典型投資決策案例分析(已改無錯字)
2023-03-06 18:52:53 本頁面
【正文】 與租賃對公司資產負債表及財務比率的影響分析 ?2. 購買與租賃對公司財務比率的影響 ?選擇購買方案會影響到企業(yè)資產的結構，使流動資產減少，長期資產增加，這會造成企業(yè)在運營資金上的緊張，并影響到企業(yè)的短期償債能力。 ?選擇經營租賃對資產負債表不會產生影響，影響的是利潤表，因為每期將增加 50萬元的租金費用，所以與購買同樣地會在減少息稅前利潤的同時，減少交納的所得稅，并減少當期的凈利潤，從而對 Y公司獲利能力指標產生影響。 17 租賃與購買對現金流量的影響 ?3個方案對 Y公司現金流量的影響分別是：經營租賃方式實際現金支出現值總額為 2 058 430元，采用融資租賃方式實際支出現金現值總額為 1 968 084元，采用購買方式產生的現金支出現值總額為 3 518 143元。 ?由此可以看出，該方案采取購買方式不可取，在兩種租賃方式下，如果把該項租賃確認為融資租賃方式，則現金支出現值總額要比確認為經營租賃方式減少90 346元。 ?如果條件允許則應該將該項資產的租賃作為融資租賃處理，這樣可以為 Y公司獲得貨幣時間價值的好處，從而減少現金的支出。 18 結論 ?企業(yè)在進行設備投資時，如果條件允許，從財務角度會偏向于租賃，在可以選擇租賃的處理方法下優(yōu)先選擇融資租賃方式，其理由如下。 ?第一，可以獲得稅收上的好處。 ?第二，可以減輕現金支出上的負擔。 ?從資產凈利率這個指標來看，選擇租賃要比選擇購買更好一些，但從企業(yè)最為核心的財務指標凈資產收益率指標來看，則選擇購買要比選擇租賃會更好一些。 19 投資決策中的財務盈虧平衡分析 ? 財務盈虧平衡點及其計算的基本公式 ?所謂財務盈虧平衡點是指在凈現值為零狀態(tài)下的銷售量或銷售額。 ?如果以橫軸表示銷售量，以縱軸反映在某銷售量狀態(tài)下的凈現值，則財務盈虧平衡的形成過程如圖 91所示。 20 投資決策中的財務盈虧平衡分析 ?假設投資一次性支付并完成，且在投產后每年產生的現金流量均相等的情況下，則有 ?R(P/S, i, n)+G(P/A, i, n)F=0 ?即： ?G=[FR(P/S, i, n)]247。 (P/A, i, n) ?式中， F為初始投資成本； R為凈殘值； G為盈虧平衡點狀態(tài)下年現金流量； (P/S, i, n)為現值系數； (P/A, i, n)為年金現值系數。 ?又假設財務盈虧平衡點銷售量為 Y，年付現費用均為 Q，產品單價為 P，單位產品變動成本為 V，則有 ?(PV)YQ=G ?即 ?Y=(G+Q)247。 (PV) 21 財務盈虧平衡分析與會計盈虧平衡分析比較 ?會計盈虧平衡分析是一種傳統(tǒng)的盈虧平衡分析法，它用來計算某個項目或某個公司
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