英國證券法中的證券投資從業(yè)者初探(已修改)
2025-05-29 13:54 本頁面
【正文】 英國證券法中的證券投資從業(yè)者初探英國證券法是一個由若干單行法規(guī)組成的，以《1986年金融服務法》（Financial Services Act，1986）為統(tǒng)率的證券法規(guī)體系。該體系中的若干法律，如《1974年友誼會社法》（Friendly Societies Act，1974），《1982年保險公司法》（Insurance Companies Act，1982），《1987年銀行業(yè)法》（Banking Act 1987）等，均對證券投資從業(yè)者有各自的規(guī)定，但是對此問題進行最為全面規(guī)范的當屬《1986年金融服務法》。這部法律中，涉及投資從業(yè)者的規(guī)定無論是在內(nèi)容上還是條文上，均占據(jù)了相當?shù)牟糠?。證券投資從業(yè)者的資格問題，包括什么人以什么方式獲得這種資格，以及在什么情況下根據(jù)什么理由失去這種資格，對任何國家的證券市場均具有不言而喻的重要性。考慮到英國證券業(yè)的悠久歷史和發(fā)達程度，以及管理證券市場的豐富經(jīng)驗，本文就以英國證券法對這些方面的規(guī)定為主題進行探討?！ ∽C券投資從業(yè)者（persons carrying in investment business）這個概念并不包含單純的“投資者”（investor），特別是作為個人投資者的普通公眾。它所指的主要是在證券市場上為證券投資提供中介服務（如證券經(jīng)紀）和其它服務（如結(jié)算服務）的人，也包括機構(gòu)投資者（institutional investor）如投資公司（investment panies）及交易商等在內(nèi)。英國證券法規(guī)定，只有獲得“授權(quán)”（authorization）或者“豁免”（exemption）的人（不限于自然人）才可以從事證券投資業(yè)。當然，這里所謂的“授權(quán)”與“豁免”均指證券法上的授權(quán)和豁免。 被授權(quán)人（authorized persons） 根據(jù)《1986年金融服務法》，可以三種方式成為“被授權(quán)人”，即依該法第25條直接由證券監(jiān)管當局〔1〕授權(quán)；依第7條由被認可自律組織授權(quán)；依第15條由被認可專業(yè)團體給予證明而獲得授權(quán)。通過這三種途徑獲得授權(quán)的人有以下主體： ?。?）被認可自律組織（recognized regulating organization， SRO）之成員。“被認可自律組織”在《1986年金融服務法》第207條〔1〕款被定義為：“依本法之宗旨，任何依國務大臣〔2〕之現(xiàn)行有效命令而為被認可自律組織之團體?！睆倪@個“定義”仍無法得知“被認可自律組織”之確實含義，因此有必要引用第8條的解釋，即被認可自律組織是“一個（無論為法人團體或非法人社團）依其強制性規(guī)章對投資業(yè)進行規(guī)范，因投資者為其成員或因他們在其它方面服從其控制故其規(guī)章有約束力的團體”。由此可以看出，“成員”即指被認可自律組織中有該組織成員資格的人，也包括那些雖無成員資格，但由于從事投資業(yè)務而受自律組織規(guī)章約束的人。這樣規(guī)定的結(jié)果便是證券法調(diào)整范圍大為擴展，并因此在很大程度上解決了某些國家證券市場上因法律無法對那些無“正式資格”但又從事投資業(yè)的人無力監(jiān)管所造成的問題，同時又保留了這些投資者是否參加某一自律組織的選擇自由。另外，這一規(guī)定并不減損投資從業(yè)者努力爭取自律組織成員資格的必要性，因為盡管在市場監(jiān)管方面無正式成員資格的投資從業(yè)者也可能被視為自律組織的成員，但這類“成員”卻不能因此享受該法第7條〔1〕款的利益，即被認可自律組織成員僅憑其成員資格就可以成為被授權(quán)人。 然而，某一成員可能依第7條〔1〕款逃避其必須服從的其它特別法規(guī)的限制。因此，《1986年金融服務法》繼而規(guī)定，在某些成員依該法其它特別條款〔3〕已經(jīng)成為被授權(quán)人時，不適用第7條〔1〕款的規(guī)定?！ 〕钟袑I(yè)團體頒發(fā)證明的人為被授權(quán)人，包括個人、法人團體、合伙、非法人社團。要獲得專業(yè)團體證明，必須是其成員，或者必須與其成員存在管理或控制關(guān)系。 ?。?）保險公司?！?986年金融服務法》第22條規(guī)定保險公司為被授權(quán)人，但該保險公司必須于《1982年保險公司法》第4條確定的業(yè)務范圍〔4〕內(nèi)在英國開展工作且不違反同一法律其它規(guī)定。第22條的含義是，保險公司在從事特別法規(guī)確定的范圍內(nèi)的業(yè)務時勿需《1986年金融服務法》上另外的授權(quán)，但如從事其業(yè)務范圍以外之投資時必須有額外的授權(quán)。一般原則是，適用第22條的保險公司除依該條外，不得再根據(jù)其他條款被視為被授權(quán)人（即不能從事其他業(yè)務）；如果適用《1982年保險公司法》但不適用《1986年金融服務法》的保險公司依后一法律的其他條款而成為被授權(quán)人，那么目的只能是：便于管理為該公司或與該公司屬同一集團〔5〕（group）之其他法人團體的官員、雇員及靠其養(yǎng)活者的利益而設(shè)立的退休基金。 （4）友誼會社（friendly Societies）。友誼會社為互助儲蓄機構(gòu)。依照《1974年友誼會社法》為友誼會社之會社，或依該法登記為會社（但非會社之分設(shè)機構(gòu)）的會社，或依其本身之規(guī)章在英國某地擁有注冊機構(gòu)的會社，或在英國從事證券投資之會社，在《1986年金融服務法》規(guī)定的業(yè)務范圍內(nèi)視為被授權(quán)人。據(jù)此，友誼會社在從事特定范圍的業(yè)務時也不需要額外的授權(quán)。 ?。?）集體投資機構(gòu)（collective investment schemes）。
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