資本市場與畜牧業(yè)發(fā)展(已修改)
2024-10-14 09:45 本頁面
【正文】 資本市場與畜牧業(yè)發(fā)展 蔣小東 農(nóng)林牧漁首席分析師 20201222 2 目 錄 ? A股資本市場概況 ? 國內(nèi)農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展情況 ? 成熟市場農(nóng)業(yè)上市公司現(xiàn)狀 ? 農(nóng)業(yè)的行業(yè)特征 ? 農(nóng)業(yè)核心觀點和畜牧業(yè)資本化趨勢 ? 畜牧業(yè)公司上市后的發(fā)展 3 目 錄 ? A股資本市場概況 ? 國內(nèi)農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展情況 ? 成熟市場農(nóng)業(yè)上市公司現(xiàn)狀 ? 農(nóng)業(yè)的行業(yè)特征 ? 農(nóng)業(yè)核心觀點和畜牧業(yè)資本化趨勢 ? 畜牧業(yè)公司上市后的發(fā)展 4 A股市場的融資情況 ? 隨著 A股市場的發(fā)展，近幾年融資金額顯著增長 ? 融資金額、公司數(shù)量與市場行情相關度大 ? 近幾年定向增發(fā)融資金額迅速上升（ 11年 IPO共募集2800億，定向增發(fā)募集3600億） 圖 1： IPO募集資金與家數(shù)增長情況 資料來源：華泰證券研究所 圖 2：定向增發(fā)募集資金與家數(shù)增長情況 資料來源：華泰證券研究所 01 , 0 0 02 , 0 0 03 , 0 0 04 , 0 0 05 , 0 0 06 , 0 0 01990年1992年1994年1996年1998年2020年2020年2020年2020年2020年2020年2020年050100150200250300350400首發(fā)募集資金( 億元) 首發(fā)家數(shù)( 家，右軸)05001 , 0 0 01 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 01990年1992年1994年1996年1998年2020年2020年2020年2020年2020年2020年2020年020406080100120140160180200定向增發(fā)募集資金( 億元) 定向增發(fā)家數(shù)( 家，右軸)5 A股市場的分紅情況 ? 近 23年 50%以上的企業(yè)派發(fā)分紅 ? 分紅金額占凈利潤的比約在20%30% ? 股利回報率低于 3%，即低于銀行存款利率。（股利回報率 =分紅金額 /市值） 圖 3： A股分紅比例情況 資料來源：華泰證券研究所 圖 4： A股分紅總額與股利回報率 資料來源：華泰證券研究所 05001 , 0 0 01 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 04 , 5 0 05 , 0 0 02020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 20200 . 0 %0 . 5 %1 . 0 %1 . 5 %2 . 0 %2 . 5 %3 . 0 %分紅總額( 億元) 股利回報率0%10%20%30%40%50%60%70%2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020分紅/ 凈利潤 分紅家數(shù)/ 全部家數(shù)6 A股市場的估值情況 ? PE、 PB估值隨時間有下移趨勢 ? 截止年初 A股 、 ? 估值水平與市場行情相關度大 ? 主板市場估值較高，中小板、創(chuàng)業(yè)板估值較低 圖 5： A股 PE_TTM估值下移 資料來源：華泰證券研究所 圖 6： A股 PB估值下移 資料來源：華泰證券研究所 010203040506070802020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020全部A 股 上證A 股中小企業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板深證主板A 股0123456782020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020全部A 股 上證A 股中小企業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板深證主板A 股7 A股市場的行業(yè)構成 圖 7： A股公司分行業(yè)構成（按公司數(shù)） 資料來源：華泰證券研究所 圖 9： A股公司分行業(yè)構成（按收入） 資料來源：華泰證券研究所 農(nóng)業(yè)8 3 家0100200300400機械設備化工醫(yī)藥生物房地產(chǎn)信息服務 交運設備電子建筑建材 信息設備 公用事業(yè) 商業(yè)貿(mào)易 交通運輸 輕工制造 農(nóng)林牧漁 有色金屬 紡織服裝 食品飲料采掘家用電器 金融服務綜合黑色金屬 餐飲旅游家農(nóng)業(yè)2 4 8 6 億05 , 0 0 01 0 , 0 0 01 5 , 0 0 02 0 , 0 0 02 5 , 0 0 03 0 , 0 0 03 5 , 0 0 0化工金融服務采掘建筑建材 交運設備 黑色金屬 商業(yè)貿(mào)易 機械設備 交通運輸 有色金屬 公用事業(yè) 家用電器房地產(chǎn)醫(yī)藥生物 信息服務 信息設備 食品飲料 農(nóng)林牧漁 輕工制造 紡織服裝電子 綜合餐飲旅游收入（億元）圖 8： A股公司分行業(yè)構成（按市值） 資料來源：華泰證券研究所 圖 10： A股公司分行業(yè)構成（按凈利潤） 資料來源：華泰證券研究所 農(nóng)業(yè)3 3 7 9 億02 0 , 0 0 04 0 , 0 0 06 0 , 0 0 08 0 , 0 0 0金融服務采掘 化工機械設備 醫(yī)藥生物 食品飲料 交運設備 建筑建材房地產(chǎn)有色金屬 交通運輸 公用事業(yè) 信息服務電子商業(yè)貿(mào)易 黑色金屬 信息設備 農(nóng)林牧漁 家用電器 紡織服裝 輕工制造綜合餐飲旅游總市值（億元）金融9 5 2 0 億農(nóng)業(yè)9 9 億01 , 0 0 02 , 0 0 03 , 0 0 04 , 0 0 05 , 0 0 0金融服務采掘 化工建筑建材 交運設備 機械設備房地產(chǎn)交通運輸 有色金屬 食品飲料 醫(yī)藥生物 公用事業(yè) 商業(yè)貿(mào)易 家用電器 信息服務 黑色金屬 紡織服裝電子信息設備 農(nóng)林牧漁 輕工制造綜合餐飲旅游凈利潤（億元）8 目 錄 ? A股資本市場概況 ? 國內(nèi)農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展情況 ? 成熟市場農(nóng)業(yè)上市公司現(xiàn)狀 ? 農(nóng)業(yè)的行業(yè)特征 ? 農(nóng)業(yè)核心觀點和畜牧業(yè)資本化趨勢 ? 畜牧業(yè)公司上市后的發(fā)展 9 目 錄 ? 國內(nèi)農(nóng)業(yè)上市公司的發(fā)展情況 ?公司規(guī)模偏小 ?行業(yè)估值較高 ?子行業(yè)構成變化趨勢 ?重點子行業(yè)與公司介紹 10 國內(nèi)農(nóng)業(yè)上市公司市值占比
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