【正文】 專項托管，使受委托管理的資產(chǎn)達(dá)到保值、增值目的。 ? 偉業(yè)資產(chǎn)管理有限公司成立時就推出一種嶄新的運作模式，即偉業(yè)資產(chǎn)管理公司與偉業(yè)方天投資公司合作的類基金運作模式：也就是投資公司集合投資者的資金，將其資產(chǎn)委托偉業(yè)資產(chǎn)管理公司管理，實現(xiàn)真正的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的現(xiàn)代企業(yè)運作模式。 財務(wù)顧問與投資咨詢 通過暢通的信息渠道、廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和專業(yè)的理財顧問為客戶提供有關(guān)資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、風(fēng)險管理、投資組合設(shè)計、企業(yè)擴張、企業(yè)收縮、收購與反收購等多種顧問與咨詢服務(wù)。借助資產(chǎn)管理公司， 以從事集團內(nèi)外的并購重組、資產(chǎn)管理、項目融資等眾多金融中介業(yè)務(wù)，進(jìn)而實現(xiàn)集團相關(guān)業(yè)務(wù)與資本市場快速對接。而外資的 1%的市場占有率，主要是未完全開放的原因。 ?分支機構(gòu)的管理一直是個問題，只是在目前的成長期未浮出水面。 ?長期內(nèi)，由于資本金較小，實力較弱，今后的發(fā)展可能性比四大國有商業(yè)銀行要小，面臨淘汰出局的危險。 ?不良資產(chǎn)在被剝離后，依舊增加。 ? 上述第二類公司，做大了，發(fā)展的方向是 投資銀行 ；做不大，則存在 出局 的危險。 投資咨詢業(yè)的進(jìn)入壁壘小，發(fā)展良好的公司很少 目前，我國的投資咨詢公司數(shù)量眾多，但業(yè)務(wù)開展的好的很少，主要原因是業(yè)務(wù)單一，并且不是很專業(yè)，難以提供專業(yè)性的投資咨詢報告。 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 兼并收購業(yè)務(wù) 委托理財業(yè)務(wù) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 項目融資業(yè)務(wù) 風(fēng)險投資業(yè)務(wù) 投資咨詢業(yè)務(wù) 風(fēng)險投資又稱創(chuàng)業(yè)投資，是指對新興公司在創(chuàng)業(yè)期和拓展期進(jìn)行的資金融通，表現(xiàn)為 風(fēng)險大 、 收益高 （在美國，成功率為 10%，這已經(jīng)很高了）。雖然資產(chǎn)證券化的最終目的也是發(fā)行證券籌集資金，但它并非以發(fā)起人的整體信用為擔(dān)保，它只代表特定的資產(chǎn)組合（或稱資產(chǎn)池），證券的收益來自特定的基礎(chǔ)資產(chǎn)，這是它最為顯著的一個特征。 管理層： 對股權(quán)出讓的動機、態(tài)度、條件、優(yōu)勢、弱點、社會關(guān)系。 地域管理成本： 收購方與目標(biāo)企業(yè)的交通、聯(lián)系、人員派駐等費用。 人力資源： 管理、員工的素質(zhì)、數(shù)量。 財務(wù)收購 戰(zhàn)略收購 兼并收購按照目的，主要可以分為財務(wù)收購和戰(zhàn)略收購，戰(zhàn)略收購是 并購與企業(yè)重組工作簡圖 并購 并購 目標(biāo)選擇 申報與審批 資金供給 談判與簽約 溝通 評估與判斷 企業(yè)重建 企業(yè)重建 宣傳與公眾關(guān)系 文化整合 機構(gòu)重組 業(yè)務(wù)重組 現(xiàn)金流戰(zhàn)略 市場維護(hù) 一項并購，涉及到并購和企業(yè)重組兩種任務(wù) 行業(yè) 目標(biāo)確定與企業(yè)重建 資產(chǎn)營運 出讓難度 企業(yè)重建 股權(quán) 地域環(huán)境 收購資金 資金回流 行業(yè)本身景氣 ：目標(biāo)企業(yè)所處的行業(yè)動態(tài)、政策影響、產(chǎn)品技術(shù)、市場的現(xiàn)狀和發(fā)展。強大的營銷能力使企業(yè)短時間內(nèi)迅速成長。 行政性劃撥 1999年，通過行政性劃撥，新成立的中國石油天然氣股份公司迅速擁有了從石油開采提煉到石油輸送石化深加工的 “ 遼河油田 ” 、“ 石油龍昌 ” 、 “ 吉林化工 ” 、 “ 錦州石化 ” 、“ 三星石化 ” 等 5家上市公司的控股權(quán)。 期貨經(jīng)紀(jì)公司交易特征 有關(guān)期貨經(jīng)紀(jì)公司設(shè)立的動態(tài)較為喜人 ? 2020年 7月，中國證監(jiān)會正式發(fā)布 《 證券公司管理辦法（征求意見稿） 》 ，根據(jù)規(guī)定，證監(jiān)會擬允許證券公司發(fā)起 設(shè)立或參股 期貨公司。傳統(tǒng)上亞洲地區(qū)燃料油國際貿(mào)易的定價大多采用普氏（ PLATT39。 ? 2020年 1月，上海期交所舉行燃料油期貨研討會，對我國燃料油市場的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢、推出該品種期貨交易的有關(guān)問題進(jìn)行討論，出席會議的有 國家計委能源研究所 、 中石油銷售公司 、 中石化銷售公司 、 中化總公司 、三菱商事株式會社等有燃料油經(jīng)營業(yè)務(wù)的大企業(yè)。 ?國內(nèi)一些大型券商、證券公司也開始高度關(guān)注期貨市場，通過并購或者買殼的方式 介入期貨行業(yè)。 ? 在 1995－ 1997年的三年時間里，期貨市場發(fā)生了一系列風(fēng)險事件，例如：“ ”國債事件 、廣聯(lián) “ 秈米事件 ” 、蘇州紅小豆 602事件、海南中商 F703咖啡事件等，造成極其惡劣的社會影響。據(jù)預(yù)測 11月份大豆價格可能上漲，因此該油廠為了避免將來價格上漲，導(dǎo)致原材料成本上升的風(fēng)險，決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆套期保值交易。 ?在國內(nèi)股票市場運行的實際狀況下，基金的 收益 主要不取決于基金管理人的業(yè)務(wù)素質(zhì)，而是取決于股市行情。 “ 工作室 ” 、 “ 投資咨詢顧問管理公司 ” 、“ 財務(wù)管理顧問公司 ” 以及 “ 委托理財公司 ” 等是私募基金的主要存在方式。而上證基金指數(shù)由年內(nèi)最高點 ，下跌至，相對跌幅僅 ％ 。 和證券公司相比，基金公司的盈利狀況要好一些 封閉式基金凈值出現(xiàn)大面積下挫，基金分紅遭遇大幅縮水。 基金的獨立性？？？ 所謂“獨立性”主要是指 基金應(yīng)該獨立于基金的發(fā)起人 。 開放式基金通常無發(fā)行規(guī)模限制，投資者可以隨時提出認(rèn)購或贖回申請，基金規(guī)模因此而增加或減少；而封閉式基金在招募說明書中列明其基金規(guī)模，發(fā)行后在存續(xù)期內(nèi)總額固定，未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能再增加發(fā)行。 ? 參股證券公司的目的，不是參與證券經(jīng)紀(jì)和證券自營業(yè)務(wù)，也不是為了獲得穩(wěn)定的定額收益，而是為了 —— ?參與 兼并收購 、 投資咨詢 、資產(chǎn)證券化等投資銀行業(yè)務(wù)（證券公司的業(yè)務(wù)擴張，大多數(shù)證券公司已經(jīng)介入并整合了投資銀行業(yè)務(wù)），熟悉業(yè)務(wù)過程，為將來 備。 由于帶有外資成份的公司以及境外投資者間接進(jìn)入國內(nèi)證券市場的增加，會促使市場的行政法規(guī)和自律規(guī)則更加透明與國際通用性，這包括證券發(fā)行制度、上市公司的財務(wù)會計制度、信息披露制度、上市公司與證券公司的法人治理制度、證券交易制度等。 ?全國 106家證券公司， 2020年總資產(chǎn)收益率為 %，凈資產(chǎn)收益率為%，盈利情況不佳。 ?證券交易所的證券交易、結(jié)算和風(fēng)險管理制度更加合理。 ?這三種業(yè)務(wù)是證券公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，隨著監(jiān)管當(dāng)局對混業(yè)經(jīng)營的默許，證券公司實際上在向大而全的投資銀行轉(zhuǎn)變，幾乎不同程度地涉及了金融領(lǐng)域的各個業(yè)務(wù)。 中國金融業(yè)改革滯后的原因之一就是金融法制不健全。 同時，利用進(jìn)入 WTO的契機以及相應(yīng)而來的壓力，中國金融業(yè)大有可為，競爭的結(jié)果將達(dá)到資源的國內(nèi)和國外機構(gòu)相互分享的一種均衡 中國加入 WTO有利于促進(jìn)金融業(yè)各部門的競爭，提高金融效率，推動金融改革 。 ?對國有獨資商業(yè)銀行進(jìn)行綜合改革，有條件的國有獨資商業(yè)銀行可以改組為國家控股的股份制商業(yè)銀行。 資產(chǎn)管理 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的市場準(zhǔn)入制度將被確定，一批不合格的從事金融類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的公司將淘汰出局。 網(wǎng)上委托交易使網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和證券業(yè)務(wù)相結(jié)合，使得投資者可以通過網(wǎng)絡(luò)直接了解股市行情并進(jìn)行交易委托，不受時空限制，具有低成本、實時信息和迅速交易特點。中國國企業(yè)境外上市（ H股等）籌資額 元。 保險行業(yè)是金融市場中成長性最大的行業(yè)，也是中國進(jìn)入 WTO后最早開放、并最具競爭力的行業(yè)。商業(yè)銀行貸款范圍從短期周轉(zhuǎn)貸款擴大到中長期貸款、個人住房抵押貸款、信用卡透支等；業(yè)務(wù)范圍從單一的存貸款發(fā)展到包括投資咨詢、個人理財、網(wǎng)上銀行、電子商務(wù)等內(nèi)容的綜合金融服務(wù)。中國的商業(yè)銀行在境外設(shè)立營業(yè)性機構(gòu)68家。 國泰君安與中國工商銀行聯(lián)合推出“銀證通”業(yè)務(wù)，通過電腦系統(tǒng)的聯(lián)網(wǎng)，投資者可以通過證券交易系統(tǒng)進(jìn)行證券買賣，并通過在工行開立的儲蓄帳戶完成資金結(jié)算。 加快創(chuàng)業(yè)板市場的建立，為科技含量高、成長性好的中小企業(yè)提供直接融資渠道，為風(fēng)險資本提供退出渠道，扶持高科技企業(yè)成長。 ?發(fā)展企業(yè)債券市場，發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金。 ?混業(yè)經(jīng)營能夠獲得較大的競爭優(yōu)勢，中資機構(gòu)的分業(yè)經(jīng)營在和外資機構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營的競爭中，處于不利地位。另外，國外機構(gòu)也培養(yǎng)了大量的國際金融專家，在未來國內(nèi)機構(gòu)迫于競爭壓力，對激勵制度進(jìn)行改革的情況下，人才的 回流也是可能的。但風(fēng)險大并不意味著收益大。 ?上市公司的信息披露制度更加公開透明。 106家證券公司的利潤總額和納稅總額僅為 ，分別比上年減少了 ％和 ％。這對證券交易服務(wù)質(zhì)量的提高、證券市場秩序的改善是有利的。 ? 參股證券公司的前提，是 ，參股不僅僅是資金的注入，更重要的是人的進(jìn)入。 。世界各國都把自買自賣視作一種犯罪行為，依照我國的法律，如果基金自買自賣成立的話，有關(guān)人員將會面臨五年以下的有期徒刑或拘役，基金則應(yīng)被處以違法所得一倍至五倍的罰金。主要是說，基金在公告基準(zhǔn)日和公告日之間大量地增、減倉，導(dǎo)致普通投資者無法了解基金到底持有的是什么股票。 2020年，上證綜指由年內(nèi)的最高點，下跌至 ，相對跌幅達(dá) ％ 。專家估計，我國 “ 私募基金 ” 的規(guī)模可能已經(jīng)達(dá)到 2020至 5000億 元人民幣。 鑒于無法取得控股地位，以及和管理局、集團公司的業(yè)務(wù)沒有關(guān)聯(lián)度，建議不進(jìn)入 ?基金行業(yè)狀況要好于證券行業(yè)。當(dāng)時大豆的現(xiàn)貨價格為每噸 2020元，該油廠對該價格比較滿意。 ?1994年，初步整頓：期貨交易所的數(shù)量減少為 15家；暫?；蛲Ｖ沽艘恍┢谪浧贩N； 虧損國有企業(yè) 不準(zhǔn)參與投機性交易， 信貸資金 不準(zhǔn)進(jìn)入期市；重新審核批準(zhǔn)了 330家期貨經(jīng)紀(jì)公司。上海期交所向證監(jiān)會上交了 開展石油、股指期貨 的申請報告。 ? 2020年 11月， 上海期貨交易所 正式向證監(jiān)會上交了恢復(fù)石油期貨的申請報告。 中國是亞洲 最大 的燃料油市場，但每天標(biāo)志性的燃料油價格的定價卻在 新加坡 。 ?不少 上市公司 如廈門國貿(mào)、正虹科技、美爾雅、倍特高新、江蘇工藝、云南銅業(yè)等，已經(jīng)進(jìn)入甚至加大了對期貨行業(yè)的投資等，這樣的上市公司超過了幾十家。 70%以上的并購業(yè)務(wù)都是通過這種方式來完成的。營銷能力強，營銷網(wǎng)絡(luò)健全。重慶中藥為重慶太極帶來 “ 桐君閣 ” 、 “ 慶余堂 ” 等中華老字號寶藏，而重慶太極可以利用它強大的營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，充分地挖掘這座寶藏。 隱性資產(chǎn)： 潛在的無形資產(chǎn)、資產(chǎn)升值及損失。 地域融資環(huán)境： 目標(biāo)企業(yè)所在地的資金寬松程度、融資成本。 你是否迫切要求收購后資金能夠回流？ 很多時候，并購方往往看中目標(biāo)企業(yè)并購實現(xiàn)后的可回流資金，實際上，往往是不現(xiàn)實的 行業(yè) 目標(biāo)確定與企業(yè)重建 資產(chǎn)營運 出讓難度 企業(yè)重建 股權(quán) 地域環(huán)境 收購資金 資金回流 控股股東 ：對股權(quán)出讓的動機、態(tài)度、條件、優(yōu)勢、弱點、社會關(guān)系。 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 兼并收購業(yè)務(wù) 委托理財業(yè)務(wù) 資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù) 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 項目融資業(yè)務(wù) 風(fēng)險投資業(yè)務(wù) 投資咨詢業(yè)務(wù) 資產(chǎn)證券化是一種將 缺乏流動性 、但具有某種 可預(yù)測現(xiàn)金收入 特點的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，通過創(chuàng)立以其為擔(dān)保的證券，在資本市場上出售變現(xiàn)的一種 融資手段。 由于中國銀行業(yè)的官商特點，使得目前的項目融資很難以市場化方式進(jìn)行運作 投資銀行在項目融資中的主要工作是：項目評估、 融資方案設(shè)計 、有關(guān)法律文件的起草、有關(guān)的信用評級、證券價格確定和承銷等。 目前我國投資咨詢業(yè)的特征是： 投資咨詢公司基本素質(zhì)較差，專業(yè)性不強。 ? 上述第二類公司中，發(fā)展較好的，往往在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的某個 業(yè)務(wù)較為專業(yè) （如東方高圣投資顧問公司專做公司兼并收購業(yè)務(wù)）。 ?各地分行和分支機構(gòu)管理混亂，侵吞國有資產(chǎn)現(xiàn)象嚴(yán)重。 股份制商業(yè)銀行發(fā)展趨勢 ?同樣面臨內(nèi)外部的壓力，但已經(jīng)有所動作（如外資參股），所以短期會有所發(fā)展。 ?強制保險，關(guān)系營銷的現(xiàn)象比較嚴(yán)重，險種結(jié)構(gòu)單一，后續(xù)服務(wù)質(zhì)量較差。 ?在保險、銀行、證券三大領(lǐng)域，保險業(yè)在加入 WTO的承諾中，最先向外資開放（，將面臨外資的競爭。 問題提出 證券業(yè)務(wù)分析 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分析 金融行業(yè)分析 導(dǎo)讀 銀行保險業(yè)務(wù)分析 資本經(jīng)營戰(zhàn)略建議 成立資產(chǎn)管理公司，是 運營戰(zhàn)略目標(biāo)的理想選擇 www.37設(shè)立資產(chǎn)管理公司的戰(zhàn)略意義 ?資產(chǎn)管理公司有可能成為集團資本運營的重要通道： 集團公司未來定位于集團的戰(zhàn)略管理中心與投資決策中心，子公司主要側(cè)重于業(yè)務(wù)運作，集團公司將承擔(dān)集團資本運營職能。 項目融資 通過高水平的金融投資顧問和廣泛的國內(nèi)外融資渠道，為各類大、中型項目籌集資金，進(jìn)行高技術(shù)高風(fēng)險投資項目的可行性分析，參與項目決策及運作管理。而資產(chǎn)管理公司將資金投入到房地產(chǎn)領(lǐng)域，特