典型投資決策案例分析-文庫吧
2025-02-05 18:52 本頁面
【正文】 區(qū)開加盟店的好處是，客源穩(wěn)定，投資相對較少，是張先生的經(jīng)濟實力所能夠承受的范圍，但由于商場的客流量很大，銷售收入會比較高，且容易樹立良好的市場形象，提高書屋的知名度。 ?如果以張先生目前的財力來做該項投資的決策依據(jù)，無疑應(yīng)該選擇在生活區(qū)開加盟店為好。除非張先生能夠解決這個資金缺口，比如能借到款或找到一個合作伙伴共同投資該項目，否則在商場開加盟店可能會導(dǎo)致失敗。 7 選擇方案時應(yīng)該考慮的幾個因素 ?第一個要考慮的是這兩個方案中哪一個方案能夠使投資者財富最大化。 ?(1) 加盟店開在生活區(qū)的方案。 ?(2) 加盟店開在商場的方案。 ?第二個要考慮的因素是風(fēng)險因素。 ?這兩個方案最大風(fēng)險是銷售業(yè)績是否能夠如意，兩個方案可承受的最低銷售水平是多少，張先生對兩個方案進行了盈虧平衡分析和安全邊際分析。 ?另一個要考慮的因素是對未來營業(yè)業(yè)績走向的把握。 8 投資分析偏差與投資的后續(xù)分析 ? 投資分析中的偏差 ?1. 違背現(xiàn)金流量原理而產(chǎn)生估計偏差 ?2. 忽視項目對企業(yè)總現(xiàn)金流量的影響而產(chǎn)生偏差 ?3. 沒有考慮稅后現(xiàn)金流量問題 ?4. 對項目存在的風(fēng)險估計錯誤導(dǎo)致偏差 ?5. 估計偏差 9 投資項目的后續(xù)分析 ?1. 項目后續(xù)分析與新投資項目分析的區(qū)別 ?(1) 未來支出成本的計算上存在不同。 ?(2) 未來現(xiàn)金流量估計的準(zhǔn)確度會有所不同。 ?(3) 采用的貼現(xiàn)率會有所不同。 ?2. 項目的后續(xù)分析方法 ?一種方法是會計投資收益率法。 ?另一種方法是現(xiàn)金流量資本收益率法。 10 投資項目的后續(xù)分析 ?一般來說，根據(jù)對項目未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的預(yù)測情況，可以作出以下幾種不同的決策。 ?(1) 如果預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值為負(fù)值，且沒有第三方愿意收購該項目的，則該項目宜終止。 ?(2) 雖然未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值為正值，但卻小于當(dāng)前終止該項目所能得到的殘值收入，則該項目應(yīng)該終止。 ?(3) 該項目未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值為正值，但第三方收購價大于未來凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值，則應(yīng)該將該項目出售給愿意收購該項目的一方。 ?(4) 該項目未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值為正值，但第三方收購價小于未來凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值，則該項目應(yīng)該繼續(xù)。 11 案例分析：對 X公司一個投資項目實施的分析 ?X公司在 2023年初對一個投資項目進行了投資，當(dāng)時預(yù)計該項目投資年限為 10年， X公司要求必要投資報酬率為 12%。 X公司在該項目投資前對項目現(xiàn)金流量所作的一個預(yù)測見表 94。 預(yù)測年份 預(yù)測各年的凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 2023 950 950 950 2023 100 89 860
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