財(cái)務(wù)分析——比率分析(存儲(chǔ)版)
【正文】 率 （了解） 營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率 營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率 = 營(yíng)業(yè)收入 平均營(yíng)運(yùn)資本 營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù) 營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù) = 365 營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率 短期借款、證券投資、超額現(xiàn)金應(yīng)當(dāng)排除在外。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷(xiāo)售凈額 平均總資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷(xiāo)售凈額 平均總資產(chǎn) =流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重 =固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重 第三節(jié) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 一、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 營(yíng)業(yè)收入 平均流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) = 計(jì)算期天數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率 = 營(yíng)業(yè)成本 平均流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理的效率。 每股凈資產(chǎn) ? 公式 –每股凈資產(chǎn) =年末股東權(quán)益 /年末普通股股數(shù) ? 評(píng)價(jià) –該指標(biāo)越大，說(shuō)明公司每股實(shí)際擁有的凈資產(chǎn)越大。 市盈率 ? 注意事項(xiàng) –不能用于不同行業(yè)公司的比較； –市盈率同時(shí)受股票價(jià)格和盈利狀況兩個(gè)指標(biāo)影響； ? 股票價(jià)格受宏觀環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境等因素的影響； ? 盈利能力受到會(huì)計(jì)政策的影響； ? 當(dāng)每股收益很小或虧損時(shí)，由于市價(jià)不可能降為零，因而很高的市盈率往往不能說(shuō)明任何問(wèn)題。 – 基本每股收益 =800247。 （ 8 000+160） =（元 /股） 例 184 ? 某上市公司 2022年度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為 2 000萬(wàn)元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為 5 000萬(wàn)股，該普通股平均每股市場(chǎng)價(jià)格為 6元。該批可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束后滿 12個(gè)月即可轉(zhuǎn)換為公司股票，每 100元債券可轉(zhuǎn)換為 10股面值為 1元的普通股。 – 稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時(shí)將產(chǎn)生的收益或費(fèi)用。 例 181 ? 某公司 2022年期初發(fā)行在外的普通股為 10 000萬(wàn)股； 1月30日新發(fā)行普通股 3 600萬(wàn)股； 12月 1日回購(gòu)普通股 2 400萬(wàn)股以備將來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)職工之用。 現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的補(bǔ)充 全部資產(chǎn)現(xiàn)金收回率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 = 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 平均總資產(chǎn) 第四節(jié) 商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析 收入利潤(rùn)率 成本利潤(rùn)率 Return on Sales 邊際貢獻(xiàn)率 邊際貢獻(xiàn)率 = 邊際貢獻(xiàn) 營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)收入毛利率 營(yíng)業(yè)收入毛利率 = 營(yíng)業(yè)收入毛利 營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 = 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)收入 Return on Sales 銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率 銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率 = 息稅前利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)收入 銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率 銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率 = 利潤(rùn)總額 營(yíng)業(yè)收入 銷(xiāo)售凈利率 銷(xiāo)售凈利率 = 凈利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)收入 總收入利潤(rùn)率 總收入利潤(rùn)率 = 利潤(rùn)總額 總收入 Return on Sales 銷(xiāo)售成本率： 銷(xiāo)售成本和銷(xiāo)售收入之間的比例關(guān)系。 追求資產(chǎn)的增值和資產(chǎn)盈利能力最大化 。 盈利能力 （ Profitability analysis ） Return on investment Return on Sales The residual return to the firm per sales dollar. The relationship between profits to the investment required to generate them. Return on investment 總資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 = 息稅前利潤(rùn) 平均資產(chǎn)總額 權(quán)益報(bào)酬率 權(quán)益報(bào)酬率 = 凈利潤(rùn) 平均所有者權(quán)益 總資本報(bào)酬率 總資本報(bào)酬率 = 息稅前利潤(rùn) 平均資本總額 息稅前利潤(rùn) =利潤(rùn)總額 +利息費(fèi)用 普通股收益率 普通股收益率 = 凈利潤(rùn) 優(yōu)先股股利 平均普通股權(quán)益 Return on Sales 邊際貢獻(xiàn)率 邊際貢獻(xiàn)率 = 邊際貢獻(xiàn) 營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)收入毛利率 營(yíng)業(yè)收入毛利率 = 營(yíng)業(yè)收入毛利 營(yíng)業(yè)收入 營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 = 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)收入 Return on Sales 銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率 銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率 = 息稅前利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)收入 銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率 銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率 = 利潤(rùn)總額 營(yíng)業(yè)收入 銷(xiāo)售凈利率 銷(xiāo)售凈利率 = 凈利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)收入 Return on Sales 銷(xiāo)售成本率： 銷(xiāo)售成本和銷(xiāo)售收入之間的比例關(guān)系。 財(cái)務(wù)比率分析 The ratios presented here and their modes of calculation are neither exhaustive nor uniquely “correct”. 第九章 盈利能力分析 盈利能力 （ Profitability analysis ） 盈利能力是指企業(yè)一定期間運(yùn)用其所支配的 經(jīng)濟(jì)資源 ，開(kāi)展某種 經(jīng)營(yíng)活動(dòng) ，從中賺取 利潤(rùn) 的能力。 財(cái)務(wù)比率的四大類(lèi)別 營(yíng)運(yùn)能力 償債能力 盈利能力 增長(zhǎng)能力 需要注意的是： 財(cái)務(wù)比率的四大類(lèi)別不是相互獨(dú)立的，因此進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析時(shí)需要結(jié)合各類(lèi)比率同時(shí)分析，而不能僅僅分析某一個(gè)單獨(dú)的指標(biāo)。 因?yàn)楣上⑴c盈利能力相關(guān)；盈利能力增加還會(huì)使股票價(jià)格上升。 資產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 把 資產(chǎn) 作為企業(yè)資源投入，并圍繞資產(chǎn)的配置、重組、使用等進(jìn)行管理。 ?若企業(yè)的盈利能力或營(yíng)運(yùn)能力較差，則會(huì)導(dǎo)致較差的整體盈利能力。 報(bào)告期時(shí)間 公司庫(kù)存股不屬于發(fā)行在外的普通股，且無(wú)權(quán)參與利潤(rùn)分配，應(yīng)當(dāng)在計(jì)算分母時(shí)扣除。 稀釋每股收益的計(jì)算 ? 分子調(diào)整 – 當(dāng)期已確認(rèn)費(fèi)用的稀釋性潛在普通股的利息。 2022年 1月 1日，公司按面值發(fā)行 1 600萬(wàn)元的三年期可轉(zhuǎn)換公司債券，債券每張面值 100元，票面固定年利率為 4％，每年支付一次利息。 ? 稀釋每股收益 =（ 9 000+48） 247。假設(shè)，該普通股 2022年 4月至 12月平均市場(chǎng)價(jià)格為 8元。 每股收益因素分析 ? 每股收益 =普通股權(quán)益 /流通股數(shù) （凈利潤(rùn) 優(yōu)先股股息） /普通股權(quán)益平均額 =每股賬面價(jià)值 普通股權(quán)益報(bào)酬率 二、普通股權(quán)益報(bào)酬率 普通股權(quán)益報(bào)酬率 普通股權(quán)益報(bào)酬率 = 凈利潤(rùn) 優(yōu)先股股利 普通股權(quán)益平均額 三、股利發(fā)放率 股利支付率 =每股股利 /每股收益 股利支付率 =價(jià)格收益比率 股利報(bào)償率 四、價(jià)格與收益比率（市盈率） ? 公式 – 市盈率 =每股市價(jià) /每股收益 ? 評(píng)價(jià) – 該指標(biāo)越大，說(shuō)明公司具有良好的發(fā)展前景，對(duì)投資者充滿吸引力； – 市價(jià)確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越小； – 每股收益確定的情況下，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。 六、現(xiàn)金分配率 ? 公式 –現(xiàn)金分配率 =現(xiàn)金股利 /經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量 七、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 ? 公式
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