【正文】 的意大利商業(yè)城市中的證券交易主要是商業(yè)票據(jù)的買賣。 16世紀里昂、安特衛(wèi)普已有證券交易所交易國家債券。 16 世紀中葉，股份公司出現(xiàn)。 1602 年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個股票交易所。 1773 年，英國的第一家證券交易所在 “喬納森咖啡館 ”成立，為現(xiàn)在倫敦證券交易所的前身。美國證券市場是從買賣政府債券開始的。 1790 年成立了美國第一個證券交易所費城證券交易所。 1792年，在華爾街簽訂 “梧桐樹協(xié)定 ”，逐步在 1863年發(fā)展為“紐約證券交易所 ”。 初步發(fā)展階段：證券結(jié)構(gòu)起了變化，有價證券中占主要地位的已不是政府債券，而是公司股票和公司債券。 停滯階段： 1929年全球經(jīng)濟危機 知識點 116（ P1619）： □國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢（多選，多為 ABCD四個選項） 證券市場一體化 投資者法人化 金融創(chuàng)新深化 金融機構(gòu)混業(yè)化。 1999年，美國通過《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除 1933年經(jīng)濟危機時代制定的《格拉斯 斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險公司相 互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標志著金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié)。（ P17） 交易所重組與公司化。（ □） 2020 年，阿姆斯特丹交易所、布魯塞爾交易所、巴黎交易所簽署協(xié)議，合并為泛歐交易所； 2020 年又先后合并倫敦國際金融期權(quán)期貨交易所（ LIFFE）和葡萄牙交易所（ BVLP）。 1993年斯德哥爾摩證券交易所最先掛牌上市。 (P18) 證券市場網(wǎng)絡(luò)化 金融風險復(fù)雜化 金融監(jiān)管合作化 知識點 117（ P2033）：中國證券市場發(fā)展史 我國最早出現(xiàn)的股票是外商股票，最早的證券交易機構(gòu)也是外商開辦的 “上海股份公所 ”和 “上海眾業(yè) 公所 ”。 1872年設(shè)立的輪船招商局是我國第一家股份制企業(yè)。 1918年成立的北平證券交易所是中國人創(chuàng)辦的第一家證券交易所。 (P20) 1981年，我國重啟國債發(fā)行。 1982年出現(xiàn)企業(yè)債， 1984年出現(xiàn)金融債。 1987年，中國第一家專業(yè)證券公司 深圳特區(qū)證券公司成立。 1990年 12月上海證券交易所營業(yè)， 1991年 7月深圳證券交易所營業(yè)。 1990年 10月，鄭州糧食批發(fā)市場引入期貨交易機制，稱為中國期貨交易的實質(zhì)性發(fā)端。 1992年 10月，深圳有色金屬交易所推出中國第一個標準化期貨合約 特級鋁期貨標準合同。 (P21) 1992年 10月，國務(wù)院證券委和中國證監(jiān)會成立，標志中國資本市場納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架， 1998 年，國務(wù)院證券委撤銷，證監(jiān)會成為全國證券期貨市場的監(jiān)管部門。 1991年開始老基金， 1997年 11 月，《證券投資基金管理暫行辦法》頒布。 1998年 12月，《證券法》正式頒布，并于 1999年 7月實施。 (P22)國務(wù)院于 2020年 1月發(fā)布《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（國九條）。 2020年 10月，修訂后的《證券法》、《公司法》頒布， 2020年 1月 1日開始實施。 (P23) 股權(quán)分置改 革方案須經(jīng)參加表決的股東所持表決權(quán)的 2/3以上和參加表決的流通股股東所持表決權(quán)的 2/3以上同時通過。 (P24) 2020年 3月，修訂《期貨交易管理條例》發(fā)布 1992 年開始境內(nèi)上市外資股（ B 股）， 1993 年開始境外上市外資股（ H 股、 N股）。 1982年 1月，中國國際信托投資公司在日本債券市場發(fā)行了 100億日元的私募債券，這是我國國內(nèi)機構(gòu)首次在境外發(fā)行外幣債券。 1984年 11 月，中國銀行在東京公開發(fā)行 200億日元債券，標志中國正式進入國際債券市場。 1993年 9月，財政部首次在日本發(fā)行了 200億日元債券，標志 著我國主權(quán)外債發(fā)行的正式起步。 (P30) 1982 年，日本野村證券成為第一家在中國設(shè)立代表處的海外證券公司。 1995年 5月，中國建設(shè)銀行、美國摩根士丹利國際公司等 5家中外機構(gòu)共同組建了中國國際金融有限公司，成為我國首個中外合資證券公司。中國證監(jiān)會 1995 年加入了證監(jiān)會國際組織。 2020 年 12 月 11 日，我國正式加入 WTO，承諾： 國外證券機構(gòu)可直接從事 B 股交易。 其代表處可成為交易所特別會員。 允許設(shè)立合營公司從事證券投資基金管理業(yè)務(wù)，外資比例不超過 33%， 3年后，不超過 49%。 加入 3年內(nèi)，允許設(shè) 立合營證券公司，外資比例不超過 1/3。 (P31)2020年，瑞士銀行成為首家獲批的合格境外機構(gòu)投資者（ QFII） (P32) （第一章之后直接開始 7章復(fù)習(xí)， 8章只需看勾畫內(nèi)容即可。這四章屬于一個內(nèi)容） 第六章證券市場運行 知識點 601（ P167168）：證券發(fā)行市場。（判斷、多選） □證券發(fā)行市場通常無固定場所，是一個無形的市場。 □作用： 為資金需求者提供籌措資金的渠道。 為資金供應(yīng)者提供投資機會，實現(xiàn)儲蓄向投資轉(zhuǎn)化。 3 知識點 602（ □證券發(fā)行制度分為： 注冊制。實行 公開管理原則。發(fā)行人只要充分披露了有關(guān)信息，在注冊申報后的規(guī)定時間內(nèi)未被證券監(jiān)管機構(gòu)拒絕注冊，就可以進行證券發(fā)行，無須再經(jīng)過批準。 核準制。是指發(fā)行人申請發(fā)行證券，不僅要公開披露與發(fā)行證券有關(guān)的信息，而且要求發(fā)行人申請報請證券監(jiān)管部門決定的審核制度。實行實質(zhì)管理原則。 我國規(guī)定，公開發(fā)行股票、公司債券和認定的其他證券，必須報證監(jiān)會核準?！豕_發(fā)行是指向不特定對象發(fā)行證券、向特定對象發(fā)行證券累計超過 200人的及其他發(fā)行行為。上市公司發(fā)行證券，可以向不特定對象公開發(fā)行，也可以向特定對象非公開發(fā)行。非公開 發(fā)行是上市公司采用非公開方式向特定對象發(fā)行證券的行為。 □我國股票發(fā)行實行核準制。 我國股份公司首次公開發(fā)行股票和上市后公募增發(fā)采取對公眾投資者上網(wǎng)發(fā)行和對機構(gòu)投資者配售相結(jié)合的發(fā)行方式。 □按規(guī)定，首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。戰(zhàn)略投資者應(yīng)當承諾獲得配售的股票持有期限不少于 12 個月。詢價對象應(yīng)承諾獲得網(wǎng)下配售的股票持有期限不得少于 3個月。 □債券發(fā)行方式有（多選）： 定向發(fā)行。私募發(fā)行，面向少數(shù)特定投資者發(fā)行。 承購包銷。由承銷團分銷發(fā)行。 招標發(fā)行。 □根據(jù)標的物不同，分為價格招標、收益率招標和繳款期招標；根據(jù)中標規(guī)則不同，分為荷蘭式招標（單一價格中標）和美式招標（多種價格中標）。 證券發(fā)行的最后環(huán)節(jié)是將證券推銷給投資者。 □發(fā)行方式：一是自銷；二是承銷。即將證券銷售業(yè)務(wù)委托給專門的股票承銷機構(gòu)銷售。公開發(fā)行以承銷為主。 □承銷方式有： 包銷。又分 ① 全額包銷，承銷商先全額購買發(fā)行人的證券，再向投資者發(fā)售，承銷商承擔全部風險。 ② 余額包銷，承銷商先向投資者發(fā)售證券，未售出的證券由承銷商負責認購。 代銷。證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，未售出 的證券全部退還給發(fā)行人。 □我國規(guī)定，向不特定對象發(fā)行的證券票面總值超過 5000萬元，應(yīng)當由承銷團承銷；非公開發(fā)行股票，發(fā)行對象均屬于原前 10 名股東的，可以由上市公司自行銷售；上市公司向原股東配售股份應(yīng)當采用代銷方式。 知識點 603（ P171172）：證券發(fā)行價格。（多選、判斷） □我國規(guī)定，股票發(fā)行價格可以等于票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。以超過票面金額的價格發(fā)行股票所得的溢價款列于公司的資本公積金。 股票發(fā)行的定價方式，可以協(xié)商定價、一般詢價、累計投標詢價和上網(wǎng)競價?！跷覈?規(guī)定，首次公開發(fā)行股票以詢價方式確定股票價格。詢價分為初步詢價和累計投標詢價兩個階段。首次公開發(fā)行的股票在中小企業(yè)板上市的，可以根據(jù)初步詢價結(jié)果確定發(fā)行價格，不再進行累計投標詢價。 □債券的發(fā)行價格可以分為：平價發(fā)行，折價發(fā)行（低于面值的價格發(fā)行），溢價發(fā)行。定價方式以公開招標最為典型。 □根據(jù)招標標的分類，有價格招標和收益率招標；根據(jù)價格決定方式分類，分為美式招標（多種價格各自對應(yīng)中標）和荷蘭式招標（單一價格最低中標價中標）（與 602相關(guān)內(nèi)容略有不同）。 □短期貼現(xiàn)債券多采用單一價格的荷蘭式招標，長期付息債 券多采用多種收益率的美式招標。 知