【正文】 率水平二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策（一）財(cái)政政策（二）貨幣政策三、中央銀行干預(yù)四、政治因素五、外匯儲(chǔ)備因素第三節(jié) 外匯期貨交易△一、外匯期貨套期保值（一） 賣出保值（二） 買入保值△二、外匯期貨投機(jī)和套利交易（一）外匯期貨投機(jī)交易多頭交易空頭交易△（二）外匯呢期貨套利交易跨市場(chǎng)套利 從漲跌幅度衡量跨幣種套利 按照升貶值或升貶值速度衡量跨月套利 按照升貼水衡量第八章 利率期貨 第八章 利率期貨第一節(jié) 利率期貨概述重點(diǎn)利率期貨報(bào)價(jià)方式利率期貨的計(jì)算題一、利率與利率期貨（一） 利率和利率類金融工具、 利率和基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率的水平和變化決定其他各種利率的水平變化相關(guān)金融工具歐洲美元 歐元銀行間拆放利率 美國國債利率的分類短期利率和中長期利率二、利率期貨價(jià)格波動(dòng)的影響因素（一） 政策因素財(cái)政政策貨幣政策匯率政策（二）經(jīng)濟(jì)因素經(jīng)濟(jì)周期通貨膨脹經(jīng)濟(jì)狀況（三）全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平（四）其他因素三、利率期貨的產(chǎn)生和發(fā)展1975年10月20日cbot推出了政府國民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨（gnma）。價(jià)升量增，成交量劇增，接著大減，大跌的預(yù)兆價(jià)格持續(xù)下跌，成交量急增價(jià)格新低，跌勢(shì)可能結(jié)束價(jià)格長期上漲，量急增，價(jià)格上漲乏力高位徘徊，不久將下跌。（up+down）100up為所有漲幅至和down為所有跌幅之和rsi應(yīng)用第一，50上方為走強(qiáng)，50下方為走弱第二，20以下為超賣，80以上為超買第三，rsi的阻力位第四，rsi變化與走勢(shì)嚴(yán)重背離的時(shí)候，價(jià)格會(huì)逆轉(zhuǎn)。 a、w形 b、三角形 c、圓弧形 d、旗形參考答案[ac] 教材p 175~176（四）缺口普通缺口通?；匮a(bǔ)意義不大突破缺口交易量劇增、價(jià)格大幅上漲或下跌，表示反轉(zhuǎn)形態(tài)完成或是走勢(shì)加速伴隨新的上漲或下跌的行情來臨逃逸缺口逃逸缺口用來測(cè)算投資者獲利空間在突破缺口后，這兩種缺口不會(huì)回補(bǔ)衰竭缺口反轉(zhuǎn)信號(hào)，長期趨勢(shì)到末期出現(xiàn)，此種缺口多數(shù)會(huì)在數(shù)天內(nèi)回補(bǔ)。二、圖形分析（一）價(jià)格趨勢(shì)分析趨勢(shì) 上升下降 橫行軌道阻力線往年考題：以下關(guān)于趨勢(shì)線的說法正確的是（ ）。 參考答案[c] 解析：大量的進(jìn)口乙國的豆粕，貿(mào)易方向是買入豆粕，乙國的豆粕價(jià)格上漲第三節(jié) 期貨價(jià)格的技術(shù)分析 第三節(jié) 期貨價(jià)格的技術(shù)分析一、基本分析與技術(shù)分析比較（一）技術(shù)分析及其特點(diǎn)包容假設(shè)慣性假設(shè)重復(fù)假設(shè)往年考題：判定市場(chǎng)大勢(shì)后分析該行情入場(chǎng)時(shí)機(jī)主要依靠的分析工具是 ( )。在不考慮其他因素影響的情況下，甲國政府的這項(xiàng)決定對(duì)乙國市場(chǎng)大豆合約價(jià)格的影響是（ ）。第三節(jié) 期貨套利交易策略 第三節(jié) 期貨套利交易策略一、期貨套利交易（一） 期貨價(jià)差的定義（二） 價(jià)格的擴(kuò)大與縮小★（三）價(jià)差套利的盈虧計(jì)算案例（四）套利交易指令套利市價(jià)指令套利限價(jià)指令★二、跨期套利（一）牛市套利 買進(jìn)賣遠(yuǎn)（二）熊市套利 買遠(yuǎn)賣進(jìn)（三）碟式套利 中月份合約與近月、遠(yuǎn)月合約交易方向相反★三、跨品種套利（一）相關(guān)品種套利 品種關(guān)系 代替品、互補(bǔ)品（二）原料與成品間套利 大豆提油套利反大豆提油套利往年考題：大豆提油套利的作法是（ ）。（一）套利行為有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮。★二、期貨套利的分類跨期套利 跨品種套利跨市套利往年考題：以下構(gòu)成跨期套利的是（ ）。a: 平倉 b: 持倉 c: 增加持倉 d: 減少持倉參考答案[c] 教材 p122（二）平倉階段限制損失，滾動(dòng)利潤運(yùn)用止損指令 案例△（三）資金和風(fēng)險(xiǎn)管理一般性資金管理投資額為保證金的三分之一到一半以內(nèi)單個(gè)品種最大資金為10%~20%單筆交易最大損失總資本5%在一個(gè)市場(chǎng)群投入的保證金應(yīng)為總資本的20%~30%分散投資與集中投資期貨與證券的對(duì)比往年考題：期貨投機(jī)的原則有（ ）。案例二、企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)的注意事項(xiàng)評(píng)估自身是否有套期保值能力完善套期保值機(jī)構(gòu)設(shè)置有健全的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度加強(qiáng)對(duì)交易中的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理掌握風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法第五章 期貨投機(jī)與套利交易 第五章 期貨投機(jī)與套利交易第一節(jié) 期貨投機(jī)重點(diǎn)投機(jī)的作用套利的集中方法套利遵循的規(guī)則套利計(jì)算題一、投機(jī)的概念（一）定義 期貨投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)章以獲取價(jià)格收益為目的的期貨交易行為。（五）基差交易點(diǎn)價(jià)交易以某月份期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加或減雙方協(xié)定的升貼水確定現(xiàn)貨商品的價(jià)格。便捷、保證期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)鎖定期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割有利期轉(zhuǎn)現(xiàn)流程：尋找交易對(duì)手，自行尋找、交易所發(fā)布意向交易雙方商定價(jià)格向交易所提出申請(qǐng)交易所核準(zhǔn)辦理手續(xù)納稅期轉(zhuǎn)現(xiàn)節(jié)省的費(fèi)用為交割成本，商定的平倉價(jià)格和交貨價(jià)格的差額一般要小于節(jié)省的價(jià)格成本費(fèi)用，這樣對(duì)買賣雙方都有利。 教材 p 97第三節(jié)基差與套期保值效果 第三節(jié)基差與套期保值效果一、完全保值與不完全保值原因期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度不完全一致期貨與現(xiàn)貨等級(jí)存在差異期貨頭寸與現(xiàn)貨數(shù)量存在差異缺少期貨品種，用初級(jí)產(chǎn)品套保存在差異★二、基差概述（一）概念 基差=現(xiàn)貨價(jià)格期貨價(jià)格（二）影響基差的二因素時(shí)間差價(jià)品質(zhì)差價(jià)地區(qū)差價(jià)△（三）基差與正反向市場(chǎng)基差為負(fù)值這種市場(chǎng)稱為正向市場(chǎng)正向市場(chǎng)的主要反映了持倉費(fèi)基差為正值這種市場(chǎng)稱為反向市場(chǎng)近期對(duì)某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切導(dǎo)致價(jià)格上升預(yù)計(jì)未來供給會(huì)增加導(dǎo)致期貨價(jià)格下跌（四）基差的變動(dòng)基差的數(shù)值變大我們稱之為“走強(qiáng)”， 基差的數(shù)值變小我們稱之為“走弱”。案例往年考題：多頭套期保值者在期貨市場(chǎng)采取多頭部位以對(duì)沖其在現(xiàn)貨市場(chǎng)的空頭部位，他們有可能（ ）。a: 消除風(fēng)險(xiǎn) b: 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) c: 發(fā)現(xiàn)價(jià)格 d: 交割實(shí)物參考答案[b] 教材p 91★二、套期保值的實(shí)現(xiàn)條件（一）商品數(shù)量相同或相當(dāng)原則（二）交易方向相反原則（三）同時(shí)了結(jié)交易三、套期保值者生產(chǎn)、經(jīng)營、投資面臨較大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，直接影響收益避險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)生產(chǎn)、經(jīng)營、投資規(guī)模較大有資金實(shí)力和操作經(jīng)驗(yàn)套保操作上，期貨頭寸方向穩(wěn)定，時(shí)間長。a: 期貨市場(chǎng)的實(shí)物交割比率很小，所以實(shí)物交割對(duì)期貨交易的正常運(yùn)行影響不大b: 實(shí)物交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶c: 實(shí)物交割過程中，買賣雙方直接進(jìn)行有效標(biāo)準(zhǔn)倉單和貨款的交換d: 標(biāo)準(zhǔn)倉單可以在交易者之間私下轉(zhuǎn)讓參考答案[b] 教材 p 87第四章 套期保值 第四章 套期保值重點(diǎn)套期保值的實(shí)現(xiàn)條件基差基差變動(dòng)與套期保值效果第一節(jié) 套期保值概述一、套期保值的概念是指在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)相同或相關(guān)、數(shù)量相等或相當(dāng)、方向相反、月份相同或相近的期貨合約，從而在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制。a: 當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧b: 持倉盈虧=歷史持倉盈虧+當(dāng)日開倉持倉盈虧c: 歷史持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)開倉當(dāng)日結(jié)算價(jià)）持倉量d: 平倉盈虧=平歷史倉盈虧+平當(dāng)日倉盈虧參考答案[abd] 教材 p 83五、交割（一）概念（二）作用（三）實(shí)物交割方式與結(jié)算價(jià)的確定實(shí)物交割方式 集中交割 滾動(dòng)交割上交所采取集中交割方式 鄭商所采取兩種方式相結(jié)合 大商所對(duì)于不同合約采取不同的交割方式。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。大商所、鄭商所、上交所采用全員結(jié)算制度，交易所對(duì)所有會(huì)員的賬戶進(jìn)行結(jié)算。第二，最后一筆全部成交則取算術(shù)平均，如部分成交則以申報(bào)價(jià)為開盤價(jià)。a: 風(fēng)險(xiǎn)揭示 b: 簽署合同 c: 繳納保證金 d: 下單交易參考答案[abc] 教材 p 74二、下單（一） 常用交易指令 實(shí)價(jià)指令 限價(jià)指令 停止限價(jià)指令 止損指令 出價(jià)指令 限時(shí)指令 長效指令 套利指令 取消指令我國普遍采取實(shí)價(jià)指令限價(jià)指令和取消指令，鄭州采用套利指令，大連采用套利指令、止損指令和停止限價(jià)指令。a: 60％ b: 70％ c: 80％ d: 90％參考答案[c] 教材p 68★二、強(qiáng)制平倉制度（一） 目的 保證金不足 違反持倉限額制度（二） 我國強(qiáng)制平倉規(guī)定 會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備小于0，未能規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足 超出持倉限額規(guī)定 違規(guī)強(qiáng)平 交易所緊急措施強(qiáng)平 其他應(yīng)予以強(qiáng)平的強(qiáng)制平倉流程通知（強(qiáng)行平倉通知書）→開市后平倉達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行結(jié)構(gòu)由交易所審核→平倉未完成由交易所予以強(qiáng)平→記錄執(zhí)行結(jié)果存檔→強(qiáng)行平倉結(jié)果發(fā)送。 根據(jù)市場(chǎng)變化持倉限額及報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)可以適當(dāng)設(shè)置。國際市場(chǎng)持倉限額及大戶報(bào)告制度（二）我國期貨持倉限額及大戶持倉報(bào)告特點(diǎn) 交易所可根據(jù)不同期貨品種確定每月每品種的數(shù)額及標(biāo)準(zhǔn)。連續(xù)出現(xiàn)同方向停板實(shí)行強(qiáng)制減倉制度。漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則。二、期貨合約標(biāo)的的選擇（一）規(guī)格貨質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)（二）價(jià)格波動(dòng)大且頻繁（三）供應(yīng)量大△三、期貨合約的主要條款及設(shè)計(jì)依據(jù)（一）合約名稱（二）交易單位（三）報(bào)價(jià)單位（四）最小變動(dòng)價(jià)位（五）每日價(jià)格最大波動(dòng)限制（六）合約交割月份（七）交易時(shí)間（八）最后交易日（九）交割日期（十）交割等級(jí)（十一）交割地點(diǎn)（十二）交易手續(xù)費(fèi)（十三）交割方式（十四）交易代碼第二節(jié) 期貨交易基本制度 第二節(jié) 期貨交易基本制度△一、保證金制度（一） 保證金制度的內(nèi)涵及特點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)性 交易所可設(shè)定保證金額度 保證金收取分級(jí)別往年考題: 我國期貨交易的保證金分為（ ）和交易保證金。（三）期貨信息咨詢機(jī)構(gòu)（四）期貨保證金存管銀行（會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度下保證金存管銀行的義務(wù)p50）（五）交割倉庫 交割倉庫的日常業(yè)務(wù) 商品入庫、商品保管、商品出庫第四節(jié) 期貨交易者一、期貨市場(chǎng)投資者的分類目的不同分為投機(jī)者與套期保值者身份不同分為自然人與法人（機(jī)構(gòu)投資者）按照交易方向分為多頭交易者與空頭交易者二、期貨市場(chǎng)的主要機(jī)構(gòu)投資者（一）對(duì)沖基金（定義p53）△（二）商品基金投資基金商品基金經(jīng)理cpo商品交易顧問cta交易經(jīng)理tm期貨傭金商fcm托管人 圖28看懂（三）商品投資基金與對(duì)沖基金的區(qū)別投資領(lǐng)域小運(yùn)作比對(duì)沖基金規(guī)范第三章 期貨交易制度與合約 第三章 期貨交易制度與合約重點(diǎn) 期貨合約主要條款 期貨交易基本制度，漲跌停板制度與強(qiáng)平制度是重點(diǎn)。往年考題：擔(dān)任期貨公司介紹經(jīng)紀(jì)商的證券公司，能夠提供的服務(wù)有（ ）。風(fēng)險(xiǎn)控制體系風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)（p45）二、其他期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)△（一）介紹經(jīng)紀(jì)商（ib）我國，為期貨公司提供ib業(yè)務(wù)的是證券公司，證券公司提供開戶服務(wù)，期貨公司提供一定傭金。期貨公司架構(gòu) 股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層、公司員工。交易結(jié)算會(huì)員：受委托客戶全面結(jié)算會(huì)員：交易會(huì)員、收委托客戶特別結(jié)算會(huì)員：交易會(huì)員圖26看懂記住第三節(jié) 期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu) 第三節(jié) 期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)☆一、期貨公司（一）職能（二）部門設(shè)置（三）我國對(duì)期貨公司的特別要求期貨公司許可