【正文】 一）財(cái)政政策（二）貨幣政策三、中央銀行干預(yù)四、政治因素五、外匯儲(chǔ)備因素第三節(jié) 外匯期貨交易△一、外匯期貨套期保值（一） 賣出保值（二） 買入保值△二、外匯期貨投機(jī)和套利交易（一）外匯期貨投機(jī)交易多頭交易空頭交易△（二）外匯呢期貨套利交易跨市場(chǎng)套利 從漲跌幅度衡量跨幣種套利 按照升貶值或升貶值速度衡量跨月套利 按照升貼水衡量第八章 利率期貨 第八章 利率期貨第一節(jié) 利率期貨概述重點(diǎn)利率期貨報(bào)價(jià)方式利率期貨的計(jì)算題一、利率與利率期貨（一） 利率和利率類金融工具、 利率和基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率的水平和變化決定其他各種利率的水平變化相關(guān)金融工具歐洲美元 歐元銀行間拆放利率 美國(guó)國(guó)債利率的分類短期利率和中長(zhǎng)期利率二、利率期貨價(jià)格波動(dòng)的影響因素（一） 政策因素財(cái)政政策貨幣政策匯率政策（二）經(jīng)濟(jì)因素經(jīng)濟(jì)周期通貨膨脹經(jīng)濟(jì)狀況（三）全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平（四）其他因素三、利率期貨的產(chǎn)生和發(fā)展1975年10月20日cbot推出了政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨（gnma）。二、圖形分析（一）價(jià)格趨勢(shì)分析趨勢(shì) 上升下降 橫行軌道阻力線往年考題：以下關(guān)于趨勢(shì)線的說(shuō)法正確的是（ ）。（一）套利行為有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮。（五）基差交易點(diǎn)價(jià)交易以某月份期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加或減雙方協(xié)定的升貼水確定現(xiàn)貨商品的價(jià)格。a: 消除風(fēng)險(xiǎn) b: 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) c: 發(fā)現(xiàn)價(jià)格 d: 交割實(shí)物參考答案[b] 教材p 91★二、套期保值的實(shí)現(xiàn)條件（一）商品數(shù)量相同或相當(dāng)原則（二）交易方向相反原則（三）同時(shí)了結(jié)交易三、套期保值者生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、投資面臨較大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，直接影響收益避險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、投資規(guī)模較大有資金實(shí)力和操作經(jīng)驗(yàn)套保操作上，期貨頭寸方向穩(wěn)定，時(shí)間長(zhǎng)。大商所、鄭商所、上交所采用全員結(jié)算制度，交易所對(duì)所有會(huì)員的賬戶進(jìn)行結(jié)算。 根據(jù)市場(chǎng)變化持倉(cāng)限額及報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)可以適當(dāng)設(shè)置。二、期貨合約標(biāo)的的選擇（一）規(guī)格貨質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)（二）價(jià)格波動(dòng)大且頻繁（三）供應(yīng)量大△三、期貨合約的主要條款及設(shè)計(jì)依據(jù)（一）合約名稱（二）交易單位（三）報(bào)價(jià)單位（四）最小變動(dòng)價(jià)位（五）每日價(jià)格最大波動(dòng)限制（六）合約交割月份（七）交易時(shí)間（八）最后交易日（九）交割日期（十）交割等級(jí)（十一）交割地點(diǎn)（十二）交易手續(xù)費(fèi)（十三）交割方式（十四）交易代碼第二節(jié) 期貨交易基本制度 第二節(jié) 期貨交易基本制度△一、保證金制度（一） 保證金制度的內(nèi)涵及特點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)性 交易所可設(shè)定保證金額度 保證金收取分級(jí)別往年考題: 我國(guó)期貨交易的保證金分為（ ）和交易保證金。期貨公司架構(gòu) 股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層、公司員工。往年考題：下列機(jī)構(gòu)中，（ ）不屬于會(huì)員制期貨交易所的設(shè)置機(jī)構(gòu)。1992年9月，第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立；同年底，中國(guó)國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)業(yè)。（三）英國(guó)期貨市場(chǎng)倫敦金屬交易所（lme）1876年成立。價(jià)格發(fā)現(xiàn)的原因和特點(diǎn)（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)的原因（2）價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)：預(yù)測(cè)性、連續(xù)性、公開(kāi)性、權(quán)威性往年考題：期貨市場(chǎng)價(jià)格是在公開(kāi)、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制下形成的，對(duì)該價(jià)格的特征表述不正確的是（ ）。往年考題：下列關(guān)于期貨交易特征的描述中，不正確的是( )。使股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對(duì)象。狹義期貨市場(chǎng)一般指期貨交易所。1848年芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所芝加哥交易所于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度，同年實(shí)行了保證金制度。所有試題均為客觀選擇題每科試題量為155道，滿分100，60分為及格。期貨交易是一種高級(jí)的交易方式，是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成和發(fā)展起來(lái)的。紐約商業(yè)交易所（nymex）是世界上最具影響力的能源產(chǎn)品交易所。圖14要求看明白 目前全球期貨品種占比市場(chǎng)創(chuàng)新與國(guó)際化1982年芝加哥期貨交易所（cbot）將期權(quán)交易與期貨交易向結(jié)合，推出了美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨期權(quán)合約，期貨期權(quán)作為一項(xiàng)重要的金融創(chuàng)新，引發(fā)了期貨交易的有一場(chǎng)革命。衍生品交易分為場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易。芝加哥商業(yè)交易所（cme）1874年成立，1972年最早上市外匯期貨。（四）歐元區(qū)期貨市場(chǎng)（五）亞洲國(guó)家期貨市場(chǎng)日本韓國(guó)股票交易所（kse） kospi200指數(shù)期貨和期權(quán)交易量全球第一。教材25頁(yè)表1~4記熟第二章 期貨市場(chǎng)的構(gòu)成 第二章 期貨市場(chǎng)的構(gòu)成期貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)或組成可以劃分為四個(gè)組成部分：期貨交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨公司、投資者。四、我國(guó)境內(nèi)期貨結(jié)算概況（一）我國(guó)境內(nèi)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)（二）我國(guó)境內(nèi)期貨結(jié)算制度全員結(jié)算制度 上海、大連、鄭州實(shí)行全員結(jié)算制度，交易所的會(huì)員即是交易會(huì)員也是結(jié)算會(huì)員。證券公司的服務(wù)：（1）協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù)（2）提供期貨行情信息和交易設(shè)施（3）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他服務(wù)。當(dāng)日新開(kāi)倉(cāng)位不適合。一、信息披露制度第三節(jié) 期貨交易流程 第三節(jié) 期貨交易流程△一、開(kāi)戶 圖31看懂往年考題：期貨經(jīng)紀(jì)公司為客戶開(kāi)設(shè)賬戶的基本程序包括（ ）。 交易所對(duì)會(huì)員結(jié)算 期貨公司對(duì)客戶結(jié)算結(jié)算的相應(yīng)公式案例往年考題：下列有關(guān)結(jié)算公式描述正確的是（ ）。a: 正生產(chǎn)現(xiàn)貨商品準(zhǔn)備出售 b: 儲(chǔ)存了實(shí)物商品c: 現(xiàn)在不需要或現(xiàn)在無(wú)法買進(jìn)實(shí)物商品，但需要將來(lái)買進(jìn) d: 沒(méi)有足夠的資金購(gòu)買需要的實(shí)物商品參考答案[c] 解析：多頭保值者做的是買入交易目的是擔(dān)心未來(lái)價(jià)格上漲給自身帶來(lái)成本的提高，所以選c。（二）投機(jī)與套期保值的區(qū)別交易目的 投機(jī)賺取收益，套保規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)交易方式 買空賣空博取利潤(rùn) 套保對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn) 投機(jī)者承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 套保者轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（三）期貨投機(jī)與股票投機(jī)的區(qū)別 教材119 表 51（四）期貨投機(jī)者類型主體不同 機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者頭寸方向 多頭和空頭持倉(cāng)時(shí)間 長(zhǎng)線、短線、當(dāng)日、搶帽子★二、期貨投機(jī)的作用（一）承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（二）促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)（三）減緩價(jià)格波動(dòng)（四）提高市場(chǎng)流動(dòng)性三、投機(jī)的準(zhǔn)備工作（一）了解期貨合約（二）制定交易計(jì)劃（三）設(shè)定盈利目標(biāo)和虧損程度四、期貨投機(jī)的操作方法（一）開(kāi)倉(cāng)階段入市時(shí)機(jī)的選擇金字塔式買入賣出 遵循原則 1有盈利 2 持倉(cāng)增加依次遞減合約交割月份選擇 正向市場(chǎng)與反向市場(chǎng)往年考題：期貨交易的金字塔式買入賣出方法認(rèn)為，若建倉(cāng)后市場(chǎng)行情與預(yù)料相同并已使投機(jī)者盈利，則可以（ ）。a: 購(gòu)買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約 b: 購(gòu)買豆油和豆粕的期貨合約的同時(shí)賣出大豆期貨合約c: 只購(gòu)買豆油和豆粕的期貨合約 d: 只購(gòu)買大豆期貨合約參考答案[a] 教材 p 140四、跨市套利△五、期貨套利操作的注意要點(diǎn)（一）套利必須同時(shí)進(jìn)出（二）下單報(bào)價(jià)明確指出價(jià)差（三）不在陌生市場(chǎng)套利（四）不能超額套利（五）不鎖單（六）注意手續(xù)費(fèi)第六章 期貨價(jià)格分析 第六章 期貨價(jià)格分析重點(diǎn)：影響價(jià)格因素影響供給的因素 反轉(zhuǎn)形態(tài)分析 指標(biāo)分析成交量和持倉(cāng)量分析第一節(jié) 期貨行情解讀一、期貨行情表二、期貨的行情圖（一）、k線圖（二）、竹線圖△（三）行情圖中的文字信息總手現(xiàn)手倉(cāng)差外盤 內(nèi)盤多開(kāi) 空開(kāi)多平 空平雙開(kāi)雙平多換空換（四）分時(shí)圖第二節(jié) 期貨價(jià)格的基本分析一、基本分析及其特點(diǎn)以供求決定價(jià)格為基本理念分析價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)二、需求分析（一）需求及其構(gòu)成當(dāng)期國(guó)內(nèi)消費(fèi)量當(dāng)期出口量期末結(jié)存量（二）影響需求的因素價(jià)格收入水平偏好相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格△消費(fèi)者預(yù)期 公式要熟記（三）需求的價(jià)格彈性 公式要熟記（四）需求量變動(dòng)與需求水平變動(dòng) 三、供給分析（一）供給及其構(gòu)成起初庫(kù)存當(dāng)期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)量當(dāng)期進(jìn)口量★（二）影響供給的因素價(jià)格生產(chǎn)成本技術(shù)和管理水平相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格廠商的預(yù)期（三）攻擊的價(jià)格彈性（四）供給量變動(dòng)與供給水平變動(dòng)四、影響供求的其他因素（一）經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和周期因素（二）金融貨幣因素（三）政治因素（四）政策因素（五）自然因素（六）心理因素五、供求與均衡價(jià)格（一）均衡價(jià)格的決定（二）需求變動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格的影響（三）供給變動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格的影響（四）供求變動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格的共同影響 圖 615看懂會(huì)用 需求曲線與供給曲線的四種變化往年考題：甲國(guó)發(fā)生瘋牛病，經(jīng)過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)本國(guó)牛飼料中含有某種病菌，于是該國(guó)政府決定從乙國(guó)進(jìn)口大量豆粕，以代替本國(guó)的飼料。島型反轉(zhuǎn)參照教材 p177 圖631三、指標(biāo)分析（一）移動(dòng)平均線原理 周期內(nèi)的加權(quán)平均△均線與收盤價(jià)組合運(yùn)用 8大法則最佳買進(jìn)及最佳賣出時(shí)機(jī)要記住多條均線組合運(yùn)用均線的金叉 死叉△（二）相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)計(jì)算 rsirsi=up247。a、盈利1550美元 b、虧損1550美元 c、 d、參考答案[d] 解析首先要計(jì)算出代表價(jià)格98—175 =98+—020=97+2/32=盈利計(jì)算 +100000/100=≈ 選d 教材 p219 p224 第三節(jié) 利率期貨交易 第三節(jié) 利率期貨交易一、利率期貨套期保值（一）賣保（二）買保二、利率期貨投機(jī)和套利往年考題：（euribor）期貨合約。a: 1537點(diǎn) b: c: d: 參考答案[c] 解析，計(jì)算這種類型的題首先要計(jì)算出理論價(jià)差，套用公式s（rd）（t2t1）/365=1450（6%1%）3/12= 1450+=≈教材p 258 第五節(jié) 股票期貨 第五節(jié)股票期貨一、股票期貨的含義與市場(chǎng)概況二、股票期貨合約三、股票期貨交易特點(diǎn)交易費(fèi)低比股票市場(chǎng)便捷杠桿對(duì)沖單一股票風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行單一套利策略 第十章 期權(quán) 第十章 期權(quán)第一節(jié) 期權(quán)概述重點(diǎn)：權(quán)利金的構(gòu)成及影響期權(quán)交易損益期權(quán)計(jì)算題一、期權(quán)的產(chǎn)生及發(fā)展二、期權(quán)的含義、特點(diǎn)和分類（一）期權(quán)的含義期權(quán)是一種選擇權(quán)，是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)含價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成★（二）內(nèi)涵價(jià)值內(nèi)涵價(jià)值是指不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即履行期貨合約時(shí)可獲取的收益。（二）標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該高。a: 執(zhí)行價(jià)格為350，市場(chǎng)價(jià)格為300的賣出看漲期權(quán) b: 執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為350的買入看漲期權(quán)c: 執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為350的買入看跌期權(quán) d: 執(zhí)行價(jià)格為350，市場(chǎng)價(jià)格為300的買入看漲期權(quán)參考答案[b] 實(shí)值期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值大于0，如果是看漲期權(quán)，標(biāo)的物價(jià)格﹥執(zhí)行價(jià)格；如果是看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格﹥標(biāo)的物價(jià)格選b（三）時(shí)間價(jià)值（外涵價(jià)值）1含義，權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。當(dāng)利率提高時(shí)。則其損益平衡點(diǎn)為（ ）美分/