典型投資決策案例分析(參考版)
2025-02-17 18:52本頁面
【正文】 27 復習思考題 ?(1) 在 ，假設 X公司對該項目未來現(xiàn)金流量的預測比較準確的話，該項目總現(xiàn)金流量的內(nèi)含報酬率狀況如何？ ?(2) 在 ，設備購買價在什么水平時，購買和租賃才沒有差別？ ?(3) 與基于現(xiàn)金流量的分析方法和基于貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的分析方法相比，你認為傳統(tǒng)的會計收益分析法是否應該讓位于前兩種方法？ ?(4) 對企業(yè)自行研發(fā)的專有技術，你認為是否應該將研發(fā)費用給予資本化，為什么？ ?(5) 你認為財務盈虧平衡點存在低于會計盈虧平衡點的情況嗎？請說出理由。 ?1. 無形資產(chǎn)研發(fā)在會計上的處理與企業(yè)的經(jīng)濟利益 ?2. 無形資產(chǎn)投資中財務風險的控制 ?對無形資產(chǎn)投資風險的控制可以有兩種辦法。一種是從企業(yè)外部購買，另一種方式是企業(yè)自行研發(fā) 。 24 無形資產(chǎn)及其投資決策 ? 無形資產(chǎn)的定義與特征 ?無形資產(chǎn)作為一種沒有實物形態(tài)的非貨幣性資產(chǎn)，它具有以下特征。 ?在正常情況下，財務盈虧平衡點將高于會計盈虧平衡點。 (PV) 21 財務盈虧平衡分析與會計盈虧平衡分析比較 ?會計盈虧平衡分析是一種傳統(tǒng)的盈虧平衡分析法，它用來計算某個項目或某個公司在會計條件下為了保證不虧損而必須達到的銷售量或銷售收入水平。 (P/A, i, n) ?式中， F為初始投資成本； R為凈殘值； G為盈虧平衡點狀態(tài)下年現(xiàn)金流量； (P/S, i, n)為現(xiàn)值系數(shù)； (P/A, i, n)為年金現(xiàn)值系數(shù)。 ?如果以橫軸表示銷售量，以縱軸反映在某銷售量狀態(tài)下的凈現(xiàn)值，則財務盈虧平衡的形成過程如圖 91所示。 ?從資產(chǎn)凈利率這個指標來看，選擇租賃要比選擇購買更好一些，但從企業(yè)最為核心的財務指標凈資產(chǎn)收益率指標來看，則選擇購買要比選擇租賃會更好一些。 ?第一，可以獲得稅收上的好處。 ?如果條件允許則應該將該項資產(chǎn)的租賃作為融資租賃處理，這樣可以為 Y公司獲得貨幣時間價值的好處，從而減少現(xiàn)金的支出。 17 租賃與購買對現(xiàn)金流量的影響 ?3個方案對 Y公司現(xiàn)金流量的影響分別是：經(jīng)營租賃方式實際現(xiàn)金支出現(xiàn)值總額為 2 058 430元，采用融資租賃方式實際支出現(xiàn)金現(xiàn)值總額為 1 968 084元，采用購買方式產(chǎn)生的現(xiàn)金支出現(xiàn)值總額為 3 518 143元。 16 購買與租賃對公司資產(chǎn)負債表及財務比率的影響分析 ?2. 購買與租賃對公司財務比率的影響 ?選擇購買方案會影響到企業(yè)資產(chǎn)的結構，使流動資產(chǎn)減少，長期資產(chǎn)增加，這會造成企業(yè)在運營資金上的緊張，并影響到企業(yè)的短期償債能力。 15 購買與租賃對公司資產(chǎn)負債表及財務比率的影響分析 ?1. 購買與租賃對公司資產(chǎn)負債表的影響分析 ?企業(yè)經(jīng)營租賃租入資產(chǎn)時是不進行會計處理的，只是在支付租金時
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