【正文】 資本運營戰(zhàn)略研究報告 石油 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 發(fā)展模式 目標(biāo)定位 戰(zhàn)略問題 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 從國際來看，從內(nèi)向型發(fā)展模式轉(zhuǎn)向外向型發(fā)展模式，在高層次經(jīng)營是眾多跨國企業(yè)成功的主要原因 ?內(nèi)向封閉型發(fā)展模式 —通過自身產(chǎn)業(yè)經(jīng)營不斷積累資本，逐步擴大經(jīng)營規(guī)模，擴展經(jīng)營領(lǐng)域 —計劃經(jīng)濟與小民意識影響的結(jié)果 ?外向開放型發(fā)展模式 —根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，積極引入外來資本，快速擴大規(guī)模，迅速進(jìn)入新的領(lǐng)域，形成競爭優(yōu)勢 —市場經(jīng)濟競爭的結(jié)果 企業(yè)發(fā)展模式 產(chǎn)品經(jīng)營 資本經(jīng)營 文化經(jīng)營 企業(yè)經(jīng)營層次 以產(chǎn)品經(jīng)營為基礎(chǔ)，將資本經(jīng)營與產(chǎn)品經(jīng)營相結(jié)合，走外向型發(fā)展之路，是 發(fā)展的必然選擇 強者愈強 弱者愈弱 資源能力 外向型發(fā)展方式 內(nèi)向型發(fā)展方式 增大投資 探尋機會 快速發(fā)展 實力增強 資本運作 自我積累 小量投資 等待時機 逐步發(fā)展 借助資本杠桿，盤活存 量資產(chǎn)，撬動產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，尋找市場商機，嫁接資源，培育能力，謀求新的經(jīng)濟增長點是 快速提升企業(yè)整體實力，最終形成自己的優(yōu)勢領(lǐng)域，實現(xiàn)跨越式發(fā)展 資本經(jīng)營與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營 相結(jié)合，以資本杠桿 撬動產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展 從管理局角度出發(fā)，期望通過 對外聯(lián)系通道，實現(xiàn)外向型發(fā)展 管理局向外 發(fā)展的橋梁 石油管理局 外部市場 ?市場信息收集 ?存量資產(chǎn)盤活 ?新業(yè)務(wù)發(fā)展 ?對外合資合作 ?………… 從戰(zhàn)略考慮， 問題 問題一 問題二 我國資本市場存在哪些機會，？ ，重點從事哪些業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)如何運作？ 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 發(fā)展現(xiàn)狀 未來趨勢 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 改革開放以來，中國金融業(yè)取得了較大的發(fā)展 …… 建立了在中央銀行宏觀調(diào)控下，國有商業(yè)銀行為主體，政策性與商業(yè)性銀行相分離，多種金融機構(gòu)并存的金融組織體系。 證券市場中，股票、債券、基金、期貨各個業(yè)務(wù)都取得了較大的發(fā)展，成熟的證券公司正在向投資銀行的角色轉(zhuǎn)變，市場監(jiān)管日益成熟。 銀行業(yè)務(wù)有了很大發(fā)展，實力大大增強。商業(yè)銀行貸款范圍從短期周轉(zhuǎn)貸款擴大到中長期貸款、個人住房抵押貸款、信用卡透支等；業(yè)務(wù)范圍從單一的存貸款發(fā)展到包括投資咨詢、個人理財、網(wǎng)上銀行、電子商務(wù)等內(nèi)容的綜合金融服務(wù)。 保險行業(yè)是金融市場中成長性最大的行業(yè)，也是中國進(jìn)入 WTO后最早開放、并最具競爭力的行業(yè)。中資保險公司占據(jù)了保險市場的 99%的市場分額。保險市場創(chuàng)新品種推陳出新，創(chuàng)新意識日益加強。而且，國內(nèi)的保險市場還處于不斷擴大之中。 金融體系初步建立 證券市場逐步成熟 銀行業(yè)務(wù)有較大拓展 保險業(yè)突飛猛進(jìn) 各類形形色色的資產(chǎn)管理公司很大程度上活躍了金融市場的交易和運轉(zhuǎn)，盡管良莠不齊的現(xiàn)象較為嚴(yán)重，但市場已經(jīng)初步形成。 金融業(yè)對外開放格局基本形成。 2020年末，境內(nèi)外資銀行 177家， 39家外資證券公司設(shè)立了 63家代表處，外資保險公司 7家。中國的商業(yè)銀行在境外設(shè)立營業(yè)性機構(gòu)68家。中國國企業(yè)境外上市（ H股等）籌資額 元。 資產(chǎn)管理市場初步形成 金融對外開放格局基本形成 金融業(yè)可以分為銀行業(yè)、證券業(yè)、資產(chǎn)管理業(yè)和保險業(yè)四大塊 銀行業(yè) 保險業(yè) 證券業(yè) 資產(chǎn)管理業(yè) 證券業(yè)務(wù) 基金托管 個人理財 證券業(yè)務(wù) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 證券承銷業(yè)務(wù) 證券自營業(yè)務(wù) 基金業(yè)務(wù) 基金投資組合 期貨業(yè)務(wù) 期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 期貨自營業(yè)務(wù) 套期保值業(yè)務(wù) 存貸款 信用卡 資金清算 按揭業(yè)務(wù) 代收代付 保管業(yè)務(wù) 國際業(yè)務(wù) 兼并收購 委托理財 資產(chǎn)證券化 項目融資 風(fēng)險投資 投資咨詢 財產(chǎn)保險 人壽保險 再保險 保險中介 處于防范和化解金融風(fēng)險的考慮，我國對銀行、證券、保險實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理 中國人民銀行 銀行業(yè) 資產(chǎn)管理業(yè) 中國證監(jiān)會 中國保監(jiān)會 證券業(yè) 保險業(yè) 中國銀行業(yè)協(xié)會 中國證券業(yè)協(xié)會 中國保險業(yè)協(xié)會 三方聯(lián)席會議制度 分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理體制盡管起到一定的化解風(fēng)險的作用，但也造成我國的金融機構(gòu)效率低下和競爭力弱化的局面：銀行收入來源單一且逐步減少（隨著降息和存貸款利差的減少，存貸款業(yè)務(wù)的收入越來越少）；證券公司的資本金無法擴容；保險公司的資金運用渠道有限。 分業(yè)經(jīng)營下，銀、證、保的業(yè)務(wù)合作是金融市場發(fā)展的重要特點 中國人民銀行和中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布 《 證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法 》 ，允許證券公司以自營的股票作為質(zhì)押向商業(yè)銀行借款；允許證券公司和基金公司進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場和銀行間債券市場。 資金融通 方面合作 保險資金通過基金間接入市，通過基金的經(jīng)營運作，保險公司的資金開辟了另一個增殖的渠道，同時也為保險公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新（如推出“保障 +投資”兩全型壽險產(chǎn)品）提供了條件。 保險資金 進(jìn)入股市 銀行為證券公司和保險公司提供中介服務(wù)，如銀證轉(zhuǎn)帳業(yè)務(wù)、基金托管業(yè)務(wù)、代理銷售保險產(chǎn)品、資金網(wǎng)絡(luò)結(jié)算業(yè)務(wù)等，使銀行的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)收入在營業(yè)收入中的比例不斷上升，為銀行建立了新的經(jīng)濟增長點。 銀行為證 券保險提供 中介服務(wù) 金融創(chuàng)新是當(dāng)前金融業(yè)在進(jìn)入 WTO后獲得競爭優(yōu)勢的主要途徑，金融創(chuàng)新的實質(zhì)是盡快學(xué)習(xí)西方發(fā)達(dá)金融市場的經(jīng)驗 金融品種 創(chuàng)新 金融業(yè)務(wù) 創(chuàng)新 金融技術(shù) 創(chuàng)新 2020年，中國證監(jiān)會頒布了 《 開放式基金試點管理辦法 》 ，開放式基金這一新的金融品種出現(xiàn)。保險基金間接進(jìn)入股票市場，推出了“保障 +投資”這一新的壽險品種。 國泰君安與中國工商銀行聯(lián)合推出“銀證通”業(yè)務(wù)，通過電腦系統(tǒng)的聯(lián)網(wǎng)，投資者可以通過證券交易系統(tǒng)進(jìn)行證券買賣，并通過在工行開立的儲蓄帳戶完成資金結(jié)算。 網(wǎng)上委托交易使網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和證券業(yè)務(wù)相結(jié)合，使得投資者可以通過網(wǎng)絡(luò)直接了解股市行情并進(jìn)行交易委托，不受時空限制，具有低成本、實時信息和迅速交易特點。 中國金融業(yè)也存在諸多問題，主要有 …… 中國金融體系較為脆弱的問題 資產(chǎn)管理業(yè)的整頓和發(fā)展問題 傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)如何面對國外競爭問題 保險市場的持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新問題 證券市場的規(guī)范發(fā)展和競爭力問題 問題是不勝枚舉的。問題產(chǎn)生的根源有兩點：一是國有體制帶來的，一是 WTO帶來的。 對外開放中的分業(yè)和混業(yè)經(jīng)營問題 問題提出 證券期貨業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 發(fā)展現(xiàn)狀 未來趨勢 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 未來中國政府的金融業(yè)務(wù)政策主要取向 銀行業(yè) 從擴充商業(yè)銀行的資本充足率、完善法人治理結(jié)構(gòu)、利率市場化等方面研究修改涉外金融法律、法規(guī)，適應(yīng) 《 服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定 》 的規(guī)定。 將某些有條件的國有獨資商業(yè)銀行改造為國家控股的股份制商業(yè)銀行，在符合條件后，支持其在國內(nèi)外股票市場上市。 積極支持股份制中小商業(yè)銀行的發(fā)展。 證券業(yè) 采取超常規(guī)、創(chuàng)造性的辦法大力培育機構(gòu)投資者 加快制定 《 投資基金法 》 、 《 投資者保護(hù)法 》 等法律，盡快形成以 《 證券法 》 為核心的比較完善的證券法規(guī)體系。 加快創(chuàng)業(yè)板市場的建立，為科技含量高、成長性好的中小企業(yè)提供直接融資渠道，為風(fēng)險資本提供退出渠道，扶持高科技企業(yè)成長。 資產(chǎn)管理 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的市場準(zhǔn)入制度將被確定，一批不合格的從事金融類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的公司將淘汰出局。 保險業(yè) 積極推進(jìn)保險品種和營銷方式的創(chuàng)新，推動保險行業(yè)技術(shù)進(jìn)步。 “十五”期間金融政策主題是改革、監(jiān)管和發(fā)展 發(fā)展 改革 ?疏通儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道，積極穩(wěn)妥地發(fā)展多種融資方式。 ?規(guī)范發(fā)展中小金融機構(gòu)。 ?規(guī)范和發(fā)展證券市場。 ?穩(wěn)步發(fā)展期貨市場。 ?積極培育證券投資基金、養(yǎng)老基金和保險基金等機構(gòu)投資者。 ?發(fā)展企業(yè)債券市場，發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金。 ?對國有獨資商業(yè)銀行進(jìn)行綜合改革，有條件的國有獨資商業(yè)銀行可以改組為國家控股的股份制商業(yè)銀行。 ?改進(jìn)人民幣匯率形成機制，完善以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度。 ?強化金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險。 ?加強對證券市場的監(jiān)管，提高證券市場的透明度。 WTO的影響主要表現(xiàn)在兩個方面：一是資本流動風(fēng)險；二是分業(yè)經(jīng)營的問題 資本流動風(fēng)險 分業(yè)經(jīng)營問題 ?我國在東南亞金融危機中，不受影響的主要原因是金融市場未開放。 ?人民幣一旦實行自由兌換，匯率實行自由浮動，國民經(jīng)濟和金融市場的潛伏危機將浮出水面，金融體系面臨嚴(yán)峻考驗。 ?分業(yè)經(jīng)營格局商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)面被限制在狹小的主要面對效益低下的國有企業(yè)的存貸款領(lǐng)域，導(dǎo)致出現(xiàn)大面積潛虧的局面。 ?混業(yè)經(jīng)營能夠獲得較大的競爭優(yōu)勢，中資機構(gòu)的分業(yè)經(jīng)營在和外資機構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營的競爭中，處于不利地位。 同時，利用進(jìn)入 WTO的契機以及相應(yīng)而來的壓力，中國金融業(yè)大有可為，競爭的結(jié)果將達(dá)到資源的國內(nèi)和國外機構(gòu)相互分享的一種均衡 中國加入 WTO有利于促進(jìn)金融業(yè)各部門的競爭，提高金融效率，推動金融改革 。 中國加入 WTO有利于借鑒國外成功的經(jīng)驗，推動金融市場向縱深發(fā)展。 中國加入 WTO有利于規(guī)范金融市場交易行為，促進(jìn)金融市場按國際慣例行事。 中國金融業(yè)目前處于寡頭壟斷狀況，這一點在工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行表現(xiàn)更為突出，由此，也造成了機構(gòu)臃腫、競爭力弱，體制不健全的弊病。進(jìn)入 WTO以后，中國的金融機構(gòu)將同外國金融機構(gòu)展開全面的競爭（市場分額，服務(wù)水平等），“置之死地而后生”，競爭將給積弱的中國金融業(yè)注入新的活力，在壓力之下的成長是金融改革的唯一辦法。 外國金融機構(gòu)大規(guī)模進(jìn)入中國市場，在獲取國內(nèi)的市場分額的同時，也帶來了先進(jìn)的管理模式、經(jīng)營理念和技術(shù)設(shè)備。國內(nèi)機構(gòu)在和國外機構(gòu)展開交流、合作、競爭的同時，可以借鑒它們的成功經(jīng)驗，提高國內(nèi)金融機構(gòu)的整體經(jīng)營水平。另外，國外機構(gòu)也培養(yǎng)了大量的國際金融專家，在未來國內(nèi)機構(gòu)迫于競爭壓力，對激勵制度進(jìn)行改革的情況下，人才的 回流也是可能的。 中國金融業(yè)改革滯后的原因之一就是金融法制不健全。這不僅給金融監(jiān)管帶來很大困難，而且不斷困擾著金融市場各個部分的發(fā)展方向和發(fā)展速度，同時在很大程度上影響了市場交易的效率。進(jìn)入 WTO以后，無論是世界貿(mào)易組織的要求，還是國內(nèi)機構(gòu)進(jìn)入國際金融市場的需要，都必須采納國際通行的準(zhǔn)則，或者在原有金融法規(guī)的基礎(chǔ)上，盡量向國際慣例靠攏。 混業(yè)經(jīng)營是將來必走之路，但需要一個過程；混業(yè)經(jīng)營的時間表取決于外部的壓力 分 業(yè) 投資者需求 “金融超市” 信息技術(shù)共享 模糊業(yè)務(wù)界限 國際金融業(yè) 混業(yè)格局形成 信貸資金投向國企 風(fēng)險加大且惡化 混 業(yè) 經(jīng) 營 金融創(chuàng)新是今后中國金融業(yè)永遠(yuǎn)的主題，創(chuàng)新的領(lǐng)域?qū)⒉粩鄶U大，創(chuàng)新的深度將不斷加深 金融品種創(chuàng)新 金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新 金融技術(shù)創(chuàng)新 金融組織創(chuàng)新 金融制度創(chuàng)新 金融理念創(chuàng)新 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 證券市場 基金市場 期貨市場 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 證券業(yè)務(wù)主要分為證券傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)和證券自營業(yè)務(wù) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 證券公司代理執(zhí)行客戶的交易指令，收取傭金的行為。 證券自營業(yè)務(wù) 證券公司利用自有資金進(jìn)行證券買賣，獲取證券價差的行為。 證券承銷業(yè)務(wù) 證券公司從證券發(fā)行人手中購買證券，然后銷售給其他投資者，并收取手續(xù)費的行為。 ?這三種業(yè)務(wù)中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險最小，承銷業(yè)務(wù)次之，自營業(yè)務(wù)風(fēng)險最大。但風(fēng)險大并不意味著收益大。 ?這三種業(yè)務(wù)是證券公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，隨著監(jiān)管當(dāng)局對混業(yè)經(jīng)營的默許，證券公司實際上在向大而全的投資銀行轉(zhuǎn)變，幾乎不同程度地涉及了金融領(lǐng)域的各個業(yè)務(wù)。 ?就國外證券公司的發(fā)展態(tài)勢而