【正文】 《 證券法 》 本課程計劃學(xué)時數(shù)： 36節(jié) 具體內(nèi)容包括： 證券法學(xué)基本理論、證券市場監(jiān)管制度、證券發(fā)行制度、證券交易制度、上市公司收購制度、證券法律責(zé)任制度、證券交易所、證券登記結(jié)算制度、證券公司及證券業(yè)協(xié)會。 第一章 證券的基本概念 第一節(jié) 證券及其功能類別 一、證券的概念 證券是指在專用紙單或其他載體上，借助文字或數(shù)字表彰特定民事權(quán)利的書面憑證。 基本含義 ： （ 1）證券是書面憑證；（ 2）證券表彰特定民事權(quán)利；（ 3）其表彰方式是通過專用紙單或其他載體。 二、證券的功能類別 傳統(tǒng)民法通常按照證券的功能不同，把證券分為：金券、資格證券和有價證券三種。 金 券 標(biāo)明一定金額并為特殊目的而使用；郵票和印花 資格證券 表明持有人具有行使一定權(quán)利的資格；車票和存折 有價證券 記載和反映財產(chǎn)權(quán)利的證券；股票、債券、提單等 我國證券法調(diào)整的證券屬有價證券范疇 三、有價證券的理論分類 （一）依證券券面上是否記載權(quán)利主體的姓名或名稱： 記名證券和不記名證券； 前者如法人股后者如公眾股。 （二）按照證券形式與證券權(quán)利間的關(guān)系不同： 完全證券和不完全證券 ； 前者如票據(jù)，后者如資本證券。 （三）依證券形式與證券權(quán)利設(shè)定的目的不同： 設(shè)權(quán)證券和證權(quán)證券； 前者如票據(jù)的出票，后者如股權(quán)證 （四）依證券是否具有支付和結(jié)算功能： 貨幣證券和資本證券 。 貨幣證券是可替代貨幣進行支付和結(jié)算的有價證券。如票據(jù) 資本證券是指資金需求者通過直接融資方式向資金供應(yīng)者直接獲得資金后，向資金提供者簽發(fā)的證券。如股票。 （五）依證券表彰民事權(quán)利的性質(zhì)不同： 物權(quán)證券、債權(quán)證券和社員權(quán)證券； 物權(quán)證券以物權(quán)作為表彰內(nèi)容，目前我國沒有； 債權(quán)證券以債權(quán)為表彰內(nèi)容，如債券； 社員權(quán)證券以成員享受民事權(quán)利為表彰內(nèi)容，如股權(quán)證。 （六）依證券的發(fā)行主體不同： 政府證券、金融證券和公司證券 （七）依證券是否在交易所掛牌交易： 上市證券和非上市證券 （八）依證券所代表的權(quán)利性質(zhì)的差異： 股票、債券和投資基金憑證 第二節(jié)證券法上的證券及其屬性 一、我國證券法規(guī)定的證券 依我國 《 證券法 》 規(guī)定，屬于證券法調(diào)整的證券包括：股票、公司債券、政府證券、證券投資基金份額 （一）股票 股票是股份公司簽發(fā)的，證明股東所持股份的憑證。 （二）公司債券 公司債券是公司為了籌集生產(chǎn)經(jīng)營資金，依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價證券。 （三）政府證券 政府證券是指中央政府或地方政府為籌措財政資金依照一定程序向投資者發(fā)行的、承諾到期償還本息的格式化債權(quán)憑證。 （四）證券投資基金份額 基金是一種利益共享、風(fēng)險公擔(dān)的集合投資方式。 其分為產(chǎn)業(yè)投資基金和證券投資基金，前者目前在我國還沒有。 （五）證券衍生品種 證券衍生品種是由傳統(tǒng)的證券派生出來的金融工具。如 P23：權(quán)證和存托憑證。 （六）認(rèn)定證券 認(rèn)定證券 ——是由證券法授權(quán)國務(wù)院依法認(rèn)定應(yīng)由證券法調(diào)整的有價證券。這不是一個證券類別或證券品種。 二、證券的基本法律屬性 證券是直接投資工具（融資工具） 證券是證權(quán)證券（證明權(quán)利） 證券是標(biāo)準(zhǔn)化的權(quán)利憑證（具有標(biāo)準(zhǔn)化特點） 證券是流通證券（流通性） 第二章 證券法概述 第一節(jié) 證券法的調(diào)整對象 一、證券法的概念 形式意義上： 證券法是由國家立法機關(guān)依照法定程序制定的，調(diào)整證券發(fā)行、交易、服務(wù)和監(jiān)管關(guān)系并以《 證券法 》 或 《 證券交易法 》 命名的法律規(guī)范。 我國現(xiàn)行 《 證券法 》 1999年 7月 1日實施， 20xx年8月和 20xx年 10月先后進行了兩次修改。 實質(zhì)意義上： 證券法是調(diào)整證券發(fā)行、交易、服務(wù)關(guān)系以及規(guī)范證券監(jiān)管體制的法律規(guī)范的總稱。 我國既存在形式意義上的證券法，也存在實質(zhì)意義上的證券法。前者如 《 中 證券法 》 ，后者除包含前者外，還包括 《 民法通則 》 、 《 公司法 》 和《 合同法 》 等法律中調(diào)整證券關(guān)系的法律規(guī)范。 二、證券法的調(diào)整對象 證券法的調(diào)整對象總的說來，是證券關(guān)系。具體包括證券的發(fā)行關(guān)系、交易關(guān)系、服務(wù)關(guān)系和監(jiān)管關(guān)系。 證券的發(fā)行、交易和服務(wù)關(guān)系具有民事法律關(guān)系的屬性，證券的監(jiān)管關(guān)系具有行政關(guān)系和民事關(guān)系的雙重性質(zhì)。 第二節(jié) 我國證券法的法律淵源 一、什么是證券法的法律淵源 法律淵源是指法律規(guī)范借以表現(xiàn)的形式。 二、我國證券法的主要淵源 P3540 其包括基本法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則和司法解釋五個層次。 法律淵源的多層次性是由證券關(guān)系的復(fù)雜性所決定。 第三節(jié) 證券法的地位和性質(zhì) 一、證券法的地位 證券法的地位是指證券法在一國法律體系中所處的位置，以及證券法與相關(guān)法律之間的關(guān)系。 大致說來，在奉行民商分立體系的國家，證券法是商法的特別法；在奉行民商合一體系的國家，證券法是民法的特別法。 二、我國證券法與公司法的關(guān)系 國內(nèi)學(xué)術(shù)界存在 “ 特別法學(xué)說 ” 和 “ 關(guān)系法學(xué)說 ”兩種觀點。 本人認(rèn)可 “ 關(guān)系法學(xué)說 ” ，即證券法是公司法的關(guān)系法。為什么？ P43理由主要有三點： 第一、證券法調(diào)整的證券種類不應(yīng)限定在股票和公司債券，而應(yīng)擴張至各種流通證券。 第二、證券法和公司法在立法宗旨上確有差異 第三、證券法和公司法的法律規(guī)范性質(zhì)存在差異。 三、證券法的性質(zhì) P44 （一）證券法是行為法 （二）證券法是強制法 （三）證券法兼具實體法和程序法的特點 （四）證券法兼具國家制定法和習(xí)慣法的特點 第三章 證券法的宗旨和基本原則 第一節(jié)證券法的宗旨 法第一條 : 規(guī)范證券發(fā)行和證券交易行為 ,保護投資者合法權(quán)益 ,維護社會經(jīng)濟秩序和社會公眾利益 ,促進社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展 . 一、規(guī)范證券發(fā)行和交易行為 原因： 第一、證券發(fā)行和交易的主體具有復(fù)雜多樣性； 第二、證券發(fā)行和交易的標(biāo)的具有特殊性； 第三、證券行為必須遵循特殊規(guī)則； 二、維護投資者的合法權(quán)益 原因： 第一、投資者是證券市場存續(xù)和發(fā)展的基礎(chǔ)； 第二、投資者是最缺乏證券市場信息的參與者； 第三、證券投資者是力量分散的投資者。 三、維護社會經(jīng)濟秩序和社會公共利益 原因： 第一、證券市場是各類經(jīng)濟組織進行直接融資的資本市場，其對社會經(jīng)濟秩序影響深刻； 第二、健康有序的證券市場能更好地維護社會公共利益。 第二節(jié)證券法的基本原則 一、 公開原則 該原則主要是針對證券發(fā)行人設(shè)計的。 它要求證券發(fā)行人必須依法真實、準(zhǔn)確和完整地披露與證券發(fā)行和交易有關(guān)的各種信息，避免任何信息披露中的虛假陳述、重大誤導(dǎo)和遺漏，以保證投資者對所投資證券有充分、準(zhǔn)確和全面的了解。其包括： 發(fā)行的信息披露和持續(xù)性的信息披露。 二、公正原則 該原則是對證券市場監(jiān)管著的基本要求。 它要求監(jiān)管者不偏不倚地介入證券市場，其是證券市場有序、健康、高效運行的保證。 證券市場的監(jiān)管者包括： 立法者 司法者 自律管理者 政府管理者 三、公平原則 該原則是證券法追求的目標(biāo)。 該原則設(shè)置的現(xiàn)實意義是平等地保護各種投資者的利益，實現(xiàn)結(jié)果的公平。 如何實現(xiàn)這個目標(biāo)？ 第一、證券市場應(yīng)該最大限度內(nèi)為各類投資者提供進行交易的同等機會； (認(rèn)購、入市等 ) 第二、證券市場應(yīng)當(dāng)為各類投資者提供接觸信息的同等機會；（信息商品） 第三、保證投資者按照已公布的相同規(guī)則進行交易。（無論大小投 四、誠信原則 該原則是針對證券發(fā)行和交易活動中的各方當(dāng)事人提出的總體要求。 法 4條： “ 證券發(fā)行、交易活動的當(dāng)事人具有平等的法律地位，應(yīng)當(dāng)遵守自愿、有償、誠信的原則 ” 。如何使該原則得以實現(xiàn)？ 其一 、發(fā)行人應(yīng)同等地對待承銷商等中介機構(gòu)； 其二 、中介機構(gòu)應(yīng)在參與證券活動中公平競爭； 其三 、發(fā)行人在信息披露中應(yīng)誠信； 其四 、投資者在證券交易活動中應(yīng)誠信。 五、效率與安全的原則 該原則是證券市場和證券法追逐的目標(biāo)。 效率與安全是證券市場上的一對矛盾，證券作為標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)以及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展為協(xié)調(diào)好效率與安全的關(guān)系提供了現(xiàn)實可能。 第四章 證券市場及其監(jiān)管體制 風(fēng)險性 社會公眾性 健全的監(jiān)管體制是必要的 第一節(jié) 證券市場的基本結(jié)構(gòu) 一、證券市場的概念和特點 （一）什么是證券市場？ 證券市場是證券發(fā)行和交易的場所。其作為資金融通的市場，是金融市場的重要組成部分。 金融市場 資金市場 資本市場 進行各種直接融資的場所 （二）證券市場的特點 P92 交易對象的特殊性 交易對象的標(biāo)準(zhǔn)化特點 市場存在的目的特殊 市場交易規(guī)則的特殊性 市場監(jiān)管制度的特殊性 二、證券市場的類型 （一）證券種類與證券市場分類 股票市場 債券市場 基金市場 衍生證券市場 以股票和衍生的金融商品作為交易對象 以債券作為交易對象 基金憑證發(fā)行和交易的市場 以衍生的金融商品作為交易對象的證券市場 （二）市場功能與證券市場分類 證券發(fā)行市場（一級或初級市場） 證券交易市場（二級市場） 三、證券市場的主體 證券發(fā)行人 證券投資者 證券公司 其他中介機構(gòu) 證券監(jiān)管及自律機構(gòu) 政府、金融機構(gòu)、企業(yè)、公司 個人投資者、機構(gòu)投資者 經(jīng)紀(jì)類、綜合類 咨詢服務(wù)機構(gòu)、專業(yè)服務(wù)機構(gòu) 政府監(jiān)管機構(gòu)、自律性監(jiān)管機構(gòu) 第二節(jié)國外證券市場的監(jiān)管 一、證券市場監(jiān)管的概念及分類 （一）什么是證券市場的監(jiān)管？ 國家證券管理機構(gòu)依法對證券市場實施的監(jiān)督和管理活動。 （二）目前世界上證券監(jiān)管體制的分類 證券監(jiān)管體制 美國法系（堅持政府監(jiān)管下的自律管理） 英國法系（重視自律管理的特殊價值） 歐陸法系（重視銀行在證券監(jiān)管中的作用） 二、美國證券市場的監(jiān)管 （一）美國證券監(jiān)管體制的建立 一戰(zhàn)后證券市場的高速發(fā)展 大量銀行資金入市以及各州交易規(guī)則的差異性 股市泡末的破滅與金融危機的產(chǎn)生 監(jiān)管體制的建立。 1933年的 《 證券法 》 政府對整個市場的監(jiān)管 1934年的 《 證券交易法 》 偏重于對證券交易活動的監(jiān)管。 （ 二）美國證券監(jiān)管的內(nèi)容 集中式行政監(jiān)管體制 聯(lián)邦證券交易委員會是統(tǒng)一管理全國證券市場的最高行政機構(gòu)，具有一定的立法權(quán)和司法權(quán)。 金字塔式的監(jiān)