【正文】 券發(fā)行人手中購(gòu)買證券，然后銷售給其他投資者，并收取手續(xù)費(fèi)的行為。這不僅給金融監(jiān)管帶來(lái)很大困難，而且不斷困擾著金融市場(chǎng)各個(gè)部分的發(fā)展方向和發(fā)展速度，同時(shí)在很大程度上影響了市場(chǎng)交易的效率。 外國(guó)金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，在獲取國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)分額的同時(shí)，也帶來(lái)了先進(jìn)的管理模式、經(jīng)營(yíng)理念和技術(shù)設(shè)備。 中國(guó)加入 WTO有利于借鑒國(guó)外成功的經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)金融市場(chǎng)向縱深發(fā)展。 ?人民幣一旦實(shí)行自由兌換，匯率實(shí)行自由浮動(dòng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的潛伏危機(jī)將浮出水面，金融體系面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。 ?改進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制，完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。 ?穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)。 保險(xiǎn)業(yè) 積極推進(jìn)保險(xiǎn)品種和營(yíng)銷方式的創(chuàng)新，推動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)技術(shù)進(jìn)步。 積極支持股份制中小商業(yè)銀行的發(fā)展。 中國(guó)金融業(yè)也存在諸多問(wèn)題，主要有 …… 中國(guó)金融體系較為脆弱的問(wèn)題 資產(chǎn)管理業(yè)的整頓和發(fā)展問(wèn)題 傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)如何面對(duì)國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題 保險(xiǎn)市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新問(wèn)題 證券市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)力問(wèn)題 問(wèn)題是不勝枚舉的。 銀行為證 券保險(xiǎn)提供 中介服務(wù) 金融創(chuàng)新是當(dāng)前金融業(yè)在進(jìn)入 WTO后獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主要途徑，金融創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)是盡快學(xué)習(xí)西方發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn) 金融品種 創(chuàng)新 金融業(yè)務(wù) 創(chuàng)新 金融技術(shù) 創(chuàng)新 2020年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了 《 開(kāi)放式基金試點(diǎn)管理辦法 》 ，開(kāi)放式基金這一新的金融品種出現(xiàn)。 資產(chǎn)管理市場(chǎng)初步形成 金融對(duì)外開(kāi)放格局基本形成 金融業(yè)可以分為銀行業(yè)、證券業(yè)、資產(chǎn)管理業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)四大塊 銀行業(yè) 保險(xiǎn)業(yè) 證券業(yè) 資產(chǎn)管理業(yè) 證券業(yè)務(wù) 基金托管 個(gè)人理財(cái) 證券業(yè)務(wù) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 證券承銷業(yè)務(wù) 證券自營(yíng)業(yè)務(wù) 基金業(yè)務(wù) 基金投資組合 期貨業(yè)務(wù) 期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 期貨自營(yíng)業(yè)務(wù) 套期保值業(yè)務(wù) 存貸款 信用卡 資金清算 按揭業(yè)務(wù) 代收代付 保管業(yè)務(wù) 國(guó)際業(yè)務(wù) 兼并收購(gòu) 委托理財(cái) 資產(chǎn)證券化 項(xiàng)目融資 風(fēng)險(xiǎn)投資 投資咨詢 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn) 人壽保險(xiǎn) 再保險(xiǎn) 保險(xiǎn)中介 處于防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的考慮，我國(guó)對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理 中國(guó)人民銀行 銀行業(yè) 資產(chǎn)管理業(yè) 中國(guó)證監(jiān)會(huì) 中國(guó)保監(jiān)會(huì) 證券業(yè) 保險(xiǎn)業(yè) 中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì) 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì) 中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì) 三方聯(lián)席會(huì)議制度 分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)管理體制盡管起到一定的化解風(fēng)險(xiǎn)的作用，但也造成我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)效率低下和競(jìng)爭(zhēng)力弱化的局面：銀行收入來(lái)源單一且逐步減少（隨著降息和存貸款利差的減少，存貸款業(yè)務(wù)的收入越來(lái)越少）；證券公司的資本金無(wú)法擴(kuò)容；保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道有限。 金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放格局基本形成。中資保險(xiǎn)公司占據(jù)了保險(xiǎn)市場(chǎng)的 99%的市場(chǎng)分額。 證券市場(chǎng)中，股票、債券、基金、期貨各個(gè)業(yè)務(wù)都取得了較大的發(fā)展，成熟的證券公司正在向投資銀行的角色轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)監(jiān)管日益成熟。 銀行業(yè)務(wù)有了很大發(fā)展，實(shí)力大大增強(qiáng)。保險(xiǎn)市場(chǎng)創(chuàng)新品種推陳出新，創(chuàng)新意識(shí)日益加強(qiáng)。 2020年末，境內(nèi)外資銀行 177家， 39家外資證券公司設(shè)立了 63家代表處，外資保險(xiǎn)公司 7家。 分業(yè)經(jīng)營(yíng)下，銀、證、保的業(yè)務(wù)合作是金融市場(chǎng)發(fā)展的重要特點(diǎn) 中國(guó)人民銀行和中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布 《 證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法 》 ，允許證券公司以自營(yíng)的股票作為質(zhì)押向商業(yè)銀行借款；允許證券公司和基金公司進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)。保險(xiǎn)基金間接進(jìn)入股票市場(chǎng)，推出了“保障 +投資”這一新的壽險(xiǎn)品種。問(wèn)題產(chǎn)生的根源有兩點(diǎn)：一是國(guó)有體制帶來(lái)的，一是 WTO帶來(lái)的。 證券業(yè) 采取超常規(guī)、創(chuàng)造性的辦法大力培育機(jī)構(gòu)投資者 加快制定 《 投資基金法 》 、 《 投資者保護(hù)法 》 等法律，盡快形成以 《 證券法 》 為核心的比較完善的證券法規(guī)體系。 “十五”期間金融政策主題是改革、監(jiān)管和發(fā)展 發(fā)展 改革 ?疏通儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道，積極穩(wěn)妥地發(fā)展多種融資方式。 ?積極培育證券投資基金、養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)投資者。 ?強(qiáng)化金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。 ?分業(yè)經(jīng)營(yíng)格局商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)面被限制在狹小的主要面對(duì)效益低下的國(guó)有企業(yè)的存貸款領(lǐng)域，導(dǎo)致出現(xiàn)大面積潛虧的局面。 中國(guó)加入 WTO有利于規(guī)范金融市場(chǎng)交易行為，促進(jìn)金融市場(chǎng)按國(guó)際慣例行事。國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)在和國(guó)外機(jī)構(gòu)展開(kāi)交流、合作、競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，可以借鑒它們的成功經(jīng)驗(yàn)，提高國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的整體經(jīng)營(yíng)水平。進(jìn)入 WTO以后，無(wú)論是世界貿(mào)易組織的要求，還是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)的需要，都必須采納國(guó)際通行的準(zhǔn)則，或者在原有金融法規(guī)的基礎(chǔ)上，盡量向國(guó)際慣例靠攏。 ?這三種業(yè)務(wù)中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小，承銷業(yè)務(wù)次之，自營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最大。 國(guó)外證券市場(chǎng)的發(fā)展一般都經(jīng)歷“奠基”、“市場(chǎng)化”和“國(guó)際化”三個(gè)階段。 …… 同時(shí)，利用證券市場(chǎng)推動(dòng)國(guó)企改革的基本功能并未實(shí)現(xiàn) ？？？ 國(guó)企改革 國(guó)有股不流通，造成國(guó)有股獨(dú)大，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)沒(méi)有根本性的變化 公司治理結(jié)構(gòu)無(wú)法真正發(fā)生變化，公司的董事長(zhǎng)還由政府任命 運(yùn)營(yíng)資本者關(guān)心企業(yè)的控制權(quán)和未來(lái)的政治地位 國(guó)企問(wèn)題無(wú)法根本性解決 ？？？ 國(guó)企融資 資金本身不是國(guó)企的根本問(wèn)題 股票市場(chǎng)上籌集的資金利用效率極低 我國(guó)目前證券市場(chǎng)正處于市場(chǎng)化階段，投機(jī)色彩依然很濃，但監(jiān)管力度有很大加強(qiáng) 證券市場(chǎng)監(jiān)管力度加強(qiáng) 法律規(guī)范 違規(guī)制裁 ?上市公司的批準(zhǔn)制度從審批制向核準(zhǔn)制轉(zhuǎn)變。 ?證券主承銷商資格的確認(rèn)辦法試行。 2020年度證券公司總體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降。 ?市場(chǎng)資金流向證券公司，屬資金尋求投資方向的無(wú)奈之舉。中外合資的證券公司將陸續(xù)出現(xiàn)，這在促進(jìn)中國(guó)證券公司素質(zhì)提高的同時(shí)，也會(huì)促使國(guó)內(nèi)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的重組力度。由于這些公司一般都具有先進(jìn)的管理意識(shí)、技術(shù)力量以及不斷擴(kuò)充的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)生產(chǎn)與銷售能力，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度與信息披露也會(huì)更加國(guó)際化。 ，而參股的前提是資金富裕和人的進(jìn)入 ? 根據(jù) 傾向，目前唯一可行的進(jìn)入渠道是參股證券公司。 問(wèn)題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 證券市場(chǎng) 基金市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略建議 基金，按照募集對(duì)象可分為公募基金和私募基金，按照運(yùn)營(yíng)形態(tài)可分為開(kāi)放式基金和封閉式基金 證券投資基金（簡(jiǎn)稱基金） 是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式， 即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金， 由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、 債券等金融工具投資。 開(kāi)放式基金沒(méi)有固定期，投資者可隨時(shí)向基金管理人贖回基金單位；而封閉式基金通常有固定的封閉期，一般為 10年或15年 。 開(kāi)放式基金具有法定的可贖回性 ， 投資者可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時(shí)間 內(nèi) ，隨時(shí)提出贖回申請(qǐng)。 違規(guī)操作？？？ 基金通過(guò) “對(duì)倒”和“倒倉(cāng)” 來(lái)制造虛假的成交量，也就是說(shuō)， 自己買賣自己的股票 。 基金管理人的權(quán)利義務(wù)不對(duì)等？？？ 基金管理人和其他人合謀， 在很高的價(jià)位接手別人的股票 ，并從中謀取個(gè)人利益。 投資組合公布？？？ 基金在公布投資組合時(shí)，利用現(xiàn)有規(guī)定的漏洞，故意做一些 信息誤導(dǎo) 。截止 2020年 12月 28日，在 33只運(yùn)作接近一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的封閉式投資基金中，凈值無(wú)一例外地均較年初大幅度下降。 ?相對(duì)而言，基金市場(chǎng)的狀況要好于證券市場(chǎng)，基金投資理念在 2020年下半年發(fā)生一些變化，價(jià)值投資策略產(chǎn)生回歸，集中投資轉(zhuǎn)為分散投資，化解了部分風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)行十年里，股市行情起伏不定，投機(jī)氣氛過(guò)濃。 私募基金在 2020年逐漸被人們所認(rèn)識(shí)。 2020年證監(jiān)會(huì)在基金管理公司籌建審核工作中推行了 “ 好人舉手 ” 制度，要求基金管理公司發(fā)起人向交易所提交 “ 自律承諾書(shū) ” ，由交易所對(duì)其自報(bào)賬號(hào)進(jìn)行監(jiān)控。 ? 經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)設(shè)立的綜合類和比照綜合類管理的證券公司，人民銀行總行出文確認(rèn)保留并對(duì)其發(fā)起設(shè)立基金管理公司不持異議的信托投資公司等具備基金管理公司主要發(fā)起人資格的機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)予以重點(diǎn)關(guān)注和指導(dǎo)；對(duì)由以上機(jī)構(gòu)推薦作為擬設(shè)立基金管理公司其他發(fā)起人的機(jī)構(gòu)，也應(yīng)予以關(guān)注；鼓勵(lì)上述以外的其他機(jī)構(gòu)提交自律備案申請(qǐng)。 ?基金業(yè)和集團(tuán)公司業(yè)務(wù) 沒(méi)有關(guān)聯(lián)度 。 套期保值業(yè)務(wù) ——期貨存在的基礎(chǔ) ——規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 9月份，某油廠預(yù)計(jì) 11月份需要 100噸大豆作為原料。 ?“ 期貨市場(chǎng)研究工作小組 ”設(shè)計(jì)出農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的總體方案，并領(lǐng)導(dǎo)了中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)方案設(shè)計(jì)、選點(diǎn)和前期準(zhǔn)備工作。 ?1993年，國(guó)務(wù)院發(fā)布了 《 國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的通知 》 ，中國(guó)期貨市場(chǎng)開(kāi)始整頓。 ?到 2020年底全國(guó)期貨經(jīng)紀(jì)公司的虧損面達(dá) 85％ 以上，從而使整個(gè)期貨行業(yè)面臨著嚴(yán)重的生存危機(jī)。 ?2020年，大商所大豆期貨市場(chǎng)已穩(wěn)居全球大豆期貨市場(chǎng)第 二 位。 申請(qǐng)從事境外期貨業(yè)務(wù)的企業(yè)，應(yīng)具備下列條件： （一）符合國(guó)家有關(guān)期貨交易的法律、法規(guī)及政策； （二）有 進(jìn)出口權(quán) ； （三）進(jìn)出口的商品或其他在境外現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣的商品 確有在境外期貨市場(chǎng)上套期保 值的需要 ； （四）有健全的境外期貨業(yè)務(wù)管理制度； （五）有符合要求的交易、通訊及信息服務(wù)設(shè)施； （六）至少有 3名從事境外期貨業(yè)務(wù) 1年以上并取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)或境外期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)頒發(fā) 的期貨從業(yè)人員資格證書(shū)的從業(yè)人員，其中應(yīng)包括專職的期貨風(fēng)險(xiǎn)管理人員；至 少有 1名高級(jí)管理人員了解境外期貨業(yè)務(wù)并符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的其他規(guī)定。 ? 2020年 11月， 中國(guó)證監(jiān)會(huì) 在上海召開(kāi)的期貨市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告會(huì)上指出，證監(jiān)會(huì)將積極穩(wěn)妥地推動(dòng)石油期貨交易。 ? 2020年 4月， 中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司 和 中國(guó)石化集團(tuán)公司 目前都在為盡快恢復(fù)石油期貨做準(zhǔn)備。特別是南方進(jìn)口資源占主導(dǎo)的市場(chǎng)，價(jià)格完全由國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格 及國(guó)內(nèi)需求共同作用產(chǎn)生，每日波動(dòng)最高時(shí)可達(dá) 5％以上，月波動(dòng)也曾達(dá) 40％左右，如此動(dòng)蕩的市場(chǎng)中， 進(jìn)口商 、 中間商 及 用戶 都面臨著巨大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)及履約風(fēng)險(xiǎn)。 引入燃料油期貨的意義 產(chǎn)生以我國(guó) 為交割地的 燃料油價(jià)格體系 為其他石油 期貨合約的設(shè)立 提供樣板 提高履約率 降低信用風(fēng)險(xiǎn) 套期保值 鎖定價(jià)格 期貨公司正受到各個(gè)機(jī)構(gòu)的青睞 期貨經(jīng)紀(jì)公司以農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)企業(yè)為主 三類農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)企業(yè)（生產(chǎn)供應(yīng)商、貿(mào)易流通商、農(nóng)產(chǎn)品消費(fèi)企業(yè)商）的總和達(dá)到 ％ ，其中又以農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易流通企業(yè)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)（ ％ ）。 ?沒(méi)有期貨公司的券商，則正在打 收購(gòu) “ 殼 ”的主意。二是加快技術(shù)創(chuàng)新。 但是就 ，介入期貨業(yè)務(wù)與集團(tuán)介入資本市場(chǎng)的目的完全背離 從事期貨業(yè)務(wù)目的 ?開(kāi)展期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) ?從事套期保值，支持相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng) ?盤(pán)活存量資產(chǎn) ?借助資本市場(chǎng)撬動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 ?謀求新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn) ?為管理局發(fā)展提供支持 目標(biāo)背離 問(wèn)題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 兼并收購(gòu)業(yè)務(wù) 委托理財(cái)業(yè)務(wù) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略建議 項(xiàng)目融資業(yè)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù) 投資咨詢業(yè)務(wù) 兼并收購(gòu) 兼并收購(gòu)業(yè)務(wù)是資產(chǎn)管理的重點(diǎn)和核心 場(chǎng)外大宗股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓 這種方式是指不通過(guò)證券交易所，由交易的雙方通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議來(lái)完成。 其它方式 如合資、收購(gòu)上市公司的母公司的控制權(quán)來(lái)間接控股上市公司等方式。年輕的制藥企業(yè)。歷史悠久的制藥企業(yè)。 重慶太極成為重慶中藥的大股東，兩者實(shí)力之和將屬全國(guó)中藥行業(yè)