開放經(jīng)濟(jì)下的國際金融(已修改)
2025-05-29 12:28 本頁面
【正文】 1 開放經(jīng)濟(jì)下的國際金融活動 國際資金的流動 國際金融市場 國際資金流動的含義與種類 國際資金流動的特點(diǎn) 國際資金流動的主要原因 國際資金流動的效應(yīng) 國際金融市場概述 國際外匯市場 國際貨幣市場 國際資本市場 第二章 開放經(jīng)濟(jì)下的國際金融活動 2 第一節(jié) 資金的國際流動 一、資金國際流動的發(fā)生機(jī)制 ?資金國際間流動的方式有兩種 ?一種是利用一國原有的國內(nèi)金融市場進(jìn)行 ， 這種交易者一方為市場所在地居民的國際金融市場可以稱為外國金融市場或 在岸金融市場 。 ?另一種則是利用與各國國內(nèi)金融市場相獨(dú)立的市場進(jìn)行 。交易的雙方一般都是市場所在地的非居民。稱為 離岸金融市場。 3 國內(nèi)金融市場、國際金融市場和離岸金融市場的關(guān)系 4 二、國際資金流動的類型 、交換發(fā)生直接聯(lián)系的資本流動 ?國際直接投資 ?國際貿(mào)易支付與信貸 、交換沒有直接聯(lián)系的資本流動 ?跨國股票交易 ?跨國衍生金融產(chǎn)品交易 5 三、當(dāng)前國際資金流動的特點(diǎn) ?國際資金流動 規(guī)模 急劇增長，并日益脫離實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)； ?國際資金流動 結(jié)構(gòu) 急速變化，并呈現(xiàn)出證券化、多元化特征； ?國際資金流動的 主體 變?yōu)闄C(jī)構(gòu)投資者。 6 四、國際資金流動的成因 ?經(jīng)濟(jì)原因 ?金融原因 ?制度原因 ?技術(shù)及其它因素 7 五、國際資金流動的效應(yīng) ?一體化效應(yīng) ： 全球經(jīng)濟(jì)一體化；金融市場一體化；金融市場資產(chǎn)價格與收益的一體化。 ?放大效應(yīng) ： 杠桿效應(yīng)；羊群效應(yīng)。 ?沖擊效應(yīng) ： 對經(jīng)濟(jì)主權(quán)的沖擊；對國內(nèi)金融市場的沖擊；對匯率的沖擊。 8 第二節(jié) 國際金融市場簡介 一、國際金融市場的概念 ?國際金融市場， 是指在國際范圍內(nèi)進(jìn)行資金融通與金融產(chǎn)品交易的場所。 ?國際金融市場有兩種形式： 一種是 有形市場 ，如世界各地的股票交易所、商品期貨交易所等；另一種是 無形市場 ，如全球外匯市場、場外交易市場等。 9 ?按資金融通期限的長短： 國際貨幣市場和國際資本市場 。 ?按經(jīng)營業(yè)務(wù)的種類劃分： 資金市場 、 外匯市場 、 證券市場和黃金市場 。 ?按金融資產(chǎn)交割的方式： 現(xiàn)貨市場 、 期貨市場和期權(quán)市場 。 ?按交易對象所在區(qū)域和交易幣種： 在岸市場和離岸市場 。 離岸市場是目前最主要的國際金融市場 。 此外，還有如下劃分： 10 ? 從事交易的主體 。 主體即市場交易的參與者，主要有各國政府、金融企業(yè)、工商企業(yè)和個人。 ? 交易的客體 。 即各種金融工具，如外匯、商業(yè)票據(jù)、中長期債券、股票、黃金等。 ? 交易的載體與媒介 。 即連接主體和客體的方式，也就是金融市場的組織方式。 二、國際金融市場的基本要素 11 ? 金融市場全球一體化 ? 國際融資證券化 ? 交易方式電子化 ? 金融機(jī)構(gòu)發(fā)展巨型化 ? 證券交易中介公司化 ? 國際金融市場風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化 三、國際金融市場的發(fā)展創(chuàng)新趨勢 12 四、國際金融市場的構(gòu)成 ? 含義 首先它是貨幣市場，也就是短期資金市場，所交易的金融工具的期限一般在一年以下；其次是非居民的參與。 ? 參與者 政府部門；商業(yè)銀行；中央銀行；證券交易商。 ? 交易工具 國庫券、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)、銀行同業(yè)拆借、回購協(xié)議等 。 13 （ 1）國際股票市場 ?含義 ——國際股票通常是指外國公司在一個國家的股票市場發(fā)行的，用該國或第三國貨幣表示的股票。 ?國際股票市場的發(fā)展趨勢 ?越來越多的外國公司在發(fā)達(dá)國家的股票市場上市。 ?購買外國股票呈不斷上升趨勢。 14 ? 國際債券的分類 ——外國債券、歐洲債券與全球債券。 ? 外國債券 是指借款人在其本國以外的某一國家發(fā)行，以發(fā)行地所在國的貨幣為面值的債券。 ? 歐洲債券 是指發(fā)行人在本國之外的另一個國家發(fā)行，以第三國貨幣計(jì)值的債券。 ? 全球債券 是指在全世界各主要金融中心同時發(fā)行的國際債券。 （ 2）國際債券市場 15 ? 楊基債券 ： 美國以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國際組織在美國債券市場上發(fā)行的、以美元為計(jì)值貨幣的外國債券。 ? 武士債券 ： 日本以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國際組織在日本國內(nèi)市場上發(fā)行的以日元為計(jì)值貨幣的債券。 “楊基 ” 債券一詞英文為 “ Yankee”，意為 “ 美國佬 ” ，由于在美國發(fā)行和交易的外國債券都是同美國人打交道，故名楊基債券。楊基債券的特點(diǎn)是期限長、數(shù)量大。楊基債券的期限通常為 5～ 7年，一些信譽(yù)好的大機(jī)構(gòu)發(fā)行的楊基債券期限甚至為 20～ 25年。 “武士 ” 是日本古時的一種很受尊敬的職業(yè)，后來人們習(xí)慣將一些帶有日本特性的事物同 “ 武士 ” 一詞連用，“ 武士債券 ” 也因此而得名。武士債券一般都是無擔(dān)保發(fā)行，典型期限為 3年到 10年， 一般在東京證券交易所交易。 16 ?猛犬債券 ?猛犬債券 （ Bulldog Bond） 指非英國借款人在英國市場上發(fā)行的英鎊債券， 因斗牛犬（ bulldog）是英國的一個標(biāo)志而得名。 ?1979年英國外匯管制條例被撤銷后，英國外國債券市場重新得以恢復(fù)。在英國發(fā)行的英鎊外國債券被稱為猛犬債券。發(fā)行者可以是外國政府，也可以是外國私人企業(yè)。猛犬債券的期限為 5~40年，債券的利率多參照相同期限的金邊債券利率而定。 17 五、國際金融中心 ?紐約 ?倫敦 ?東京 ?法蘭克福和巴黎 ?蘇黎世 ?香港 18 第三節(jié) 外匯交易與外匯市場 一、外匯的概念、種類 （一）外匯 (foreign exchange) ?指可自由兌換的、并在國際經(jīng)濟(jì)往來中被各國普遍接受和使用的外國貨幣及其所表示的資產(chǎn)（包括各種支付憑證和信用憑證）。 19 ?動態(tài)： 將一種貨幣兌換成另一種貨幣，借此清償國際間債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的活動。即國際結(jié)算。 ?靜態(tài)： ?廣義 —— 泛指可以清償對外債務(wù)的一切以外國貨幣表示的資產(chǎn)或債權(quán)。 ?狹義 —— 以 外幣 表示的、可 直接 用于國際結(jié)算的支付手段， 包括以外幣表示的銀行匯票、支票、銀行存款等。 這是通常意義上的外匯概念。 外 匯 20 關(guān)于狹義的外匯概念 ?強(qiáng)調(diào)能 直接 用于國
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