【正文】 行業(yè)研究基本思路 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 1 目 錄 一、行業(yè)研究目的和要點(diǎn) 二、行業(yè)研究內(nèi)容和方法 行業(yè)發(fā)展概況 市場競爭分析 未來發(fā)展趨勢 關(guān)鍵結(jié)論總結(jié) 三、行業(yè)研究結(jié)論和應(yīng)用 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 2 行業(yè)研究的目的是為經(jīng)營和投資者提供決策依據(jù)，也就是為客戶公司制定戰(zhàn)略規(guī)劃提供依據(jù) 分析影響行業(yè)的各種因素以及判斷對行業(yè)影響的力度 行業(yè)研究的任務(wù)和目的 解釋行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位 為經(jīng)營和投資者提供決策依據(jù) 揭示行業(yè)經(jīng)營和投資風(fēng)險(xiǎn) 判斷行業(yè)經(jīng)營和投資價值 預(yù)測行業(yè)的未來發(fā)展趨勢 行研的主要任務(wù) 目的 作為制定戰(zhàn)略規(guī)劃的依據(jù) 戰(zhàn)略定位 戰(zhàn)略選擇 資源配置 系統(tǒng)協(xié)調(diào) 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 3 行業(yè)研究應(yīng)該關(guān)注四個要點(diǎn) 把握行業(yè)的成長周期以及目前所處的階段以了解 行業(yè)的成長性 －－ 研究進(jìn)入或退出的時機(jī)問題 找到行業(yè)內(nèi)最有價值的企業(yè)并研究其投資價值或經(jīng)營策略－－ 分析標(biāo)桿企業(yè)尋找經(jīng)營參照或投資對象 預(yù)測行業(yè)的未來發(fā)展趨勢－－ 應(yīng)對未來可能的變化 總結(jié)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動因素和企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵成功因素－－ 制定企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo) 1 2 3 4 宏觀環(huán)境中值得留意的趨勢？政策趨勢？ 行業(yè)五力的發(fā)展趨勢比如市場需求量和需求結(jié)構(gòu)（細(xì)分）的趨勢 價值鏈每個環(huán)節(jié)的發(fā)展趨勢？ XJW： 050124 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 4 目 錄 一、行業(yè)研究目的和要點(diǎn) 二、行業(yè)研究內(nèi)容和方法 行業(yè)發(fā)展概況 市場競爭分析 未來發(fā)展趨勢 關(guān)鍵結(jié)論總結(jié) 三、行業(yè)研究結(jié)論和應(yīng)用 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 5 在行業(yè)發(fā)展概況中要明確四件事情 1) 產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成 2) 行業(yè)發(fā)展階段或成長周期 3) 行業(yè)規(guī)模 4) 行業(yè)盈利性 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 6 小柴生產(chǎn)企業(yè)通過為下游整車配套和單機(jī)銷售兩個途徑，將自己的產(chǎn)品供應(yīng)給主要的終端用戶農(nóng)民手中 發(fā)動機(jī) 配套企業(yè) ?農(nóng)用運(yùn)輸車 農(nóng)用三輪車 農(nóng)用四輪車 ?拖拉機(jī) 手扶拖拉機(jī) 小型拖拉機(jī) 中型拖拉機(jī) ?農(nóng)用機(jī)械 ?單缸柴油機(jī) ?多缸柴油機(jī) ?汽油機(jī) ?發(fā)電機(jī)組 ?水泵機(jī)組 ?氣缸套 ?活塞 ?油泵 ?噴油器 ?油箱 小柴 生產(chǎn)企業(yè) 農(nóng)用整車 生產(chǎn)企業(yè) 農(nóng)機(jī) 經(jīng)銷商 農(nóng)民 ?農(nóng)機(jī)公司 ?新興的經(jīng)銷商 一小部分單機(jī)銷售 配套 小柴行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 7 在行業(yè)發(fā)展概況中要明確四件事情 1) 產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成 2) 行業(yè)發(fā)展階段或成長周期 3) 行業(yè)規(guī)模 4) 行業(yè)盈利性 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 8 90年以來，我國公路旅客運(yùn)輸市場得到了較快發(fā)展 數(shù)據(jù)來源：國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào) 1990~2020年全國公路旅客運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量統(tǒng)計(jì)表 ?1991年～ 2020年的公路客運(yùn)周轉(zhuǎn)量平均增長率為 %，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于鐵路的 % 2600277830303582414747265060518859506145660070477643 76791 8 . 2 %1 5 . 8 %7 . 1 %2 . 5 %1 4 . 7 %3 . 3 %7 . 4 %6 . 8 %8 . 5 %0 . 5 %1 4 . 0 %9 . 1 %6 . 8 %0100020203000400050006000700080001990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 20200%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%億人公里非典影響 增長率 絕對值 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 9 與全國平均水平相比，廣西的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低 數(shù)據(jù)來源：廣西壯族自治區(qū)道路運(yùn)輸業(yè)規(guī)劃 （ 2020～ 2020） 廣西與全國 2020年經(jīng)濟(jì)指標(biāo)比較 對比指標(biāo) GDP值 （億元） 人均 GDP （元） 居民消費(fèi)水平（元） 全部居民 城鎮(zhèn)居民 農(nóng)村居民 廣西 2050 4319 2079 1459 4987 全國平均值 89404 6902 3143 1918 6750 廣西在全國的排次 18 26 22 20 16 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 10 然而，廣西公路客運(yùn)運(yùn)輸發(fā)展水平和發(fā)展速度卻遠(yuǎn)高于全國平均水平 數(shù)據(jù)來源：廣西壯族自治區(qū)道路運(yùn)輸業(yè)規(guī)劃 （ 2020～ 2020） 、 國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào) 1990~2020年廣西客運(yùn)周轉(zhuǎn)量與全國平均水平對比 849098116134152163167192198213227247 248101105133164 1651812262802933323483723833670501001502002503003504001990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 2020廣西全國平均億人公里?1991年～ 2020年廣西公路客運(yùn)的周轉(zhuǎn)量平均增長率為 %，高于全國的 % 95年之后差距開始拉大 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 11 2020年，雖然廣西的人均 GDP水平在全國排名第 29名，而公路旅客周轉(zhuǎn)量卻排名第 9名，處于較高水平 050010001500202025003000350040004500上海 北京 天津 浙江 廣東 江蘇 福建 遼寧 山東黑龍江河北 新疆 湖北 吉林 海南內(nèi)蒙古湖南 河南 青海 重慶 山西 寧夏 西藏 四川 江西 安徽 陜西 云南 廣西 甘肅 貴州資料來源：中國統(tǒng)計(jì)摘要 2020 02004006008001000廣東 江蘇 浙江 河北 四川 山東 河南 湖南 廣西 安徽 湖北 福建黑龍江云南 重慶 江西 遼寧 陜西 山西 新疆 貴州 內(nèi)蒙 吉林 甘肅 海南 北京 上海 寧夏 天津 青海2020年各地區(qū)人均 GDP比較 2020年各地區(qū)公路旅客周轉(zhuǎn)量 人億公里 美元 平均值： 260 平均值： 1131 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 12 1990年以來，廣西公路客運(yùn)運(yùn)輸發(fā)展經(jīng)歷了兩次快速增長階段，步入了穩(wěn)步增長階段 數(shù)據(jù)來源：廣西壯族自治區(qū)道路運(yùn)輸業(yè)規(guī)劃 （ 2020～ 2020） 、 國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào) 1990~2020年公路旅客運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量統(tǒng)計(jì)表 101 105133164 1651812262802933323483723833672 3 . 0 %0 . 8 %2 4 . 1 %4 . 4 %1 3 . 6 %4 . 7 %6 . 9 %2 . 9 %4 . 0 %2 5 . 0 %3 . 9 %2 6 . 8 %9 . 4 %01002003004001990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 1 0 % 5 %0%5%10%15%20%25%30%億人公里增長率絕對值穩(wěn)步發(fā)展期 第一次快速增長期 第二次快速增長期 非典影響 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 13 衰退期 成熟期 成長期 ?大眾對 產(chǎn)品 缺乏認(rèn)識 ?市場 需求 較小 ?公司 銷售收入 較低，虧損的可能性很大 ?市場 風(fēng)險(xiǎn) 很大 ?投資 規(guī)模 小 ?處于此階段的行業(yè)適合投機(jī)者和創(chuàng)業(yè)投資人 ?產(chǎn)品已經(jīng)為大眾所認(rèn)識，但需要不斷進(jìn)行產(chǎn)品的更新?lián)Q代 ?市場需求逐步擴(kuò)大 ?公司銷售收入迅速增長，成長期初期企業(yè)仍處于虧損或微利狀態(tài)，然后利潤增長很快 ?市場風(fēng)險(xiǎn)很大 ?對投資的需求很強(qiáng)烈 ?投資于優(yōu)勢企業(yè)常常獲得較理想的回報(bào) ?產(chǎn)品的成熟是成熟期的標(biāo)志 ?行業(yè)生產(chǎn)能力接近飽和，市場也趨于飽和，買方市場出現(xiàn)，行業(yè)增長速度降到一個適度水平 ?市場競爭趨于壟斷或相對壟斷，少數(shù)大企業(yè)分享高額利潤 ?市場風(fēng)險(xiǎn)較低 ?對投資的需求不大 ?投資于成熟期行業(yè)常常獲得高額的回報(bào) ?大量替代產(chǎn)品出現(xiàn)，而目前產(chǎn)品的更新?lián)Q代沒有跟上 ?市場需求逐漸減少 ?主要企業(yè)的銷售收入不斷下降，利潤水平停滯不前或下降 ?市場風(fēng)險(xiǎn)增加 ?投資不適合大量介入 行業(yè)生命周期的四個階段 幼稚期 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 14 在行業(yè)發(fā)展概況中要明確四件事情 1) 產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成 2) 行業(yè)發(fā)展階段或成長周期 3) 行業(yè)規(guī)模 4) 行業(yè)盈利性 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 15 從區(qū)域市場規(guī)?？?， 2020年，南寧市和南寧地區(qū)的公路客運(yùn)市場規(guī)模估計(jì)為 ，相對較大，未來會隨著客運(yùn)周轉(zhuǎn)量的增加而擴(kuò)大 南寧范圍客運(yùn)的市場規(guī)模估計(jì) 數(shù)據(jù)來源：廣西壯族自治區(qū)道路運(yùn)輸業(yè)規(guī)劃（ 2020～ 2020）、 桂龍新聞網(wǎng) ?2020年廣西公路客運(yùn)周轉(zhuǎn)量為 ，按平均運(yùn)價 /人公里估計(jì)， 廣西 2020年的市場規(guī)模約在40億元 ?按廣西道路運(yùn)輸規(guī)劃， 2020年南寧市和南寧地區(qū)公路客運(yùn)周轉(zhuǎn)量預(yù)計(jì)為 ，按平均運(yùn)價 /人公里（專業(yè)人士估計(jì)的廣西平均運(yùn)價遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國家規(guī)定的普通客運(yùn)運(yùn)費(fèi) /人公里）和 10％的年增長率（ 參考運(yùn)德 2020年以后客運(yùn)收入增長率在降低， 2020年為 23% ， 2020年為 % ， 2020年為 % ，估計(jì)01～ 05年平均為 12％ ）倒推估計(jì)， 南寧市和南寧地區(qū) 2020年的市場規(guī)模約在 ，運(yùn)德 03年客運(yùn)業(yè)務(wù)收入約 ，約占總體的 1/3。 456782020年 2020年 2020年 2020年 2020年億元行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 16 在行業(yè)發(fā)展概況中要明確四件事情 1) 產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成 2) 行業(yè)發(fā)展階段或成長周期 3) 行業(yè)規(guī)模 4) 行業(yè)盈利性 行業(yè)研究基本思路 管理咨詢顧問專業(yè)素質(zhì)提升之路 2020年 6月 9日 保密文件 版權(quán)所有 17 從贏利性角度來看，廣西客運(yùn)企業(yè)的贏利性較低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同類上市公司，企業(yè)間無序競爭是主要原因 盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo) 南京中北 北京巴士 巴士股份 大眾交通 平均 江西長運(yùn) 每股收益 [元 ] 凈資產(chǎn)收益率 [%] 主營收入利潤率 [%] 凈利潤率 [%] 2020年地面運(yùn)輸類上市公司盈利能力對比 數(shù)據(jù)來源：上市公司 2020年報(bào)、中國工業(yè)報(bào)、 桂龍新聞網(wǎng) ?江西長運(yùn)股份有限公司：公司主營公路客運(yùn) 、 旅游服務(wù) ， 擁有 7個客運(yùn)站 ， 運(yùn)營車輛 616臺 。 ?從獲利能力比較分析：公司的每股收益為 ， 未及行業(yè)平均水平 ， 公司的主營業(yè)務(wù)利潤率為 25%， 與同行基本相當(dāng) 。 但公司的凈利潤率高達(dá) 18%， 而同行的凈利潤率平均水平僅為 7%左右 ， 說明公司的三項(xiàng)費(fèi)用控制得較好 ， 而凈資產(chǎn)收益率也高于行業(yè)平均水平 。 ?目