【正文】 一）財政政策（二）貨幣政策三、中央銀行干預四、政治因素五、外匯儲備因素第三節(jié) 外匯期貨交易△一、外匯期貨套期保值（一） 賣出保值（二） 買入保值△二、外匯期貨投機和套利交易（一）外匯期貨投機交易多頭交易空頭交易△（二）外匯呢期貨套利交易跨市場套利 從漲跌幅度衡量跨幣種套利 按照升貶值或升貶值速度衡量跨月套利 按照升貼水衡量第八章 利率期貨 第八章 利率期貨第一節(jié) 利率期貨概述重點利率期貨報價方式利率期貨的計算題一、利率與利率期貨（一） 利率和利率類金融工具、 利率和基準利率基準利率的水平和變化決定其他各種利率的水平變化相關金融工具歐洲美元 歐元銀行間拆放利率 美國國債利率的分類短期利率和中長期利率二、利率期貨價格波動的影響因素（一） 政策因素財政政策貨幣政策匯率政策（二）經(jīng)濟因素經(jīng)濟周期通貨膨脹經(jīng)濟狀況（三）全球主要經(jīng)濟體利率水平（四）其他因素三、利率期貨的產(chǎn)生和發(fā)展1975年10月20日cbot推出了政府國民抵押協(xié)會抵押憑證期貨（gnma）。二、圖形分析（一）價格趨勢分析趨勢 上升下降 橫行軌道阻力線往年考題：以下關于趨勢線的說法正確的是（ ）。（一）套利行為有助于價格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮。（五）基差交易點價交易以某月份期貨價格為計價基礎，以期貨價格加或減雙方協(xié)定的升貼水確定現(xiàn)貨商品的價格。a: 消除風險 b: 轉移風險 c: 發(fā)現(xiàn)價格 d: 交割實物參考答案[b] 教材p 91★二、套期保值的實現(xiàn)條件（一）商品數(shù)量相同或相當原則（二）交易方向相反原則（三）同時了結交易三、套期保值者生產(chǎn)、經(jīng)營、投資面臨較大的價格風險，直接影響收益避險意識強生產(chǎn)、經(jīng)營、投資規(guī)模較大有資金實力和操作經(jīng)驗套保操作上，期貨頭寸方向穩(wěn)定，時間長。大商所、鄭商所、上交所采用全員結算制度，交易所對所有會員的賬戶進行結算。 根據(jù)市場變化持倉限額及報告標準可以適當設置。二、期貨合約標的的選擇（一）規(guī)格貨質量易于量化和評級（二）價格波動大且頻繁（三）供應量大△三、期貨合約的主要條款及設計依據(jù)（一）合約名稱（二）交易單位（三）報價單位（四）最小變動價位（五）每日價格最大波動限制（六）合約交割月份（七）交易時間（八）最后交易日（九）交割日期（十）交割等級（十一）交割地點（十二）交易手續(xù)費（十三）交割方式（十四）交易代碼第二節(jié) 期貨交易基本制度 第二節(jié) 期貨交易基本制度△一、保證金制度（一） 保證金制度的內(nèi)涵及特點 風險性 交易所可設定保證金額度 保證金收取分級別往年考題: 我國期貨交易的保證金分為（ ）和交易保證金。期貨公司架構 股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層、公司員工。往年考題：下列機構中，（ ）不屬于會員制期貨交易所的設置機構。1992年9月，第一家期貨經(jīng)紀公司——廣東萬通期貨經(jīng)紀公司成立；同年底，中國國際期貨經(jīng)紀公司開業(yè)。（三）英國期貨市場倫敦金屬交易所（lme）1876年成立。價格發(fā)現(xiàn)的原因和特點（1）價格發(fā)現(xiàn)的原因（2）價格發(fā)現(xiàn)的特點：預測性、連續(xù)性、公開性、權威性往年考題：期貨市場價格是在公開、公正、高效、競爭的期貨交易運行機制下形成的，對該價格的特征表述不正確的是（ ）。往年考題：下列關于期貨交易特征的描述中，不正確的是( )。使股票價格指數(shù)也成為期貨交易的對象。狹義期貨市場一般指期貨交易所。1848年芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所芝加哥交易所于1865年推出了標準化合約，同時實行了保證金制度，同年實行了保證金制度。所有試題均為客觀選擇題每科試題量為155道，滿分100，60分為及格。期貨交易是一種高級的交易方式，是以現(xiàn)貨交易為基礎，在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會經(jīng)濟發(fā)展到一定階段才形成和發(fā)展起來的。紐約商業(yè)交易所（nymex）是世界上最具影響力的能源產(chǎn)品交易所。圖14要求看明白 目前全球期貨品種占比市場創(chuàng)新與國際化1982年芝加哥期貨交易所（cbot）將期權交易與期貨交易向結合，推出了美國長期國債期貨期權合約，期貨期權作為一項重要的金融創(chuàng)新，引發(fā)了期貨交易的有一場革命。衍生品交易分為場內(nèi)交易和場外交易。芝加哥商業(yè)交易所（cme）1874年成立，1972年最早上市外匯期貨。（四）歐元區(qū)期貨市場（五）亞洲國家期貨市場日本韓國股票交易所（kse） kospi200指數(shù)期貨和期權交易量全球第一。教材25頁表1~4記熟第二章 期貨市場的構成 第二章 期貨市場的構成期貨市場的結構或組成可以劃分為四個組成部分：期貨交易所、結算機構、期貨公司、投資者。四、我國境內(nèi)期貨結算概況（一）我國境內(nèi)期貨結算機構（二）我國境內(nèi)期貨結算制度全員結算制度 上海、大連、鄭州實行全員結算制度，交易所的會員即是交易會員也是結算會員。證券公司的服務：（1）協(xié)助辦理開戶手續(xù)（2）提供期貨行情信息和交易設施（3）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務。當日新開倉位不適合。一、信息披露制度第三節(jié) 期貨交易流程 第三節(jié) 期貨交易流程△一、開戶 圖31看懂往年考題：期貨經(jīng)紀公司為客戶開設賬戶的基本程序包括（ ）。 交易所對會員結算 期貨公司對客戶結算結算的相應公式案例往年考題：下列有關結算公式描述正確的是（ ）。a: 正生產(chǎn)現(xiàn)貨商品準備出售 b: 儲存了實物商品c: 現(xiàn)在不需要或現(xiàn)在無法買進實物商品，但需要將來買進 d: 沒有足夠的資金購買需要的實物商品參考答案[c] 解析：多頭保值者做的是買入交易目的是擔心未來價格上漲給自身帶來成本的提高，所以選c。（二）投機與套期保值的區(qū)別交易目的 投機賺取收益，套保規(guī)避風險交易方式 買空賣空博取利潤 套保對沖現(xiàn)貨市場價格風險交易風險 投機者承擔價格風險 套保者轉移現(xiàn)貨市場風險（三）期貨投機與股票投機的區(qū)別 教材119 表 51（四）期貨投機者類型主體不同 機構投機者和個人投機者頭寸方向 多頭和空頭持倉時間 長線、短線、當日、搶帽子★二、期貨投機的作用（一）承擔價格風險（二）促進價格發(fā)現(xiàn)（三）減緩價格波動（四）提高市場流動性三、投機的準備工作（一）了解期貨合約（二）制定交易計劃（三）設定盈利目標和虧損程度四、期貨投機的操作方法（一）開倉階段入市時機的選擇金字塔式買入賣出 遵循原則 1有盈利 2 持倉增加依次遞減合約交割月份選擇 正向市場與反向市場往年考題：期貨交易的金字塔式買入賣出方法認為，若建倉后市場行情與預料相同并已使投機者盈利，則可以（ ）。a: 購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約 b: 購買豆油和豆粕的期貨合約的同時賣出大豆期貨合約c: 只購買豆油和豆粕的期貨合約 d: 只購買大豆期貨合約參考答案[a] 教材 p 140四、跨市套利△五、期貨套利操作的注意要點（一）套利必須同時進出（二）下單報價明確指出價差（三）不在陌生市場套利（四）不能超額套利（五）不鎖單（六）注意手續(xù)費第六章 期貨價格分析 第六章 期貨價格分析重點：影響價格因素影響供給的因素 反轉形態(tài)分析 指標分析成交量和持倉量分析第一節(jié) 期貨行情解讀一、期貨行情表二、期貨的行情圖（一）、k線圖（二）、竹線圖△（三）行情圖中的文字信息總手現(xiàn)手倉差外盤 內(nèi)盤多開 空開多平 空平雙開雙平多換空換（四）分時圖第二節(jié) 期貨價格的基本分析一、基本分析及其特點以供求決定價格為基本理念分析價格變動的中長期趨勢二、需求分析（一）需求及其構成當期國內(nèi)消費量當期出口量期末結存量（二）影響需求的因素價格收入水平偏好相關產(chǎn)品價格△消費者預期 公式要熟記（三）需求的價格彈性 公式要熟記（四）需求量變動與需求水平變動 三、供給分析（一）供給及其構成起初庫存當期國內(nèi)生產(chǎn)量當期進口量★（二）影響供給的因素價格生產(chǎn)成本技術和管理水平相關產(chǎn)品價格廠商的預期（三）攻擊的價格彈性（四）供給量變動與供給水平變動四、影響供求的其他因素（一）經(jīng)濟波動和周期因素（二）金融貨幣因素（三）政治因素（四）政策因素（五）自然因素（六）心理因素五、供求與均衡價格（一）均衡價格的決定（二）需求變動對均衡價格的影響（三）供給變動對均衡價格的影響（四）供求變動對均衡價格的共同影響 圖 615看懂會用 需求曲線與供給曲線的四種變化往年考題：甲國發(fā)生瘋牛病，經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)本國牛飼料中含有某種病菌，于是該國政府決定從乙國進口大量豆粕，以代替本國的飼料。島型反轉參照教材 p177 圖631三、指標分析（一）移動平均線原理 周期內(nèi)的加權平均△均線與收盤價組合運用 8大法則最佳買進及最佳賣出時機要記住多條均線組合運用均線的金叉 死叉△（二）相對強弱指數(shù)相對強弱指數(shù)計算 rsirsi=up247。a、盈利1550美元 b、虧損1550美元 c、 d、參考答案[d] 解析首先要計算出代表價格98—175 =98+—020=97+2/32=盈利計算 +100000/100=≈ 選d 教材 p219 p224 第三節(jié) 利率期貨交易 第三節(jié) 利率期貨交易一、利率期貨套期保值（一）賣保（二）買保二、利率期貨投機和套利往年考題：（euribor）期貨合約。a: 1537點 b: c: d: 參考答案[c] 解析，計算這種類型的題首先要計算出理論價差，套用公式s（rd）（t2t1）/365=1450（6%1%）3/12= 1450+=≈教材p 258 第五節(jié) 股票期貨 第五節(jié)股票期貨一、股票期貨的含義與市場概況二、股票期貨合約三、股票期貨交易特點交易費低比股票市場便捷杠桿對沖單一股票風險進行單一套利策略 第十章 期權 第十章 期權第一節(jié) 期權概述重點：權利金的構成及影響期權交易損益期權計算題一、期權的產(chǎn)生及發(fā)展二、期權的含義、特點和分類（一）期權的含義期權是一種選擇權，是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權利。期權的權利金由內(nèi)含價值和時間價值組成★（二）內(nèi)涵價值內(nèi)涵價值是指不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即履行期貨合約時可獲取的收益。（二）標的物價格波動率標的物市場價格的波動率越高，期權的價格也應該高。a: 執(zhí)行價格為350，市場價格為300的賣出看漲期權 b: 執(zhí)行價格為300，市場價格為350的買入看漲期權c: 執(zhí)行價格為300，市場價格為350的買入看跌期權 d: 執(zhí)行價格為350，市場價格為300的買入看漲期權參考答案[b] 實值期權內(nèi)涵價值大于0，如果是看漲期權，標的物價格﹥執(zhí)行價格；如果是看跌期權，執(zhí)行價格﹥標的物價格選b（三）時間價值（外涵價值）1含義，權利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分。當利率提高時。則其損益平衡點為（ ）美分/