【正文】 義務(wù)p50）（五）交割倉庫 交割倉庫的日常業(yè)務(wù) 商品入庫、商品保管、商品出庫第四節(jié) 期貨交易者一、期貨市場投資者的分類目的不同分為投機(jī)者與套期保值者身份不同分為自然人與法人（機(jī)構(gòu)投資者）按照交易方向分為多頭交易者與空頭交易者二、期貨市場的主要機(jī)構(gòu)投資者（一）對沖基金（定義p53）△（二）商品基金投資基金商品基金經(jīng)理cpo商品交易顧問cta交易經(jīng)理tm期貨傭金商fcm托管人 圖28看懂（三）商品投資基金與對沖基金的區(qū)別投資領(lǐng)域小運(yùn)作比對沖基金規(guī)范第三章 期貨交易制度與合約 第三章 期貨交易制度與合約重點(diǎn) 期貨合約主要條款 期貨交易基本制度，漲跌停板制度與強(qiáng)平制度是重點(diǎn)。組織架構(gòu)（三）會員制和公司制期貨交易所的區(qū)別主要表現(xiàn)為：的目的不同 （會員制不盈利、公司制盈利）承擔(dān)的法律責(zé)任不同（會員制民法、公司制公司法）決策機(jī)構(gòu)不同（會員制是會員大會、公司制是股東大會）組織架構(gòu)不同（1）會員制：會員大會、理事會、專業(yè)委員會、業(yè)務(wù)管理部門。紐約商業(yè)交易所（nymex）1872年成立，主要合約原油、黃金。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是出價(jià)格外，期貨 合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。期貨合約時(shí)由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 共 155 道題目 單項(xiàng)選擇題： 60 道，每道 分，共 30 分； 多項(xiàng)選擇題： 60 道，每道 分，共 30 分； 判斷是非題： 20 道，每道 分，共10分； 綜合題： 15道， 每道2分，共30分 第一章 期貨市場概述重點(diǎn)：期貨市場的形成過程以芝加哥為重點(diǎn)期貨市場的發(fā)展與規(guī)模擴(kuò)大金融期貨為重點(diǎn)期貨交易特征與遠(yuǎn)期交易、證券交易的比較期貨市場的功能與作用國際期貨市場的運(yùn)行態(tài)勢第一節(jié) 期貨市場的產(chǎn)生與發(fā)展★一、期貨市場的形成和發(fā)展?！铮?）金融期貨1）1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（cme）設(shè)立了國際貨幣市場分布（imm）首次推出了包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國發(fā)；法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。期貨市場自身的優(yōu)勢：其一，價(jià)格有權(quán)威性；其二，更有效的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。往年考題：全球主要的鋁期貨交易市場是（ ）。結(jié)算會員分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員、特別結(jié)算會員。△二、持倉限額及大戶報(bào)告制度（一） 持倉限額及大戶報(bào)告制度的內(nèi)涵及特點(diǎn)交易所規(guī)定的會員或客戶可以持有的按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸最大數(shù)額。 實(shí)物交割結(jié)算價(jià)△（四）實(shí)物交割流程配對標(biāo)準(zhǔn)倉單與貨款交換開增值稅發(fā)票（五）標(biāo)準(zhǔn)倉單標(biāo)準(zhǔn)倉單的持有形勢為標(biāo)準(zhǔn)倉單持有憑證★（六）現(xiàn)金交割股指期貨交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)往年考題: 以下有關(guān)實(shí)物交割的說法正確的是（ ）。a: 充分了解期貨合約 b: 確定最低獲利目標(biāo) c: 確定最大虧損限度 d: 確定投入的風(fēng)險(xiǎn)資本參考答案[abcd] 教材 p 121第二節(jié) 期貨套利概述 第二節(jié) 期貨套利概述一、套利的概念套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。★四、成交量和持倉量分析（一）成交量與價(jià)格價(jià)升量增，持續(xù)上漲價(jià)格新高，成交量未新高，量價(jià)背離，價(jià)格會回歸價(jià)升量不增，上漲動力不足量增價(jià)不減低位徘徊沒有新低，價(jià)格即將上漲價(jià)格跌破均線阻力位，放量，繼續(xù)跌。場外期權(quán)與場內(nèi)期權(quán)比合約非標(biāo)準(zhǔn)化交易品種多樣交易對手機(jī)構(gòu)化流動性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)大（二）現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，可大致分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)兩大類。當(dāng)利率提高時(shí)。案例第三節(jié) 期權(quán)交易損益分析及應(yīng)用 第三節(jié) 期權(quán)交易損益分析及應(yīng)用一、買進(jìn)看漲期權(quán)（一）損益當(dāng)s﹥x時(shí) 損益=sxc 當(dāng)s≤x時(shí) 損益=cs:標(biāo)的物的市場價(jià)格 x:執(zhí)行價(jià)格 c:看漲期權(quán)的權(quán)利金標(biāo)的物市場價(jià)格變化對看漲期權(quán)多頭損益的影響 教材 p 282 表 105損益平衡點(diǎn)=x+c（二）運(yùn)用獲取價(jià)差利潤博取杠桿收益控制風(fēng)險(xiǎn)鎖定利潤二、賣出看漲期權(quán)（一）損益當(dāng)s﹥x時(shí) 損益=s+x+c 當(dāng)s≤x時(shí) 損益=cs:標(biāo)的物的市場價(jià)格 x:執(zhí)行價(jià)格 c:看漲期權(quán)的權(quán)利金損益平衡點(diǎn)=x+c賣出看漲期權(quán)最大的收益是權(quán)利金 教材p286 表 106（二）運(yùn)用博取價(jià)差收益或權(quán)利金為了增加表的無的多頭的利潤而賣出看漲期權(quán)案例往年考題：某人以￥340/盎司買入黃金期貨，同時(shí)賣出履約價(jià)為￥345/盎司的看漲期權(quán)，權(quán)利金為￥5/盎司，則其最大的損失為（ ）a￥5/盎司 b￥335/盎司 c無窮大 d以上皆非參考答案[b] 解析：此題計(jì)算的是最大損失，而且交易者是對沖頭寸，通過極端行情分析來測定損失。 四、賣出看跌期權(quán) 四、賣出看跌期權(quán)（一）損益當(dāng)s﹤x時(shí) 損益=s（xp） 當(dāng)s≥x時(shí) 損益=p損益平衡點(diǎn)=xp教材 p 292 表108（二）運(yùn)用博取價(jià)差利潤對沖空頭頭寸案例 第十一章 期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)管理 第十一章 期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的類型 第一節(jié) 期貨市場風(fēng)險(xiǎn)特征與類型一、風(fēng)險(xiǎn)的含義風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為不確定性、風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)損失為不確定性二、期貨市場風(fēng)險(xiǎn)的特征（一）、風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性△（二）、風(fēng)險(xiǎn)因素的放大性相比現(xiàn)貨價(jià)，期貨價(jià)格波動大、頻繁“以小搏大”投機(jī)性強(qiáng)期貨交易連續(xù)性引發(fā)連鎖反應(yīng)交易量大、風(fēng)險(xiǎn)集中、盈虧大期貨交易遠(yuǎn)期行，不確定因素打，預(yù)測難（三）風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會的共性 高收益高風(fēng)險(xiǎn)（四）風(fēng)險(xiǎn)評估的相對性收益與預(yù)期的背離風(fēng)險(xiǎn)具有一定的主觀意識，有相對性。（二）標(biāo)的物價(jià)格波動率標(biāo)的物市場價(jià)格的波動率越高，期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該高。 執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市場價(jià)格的相對差額越大，時(shí)間價(jià)值就越小。期價(jià)低估與反向套利（三）交易成本與無套利區(qū)間考慮交易成本時(shí)候，將期指理論價(jià)格分別向上移動和向下移動所形成的一個(gè)區(qū)間。 a: 趨勢線被觸及的次數(shù)越多，越有效 b: 趨勢線維持的時(shí)間越長，越有效 c: 趨勢線起到支撐和壓力的作用 d: 趨勢線被突破后，一般不再具有預(yù)測價(jià)值 參考答案[abc] 教材 p171（二）整理形態(tài)分析三角形上升三角形 下降三角形旗形 關(guān)注旗形破位時(shí)的成交量矩形 關(guān)注矩形破位時(shí)的成交量△（三）反轉(zhuǎn)形態(tài)分析頭肩型雙重頂雙重底要求會計(jì)算漲跌幅度往年考題：常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)有（ ）。買方叫價(jià)交易 賣方叫價(jià)交易基差交易價(jià)差交易是店家交易與套期保值相結(jié)合，貿(mào)易過程中降低基差風(fēng)險(xiǎn)。中金所實(shí)行會員分級結(jié)算制度，交易所只對結(jié)算會員結(jié)算，結(jié)算會員對非結(jié)算會員結(jié)算。a: 交易準(zhǔn)備金 b: 交割保證金 c: 交割準(zhǔn)備金 d: 結(jié)算準(zhǔn)備金參考答案[d] 教材 p 81（二） 我國期貨交易保證金制度的特點(diǎn) 交割月份越近保證金逐級提高 合約持倉增強(qiáng)保證金會提高 合約連續(xù)停板保證金會提高 合約已結(jié)算價(jià)計(jì)算連續(xù)漲跌幅超過一定幅度保證金會提高 合約交易出現(xiàn)異常保證金會提高小貼士的例子一定要熟記★一、無負(fù)債結(jié)算制度（一） 對賬戶所有頭寸進(jìn)行結(jié)算（二） 平倉盈虧與浮動盈虧都進(jìn)行結(jié)算（三） 交易頭寸保證金逐日進(jìn)行結(jié)算（四） 結(jié)算制度按照分級結(jié)算體系實(shí)施△一、漲跌停板制度（一） 內(nèi)涵（二） 我國期貨漲跌停板的特點(diǎn) 新上市合約的漲跌停板 交易所可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)變化調(diào)整漲跌停板 停板出現(xiàn)后，交易所控制風(fēng)險(xiǎn)措施。a: 會員大會 b: 董事會 c: 理事會 d: 各業(yè)務(wù)管理部門參考答案[b] 董事會是公司制交易所的機(jī)構(gòu) 教材p30△三、我國境內(nèi)期貨交易所上海期貨交易所1998年8月成立鄭州商品交易所1990年成立，1993年5月28日推出標(biāo)準(zhǔn)化合約大連商品交易所 1993年2月28日成立中國金融期貨交易所 2006年9月8日成立（公司制交易所，以上3家均為會員制）往年考題：目前國內(nèi)期貨交易所有（ ）。倫敦國際金融交易所（liffe）1982年成立，歐元利率期貨成交量最大。 a:由于期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化，交易雙方不需要對交易的具 體條款進(jìn)行協(xié)商 b:期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行 c:期貨交易所實(shí)行會員制，只有會員才能進(jìn)場交易 d:杠桿機(jī)制使期貨交易具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)，保證金比率越高，這種特點(diǎn)就越明顯 答案d 保證金比例越低杠桿特點(diǎn)越明顯，100%比例保證金無杠桿特點(diǎn)。往年考題：廣義期貨市場包括（ ）a：期貨交易所 b：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu) c：期貨經(jīng)紀(jì)公司 d：期貨交易者答案 abcd 教材p3（三）期貨市場發(fā)展△期貨品種的擴(kuò)大期貨交易品種的發(fā)展，經(jīng)歷了商品期貨（農(nóng)產(chǎn)品期貨—金屬期貨—能源期貨）到金融期貨（外匯期貨—利率期貨—股指期貨）的發(fā)展過程。第一節(jié) 期貨市場的產(chǎn)生與發(fā)展 期貨從業(yè)資格考試（基礎(chǔ)知識）前言全書一共十一章節(jié)，考試類型計(jì)算機(jī)考試方式。（1）、商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨、能源期貨倫敦金屬交易所（lme）、紐約商品交易所（ex）目前世界主要的金屬期貨交易所。二、期貨交易與現(xiàn)貨交易的對比交割時(shí)間不同交易對象不同交易目的不同交易場所與方式不同結(jié)算方式不同△三、期貨交易與遠(yuǎn)期交易的對比：交易對象不同功能作用不同履約方式不同信用風(fēng)險(xiǎn)不同保證金制度不同△四、期貨交易與證券交易的對比兩種交易都具有促進(jìn)資源有效配置的作用產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層次不同（證券是基礎(chǔ)金融產(chǎn)品，期貨是金融衍生品）證券具有內(nèi)在價(jià)值，期貨沒有證券可長期持有，期貨有到期日交易目的不同市場建立的目的不同交易制度不同五、衍生品交易衍生品的概念——是從一般商品和基礎(chǔ)金融產(chǎn)品等基礎(chǔ)資產(chǎn)衍生而來的新型金融產(chǎn)品。倫敦石油交易所（ipe）1980年成立。 a: 深圳商品交易所 b: 大連商品交易所 c: 鄭州商品交易所 d: 上海期貨交易所 參考答案[bcd] 教材p31第二節(jié) 期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)△一、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能擔(dān)保交易履約計(jì)算期貨交易盈虧控制市場風(fēng)險(xiǎn)二、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織方式（p36—37）結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立結(jié)算公司我國目前采用第一種形勢三、期貨市場的結(jié)算體系“金字塔”型分級結(jié)算制度可逐級化解期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的作用。漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。案例二、企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)的注意事項(xiàng)評估自身是否有套期保值能力完善套期保值機(jī)構(gòu)設(shè)置有健全的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度加強(qiáng)對交易中的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理掌握風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)方法第五章 期貨投機(jī)與套利交易 第五章 期貨投機(jī)與套利交易第一節(jié) 期貨投機(jī)重點(diǎn)投機(jī)的作用套利的集中方法套利遵循的規(guī)則套利計(jì)算題一、投機(jī)的概念（一）定義 期貨投機(jī)是指在期貨市場章以獲取價(jià)格收益為目的的期貨交易行為。 a、w形 b、三角形 c、圓弧形 d、旗形參考答案