[管理學(xué)]財(cái)務(wù)管理第5章(已修改)
2024-10-31 02:10 本頁(yè)面
【正文】 1 第 5章 長(zhǎng)期投資決策及評(píng)價(jià)方法 2 本章內(nèi)容提要 ? 長(zhǎng)期投資決策的分類和程序 ? 長(zhǎng)期 投資決策中的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)原理 ? 長(zhǎng)期 投資決策中的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)規(guī)則及其比較 3 一、 長(zhǎng)期投資決策的分類和程序 ? （一）長(zhǎng)期投資決策的分類 長(zhǎng)期投資決策是指公司對(duì)長(zhǎng)期項(xiàng)目投資進(jìn)行規(guī)劃 、 評(píng)價(jià)和取舍的過(guò)程 。 在本質(zhì)上 ， 長(zhǎng)期投資決策屬于對(duì)資本支出項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估 ， 以據(jù)此判斷該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性 （ 或不可行性 ） ， 即從價(jià)值角度來(lái)判斷新項(xiàng)目能否為公司 、 股東帶來(lái)價(jià)值增值 。 4 ? １、 按投資目的分類： – 資產(chǎn)更新項(xiàng)目：資產(chǎn)更新項(xiàng)目是指針對(duì)資產(chǎn)的各種損耗而對(duì)公司原有資產(chǎn)進(jìn)行替換、改造?？梢赃M(jìn)一步分兩類。 – 資產(chǎn)重置：即當(dāng)原有資產(chǎn)老化時(shí)，公司重新購(gòu)置資產(chǎn)更新替代原有資產(chǎn)，以繼續(xù)維持現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)模式和規(guī)模。 – 資產(chǎn)替代：即購(gòu)置先進(jìn)的資產(chǎn)設(shè)備以替換原有的因技術(shù)進(jìn)步而形成無(wú)形損耗的資產(chǎn)設(shè)備，以降低經(jīng)營(yíng)成本，提高公司競(jìng)爭(zhēng)力。 – 問(wèn)題：是否需要替換、更新？ 5 – 擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目： 是指根據(jù)公司戰(zhàn)略規(guī)劃需要而進(jìn)行的一種項(xiàng)目投資。 關(guān)鍵：市場(chǎng)需求？ – 法定投資項(xiàng)目： 是為遵守政府法律法規(guī)的要求而必須進(jìn)行的投資，如：安全設(shè)施、環(huán)保設(shè)施等。 強(qiáng)制性。 6 ? ２、按投資項(xiàng)目之間的相互關(guān)系分： – 獨(dú)立項(xiàng)目：某一項(xiàng)目的決策不會(huì)對(duì)其他項(xiàng)目產(chǎn)生影響。 A和 B之間沒(méi)有關(guān)系。 – 互斥項(xiàng)目：某一項(xiàng)目的決策對(duì)其他項(xiàng)目產(chǎn)生相反的影響。 A和 B只能選擇一個(gè)。 – 關(guān)聯(lián)項(xiàng)目：某一項(xiàng)目的存在必須依賴于其他項(xiàng)目的實(shí)施，因此關(guān)聯(lián)項(xiàng)目之間保持著互補(bǔ)性。 7 ?（二）長(zhǎng)期投資決策的程序 ? 確定投資戰(zhàn)略 – 戰(zhàn)略是指公司面對(duì)急劇變化的環(huán)境和激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，為謀求自身長(zhǎng)期生存和持續(xù)發(fā)展而制定的全局性發(fā)展計(jì)劃。 8 –投資項(xiàng)目篩選 分析公司目標(biāo)和投資戰(zhàn)略的符合性，并對(duì)投資項(xiàng)目的先進(jìn)性、盈利性、項(xiàng)目投資時(shí)機(jī)、投資方式與合作伙伴等進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，對(duì)各種投資機(jī)會(huì)進(jìn)行篩選。 內(nèi)容： 估計(jì)項(xiàng)目壽命期。 估計(jì)項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流量及風(fēng)險(xiǎn) 評(píng)估項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流量及風(fēng)險(xiǎn) 評(píng)估折現(xiàn)率 用評(píng)價(jià)方法對(duì)不同項(xiàng)目進(jìn)行排序。 9 –投資項(xiàng)目決策 根據(jù)擬訂的項(xiàng)目，管理者需要對(duì)各類項(xiàng)目計(jì)劃進(jìn)行決策取舍。并選擇 –投資項(xiàng)目實(shí)施 –項(xiàng)目實(shí)施的事后管理 10 二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)原理及方法 ? （一）評(píng)價(jià)原理及相關(guān)參數(shù)
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