我國貨幣政策信貸傳導機制的實證檢驗-文庫吧
2025-07-20 16:14 本頁面
【正文】 的安排決定了信息傳播的途徑、方式和對行為調整的影響程度。而金融結構是一個不斷演變的過程，從而它處理信息不對稱的方式也在不斷變化，貨幣傳導自然也就是一個動態(tài)過程。正是基于上述理由，我們認為，金融結構是決定貨幣政策傳導機制的根本和關鍵。我國貨幣政策傳導機制實證分析本文選擇央行規(guī)定的1年期貸款利率作為利率指標，由于這一利率指標除偶爾調整外，大部分時間缺少變化，這樣一來就不利于計量分析，本文使用同期7日銀行間債券市場回購利率進行指數(shù)調整。本文將廣義貨幣應量（m2）作為貨幣渠道的代表變量。由于在三種反映貨幣供應量狀況的指標中，m0是流動性最強的金融資產(chǎn)，與消費物價水平密切相關，m1是流通中的貨幣，包含居民及非金融企業(yè)等部分可用于轉賬支付的活期存款，流動性也非常強，主要是用于觀察企業(yè)資金松緊的重要金融指標；m2則包含了m1以及定期存款、儲蓄存款與其他存款，具有較強的穩(wěn)定性，而且能夠反映社會總需求的變化，是用于宏觀經(jīng)濟分析和觀察貨幣政策目標實現(xiàn)的主要貨幣變量，也是中央銀行進行貨幣政策操作時的中介目標，可直接反映中央銀行貨幣政策對經(jīng)濟增長的影響，因而本文認為作出這樣的選擇是合理的。信用渠道的代表變量則選擇金融機構各項貸款總額(loan)。我國貨幣政策的最終目標是“穩(wěn)定物價，并以此促進經(jīng)濟增長”。因此經(jīng)濟增長指標（gdp）和物價指標（cpi）從整體來看最能反映貨幣政策實施的最終效果。樣本數(shù)據(jù)為19942010年的季度數(shù)據(jù)，m2, loan, gdp數(shù)據(jù)來源為《中國人民銀行統(tǒng)計季報》。為避免數(shù)據(jù)波動較大，所有數(shù)據(jù)均經(jīng)過對數(shù)處理。本部分的實證將由一個var （ vector autoregression model）模型來完成。一個標準的p階var模型?？杀硎救缦?式1其中xt表示n個變量在時期t數(shù)值的向量（n1）
研究報告相關推薦
鄂ICP備17016276號-1