財(cái)務(wù)分析——比率分析(已修改)
2025-01-18 22:16 本頁面
【正文】 財(cái)務(wù)分析信息搜集整理階段 戰(zhàn)略分析與會計(jì)分析階段 財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段 財(cái)務(wù)分析綜合評價(jià)階段 明確財(cái)務(wù)分析目的 制訂財(cái)務(wù)分析計(jì)劃 搜集整理財(cái)務(wù)分析信息 企業(yè)戰(zhàn)略分析 財(cái)務(wù)報(bào)表會計(jì)分析 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 基本因素分析 財(cái)務(wù)綜合分析與評價(jià) 財(cái)務(wù)預(yù)測與價(jià)值評估 財(cái)務(wù)分析報(bào)告 比率分析 將影響財(cái)務(wù)狀況的兩個關(guān)聯(lián)因素聯(lián)系起來，通過計(jì)算比率，反映他們之間的關(guān)系，借以評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況的一種財(cái)務(wù)分析方法。 比率分析法的最大優(yōu)點(diǎn)： 能夠比較不同規(guī)模公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況 。 比率分析的局限 ?比率的變動可能僅僅被解釋為兩個相關(guān)因素之間變動； ?很難綜合反映比率與計(jì)算它的財(cái)務(wù)報(bào)表的聯(lián)系； ?比率給人們不保險(xiǎn)的最終印象； ?比率不能個人們財(cái)務(wù)報(bào)表關(guān)系的綜合觀點(diǎn)。 財(cái)務(wù)比率的四大類別 營運(yùn)能力 償債能力 盈利能力 增長能力 需要注意的是： 財(cái)務(wù)比率的四大類別不是相互獨(dú)立的，因此進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析時(shí)需要結(jié)合各類比率同時(shí)分析，而不能僅僅分析某一個單獨(dú)的指標(biāo)。 財(cái)務(wù)比率分析 The ratios presented here and their modes of calculation are neither exhaustive nor uniquely “correct”. 第九章 盈利能力分析 盈利能力 （ Profitability analysis ） 盈利能力是指企業(yè)一定期間運(yùn)用其所支配的 經(jīng)濟(jì)資源 ，開展某種 經(jīng)營活動 ，從中賺取 利潤 的能力。 投資者：股利分配能力和股價(jià)上升潛力； 債權(quán)人：企業(yè)償債能力最終取決于盈利能力； 經(jīng)營管理者：業(yè)績和履行受托責(zé)任的核心指標(biāo)，決定企業(yè)的競爭力和未來發(fā)展。 一、盈利能力分析的目的 企業(yè)經(jīng)理人員 債權(quán)人 股東 利潤是企業(yè)償債的重要來源。 償債能力的強(qiáng)弱最終取決于企業(yè)的盈利能力。 反映和衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。 發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題。 股東的直接目的就是獲得更多的利潤。 因?yàn)楣上⑴c盈利能力相關(guān)；盈利能力增加還會使股票價(jià)格上升。 盈利能力 （ Profitability analysis ） Return on investment Return on Sales The residual return to the firm per sales dollar. The relationship between profits to the investment required to generate them. Return on investment 總資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 = 息稅前利潤 平均資產(chǎn)總額 權(quán)益報(bào)酬率 權(quán)益報(bào)酬率 = 凈利潤 平均所有者權(quán)益 總資本報(bào)酬率 總資本報(bào)酬率 = 息稅前利潤 平均資本總額 息稅前利潤 =利潤總額 +利息費(fèi)用 普通股收益率 普通股收益率 = 凈利潤 優(yōu)先股股利 平均普通股權(quán)益 Return on Sales 邊際貢獻(xiàn)率 邊際貢獻(xiàn)率 = 邊際貢獻(xiàn) 營業(yè)收入 營業(yè)收入毛利率 營業(yè)收入毛利率 = 營業(yè)收入毛利 營業(yè)收入 營業(yè)收入利潤率 營業(yè)利潤率 = 營業(yè)利潤 營業(yè)收入 Return on Sales 銷售息稅前利潤率 銷售息稅前利潤率 = 息稅前利潤 營業(yè)收入 銷售收入利潤率 銷售收入利潤率 = 利潤總額 營業(yè)收入 銷售凈利率 銷售凈利率 = 凈利潤 營業(yè)收入 Return on Sales 銷售成本率： 銷售成本和銷售收入之間的比例關(guān)系。 （ Relationship between the firm’s costs and its sales）。 企業(yè)可以通過控制銷售成本率提高企業(yè)的盈利能力。 獲取現(xiàn)金能力分析 經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值。 營業(yè)收入 總資產(chǎn) 凈營運(yùn)資金 凈資產(chǎn) 普通股股數(shù) **現(xiàn)金率 = 經(jīng)營現(xiàn)金凈流入 投入資源 收益質(zhì)量分析 報(bào)告收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性。 會計(jì)政策的選擇 會計(jì)政策的運(yùn)用 穩(wěn)健 自由 收益與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)大 收益質(zhì)量分析指標(biāo) 凈收益營運(yùn)指數(shù) 凈收益營運(yùn)指數(shù) = 經(jīng)營凈收益 凈收益 現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù) 現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù) = 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 經(jīng)營所得現(xiàn)金 經(jīng)營所得現(xiàn)金 =經(jīng)營活動凈收益 +非付現(xiàn)費(fèi)用 二、盈利能力分析基礎(chǔ) （ Profitability analysis ） 資本經(jīng)營 圍繞資本 保值增值 進(jìn)行經(jīng)營管理，把資本收益作為管理的核心。 追求資本盈利最大化 。 資產(chǎn)經(jīng)營 把 資產(chǎn) 作為企業(yè)資源投入，并圍繞資產(chǎn)的配置、重組、使用等進(jìn)行管理。 追求資產(chǎn)的增值和資產(chǎn)盈利能力最大化 。 商品經(jīng)營 圍繞 產(chǎn)品 生產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營管理，包括供應(yīng)、生產(chǎn)和銷售各環(huán)節(jié)的管理及相應(yīng)的籌資與投資管理。 追求供產(chǎn)銷的銜接及商品盈利的最大化 。 盈利能力分析的內(nèi)容 上市公司盈利能力分析 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析 商品經(jīng)營盈利能力分析 資本經(jīng)營盈利能力分析 第二節(jié) 資本經(jīng)營盈利能力分析 凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤 平均凈資產(chǎn) 影響資本經(jīng)營盈利能力的因素 負(fù)債 所有者權(quán)益 + 資產(chǎn) 息稅前利潤 利息費(fèi)用 = 凈利潤 ROA ROE ROE=【 ROA+（ ROA債務(wù)成本） *D/E】 （ 1所得稅率） ( ) （ 1所得稅率） Case ? 假設(shè)某公司的資產(chǎn)總額為 600,000元： – 其中： ? 400,000元是權(quán)益融資所得； ? 200,000元是債務(wù)融資資金。 ? 企業(yè)的經(jīng)營狀況： ? 息稅前利潤為 100,000元； ? 利息費(fèi)用為 20,000元； ? 稅率 30%； ? 凈利潤為 56,000元。 ? 各投資者的回報(bào)率： ? 總資產(chǎn)報(bào)酬率（ ROA） =% ? 股東回報(bào)率 =14% ? 利率 =10%。 杠桿作用 ? 投資者 400,000元回報(bào)率為 %； ? 債務(wù)資金獲利 %，僅支付 10%， 從而剩余（ %10%） *200,000元 ? 總計(jì) ? 考慮所得稅的影響 66,680/400,000=% 13,340/400,000=% 80,020/400,000=% % （ 130%） =14% ROE=【 ROA+（ ROA債務(wù)成本） *D/E】 （ 1所得稅稅率） 現(xiàn)金流量指標(biāo)對資本經(jīng)營盈利能力的補(bǔ)充 凈資產(chǎn)現(xiàn)金收回率 凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =
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