【正文】 我國的證券發(fā)行制度 規(guī)范上市公司的法人治理結構，以保持證券市場的可持續(xù)發(fā)展 積極推動上市公司國有股減持，解決國有股、法人股不可流通的問題，以利于證券市場功能的提升 規(guī)范并促進上市公司的收購兼并，以進一步激活資本市場的作用和實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰 探索建立股指期貨等金融衍生產品交易 大力完善風險投資體系和建立創(chuàng)業(yè)板市場，以完善中國資本市場結構 大力發(fā)展機構投資者，以提高其在資本市場投資者隊伍中的比重與地位 促進證券公司向經營全面業(yè)務的投資銀行轉變，并促進其人才隊伍建設和創(chuàng)新業(yè)務的研究與實踐 核心是規(guī)范和發(fā)展 目前， ? 《 證券法 》 規(guī)定，綜合類證券公司，可以經營下列證券業(yè)務： （一）證券經紀業(yè)務； （二）證券自營業(yè)務； （三）證券承銷業(yè)務； ? 《 證券法 》 規(guī)定，設立綜合類證券公司，注冊資本最低限額為人民幣 五 億元；設立經紀類證券公司，注冊資本最低限額為人民幣五千萬 元；主要管理人員和業(yè)務人員必須具有證券從業(yè)資格，具備證券從業(yè)資格人員不少于 15人； ? 《 證券公司管理辦法 》 規(guī)定，有規(guī)范的業(yè)務分開管理制度，確保各類業(yè)務在人員、機構、信息和帳戶等方面有效隔離； ? 中國證監(jiān)會對新設證券公司不是很支持。私募基金是指并非面向所有投資者，而是面向特定的投資者，一般以投資意向書（非公開的招募說明書）等形式募集的基金。 基金市場的目前狀況較為紊亂，投機氣氛很濃 穩(wěn)定市場？？？ 在新基金成立的初期，一般的輿論普遍都認為新基金是 “證券市場理性投資者的生力軍” ，跟追漲殺跌的散戶不同，基金是專家理財，理性投資，所以對市場能起到穩(wěn)定的作用。 理性投資理念？？？ 除了嘉實基金外，所有的基金都有重倉持股的現(xiàn)象 ——其實就是民間所謂的“作莊” 。 ?基金的盈利狀況不佳，并未在較大程度上體現(xiàn)專家理財?shù)膬?yōu)勢。開放式基金由于資金規(guī)模龐大，操作透明度較高，任何時候凈值的減少都會引起市場反應，所以不會像目前一些機構投資者那樣以短線炒作為主，而是以長線投資為主。 設立基金公司的法律條例表明， 難獲得基金主要發(fā)起人的資格 ? 發(fā)起基金管理公司的門檻高度確定：申請人實收資本在 3億元以上，且信譽較好、運作規(guī)范； 綜合類券商 、人總行認可的 信托投資公司 等具備主要發(fā)起人資格的機構將被重點對待。 問題提出 證券期貨業(yè)務分析 資產管理業(yè)務分析 證券市場 基金市場 期貨市場 金融行業(yè)分析 導讀 銀行保險業(yè)務分析 資本經營戰(zhàn)略建議 期貨業(yè)務主要分為投機業(yè)務（包括經紀業(yè)務和自營業(yè)務）和套期保值業(yè) 期貨經紀業(yè)務 期貨公司代理執(zhí)行客戶的交易指令，收取傭金的行為。 ?1992年， 上海證券交易所首先推出國債期貨合約 ，標志著我國金融 期貨市場開始出現(xiàn)。 ?監(jiān)管內容從控制風險為主向揭示風險和加強市場建設為主轉變。這是我國開放境外 期貨交易的一個重要動向 —— 石油期貨業(yè)內動態(tài)表明，石油期貨將呼之欲出 ? 2020年 6月， 《 國有企業(yè)境外期貨套期保值業(yè)務管理辦法 》 正式頒布。 燃料油期貨 ——各個機構極力推介的期貨品種 我國燃料油年需求量約在 3000萬噸以上，由于國內煉廠供應方面的原因，需求的 50％要靠進口來滿足。 目前期貨公司參與的品種以農產品為主 其中，大連大豆占有絕對優(yōu)勢（ 64％ ），是目前比較活躍的交易品種，其次是鄭州小麥和上海銅。其中綜合類期貨公司經過中國證監(jiān)會批準，可以發(fā)起設立、 管理投資于期貨市場的基金 更是社會關注的一個熱點。 股價上揚 資本收益 戰(zhàn)略收購是 。營銷能力很弱，應收帳款沉淀較多。 資產結構： 主要盈利資產、低效資產、資產集中度、實物型資產與財務型資產（應收、應付款項）。 融資杠桿： 在現(xiàn)行政策下的股權融資能力。 你能承受的收購資金的最高限額是多少？首期可以支付多少？如果合適的目標企業(yè)的收購資金超出你正常的承受能力許多，你會堅持嗎？ 并購資金超出預算是經常發(fā)生的，需要有準備 行業(yè) 目標確定與企業(yè)重建 資產營運 出讓難度 企業(yè)重建 股權 地域環(huán)境 收購資金 資金回流 配股融資 ：配股資格及時機、融資數(shù)量。它分為兩類： 第一類 是根據(jù)公司、個人、或政府的要求，對某個行業(yè)、某種市場、某類產品或證券進行深入的研究與分析，提供較為全面的、長期的決策分析資料； 第二類 是在企業(yè)經營遇到困難時，幫助企業(yè)出謀劃策，提出應變措施，諸如制定發(fā)展戰(zhàn)略、重建財務制度、出售轉讓子公司等。 2020年 10月，中國建設銀行與中國工商銀行，分別向人行提交了發(fā)行額度約為 300億元和 200億元 住房抵押貸款債券 的方案。 風險投資曾在我國的互聯(lián)網行業(yè)風靡一時，但由于投資效益差，處于委縮狀態(tài)，目前風險投資的主要問題是，不缺資金缺項目 投資銀行涉足風險投資有不同的層次：第一，采用私募的方式為這些公司籌集資本；第二，對于某些潛力巨大的公司有時也進行直接投資，成為其股東；第三，更多的投資銀行是設立 “ 風險基金 ” 或 “ 創(chuàng)業(yè)基金 ” ，向這些公司提供資金來源。 金融體系外的資產管理公司良莠不齊，未來的出路取決于自身的發(fā)展狀況 ? 在混業(yè)經營的格局下，從事資產管理業(yè)務的，包括銀行、證券公司、保險公司、信托投資公司都在開拓和從事資產管理業(yè)務，盡管沒有明確的法律規(guī)范。 ?建議 進入 資產管理公司 問題提出 證券業(yè)務分析 資產管理業(yè)務分析 金融行業(yè)分析 導讀 銀行保險業(yè)務分析 資本經營戰(zhàn)略建議 銀行業(yè)務 保險業(yè)務 銀行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢 中央銀行 中國人民銀行 國有獨資商業(yè)銀行 中國工商銀行 、 中國農業(yè)銀行 、 中國銀行 、中國建設銀行 國家政策性銀行 國家開發(fā)銀行 、 中國進出口銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行 其它商業(yè)銀行 交通銀行、中信實業(yè)銀行、光大銀行、華夏銀行、廣東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行、招商銀行、浦東發(fā)展銀行、福建興業(yè)銀行、民生銀行、煙臺住房銀行、蚌埠住房銀行、（城市商業(yè)銀行、城市信用社、農村信用社。 股份制商業(yè)銀行現(xiàn)狀和發(fā)展 股份制商業(yè)銀行現(xiàn)狀 ?各項利潤指標要明顯好于實際的（而不是銀行公布的）四大國有銀行的狀況。 ?因此，建議 不進入 問題提出 證券業(yè)務分析 資產管理業(yè)務分析 金融行業(yè)分析 導讀 銀行保險業(yè)務分析 資本經營戰(zhàn)略建議 銀行業(yè)務 保險業(yè)務 保險業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢 保費收入1598107221091512608300685352990772142411600500100015002020250030003500400045002 0 0 0 保費 2 0 0 0 收入 2 0 0 1 保費 2 0 0 1 收入億元合計 財產保險 人壽保險20 2020年保費及收入數(shù)據(jù) 保險行業(yè)現(xiàn)狀 保險行業(yè)發(fā)展趨勢 ?業(yè)務持續(xù)上升，市場規(guī)模持續(xù)擴大， 2020年收入為1072億元， 2020年收入為1512億元，基本上是在 7家主要的中資保險公司分攤（外資保險公司只占了 1%的市場分額）。 ?預計未來 5年，壽險業(yè)務是保險業(yè)的主要增長點。 ?如果進入，未來成長的可能性較大，但是，進入的資金要求量很大，如果要進入，只能 參股 ，沒有太大的意義，或者進入保險中介公司，但中介公司的競爭激烈，收益不高。如果集團通過嘗試能夠在資產管理業(yè)務領域站穩(wěn)腳跟，并培養(yǎng)出一批自己的金融運作人才，建立良好運作機制，該業(yè)務則有可能成為集團新的經濟增長點。 資產證券化 將缺乏流動性、但具有某種可預測現(xiàn)金收入特點的資產或資產組合，通過創(chuàng)立以其為擔保的證券，在資本市場上出售變現(xiàn)。 教育培訓 與海內外教育界、金融界、證券界、法律界、新聞界的有關機構聯(lián)合辦學，開設金融、證券、法律、財會、管理、投資等業(yè)務講座、短訓班、研討班，多渠道、多形式地培訓投資銀行及相關領域的專業(yè)人才。 ?資產管理公司能夠成為管理局外向發(fā)展的重要橋梁： 資產管理公司在信息、人才、社會關系等方面具有很大的優(yōu)勢，其不僅能夠為管理局業(yè)務發(fā)展提供信息支持、投資咨詢，而且能夠將管理局資產、業(yè)務與外部市場對接，帶動管理局的發(fā)展。 行業(yè)前景看好，但競爭日趨激烈，且和，建議不進入 ?行業(yè)總體發(fā)展形勢看好，目前處于成長期，投資回報較大。 ?中國保險費收入平均年增長率高達 %，高于同期國內生產總值 (GDP) 平均年增長率的 2倍多。 ?與 。（上述分析，考慮到 銀行的數(shù)據(jù)嚴重不實 ，因此不采用數(shù)據(jù)描述） 四大國有商業(yè)銀行發(fā)展趨勢 ?面臨提高銀行運作效率的內部壓力和外資銀行競爭的外部壓力，長期內將有改觀，但短期（非到生死存亡之際）內不會有大的變化。 ?由于 作，而且，也正在做進入某些行業(yè)的努力；同時，也考慮到 石油管理局 的兼并收購重組業(yè)務以及在尋求 新的投資方向 ，因此，存在較大的業(yè)務關聯(lián)度。 我國資產管理業(yè)的構成：金融體系內的資產管理公司和金融體系外的資產管理公司 金融體系 四大國有資產管理公司、信托投資公司、證券公司下屬的資產管理公司 投資公司、投資管理公司、投資咨詢公司、投資顧問公司、財務顧問公司等。由于高風險，普通投資者往往都不愿涉足，但這類公司又最需要資金的支持，因而為投資銀行提供了廣闊的市場空間。目前，國內資產證券化還處在金融創(chuàng)新 的范疇。 競爭對手 ：股權出讓的競爭對手實力、收購優(yōu)勢、弱點、目的。 單位收購資金： 每股轉讓價格、單位持股比例價格。 股東持有成本： 出讓股東持有其股份的成本。 行業(yè)橫向相關性： 收購方與目標企業(yè)的產業(yè)結構的橫向互補性，分散風險、增加穩(wěn)定現(xiàn)金流入、市場協(xié)同或規(guī)模效應。歷史悠久的制藥企業(yè)。 其它方式 如合資、收購上市公司的母公司的控制權來間接控股上市公司等方式。二是加快技術創(chuàng)新。 引入燃料油期貨的意義 產生以我國 為交割地的 燃料油價格體系 為其他石油 期貨合約的設立 提供樣板 提高履約率 降低信用風險 套期保值 鎖定價格 期貨公司正受到各個機構的青睞 期貨經紀公司以農產品相關企業(yè)為主 三類農產品相關企業(yè)（生產供應商、貿易流通商、農產品消費企業(yè)商）的總和達到 ％ ，其中又以農產品貿易流通企業(yè)占據(jù)絕對優(yōu)勢（ ％ ）。 ? 2020年 4月， 中國石油天然氣集團公司 和 中國石化集團公司 目前都在為盡快恢復石油期貨做準備。 申請從事境外期貨業(yè)務的企業(yè)，應具備下列條件： （一）符合國家有關期貨交易的法律、法規(guī)及政策； （二）有 進出口權 ； （三）進出口的商品或其他在境外現(xiàn)貨市場上買賣的商品 確有在境外期貨市場上套期保 值的需要 ； （四）有健全的境外期貨業(yè)務管理制度； （五）有符合要求的交易、通訊及信息服務設施； （六）至少有 3名從事境外期貨業(yè)務 1年以上并取得中國證監(jiān)會或境外期貨監(jiān)管機構頒發(fā) 的期貨從業(yè)人員資格證書的從業(yè)人員，其中應包括專職的期貨風險管理人員；至 少有 1名高級管理人員了解境外期貨業(yè)務并符合中國證監(jiān)會的其他規(guī)定。 ?到 2020年底全國期貨經紀公司的虧損面達 85％ 以上，從而使整個期貨行業(yè)面臨著嚴重的生存危機。 ?“ 期貨市場研究工作小組 ”設計出農產品期貨市場的總體方案，并領導了中國鄭州糧食批發(fā)市場方案設計、選點和前期