某項目投資培訓(xùn)教材-文庫吧
2025-02-08 01:11 本頁面
【正文】 現(xiàn)金凈流量 =現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量 當流入量大于流出量時，凈流量為正值；反之，凈流量為負值。 15 現(xiàn)金凈流量具體計算時的假設(shè) ?全權(quán)益投資假設(shè) ?建設(shè)期投入全部資金假設(shè) ?計算項目現(xiàn)金流量時遵循時點指標假設(shè) ?建設(shè)期的凈現(xiàn)金流量置于每期期初 ， 經(jīng)營期的凈現(xiàn)金流量置于每期期末 ?建設(shè)期沒有現(xiàn)金流入 ， 經(jīng)營期不再追加投資 ?經(jīng)營期與折舊年限一致假設(shè) 三、現(xiàn)金流量的計算 ?在實際工作當中一般采用簡化計算公式的形式計算現(xiàn)金凈流量，即根據(jù)項目計算期不同階段上的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量具體內(nèi)容，直接計算各階段的現(xiàn)金凈流量。 17 現(xiàn)金凈流量計算公式 ? 一般公式 現(xiàn)金凈流量 =現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量 ? 分階段計算公式 各年建設(shè)期： NCFt =－原始投資額 各年經(jīng)營期 : NCFt =營業(yè)收入 付現(xiàn)成本 所得稅 =營業(yè)收入 （營業(yè)成本 折舊） 所得稅 =營業(yè)利潤 +折舊 所得稅 =凈利潤 +折舊 終結(jié)點： NCFt =經(jīng)營期最后一年的現(xiàn)金凈流量 +回收額 說明： ①建設(shè)期沒有現(xiàn)金流入只有現(xiàn)金流出； ②回收額包括稅后凈殘值和墊支的營運資金； ?H公司準備購入一設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力，需投資 30000元，使用壽命為 5年，采用直線法計提折舊， 5年后設(shè)備無殘值。 5年中每年營業(yè)收入為 15000元，每年的付現(xiàn)成本為5000元。假設(shè)所得稅稅率 30%。 ?要求：估算方案的現(xiàn)金流量。 例題 ?分階段計算 ?建設(shè)期 NCF=30000（元） ?經(jīng)營期各年現(xiàn)金凈流量 （ 1500050006000） （ 130%） +6000=8800（元） ?終結(jié)點 NCF=8800+0=8800（元） ?甲公司新建項目，初始投資 12023元，需墊支流動資金 3000元，建設(shè)期 0年，采用直線法計提折舊，使用壽命 5年， 5年后設(shè)備清理殘值收入 2023元， 5年中每年營業(yè)收入8000元，付現(xiàn)成本第一年 3000元，以后逐年增加 400元。假設(shè)所得稅稅率 40%。 ?要求：計算該項目各年現(xiàn)金凈流量。 請思考： 分階段計算 ?建設(shè)期 NCF=（ 12023+3000） =15000（元） ?經(jīng)營期各年現(xiàn)金凈流量 ?終結(jié)點 NCF=2840+2023+3000=7840（元） 第一年 3800元 第二年 3650元 第三年 3320元 第四年 3080元 第五年 2840元 ?揭示未來期間現(xiàn)實貨幣資金收支運動 ?代替利潤指標作為反映項目效益信息 ?簡化了投資決策評價指標的計算 ?有助于利用資金時間價值進行動態(tài)投資效果的綜合評價 四、現(xiàn)金流量的作用 23 一、現(xiàn)金流量的內(nèi)容 本節(jié)重點內(nèi)容： 第二節(jié) 現(xiàn)金流量的內(nèi)容及估算 二、現(xiàn)金凈流量流量的計算（簡化計算方法） 二、現(xiàn)金凈流量計算時的假設(shè) 24 第三節(jié) 項目投資決策評價指標及其計算 ? 一、項目投資決策評價指標及其分類 ? （一）項目投資決策評價指標的含義 ? 項目投資決策評價指標是指用于衡量和比較投資項目可行性以便據(jù)以進行方案決策的定量化標準與尺度，它由一系列綜合反映投資效益、投入產(chǎn)出關(guān)系的量化指標構(gòu)成。 25 ? （二）項目投資決策評價指標的分類 ? （ 1）按其是否考慮貨幣時間價值，分為 ? 靜態(tài)評價指標 ， 是指在計算過程中不考慮貨幣時間價
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