【正文】 資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略研究報(bào)告 石油 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 發(fā)展模式 目標(biāo)定位 戰(zhàn)略問題 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略建議 從國(guó)際來看，從內(nèi)向型發(fā)展模式轉(zhuǎn)向外向型發(fā)展模式，在高層次經(jīng)營(yíng)是眾多跨國(guó)企業(yè)成功的主要原因 ?內(nèi)向封閉型發(fā)展模式 —通過自身產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)不斷積累資本，逐步擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域 —計(jì)劃經(jīng)濟(jì)與小民意識(shí)影響的結(jié)果 ?外向開放型發(fā)展模式 —根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，積極引入外來資本，快速擴(kuò)大規(guī)模，迅速進(jìn)入新的領(lǐng)域，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) —市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果 企業(yè)發(fā)展模式 產(chǎn)品經(jīng)營(yíng) 資本經(jīng)營(yíng) 文化經(jīng)營(yíng) 企業(yè)經(jīng)營(yíng)層次 以產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，將資本經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)相結(jié)合，走外向型發(fā)展之路，是 發(fā)展的必然選擇 強(qiáng)者愈強(qiáng) 弱者愈弱 資源能力 外向型發(fā)展方式 內(nèi)向型發(fā)展方式 增大投資 探尋機(jī)會(huì) 快速發(fā)展 實(shí)力增強(qiáng) 資本運(yùn)作 自我積累 小量投資 等待時(shí)機(jī) 逐步發(fā)展 借助資本杠桿，盤活存 量資產(chǎn)，撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，尋找市場(chǎng)商機(jī)，嫁接資源，培育能力，謀求新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)是 快速提升企業(yè)整體實(shí)力，最終形成自己的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展 資本經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng) 相結(jié)合，以資本杠桿 撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展 從管理局角度出發(fā)，期望通過 對(duì)外聯(lián)系通道，實(shí)現(xiàn)外向型發(fā)展 管理局向外 發(fā)展的橋梁 石油管理局 外部市場(chǎng) ?市場(chǎng)信息收集 ?存量資產(chǎn)盤活 ?新業(yè)務(wù)發(fā)展 ?對(duì)外合資合作 ?………… 從戰(zhàn)略考慮， 問題 問題一 問題二 我國(guó)資本市場(chǎng)存在哪些機(jī)會(huì)，？ ，重點(diǎn)從事哪些業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)如何運(yùn)作？ 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 發(fā)展現(xiàn)狀 未來趨勢(shì) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略建議 改革開放以來，中國(guó)金融業(yè)取得了較大的發(fā)展 …… 建立了在中央銀行宏觀調(diào)控下，國(guó)有商業(yè)銀行為主體，政策性與商業(yè)性銀行相分離，多種金融機(jī)構(gòu)并存的金融組織體系。 證券市場(chǎng)中，股票、債券、基金、期貨各個(gè)業(yè)務(wù)都取得了較大的發(fā)展，成熟的證券公司正在向投資銀行的角色轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)監(jiān)管日益成熟。 銀行業(yè)務(wù)有了很大發(fā)展，實(shí)力大大增強(qiáng)。商業(yè)銀行貸款范圍從短期周轉(zhuǎn)貸款擴(kuò)大到中長(zhǎng)期貸款、個(gè)人住房抵押貸款、信用卡透支等；業(yè)務(wù)范圍從單一的存貸款發(fā)展到包括投資咨詢、個(gè)人理財(cái)、網(wǎng)上銀行、電子商務(wù)等內(nèi)容的綜合金融服務(wù)。 保險(xiǎn)行業(yè)是金融市場(chǎng)中成長(zhǎng)性最大的行業(yè)，也是中國(guó)進(jìn)入 WTO后最早開放、并最具競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)。中資保險(xiǎn)公司占據(jù)了保險(xiǎn)市場(chǎng)的 99%的市場(chǎng)分額。保險(xiǎn)市場(chǎng)創(chuàng)新品種推陳出新，創(chuàng)新意識(shí)日益加強(qiáng)。而且，國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)市場(chǎng)還處于不斷擴(kuò)大之中。 金融體系初步建立 證券市場(chǎng)逐步成熟 銀行業(yè)務(wù)有較大拓展 保險(xiǎn)業(yè)突飛猛進(jìn) 各類形形色色的資產(chǎn)管理公司很大程度上活躍了金融市場(chǎng)的交易和運(yùn)轉(zhuǎn)，盡管良莠不齊的現(xiàn)象較為嚴(yán)重，但市場(chǎng)已經(jīng)初步形成。 金融業(yè)對(duì)外開放格局基本形成。 2020年末，境內(nèi)外資銀行 177家， 39家外資證券公司設(shè)立了 63家代表處，外資保險(xiǎn)公司 7家。中國(guó)的商業(yè)銀行在境外設(shè)立營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)68家。中國(guó)國(guó)企業(yè)境外上市（ H股等）籌資額 元。 資產(chǎn)管理市場(chǎng)初步形成 金融對(duì)外開放格局基本形成 金融業(yè)可以分為銀行業(yè)、證券業(yè)、資產(chǎn)管理業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)四大塊 銀行業(yè) 保險(xiǎn)業(yè) 證券業(yè) 資產(chǎn)管理業(yè) 證券業(yè)務(wù) 基金托管 個(gè)人理財(cái) 證券業(yè)務(wù) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 證券承銷業(yè)務(wù) 證券自營(yíng)業(yè)務(wù) 基金業(yè)務(wù) 基金投資組合 期貨業(yè)務(wù) 期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 期貨自營(yíng)業(yè)務(wù) 套期保值業(yè)務(wù) 存貸款 信用卡 資金清算 按揭業(yè)務(wù) 代收代付 保管業(yè)務(wù) 國(guó)際業(yè)務(wù) 兼并收購(gòu) 委托理財(cái) 資產(chǎn)證券化 項(xiàng)目融資 風(fēng)險(xiǎn)投資 投資咨詢 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn) 人壽保險(xiǎn) 再保險(xiǎn) 保險(xiǎn)中介 處于防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的考慮，我國(guó)對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理 中國(guó)人民銀行 銀行業(yè) 資產(chǎn)管理業(yè) 中國(guó)證監(jiān)會(huì) 中國(guó)保監(jiān)會(huì) 證券業(yè) 保險(xiǎn)業(yè) 中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì) 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì) 中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì) 三方聯(lián)席會(huì)議制度 分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)管理體制盡管起到一定的化解風(fēng)險(xiǎn)的作用，但也造成我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)效率低下和競(jìng)爭(zhēng)力弱化的局面：銀行收入來源單一且逐步減少（隨著降息和存貸款利差的減少，存貸款業(yè)務(wù)的收入越來越少）；證券公司的資本金無法擴(kuò)容；保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道有限。 分業(yè)經(jīng)營(yíng)下，銀、證、保的業(yè)務(wù)合作是金融市場(chǎng)發(fā)展的重要特點(diǎn) 中國(guó)人民銀行和中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布 《 證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法 》 ，允許證券公司以自營(yíng)的股票作為質(zhì)押向商業(yè)銀行借款；允許證券公司和基金公司進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)。 資金融通 方面合作 保險(xiǎn)資金通過基金間接入市，通過基金的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，保險(xiǎn)公司的資金開辟了另一個(gè)增殖的渠道，同時(shí)也為保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新（如推出“保障 +投資”兩全型壽險(xiǎn)產(chǎn)品）提供了條件。 保險(xiǎn)資金 進(jìn)入股市 銀行為證券公司和保險(xiǎn)公司提供中介服務(wù)，如銀證轉(zhuǎn)帳業(yè)務(wù)、基金托管業(yè)務(wù)、代理銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品、資金網(wǎng)絡(luò)結(jié)算業(yè)務(wù)等，使銀行的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)收入在營(yíng)業(yè)收入中的比例不斷上升，為銀行建立了新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。 銀行為證 券保險(xiǎn)提供 中介服務(wù) 金融創(chuàng)新是當(dāng)前金融業(yè)在進(jìn)入 WTO后獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主要途徑，金融創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)是盡快學(xué)習(xí)西方發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn) 金融品種 創(chuàng)新 金融業(yè)務(wù) 創(chuàng)新 金融技術(shù) 創(chuàng)新 2020年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了 《 開放式基金試點(diǎn)管理辦法 》 ，開放式基金這一新的金融品種出現(xiàn)。保險(xiǎn)基金間接進(jìn)入股票市場(chǎng)，推出了“保障 +投資”這一新的壽險(xiǎn)品種。 國(guó)泰君安與中國(guó)工商銀行聯(lián)合推出“銀證通”業(yè)務(wù)，通過電腦系統(tǒng)的聯(lián)網(wǎng)，投資者可以通過證券交易系統(tǒng)進(jìn)行證券買賣，并通過在工行開立的儲(chǔ)蓄帳戶完成資金結(jié)算。 網(wǎng)上委托交易使網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和證券業(yè)務(wù)相結(jié)合，使得投資者可以通過網(wǎng)絡(luò)直接了解股市行情并進(jìn)行交易委托，不受時(shí)空限制，具有低成本、實(shí)時(shí)信息和迅速交易特點(diǎn)。 中國(guó)金融業(yè)也存在諸多問題，主要有 …… 中國(guó)金融體系較為脆弱的問題 資產(chǎn)管理業(yè)的整頓和發(fā)展問題 傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)如何面對(duì)國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)問題 保險(xiǎn)市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新問題 證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)力問題 問題是不勝枚舉的。問題產(chǎn)生的根源有兩點(diǎn)：一是國(guó)有體制帶來的，一是 WTO帶來的。 對(duì)外開放中的分業(yè)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)問題 問題提出 證券期貨業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 發(fā)展現(xiàn)狀 未來趨勢(shì) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略建議 未來中國(guó)政府的金融業(yè)務(wù)政策主要取向 銀行業(yè) 從擴(kuò)充商業(yè)銀行的資本充足率、完善法人治理結(jié)構(gòu)、利率市場(chǎng)化等方面研究修改涉外金融法律、法規(guī)，適應(yīng) 《 服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定 》 的規(guī)定。 將某些有條件的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行改造為國(guó)家控股的股份制商業(yè)銀行，在符合條件后，支持其在國(guó)內(nèi)外股票市場(chǎng)上市。 積極支持股份制中小商業(yè)銀行的發(fā)展。 證券業(yè) 采取超常規(guī)、創(chuàng)造性的辦法大力培育機(jī)構(gòu)投資者 加快制定 《 投資基金法 》 、 《 投資者保護(hù)法 》 等法律，盡快形成以 《 證券法 》 為核心的比較完善的證券法規(guī)體系。 加快創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建立，為科技含量高、成長(zhǎng)性好的中小企業(yè)提供直接融資渠道，為風(fēng)險(xiǎn)資本提供退出渠道，扶持高科技企業(yè)成長(zhǎng)。 資產(chǎn)管理 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度將被確定，一批不合格的從事金融類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的公司將淘汰出局。 保險(xiǎn)業(yè) 積極推進(jìn)保險(xiǎn)品種和營(yíng)銷方式的創(chuàng)新，推動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)技術(shù)進(jìn)步。 “十五”期間金融政策主題是改革、監(jiān)管和發(fā)展 發(fā)展 改革 ?疏通儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道，積極穩(wěn)妥地發(fā)展多種融資方式。 ?規(guī)范發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)。 ?規(guī)范和發(fā)展證券市場(chǎng)。 ?穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)。 ?積極培育證券投資基金、養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)投資者。 ?發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金。 ?對(duì)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行進(jìn)行綜合改革，有條件的國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行可以改組為國(guó)家控股的股份制商業(yè)銀行。 ?改進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制，完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。 ?強(qiáng)化金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。 ?加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管，提高證券市場(chǎng)的透明度。 WTO的影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；二是分業(yè)經(jīng)營(yíng)的問題 資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 分業(yè)經(jīng)營(yíng)問題 ?我國(guó)在東南亞金融危機(jī)中，不受影響的主要原因是金融市場(chǎng)未開放。 ?人民幣一旦實(shí)行自由兌換，匯率實(shí)行自由浮動(dòng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的潛伏危機(jī)將浮出水面，金融體系面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。 ?分業(yè)經(jīng)營(yíng)格局商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)面被限制在狹小的主要面對(duì)效益低下的國(guó)有企業(yè)的存貸款領(lǐng)域，導(dǎo)致出現(xiàn)大面積潛虧的局面。 ?混業(yè)經(jīng)營(yíng)能夠獲得較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，中資機(jī)構(gòu)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)在和外資機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)中，處于不利地位。 同時(shí)，利用進(jìn)入 WTO的契機(jī)以及相應(yīng)而來的壓力，中國(guó)金融業(yè)大有可為，競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果將達(dá)到資源的國(guó)內(nèi)和國(guó)外機(jī)構(gòu)相互分享的一種均衡 中國(guó)加入 WTO有利于促進(jìn)金融業(yè)各部門的競(jìng)爭(zhēng)，提高金融效率，推動(dòng)金融改革 。 中國(guó)加入 WTO有利于借鑒國(guó)外成功的經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)金融市場(chǎng)向縱深發(fā)展。 中國(guó)加入 WTO有利于規(guī)范金融市場(chǎng)交易行為，促進(jìn)金融市場(chǎng)按國(guó)際慣例行事。 中國(guó)金融業(yè)目前處于寡頭壟斷狀況，這一點(diǎn)在工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有商業(yè)銀行表現(xiàn)更為突出，由此，也造成了機(jī)構(gòu)臃腫、競(jìng)爭(zhēng)力弱，體制不健全的弊病。進(jìn)入 WTO以后，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)將同外國(guó)金融機(jī)構(gòu)展開全面的競(jìng)爭(zhēng)（市場(chǎng)分額，服務(wù)水平等），“置之死地而后生”，競(jìng)爭(zhēng)將給積弱的中國(guó)金融業(yè)注入新的活力，在壓力之下的成長(zhǎng)是金融改革的唯一辦法。 外國(guó)金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，在獲取國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)分額的同時(shí)，也帶來了先進(jìn)的管理模式、經(jīng)營(yíng)理念和技術(shù)設(shè)備。國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)在和國(guó)外機(jī)構(gòu)展開交流、合作、競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，可以借鑒它們的成功經(jīng)驗(yàn)，提高國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的整體經(jīng)營(yíng)水平。另外，國(guó)外機(jī)構(gòu)也培養(yǎng)了大量的國(guó)際金融專家，在未來國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)迫于競(jìng)爭(zhēng)壓力，對(duì)激勵(lì)制度進(jìn)行改革的情況下，人才的 回流也是可能的。 中國(guó)金融業(yè)改革滯后的原因之一就是金融法制不健全。這不僅給金融監(jiān)管帶來很大困難，而且不斷困擾著金融市場(chǎng)各個(gè)部分的發(fā)展方向和發(fā)展速度，同時(shí)在很大程度上影響了市場(chǎng)交易的效率。進(jìn)入 WTO以后，無論是世界貿(mào)易組織的要求，還是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)的需要，都必須采納國(guó)際通行的準(zhǔn)則，或者在原有金融法規(guī)的基礎(chǔ)上，盡量向國(guó)際慣例靠攏。 混業(yè)經(jīng)營(yíng)是將來必走之路，但需要一個(gè)過程；混業(yè)經(jīng)營(yíng)的時(shí)間表取決于外部的壓力 分 業(yè) 投資者需求 “金融超市” 信息技術(shù)共享 模糊業(yè)務(wù)界限 國(guó)際金融業(yè) 混業(yè)格局形成 信貸資金投向國(guó)企 風(fēng)險(xiǎn)加大且惡化 混 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 金融創(chuàng)新是今后中國(guó)金融業(yè)永遠(yuǎn)的主題，創(chuàng)新的領(lǐng)域?qū)⒉粩鄶U(kuò)大，創(chuàng)新的深度將不斷加深 金融品種創(chuàng)新 金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新 金融技術(shù)創(chuàng)新 金融組織創(chuàng)新 金融制度創(chuàng)新 金融理念創(chuàng)新 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 證券市場(chǎng) 基金市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略建議 證券業(yè)務(wù)主要分為證券傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)和證券自營(yíng)業(yè)務(wù) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 證券公司代理執(zhí)行客戶的交易指令，收取傭金的行為。 證券自營(yíng)業(yè)務(wù) 證券公司利用自有資金進(jìn)行證券買賣，獲取證券價(jià)差的行為。 證券承銷業(yè)務(wù) 證券公司從證券發(fā)行人手中購(gòu)買證券，然后銷售給其他投資者，并收取手續(xù)費(fèi)的行為。 ?這三種業(yè)務(wù)中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小，承銷業(yè)務(wù)次之，自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最大。但風(fēng)險(xiǎn)大并不意味著收益大。 ?這三種業(yè)務(wù)是證券公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，隨著監(jiān)管當(dāng)局對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的默許，證券公司實(shí)際上在向大而全的投資銀行轉(zhuǎn)變，幾乎不同程度地涉及了金融領(lǐng)域的各個(gè)業(yè)務(wù)。 ?就國(guó)外證券公司的發(fā)展態(tài)勢(shì)而