[經(jīng)濟(jì)學(xué)]國(guó)際金融理論與實(shí)務(wù)(已修改)
2025-01-16 19:12 本頁(yè)面
【正文】 總 目 錄 列各章名 為何說(shuō)因美元貶值美國(guó)的債務(wù)要儲(chǔ)備美元的國(guó)家一同來(lái)承擔(dān)？ 引導(dǎo)案例 第 3章 外匯與匯率 ? 美國(guó)債券市場(chǎng)是世界上最大的債券市場(chǎng)，發(fā)行美國(guó)國(guó)債、政府機(jī)構(gòu)債券、市政債券、公司債和其他抵押貸款債等六種債券。其中美國(guó)國(guó)債被公認(rèn)為是世界上最安全的投資渠道，不斷涌人的外國(guó)資金使其價(jià)格走勢(shì)上漲。 ? 但國(guó)際貨幣基金組織的前任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅戈夫則認(rèn)為，美元必須貶值 40％才能每天吸納到 21億美元以彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目赤字。美元貶值對(duì)國(guó)際債權(quán)國(guó)的影響是難以估量的。因?yàn)檫@些國(guó)家手中握有巨額的美國(guó)債券。 ? 美國(guó)之所以長(zhǎng)期以來(lái)持續(xù)保持經(jīng)常項(xiàng)目赤字，就是因?yàn)槠滟Q(mào)易伙伴愿意儲(chǔ)存美元持幣待購(gòu)。如果沒(méi)有那么多的美國(guó)產(chǎn)品可買或者買不到他們所要產(chǎn)品的話，他們就只能買美國(guó)國(guó)債囤積著。儲(chǔ)備美元的大戶國(guó)家都是出口能力強(qiáng)，儲(chǔ)蓄率又高的亞洲國(guó)家，這些國(guó)家?guī)缀醵紝⒚绹?guó)作為自己的最大貿(mào)易伙伴，而它們只是美國(guó)的貿(mào)易伙伴之一。 ? 他們希望持續(xù)增加對(duì)美國(guó)的出口，又開(kāi)始對(duì)自己國(guó)內(nèi)不斷膨脹的美元資產(chǎn)的運(yùn)用感到憂慮，因?yàn)樗麄兿氩怀霰荣?gòu)買美元債券更好的解決辦法。 ? 曾經(jīng)長(zhǎng)期雄踞外匯第一的日本和在2021年外匯儲(chǔ)備超過(guò)萬(wàn)億、躍居世界第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)的中國(guó)就是用這樣的方式為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)提供資金，而且還不得不延續(xù)這種做法。 ? 因?yàn)槿魏卧噲D拋售美元轉(zhuǎn)而儲(chǔ)備其他外匯的舉動(dòng)都會(huì)給風(fēng)雨飄搖的外匯市場(chǎng)帶來(lái)恐慌，引發(fā)大規(guī)模的美元貶值，從而給外匯儲(chǔ)備者本身或者說(shuō)持有美國(guó)政府債券的外國(guó)債權(quán)人自己帶來(lái)巨大的損失。 ? 對(duì)美國(guó)的信用錯(cuò)覺(jué)已經(jīng)被人們認(rèn)識(shí)，美國(guó)國(guó)債的泡沫也被不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家提及，如果國(guó)債市場(chǎng)持續(xù)下跌，引發(fā)國(guó)外投資人拋售，那將動(dòng)搖美國(guó)的經(jīng)濟(jì)根基，并使世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生巨大振蕩。 ? 即便包括中國(guó)這樣的擁有巨額外匯的外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期的貿(mào)易赤字和財(cái)政赤字失去信心，對(duì)美元債券的拋售也不會(huì)輕易進(jìn)行，抉擇是兩難的。美國(guó)人給世界各國(guó)造成的信用錯(cuò)覺(jué)長(zhǎng)期而深入，以至于他們之間的利益已經(jīng)絞和在一起。持有巨額美元儲(chǔ)備的國(guó)家愿意看到美國(guó)商品在國(guó)外賣得便宜，但不希望美元大規(guī)模貶值。 ? 這只是一廂情愿的想法，因?yàn)橹挥忻涝蠓碌鴷r(shí)美國(guó)人的商品在國(guó)外才會(huì)賣得更便宜。 ? 美國(guó)人正在世界范圍內(nèi)制造美元的通貨膨脹。而他們制造的龐大債務(wù)中，很大
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1