【正文】 3 億元，同比多增 3199 億元；二是個(gè)人消費(fèi)貸款增加 5091 億元，同比多增 1397 億元。其中：個(gè)人住房貸款增加 3528 億元，同比多增857 億元；三是票據(jù)融資增加 3403 億元，同比多增 1171 億元；四是農(nóng)業(yè)貸款增加 1531 億元，同比多增 354 億元。以上四項(xiàng)貸款合計(jì)增加3 / 42 萬億元，占全年人民幣貸款增加額的 60%。不良貸款實(shí)現(xiàn)雙下降，國有獨(dú)資商業(yè)銀行效益提高。按照一逾兩呆口徑，2022 年末， 銀 行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額 萬億元，比年初下降 1574 億元；不良貸款率為 %，比年初減少 個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)各國有獨(dú)資商業(yè)銀行發(fā)布的報(bào)告，中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行分別實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤 621 億元、197 億元、570 億元，中國建設(shè)銀行實(shí)現(xiàn)撥備前利潤 512 億元。三、人民幣存款增長較快，外匯存款有所下降2022 年末，金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額 22 萬億元，比上年末增加 萬億元，同比多增 8351 億元。其中，人民幣存款增加 萬億元，同比多增 9399 億元；人民幣存款中，企業(yè)存款增加 萬億元，同比多增 萬億元，儲(chǔ)蓄存款增加 萬億元，同比多增 萬億元。外匯存款減少 億美元，2022 年為增加 億美元。四、基礎(chǔ)貨幣增速較高，金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性基本正常2022 年末，中國人民銀行基礎(chǔ)貨幣余額為 萬億元，同比增長 %，增幅比上年末提高 個(gè)百分點(diǎn)。基 礎(chǔ)貨幣增速加快主要是因?yàn)橥鈪R占款繼續(xù)大量增加，全年外匯占款增加 萬億元，同比多增加 6850 億元。2022 年末，金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為 %。其中，國有獨(dú)資商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金率為 %，股份制商業(yè)銀 行和農(nóng)村信用社超額準(zhǔn)備金比率分別為 %和 %?？傮w看，金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性正常。4 / 42專欄 1：基礎(chǔ)貨幣與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系基礎(chǔ)貨幣與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系可以描述為：貨幣供應(yīng)量（M2）= 基礎(chǔ)貨幣（B）貨幣乘數(shù)（ K）。其中，基 礎(chǔ)貨幣 是流通中現(xiàn)金和銀 行的準(zhǔn)備金之和。由于基礎(chǔ)貨幣具有使貨幣供應(yīng)量成倍放大或縮小的能力，因此基礎(chǔ)貨幣又被稱為高能貨幣。貨幣乘數(shù)是貨幣供應(yīng)量與基礎(chǔ)貨幣間的倍數(shù)關(guān)系，指單位基礎(chǔ)貨幣所生成的貨幣供應(yīng)量，因此貨幣乘數(shù)也被稱為基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張倍數(shù)。貨幣乘數(shù)主要受流通中現(xiàn)金對(duì)存款的比率和準(zhǔn)備金對(duì)存款的比率（存款準(zhǔn)備金率）的影響。流通中現(xiàn)金對(duì)存款的比率受公眾行為影響，存款準(zhǔn)備金率是法定存款準(zhǔn)備金率與超額存款準(zhǔn)備金率之和，法定存款準(zhǔn)備 金率由央行確定，超 額存款準(zhǔn)備金率由金融機(jī)構(gòu)行為決定。2022 年 12 月末，我國基礎(chǔ)貨幣余額為 萬億元，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為 萬億元,貨幣乘數(shù)為 。我國基礎(chǔ)貨幣的投放主要有公開市場業(yè)務(wù)證券買賣、 對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款、外匯占款、有價(jià) 證券及投 資等渠道。二十世紀(jì) 90 年代中期以前，中國人民銀行投放基礎(chǔ)貨幣的主渠道是對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款，近年來主要是外匯占款。一般而言，在貨幣乘數(shù)相對(duì)穩(wěn)定的條件下， 貨幣供應(yīng)量與基礎(chǔ)貨幣應(yīng)保持同向運(yùn)動(dòng)。但在具體實(shí)踐中，兩者的運(yùn)動(dòng)有時(shí)并不完全一致。一是貨幣政策操作最終影響到貨幣供應(yīng)量的變化有一段時(shí)間（時(shí)滯），如當(dāng)中央銀行觀察到貨幣供應(yīng)量增長偏快時(shí)，采取發(fā)行央行票據(jù)等公開市場操作收回基礎(chǔ)貨幣，基礎(chǔ)貨幣增長速度放慢，但由于政策發(fā)揮 作用還需要一段時(shí)間， 貨幣 供應(yīng)量可能還會(huì)保持一段時(shí)間的較高增長速度。二是 貨幣乘數(shù)出現(xiàn)變化。當(dāng)中央銀行調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率或金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率變動(dòng)時(shí)，貨幣乘數(shù)會(huì)隨之變化，同樣數(shù)量的基礎(chǔ)貨幣會(huì)派生出不同的貨幣供應(yīng)量。5 / 422022 年 9 月，中國人民銀行針對(duì)外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣快速增長的情況，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率一個(gè)百分點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)在補(bǔ)足法定存款準(zhǔn)備金的同時(shí)，為保持充足的流動(dòng)性，將超額準(zhǔn)備金率 維持不變甚至提高， 銀 行總存款準(zhǔn)備金隨之上升，基礎(chǔ)貨幣總量有所增加。但由于貨幣乘數(shù)隨準(zhǔn)備金率的上升而縮小，基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張能力減弱，貨幣供應(yīng)量由此逐步得到控制。五、利率總水平和貨幣市場利率基本穩(wěn)定2022 年，人民幣存貸款利率水平保持穩(wěn)定。自 2022 年 2 月 21 日降息后，金融機(jī)構(gòu)一年期存款利率為 %，處于改革開放二十年來的最低水平，一年期貸款利率為 %，法定存款準(zhǔn) 備金利率為 %,一年期再貸款利率為 %。2022 年四季度，商 業(yè)銀行人民幣協(xié)議存款（期限在五年以上、單筆金額在 3000 萬元以上）利率集中在 %%的區(qū) 間 ，比年初提高 個(gè)百分點(diǎn)，略有上升。2022 年，境內(nèi)外幣存、貸款利率受國際市場利率變化影響先降后升。上半年，倫敦同業(yè) 市場美元等利率一路下行，7 月 2 日，中國人民銀行下調(diào)了境內(nèi)美元等外幣小額存款利率。此后，外幣存、貸款利率水平隨國際市場利率有所回升。12 月，商業(yè)銀行 1 年期大額美元（300萬美元以上）存款加權(quán)平均利率為 %，1 年期美元貸款固定利率加權(quán)平均水平為 %，浮動(dòng)利率加權(quán) 平均水平為 %，與年初基本持平。表 1：2022 年境內(nèi)大額美元存款與美元貸款平均利率表 單位：%期 限大額存款 貸 款6 / 423 個(gè)月以內(nèi) 36 個(gè)月 612 個(gè)月 1 年 1 年（固定利率） 1 年（浮動(dòng)利率）1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 資料來源 ：商業(yè)銀行外幣利率備案表貨幣市場利率在出現(xiàn)短期波動(dòng)后趨于平穩(wěn)。12 月，全國銀行間市場 7 天品種的同業(yè)拆借和債券回購月加權(quán)平均利率分別為 和，分別與上年同期持平和下降 個(gè)百分點(diǎn)。六、國家外匯儲(chǔ)備繼續(xù)增加，人民幣匯率穩(wěn)定2022 年末，國家外匯儲(chǔ)備 億美元，比年初增加 億美元，是我國外匯儲(chǔ)備增加最多的一年。年末人民幣匯率為 1 美元兌換 元人民幣,繼續(xù)保持穩(wěn)定。第二部分 貨幣政策操作2022 年，金融宏觀調(diào)控面臨復(fù)雜局面。中國人民銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)行狀況密切監(jiān)測，并積極與有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門溝通和協(xié)調(diào)，繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，對(duì)貨幣信貸過快增長的趨勢及時(shí)進(jìn)行“預(yù)7 / 42調(diào)”和“微調(diào)”，取得了 積極成效，貨幣信貸增長偏快的趨勢得到有效控制，為國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速協(xié)調(diào)健康發(fā)展提供了穩(wěn)定的金融環(huán)境。一、靈活運(yùn)用公開市場操作，保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長和貨幣市場利率相對(duì)穩(wěn)定2022 年，中國人民銀行根據(jù)貨幣信貸總體規(guī)劃，通過公開市場操作保持基礎(chǔ)貨幣穩(wěn)定增長。針對(duì)外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣大幅增長的情況，人民銀 行通過發(fā)行央行票據(jù)等方式，加大基礎(chǔ)貨幣回籠力度。一方面堅(jiān)持對(duì)沖操作的大方向；另一方面也根據(jù)市場的變化，適時(shí)進(jìn)行靈活操作，滿足金融機(jī)構(gòu)短期流動(dòng)性需求。從 4 月 22 日至 12 月底，中國人民銀行共發(fā)行 63 期央行票據(jù)，發(fā)行總量為 億元，發(fā)行余額為 億元。2022 年中國人民銀行共開展 59 次公開市場操作，通過公開市場債券交易累計(jì)回籠基礎(chǔ)貨幣 13186 億元，累計(jì)投放基礎(chǔ)貨幣 10492 億元，投放、回籠相抵，凈回籠基礎(chǔ)貨幣 2694 億元。外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣 11459 億元，外匯、人民幣 公開市場操作相抵，凈投放基礎(chǔ)貨幣 8765 億元。銀行間具有代表性的 7 天期回購利率，雖然由于新股發(fā)行引起一些波動(dòng)，但在公開市場操作的引導(dǎo)下，11 月下旬以來一直穩(wěn)定在 %左右的水平（圖 3）。通 過靈活開展公開市場操作，保持了基礎(chǔ)貨幣的平穩(wěn)增長和貨幣市場利率的相對(duì)穩(wěn)定。8 / 42圖 3：2022 年上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作與貨幣市場利率變動(dòng)資料來源：中國貨幣網(wǎng)專欄 2：公開市場操作的價(jià)格招標(biāo)與數(shù)量招標(biāo)價(jià)格（利率）招標(biāo)和數(shù)量招標(biāo)是中央銀行公開市場操作兩種基本的招標(biāo)方式。價(jià)格（利率）招標(biāo)是指央行明確招標(biāo)量，公開市場業(yè)務(wù)一級(jí)交易商以價(jià)格（利率）為標(biāo)的進(jìn)行投標(biāo)，價(jià)格（利率）由競標(biāo)形成。數(shù)量招 標(biāo) 是指央行明確最高招標(biāo)量和價(jià)格，公開市場業(yè)務(wù)一級(jí)交易商以數(shù)量為標(biāo)的進(jìn)行投標(biāo)，如投標(biāo)量超過招標(biāo)量，則按比例分配；如投標(biāo)量低于招標(biāo)量則按實(shí)際投標(biāo)量確定中標(biāo)量。價(jià)格招標(biāo)過程是央行發(fā)現(xiàn)市場價(jià)格的過程，數(shù)量招標(biāo)過程是央行用指定價(jià)格發(fā)現(xiàn)市場資金供求的過程。中央銀行根據(jù)不同 階段的操作意圖，相機(jī)選擇不同的招標(biāo)方式。自 1998 年 5 月中國人民銀行恢復(fù)公開市場操作以來，在歷次正回購、逆回購及現(xiàn)券買賣交易中，中國人民銀行適時(shí)選擇不同的招標(biāo)方式開展操作，調(diào)控基礎(chǔ)貨幣， 調(diào)節(jié)商業(yè)銀行流動(dòng) 性，引 導(dǎo)貨幣市場利率，從中也充分體現(xiàn)了公開市場1借2借1借16借1借30借2借18借 3借4借3借18借 4借1借4借15借4借29借5借16借5借30借6借13借6借27借7借11借7借25借 8借8借8借22借 9借5借9借19借10借8借10借22借 11借5借11借19借 12借3借12借17借12借31借單 位 ： %7借借借借借借借 7借借借借借借借8月 22日宣 布 上 調(diào) 存 款 準(zhǔn) 備金 率 前 一 天9月 21日正 式 上 調(diào) 存 款 準(zhǔn)備 金 率 1個(gè) 百 分 點(diǎn)8月 25日 華 夏 銀 行 新 股 發(fā) 行9月 末 十 一 因 素11月 4日 長 江 電 力 新 股 發(fā) 行9 / 42操作的靈活性。2022 年 4 月 22 日以來，中國人民銀行選擇發(fā)行央行票據(jù)作為央行調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的新形式，在公開市場 上連續(xù)滾動(dòng)發(fā)行 3 個(gè)月、6 個(gè)月及 1 年期央行票據(jù)。為發(fā)現(xiàn)市場利率水平，了解商 業(yè)銀行對(duì)利率走勢的預(yù)期，從 4 月底至 10 月底，中國人民銀行一直采用價(jià)格招標(biāo)方式貼現(xiàn)發(fā)行央行票據(jù)。期間，中國人民銀行還針對(duì)市場變化，采用短期逆回 購與發(fā)行央行票據(jù)、 發(fā)行央行票據(jù)與買入現(xiàn)券等不同交易品種與期限的組合，既 體現(xiàn)了央行堅(jiān)持基礎(chǔ)貨幣穩(wěn)定增長的政策意圖，又及時(shí)緩解了偶然性、季節(jié)性因素引起的短期流動(dòng)性問題。11 月中旬以來， 為穩(wěn)定貨幣市場利率水平和配合超額存款準(zhǔn)備金利率下調(diào)政策的實(shí)施，中國人民銀行發(fā)行央行票據(jù)的招標(biāo)方式由價(jià)格招標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)量招標(biāo)。與一般發(fā)債主體以籌集資金作為發(fā)債的目的不同，中國人民銀行作為金融調(diào)控的主體，是根據(jù)貨幣政策的需要來發(fā)行央行票據(jù)的。通過發(fā)行央行票據(jù)，央行一方面可以穩(wěn)定市場利率，向市場發(fā)出適當(dāng)收回流動(dòng)性的信號(hào)；另一方面還可以根據(jù)市場的反應(yīng)來了解市場信息。因此，發(fā)行央行票據(jù)是否獲得成功，并不在于央行票據(jù)是否全部被認(rèn)購，而是看上述兩個(gè)目的是否達(dá)到。以這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來判斷，11 月中旬以來，中國人民 銀行在公開市場操作中采取數(shù)量招標(biāo)的方式發(fā)行央行票據(jù)，保持了基礎(chǔ)貨幣的平 穩(wěn)增長和貨幣市場利率的相對(duì)穩(wěn)定，達(dá)到了預(yù)期的操作效果。二、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，適度調(diào)低超額存款準(zhǔn)備金利率為配合公開市場操作“對(duì)沖” 基礎(chǔ)貨幣過快增 長，減輕發(fā)行中央銀行票據(jù)回收流動(dòng)性的壓力，有效控制貨幣信貸過快擴(kuò)張，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國人民銀行從 2022 年 9 月 21 日起，將存款準(zhǔn)備金率由 6%調(diào)10 / 42高至 7%。這次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整提前一個(gè)月宣布， 給金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理提供了緩沖的時(shí)間，并在總量適當(dāng)收緊的同時(shí)，對(duì)有短期流動(dòng)性困難的金融機(jī)構(gòu)及時(shí)給予必要的資金支持。政策實(shí)施過程中，金融運(yùn)行和貨幣市場利率走勢總體平穩(wěn)。中國人民銀行還決定從 2022 年 12 月 21 日起將金融機(jī)構(gòu)在中國人民銀行的超額存款準(zhǔn)備金利率由 %下 調(diào)至 %。法定存款準(zhǔn)備金利率仍為 %。適度降低金融機(jī)構(gòu)在中國人民 銀行的超額存款準(zhǔn)備金利率，有利于貨幣市場和資本市場的平穩(wěn)運(yùn)行，有利于改變目前直接融資和間接融資不平衡狀況，進(jìn)一步推動(dòng)資本市場的發(fā)展，發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)配合的綜合效應(yīng)。三、擴(kuò)大貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化進(jìn)程2022 年 12 月 10 日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國人民銀行決定自 2022年 1 月 1 日起再次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間。商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到中國人民銀行制定的貸款基準(zhǔn)利率的 倍，農(nóng)村信用社貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到貸款基準(zhǔn)利率的 2 倍，金融機(jī)構(gòu)貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間下限保持為貸款基準(zhǔn)利率的 倍不變。擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，有利于營造公平競爭的市場環(huán)境，支持中小企業(yè)發(fā)展和擴(kuò)大就業(yè)。與此同時(shí)，中國人民銀行還對(duì)一些利率管理制度進(jìn)行了改革，進(jìn)一步理順利率結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化進(jìn)程。一是放開人民幣各項(xiàng)貸款的計(jì)、 結(jié)息方式，由借貸雙方協(xié)商確定；二是放開了境內(nèi)英鎊、瑞士法郎、加拿大元的小額存款利率管理，由各商業(yè)銀行自行確定并公11 / 42布，同時(shí)對(duì)美元、日元、港 幣、歐元小額存款利率實(shí)行上限管理，商業(yè)銀行可根據(jù)國際金融市場利率變化，在不超過上限的前提下自主確定；三是改革郵政儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)存款利率計(jì)息辦法，明確自 2022 年 8 月 1 日起，郵政儲(chǔ)蓄新增存款轉(zhuǎn)存中國人民銀行的部分，按照金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款利率（年利率為 %）計(jì)息，此前的郵政 儲(chǔ)蓄老轉(zhuǎn)存款暫按原轉(zhuǎn)存款利率計(jì)息（年利率為 %），同時(shí)允許郵 政儲(chǔ)蓄新增存款由郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)在規(guī)定的范圍內(nèi)自主運(yùn)用。四、密切監(jiān)測房地產(chǎn)貸款狀況，對(duì)商業(yè)銀行貸款進(jìn)行必要的窗口指導(dǎo)保持房地產(chǎn)業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定