【正文】 券發(fā)行人手中購買證券，然后銷售給其他投資者，并收取手續(xù)費的行為。這不僅給金融監(jiān)管帶來很大困難，而且不斷困擾著金融市場各個部分的發(fā)展方向和發(fā)展速度，同時在很大程度上影響了市場交易的效率。 外國金融機構(gòu)大規(guī)模進入中國市場，在獲取國內(nèi)的市場分額的同時，也帶來了先進的管理模式、經(jīng)營理念和技術(shù)設(shè)備。 中國加入 WTO有利于借鑒國外成功的經(jīng)驗，推動金融市場向縱深發(fā)展。 ?人民幣一旦實行自由兌換，匯率實行自由浮動，國民經(jīng)濟和金融市場的潛伏危機將浮出水面，金融體系面臨嚴峻考驗。 ?改進人民幣匯率形成機制，完善以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度。 ?穩(wěn)步發(fā)展期貨市場。 保險業(yè) 積極推進保險品種和營銷方式的創(chuàng)新，推動保險行業(yè)技術(shù)進步。 積極支持股份制中小商業(yè)銀行的發(fā)展。 中國金融業(yè)也存在諸多問題，主要有 …… 中國金融體系較為脆弱的問題 資產(chǎn)管理業(yè)的整頓和發(fā)展問題 傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)如何面對國外競爭問題 保險市場的持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新問題 證券市場的規(guī)范發(fā)展和競爭力問題 問題是不勝枚舉的。 銀行為證 券保險提供 中介服務(wù) 金融創(chuàng)新是當前金融業(yè)在進入 WTO后獲得競爭優(yōu)勢的主要途徑，金融創(chuàng)新的實質(zhì)是盡快學習西方發(fā)達金融市場的經(jīng)驗 金融品種 創(chuàng)新 金融業(yè)務(wù) 創(chuàng)新 金融技術(shù) 創(chuàng)新 2020年，中國證監(jiān)會頒布了 《 開放式基金試點管理辦法 》 ，開放式基金這一新的金融品種出現(xiàn)。 資產(chǎn)管理市場初步形成 金融對外開放格局基本形成 金融業(yè)可以分為銀行業(yè)、證券業(yè)、資產(chǎn)管理業(yè)和保險業(yè)四大塊 銀行業(yè) 保險業(yè) 證券業(yè) 資產(chǎn)管理業(yè) 證券業(yè)務(wù) 基金托管 個人理財 證券業(yè)務(wù) 證券經(jīng)紀業(yè)務(wù) 證券承銷業(yè)務(wù) 證券自營業(yè)務(wù) 基金業(yè)務(wù) 基金投資組合 期貨業(yè)務(wù) 期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù) 期貨自營業(yè)務(wù) 套期保值業(yè)務(wù) 存貸款 信用卡 資金清算 按揭業(yè)務(wù) 代收代付 保管業(yè)務(wù) 國際業(yè)務(wù) 兼并收購 委托理財 資產(chǎn)證券化 項目融資 風險投資 投資咨詢 財產(chǎn)保險 人壽保險 再保險 保險中介 處于防范和化解金融風險的考慮，我國對銀行、證券、保險實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理 中國人民銀行 銀行業(yè) 資產(chǎn)管理業(yè) 中國證監(jiān)會 中國保監(jiān)會 證券業(yè) 保險業(yè) 中國銀行業(yè)協(xié)會 中國證券業(yè)協(xié)會 中國保險業(yè)協(xié)會 三方聯(lián)席會議制度 分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理體制盡管起到一定的化解風險的作用，但也造成我國的金融機構(gòu)效率低下和競爭力弱化的局面：銀行收入來源單一且逐步減少（隨著降息和存貸款利差的減少，存貸款業(yè)務(wù)的收入越來越少）；證券公司的資本金無法擴容；保險公司的資金運用渠道有限。 金融業(yè)對外開放格局基本形成。中資保險公司占據(jù)了保險市場的 99%的市場分額。 證券市場中，股票、債券、基金、期貨各個業(yè)務(wù)都取得了較大的發(fā)展，成熟的證券公司正在向投資銀行的角色轉(zhuǎn)變，市場監(jiān)管日益成熟。 銀行業(yè)務(wù)有了很大發(fā)展，實力大大增強。保險市場創(chuàng)新品種推陳出新，創(chuàng)新意識日益加強。 2020年末，境內(nèi)外資銀行 177家， 39家外資證券公司設(shè)立了 63家代表處，外資保險公司 7家。 分業(yè)經(jīng)營下，銀、證、保的業(yè)務(wù)合作是金融市場發(fā)展的重要特點 中國人民銀行和中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布 《 證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法 》 ，允許證券公司以自營的股票作為質(zhì)押向商業(yè)銀行借款；允許證券公司和基金公司進入銀行間同業(yè)拆借市場和銀行間債券市場。保險基金間接進入股票市場，推出了“保障 +投資”這一新的壽險品種。問題產(chǎn)生的根源有兩點：一是國有體制帶來的，一是 WTO帶來的。 證券業(yè) 采取超常規(guī)、創(chuàng)造性的辦法大力培育機構(gòu)投資者 加快制定 《 投資基金法 》 、 《 投資者保護法 》 等法律，盡快形成以 《 證券法 》 為核心的比較完善的證券法規(guī)體系。 “十五”期間金融政策主題是改革、監(jiān)管和發(fā)展 發(fā)展 改革 ?疏通儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道，積極穩(wěn)妥地發(fā)展多種融資方式。 ?積極培育證券投資基金、養(yǎng)老基金和保險基金等機構(gòu)投資者。 ?強化金融監(jiān)管，防范和化解金融風險。 ?分業(yè)經(jīng)營格局商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)面被限制在狹小的主要面對效益低下的國有企業(yè)的存貸款領(lǐng)域，導致出現(xiàn)大面積潛虧的局面。 中國加入 WTO有利于規(guī)范金融市場交易行為，促進金融市場按國際慣例行事。國內(nèi)機構(gòu)在和國外機構(gòu)展開交流、合作、競爭的同時，可以借鑒它們的成功經(jīng)驗，提高國內(nèi)金融機構(gòu)的整體經(jīng)營水平。進入 WTO以后，無論是世界貿(mào)易組織的要求，還是國內(nèi)機構(gòu)進入國際金融市場的需要，都必須采納國際通行的準則，或者在原有金融法規(guī)的基礎(chǔ)上，盡量向國際慣例靠攏。 ?這三種業(yè)務(wù)中，經(jīng)紀業(yè)務(wù)風險最小，承銷業(yè)務(wù)次之，自營業(yè)務(wù)風險最大。 國外證券市場的發(fā)展一般都經(jīng)歷“奠基”、“市場化”和“國際化”三個階段。 …… 同時，利用證券市場推動國企改革的基本功能并未實現(xiàn) ？？？ 國企改革 國有股不流通，造成國有股獨大，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)沒有根本性的變化 公司治理結(jié)構(gòu)無法真正發(fā)生變化，公司的董事長還由政府任命 運營資本者關(guān)心企業(yè)的控制權(quán)和未來的政治地位 國企問題無法根本性解決 ？？？ 國企融資 資金本身不是國企的根本問題 股票市場上籌集的資金利用效率極低 我國目前證券市場正處于市場化階段，投機色彩依然很濃，但監(jiān)管力度有很大加強 證券市場監(jiān)管力度加強 法律規(guī)范 違規(guī)制裁 ?上市公司的批準制度從審批制向核準制轉(zhuǎn)變。 ?證券主承銷商資格的確認辦法試行。 2020年度證券公司總體經(jīng)營業(yè)績下降。 ?市場資金流向證券公司，屬資金尋求投資方向的無奈之舉。中外合資的證券公司將陸續(xù)出現(xiàn)，這在促進中國證券公司素質(zhì)提高的同時，也會促使國內(nèi)證券經(jīng)營機構(gòu)的重組力度。由于這些公司一般都具有先進的管理意識、技術(shù)力量以及不斷擴充的產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)與銷售能力，財務(wù)會計制度與信息披露也會更加國際化。 ，而參股的前提是資金富裕和人的進入 ? 根據(jù) 傾向，目前唯一可行的進入渠道是參股證券公司。 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 證券市場 基金市場 期貨市場 金融行業(yè)分析 導讀 銀行保險業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 基金，按照募集對象可分為公募基金和私募基金，按照運營形態(tài)可分為開放式基金和封閉式基金 證券投資基金（簡稱基金） 是指一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式， 即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金， 由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、 債券等金融工具投資。 開放式基金沒有固定期，投資者可隨時向基金管理人贖回基金單位；而封閉式基金通常有固定的封閉期，一般為 10年或15年 。 開放式基金具有法定的可贖回性 ， 投資者可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時間 內(nèi) ，隨時提出贖回申請。 違規(guī)操作？？？ 基金通過 “對倒”和“倒倉” 來制造虛假的成交量，也就是說， 自己買賣自己的股票 。 基金管理人的權(quán)利義務(wù)不對等？？？ 基金管理人和其他人合謀， 在很高的價位接手別人的股票 ，并從中謀取個人利益。 投資組合公布？？？ 基金在公布投資組合時，利用現(xiàn)有規(guī)定的漏洞，故意做一些 信息誤導 。截止 2020年 12月 28日，在 33只運作接近一個完整會計年度的封閉式投資基金中，凈值無一例外地均較年初大幅度下降。 ?相對而言，基金市場的狀況要好于證券市場，基金投資理念在 2020年下半年發(fā)生一些變化，價值投資策略產(chǎn)生回歸，集中投資轉(zhuǎn)為分散投資，化解了部分風險。我國證券市場運行十年里，股市行情起伏不定，投機氣氛過濃。 私募基金在 2020年逐漸被人們所認識。 2020年證監(jiān)會在基金管理公司籌建審核工作中推行了 “ 好人舉手 ” 制度，要求基金管理公司發(fā)起人向交易所提交 “ 自律承諾書 ” ，由交易所對其自報賬號進行監(jiān)控。 ? 經(jīng)證監(jiān)會核準設(shè)立的綜合類和比照綜合類管理的證券公司，人民銀行總行出文確認保留并對其發(fā)起設(shè)立基金管理公司不持異議的信托投資公司等具備基金管理公司主要發(fā)起人資格的機構(gòu)，應(yīng)當予以重點關(guān)注和指導；對由以上機構(gòu)推薦作為擬設(shè)立基金管理公司其他發(fā)起人的機構(gòu)，也應(yīng)予以關(guān)注；鼓勵上述以外的其他機構(gòu)提交自律備案申請。 ?基金業(yè)和集團公司業(yè)務(wù) 沒有關(guān)聯(lián)度 。 套期保值業(yè)務(wù) ——期貨存在的基礎(chǔ) ——規(guī)避價格風險 9月份，某油廠預(yù)計 11月份需要 100噸大豆作為原料。 ?“ 期貨市場研究工作小組 ”設(shè)計出農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的總體方案，并領(lǐng)導了中國鄭州糧食批發(fā)市場方案設(shè)計、選點和前期準備工作。 ?1993年，國務(wù)院發(fā)布了 《 國務(wù)院關(guān)于堅決制止期貨市場盲目發(fā)展的通知 》 ，中國期貨市場開始整頓。 ?到 2020年底全國期貨經(jīng)紀公司的虧損面達 85％ 以上，從而使整個期貨行業(yè)面臨著嚴重的生存危機。 ?2020年，大商所大豆期貨市場已穩(wěn)居全球大豆期貨市場第 二 位。 申請從事境外期貨業(yè)務(wù)的企業(yè)，應(yīng)具備下列條件： （一）符合國家有關(guān)期貨交易的法律、法規(guī)及政策； （二）有 進出口權(quán) ； （三）進出口的商品或其他在境外現(xiàn)貨市場上買賣的商品 確有在境外期貨市場上套期保 值的需要 ； （四）有健全的境外期貨業(yè)務(wù)管理制度； （五）有符合要求的交易、通訊及信息服務(wù)設(shè)施； （六）至少有 3名從事境外期貨業(yè)務(wù) 1年以上并取得中國證監(jiān)會或境外期貨監(jiān)管機構(gòu)頒發(fā) 的期貨從業(yè)人員資格證書的從業(yè)人員，其中應(yīng)包括專職的期貨風險管理人員；至 少有 1名高級管理人員了解境外期貨業(yè)務(wù)并符合中國證監(jiān)會的其他規(guī)定。 ? 2020年 11月， 中國證監(jiān)會 在上海召開的期貨市場發(fā)展報告會上指出，證監(jiān)會將積極穩(wěn)妥地推動石油期貨交易。 ? 2020年 4月， 中國石油天然氣集團公司 和 中國石化集團公司 目前都在為盡快恢復(fù)石油期貨做準備。特別是南方進口資源占主導的市場，價格完全由國際市場價格 及國內(nèi)需求共同作用產(chǎn)生，每日波動最高時可達 5％以上，月波動也曾達 40％左右，如此動蕩的市場中， 進口商 、 中間商 及 用戶 都面臨著巨大的價格風險及履約風險。 引入燃料油期貨的意義 產(chǎn)生以我國 為交割地的 燃料油價格體系 為其他石油 期貨合約的設(shè)立 提供樣板 提高履約率 降低信用風險 套期保值 鎖定價格 期貨公司正受到各個機構(gòu)的青睞 期貨經(jīng)紀公司以農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)企業(yè)為主 三類農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)企業(yè)（生產(chǎn)供應(yīng)商、貿(mào)易流通商、農(nóng)產(chǎn)品消費企業(yè)商）的總和達到 ％ ，其中又以農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易流通企業(yè)占據(jù)絕對優(yōu)勢（ ％ ）。 ?沒有期貨公司的券商，則正在打 收購 “ 殼 ”的主意。二是加快技術(shù)創(chuàng)新。 但是就 ，介入期貨業(yè)務(wù)與集團介入資本市場的目的完全背離 從事期貨業(yè)務(wù)目的 ?開展期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù) ?從事套期保值，支持相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營 ?盤活存量資產(chǎn) ?借助資本市場撬動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 ?謀求新的經(jīng)濟增長點 ?為管理局發(fā)展提供支持 目標背離 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 兼并收購業(yè)務(wù) 委托理財業(yè)務(wù) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 金融行業(yè)分析 導讀 銀行保險業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 項目融資業(yè)務(wù) 風險投資業(yè)務(wù) 投資咨詢業(yè)務(wù) 兼并收購 兼并收購業(yè)務(wù)是資產(chǎn)管理的重點和核心 場外大宗股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓 這種方式是指不通過證券交易所，由交易的雙方通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議來完成。 其它方式 如合資、收購上市公司的母公司的控制權(quán)來間接控股上市公司等方式。年輕的制藥企業(yè)。歷史悠久的制藥企業(yè)。 重慶太極成為重慶中藥的大股東，兩者實力之和將屬全國中藥行業(yè)