【正文】 ）。島型反轉(zhuǎn)參照教材 p177 圖631三、指標(biāo)分析（一）移動(dòng)平均線原理 周期內(nèi)的加權(quán)平均△均線與收盤價(jià)組合運(yùn)用 8大法則最佳買進(jìn)及最佳賣出時(shí)機(jī)要記住多條均線組合運(yùn)用均線的金叉 死叉△（二）相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)計(jì)算 rsirsi=up247?！锼?、成交量和持倉(cāng)量分析（一）成交量與價(jià)格價(jià)升量增，持續(xù)上漲價(jià)格新高，成交量未新高，量?jī)r(jià)背離，價(jià)格會(huì)回歸價(jià)升量不增，上漲動(dòng)力不足量增價(jià)不減低位徘徊沒(méi)有新低，價(jià)格即將上漲價(jià)格跌破均線阻力位，放量，繼續(xù)跌。（二）持倉(cāng)量與價(jià)格持倉(cāng)增減的四種情況 教材p184 表64記熟持倉(cāng)量與價(jià)格變動(dòng)關(guān)系倉(cāng)增加，價(jià)格上升，價(jià)格續(xù)漲倉(cāng)增加，價(jià)格下跌，價(jià)格續(xù)跌倉(cāng)減少，價(jià)格上升，可能轉(zhuǎn)跌倉(cāng)減少，價(jià)格下跌，可能轉(zhuǎn)漲（三）成交量、持倉(cāng)量、價(jià)格關(guān)系 表65記熟五、波浪理論往年考題：艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的，每個(gè)周期都是由（ ）組成。四、國(guó)際期貨市場(chǎng)利率期貨合約（一） 短期利率期貨合約（二）中長(zhǎng)期履歷期貨合約 第二節(jié) 利率期貨的報(bào)價(jià)與交割 第二節(jié) 利率期貨的報(bào)價(jià)與交割一、美國(guó)短期利率期貨的報(bào)價(jià)與價(jià)格（一） 美國(guó)13周國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)與交割 報(bào)價(jià)方式 100減去不帶百分號(hào)的標(biāo)的國(guó)債年貼現(xiàn)率短期國(guó)債與貼現(xiàn)率之間具有反向關(guān)系 交割方式 現(xiàn)金交割（二） 歐洲美元期貨的報(bào)價(jià)與交割 報(bào)價(jià)方式100減去360天計(jì)算不帶百分號(hào)年利率 交割方式 現(xiàn)金交割往年考題：cme3個(gè)月國(guó)債期貨合約，面值1000000美元，則意味著該債券的成交價(jià)為（ ）。a、盈利1550美元 b、虧損1550美元 c、 d、參考答案[d] 解析首先要計(jì)算出代表價(jià)格98—175 =98+—020=97+2/32=盈利計(jì)算 +100000/100=≈ 選d 教材 p219 p224 第三節(jié) 利率期貨交易 第三節(jié) 利率期貨交易一、利率期貨套期保值（一）賣保（二）買保二、利率期貨投機(jī)和套利往年考題：（euribor）期貨合約。a: 1250歐元 b: 1250歐元 c: 12500歐元 d: 12500歐元參考答案[b] 解析 1002510手= 1250 選b 教材p 231第九章 股指期貨和股票期貨 第九章 股指期貨和股票期貨重點(diǎn)股指期貨合約與投資者適當(dāng)性制度股指期貨套期保值交易股指期貨投機(jī)與套利交易 第一節(jié) 股票指數(shù)與股指期貨一、概念和主要股票指數(shù)行兩和反映所選擇的一組股票的價(jià)格表東指標(biāo)道瓊斯平均價(jià)格指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)道瓊斯歐洲stoxx50指數(shù)金融時(shí)報(bào)指數(shù)日經(jīng)225指數(shù)中國(guó)香港恒生指數(shù)滬深300指數(shù)二、股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與股指期貨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)△三、股指期貨與股票交易的區(qū)別 第二節(jié)滬深300股指期貨的基本制度規(guī)則 第二節(jié)滬深300股指期貨的基本制度規(guī)則★一、合約（一）合約成熟（二）最小變動(dòng)價(jià)位（三）合約月份（四）最大波動(dòng)幅度 （五）保證金比例 二、滬深300股指期貨交易規(guī)則（一）持倉(cāng)限額制度（二）交易指令（三）每日結(jié)算價(jià)當(dāng)日結(jié)算價(jià)為合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)（四）交割與交割結(jié)算價(jià)現(xiàn)金交割，交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)△（五）投資者適當(dāng)性制度自然人保證金賬戶資金余額不低于50萬(wàn)開戶測(cè)試不低于80分有10個(gè)交易日，20筆以上股指仿真交易記錄，或三年內(nèi)10筆以上商品期貨成交記錄凈資產(chǎn)不低于100、有相應(yīng)的決策機(jī)制和操作流程其中自然人要占前三條，法人要有全部五條第三節(jié)股指期貨套期保值交易一、β系數(shù)已最佳套期保值比率（一）單個(gè)股票的β系數(shù)β系數(shù)大于1時(shí)，說(shuō)明股票的風(fēng)險(xiǎn)高于指數(shù)。a、 b、 c、 d、1參考答案[b] 解析首先求出資金比例x才能得出答案，a,b,c三只股票占資比例為1/6，1/3，1/2。期價(jià)低估與反向套利（三）交易成本與無(wú)套利區(qū)間考慮交易成本時(shí)候，將期指理論價(jià)格分別向上移動(dòng)和向下移動(dòng)所形成的一個(gè)區(qū)間。a: 1537點(diǎn) b: c: d: 參考答案[c] 解析，計(jì)算這種類型的題首先要計(jì)算出理論價(jià)差，套用公式s（rd）（t2t1）/365=1450（6%1%）3/12= 1450+=≈教材p 258 第五節(jié) 股票期貨 第五節(jié)股票期貨一、股票期貨的含義與市場(chǎng)概況二、股票期貨合約三、股票期貨交易特點(diǎn)交易費(fèi)低比股票市場(chǎng)便捷杠桿對(duì)沖單一股票風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行單一套利策略 第十章 期權(quán) 第十章 期權(quán)第一節(jié) 期權(quán)概述重點(diǎn)：權(quán)利金的構(gòu)成及影響期權(quán)交易損益期權(quán)計(jì)算題一、期權(quán)的產(chǎn)生及發(fā)展二、期權(quán)的含義、特點(diǎn)和分類（一）期權(quán)的含義期權(quán)是一種選擇權(quán)，是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權(quán)利。場(chǎng)外期權(quán)與場(chǎng)內(nèi)期權(quán)比合約非標(biāo)準(zhǔn)化交易品種多樣交易對(duì)手機(jī)構(gòu)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)大（二）現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，可大致分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)兩大類。（四）美式期權(quán)和歐式期權(quán)按照行使期權(quán)的期限的不同，期權(quán)主要包括美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩類。三、期貨期權(quán)合約執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行價(jià)格間距合約規(guī)模最小變動(dòng)價(jià)位合約月份最后交易日行權(quán)合約到期日期權(quán)類型四、期權(quán)交易（一）期權(quán)交易指令 分九部走 要求理解看懂（二）期權(quán)頭寸建立與了結(jié)方式頭寸建立 買開 賣開、頭寸了結(jié) （1）期權(quán)多頭了結(jié)方式對(duì)沖平倉(cāng) 行權(quán) 持有至到期日 持有看漲期權(quán)的為期貨多頭 持有看跌期權(quán)的為期貨空頭（2）期權(quán)空頭了結(jié)方式對(duì)沖平倉(cāng)接受買方行權(quán) 賣出看漲期權(quán)一單買方行權(quán)將成為期貨空頭，反之則成為期貨多頭（3）持有至到期日 結(jié)果與買方行權(quán)一樣 第二節(jié) 權(quán)利金的構(gòu)成及影響 第二節(jié) 權(quán)利金的構(gòu)成及影響一、權(quán)利金及其構(gòu)成△（一）權(quán)利金含義 買方為取得期權(quán)合約賦予權(quán)力而支付的賣方費(fèi)用權(quán)利金的取值范圍（1）權(quán)利金不為負(fù)（2）看漲期權(quán)的權(quán)利金不高于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格（3）美式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于執(zhí)行價(jià)格，歐式看跌期權(quán)的權(quán)利金不高于執(zhí)行價(jià)格以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率從期權(quán)到貼現(xiàn)至交易初始時(shí)的現(xiàn)值。期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)含價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成★（二）內(nèi)涵價(jià)值內(nèi)涵價(jià)值是指不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即履行期貨合約時(shí)可獲取的收益。a: 執(zhí)行價(jià)格為350，市場(chǎng)價(jià)格為300的賣出看漲期權(quán) b: 執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為350的買入看漲期權(quán)c: 執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為350的買入看跌期權(quán) d: 執(zhí)行價(jià)格為350，市場(chǎng)價(jià)格為300的買入看漲期權(quán)參考答案[b] 實(shí)值期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值大于0，如果是看漲期權(quán)，標(biāo)的物價(jià)格﹥執(zhí)行價(jià)格；如果是看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格﹥標(biāo)的物價(jià)格選b（三）時(shí)間價(jià)值（外涵價(jià)值）1含義，權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。計(jì)算 案例不同期權(quán)的時(shí)間價(jià)值（1）平值期權(quán)和虛職期權(quán)總大于0（2）美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總大于0（3）實(shí)值歐式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值可能小于0往年考題：若六月samp。 執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)差額越大，時(shí)間價(jià)值就越小。（二）標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該高。當(dāng)利率提高時(shí)。案例第二節(jié) 權(quán)利金的構(gòu)成及影響一、權(quán)利金及其構(gòu)成△（一）權(quán)利金含義 買方為取得期權(quán)合約賦予權(quán)力而支付的賣方費(fèi)用權(quán)利金的取值范圍（1）權(quán)利金不為負(fù)（2）看漲期權(quán)的權(quán)利金不高于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格（3）美式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于執(zhí)行價(jià)格，歐式看跌期權(quán)的權(quán)利金不高于執(zhí)行價(jià)格以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率從期權(quán)到貼現(xiàn)至交易初始時(shí)的現(xiàn)值。期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)含價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成★（二）內(nèi)涵價(jià)值內(nèi)涵價(jià)值是指不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即履行期貨合約時(shí)可獲取的收益。a: 執(zhí)行價(jià)格為350，市場(chǎng)價(jià)格為300的賣出看漲期權(quán) b: 執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為350的買入看漲期權(quán)c: 執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為350的買入看跌期權(quán) d: 執(zhí)行價(jià)格為350，市場(chǎng)價(jià)格為300的買入看漲期權(quán)參考答案[b] 實(shí)值期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值大于0，如果是看漲期權(quán)，標(biāo)的物價(jià)格﹥執(zhí)行價(jià)格；如果是看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格﹥標(biāo)的物價(jià)格選b（三）時(shí)間價(jià)值（外涵價(jià)值）1含義，權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。計(jì)算 案例不同期權(quán)的時(shí)間價(jià)值（1）平值期權(quán)和虛職期權(quán)總大于0（2）美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總大于0（3）實(shí)值歐式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值可能小于0往年考題：若六月samp。 執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)差額越大，時(shí)間價(jià)值就越小。（二）標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該高。當(dāng)利率提高時(shí)。案例第三節(jié) 期權(quán)交易損益分析及應(yīng)用 第三節(jié) 期權(quán)交易損益分析及應(yīng)用一、買進(jìn)看漲期權(quán)（一）損益當(dāng)s﹥x時(shí) 損益=sxc 當(dāng)s≤x時(shí) 損益=cs:標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格 x:執(zhí)行價(jià)格 c:看漲期權(quán)的權(quán)利金標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格變化對(duì)看漲期權(quán)多頭損益的影響 教材 p 282 表 105損益平衡點(diǎn)=x+c（二）運(yùn)用獲取價(jià)差利潤(rùn)博取杠桿收益控制風(fēng)險(xiǎn)鎖定利潤(rùn)二、賣出看漲期權(quán)（一）損益當(dāng)s﹥x時(shí) 損益=s+x+c 當(dāng)s≤x時(shí) 損益=cs:標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格 x:執(zhí)行價(jià)格 c:看漲期權(quán)的權(quán)利金損益平衡點(diǎn)=x+c賣出看漲期權(quán)最大的收益是權(quán)利金 教材p286 表 106（二）運(yùn)用博取價(jià)差收益或權(quán)利金為了增加表的無(wú)的多頭的利潤(rùn)而賣出看漲期權(quán)案例往年考題：某人以￥340/盎司買入黃金期貨，同時(shí)賣出履約價(jià)為￥345/盎司的看漲期權(quán)，權(quán)利金為￥5/盎司，則其最大的損失為（ ）a￥5/盎司 b￥335/盎司 c無(wú)窮大 d以上皆非參考答案[b] 解析：此題計(jì)算的是最大損失，而且交易者是對(duì)沖頭寸，通過(guò)極端行情分析來(lái)測(cè)定損失。該交易者成為黃金期貨的空頭入場(chǎng)點(diǎn)位345，該比交易的虧損為345n+5（獲得行權(quán)費(fèi)）。虧損為335這種計(jì)算題計(jì)算損失或是盈利的時(shí)候，如果題干出現(xiàn)對(duì)沖頭寸的，選項(xiàng)為無(wú)窮的一般都是錯(cuò)誤選項(xiàng)。則其損益平衡點(diǎn)為（ ）美分/蒲式耳。以上4個(gè)選項(xiàng)均沒(méi)有超過(guò)301美分的也就是說(shuō)第二張賣出的看漲期權(quán)不會(huì)行權(quán)，權(quán)利金11美分賺到手。既然計(jì)算損益平衡點(diǎn)，第一張期權(quán)必定要行權(quán)而且賠11美分。 四、賣出看跌期權(quán) 四、賣出看跌期權(quán)（一）損益當(dāng)s﹤x時(shí) 損益=s（xp） 當(dāng)s≥x時(shí) 損益=p損益平衡點(diǎn)=xp教材 p 292 表108（二）運(yùn)用博取價(jià)差利潤(rùn)對(duì)沖空頭頭寸案例 第十一章 期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理 第十一章 期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的類型 第一節(jié) 期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特征與類型一、風(fēng)險(xiǎn)的含義風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為不確定性、風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)損失為不確定性二、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特征（一）、風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性△（二）、風(fēng)險(xiǎn)因素的放大性相比現(xiàn)貨價(jià)，期貨價(jià)格波動(dòng)大、頻繁“以小搏大”投機(jī)性強(qiáng)期貨交易連續(xù)性引發(fā)連鎖反應(yīng)交易量大、風(fēng)險(xiǎn)集中、盈虧大期貨交易遠(yuǎn)期行，不確定因素打，預(yù)測(cè)難（三）風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的共性 高收益高風(fēng)險(xiǎn)（四）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的相對(duì)性收益與預(yù)期的背離風(fēng)險(xiǎn)具有一定的主觀意識(shí)，有