【正文】 和產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等)和其他的交易形式而退出企業(yè)。三. 創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)績(jī)效（一）對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正外部效應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資的大量資金流入發(fā)展?jié)摿^大的科技型企業(yè)，必然推動(dòng)一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)?？紤]到我國(guó)創(chuàng)投業(yè)時(shí)間序列樣本量不足，筆者僅找出其中是否存在顯著的相關(guān)性。整個(gè)方程的擬合程度也很高。（二）投資回報(bào)創(chuàng)業(yè)投資回報(bào)是指創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資金投入與回收的對(duì)比情況。創(chuàng)業(yè)投資回報(bào)水平取決于所投資行業(yè)的盈利能力、投資管理水平、退出方式以及投資地區(qū)等。就截至2001年年底的36個(gè)退出項(xiàng)目來看，%，%。（2）當(dāng)時(shí)我國(guó)的創(chuàng)投資金傾向于投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)早期的趨勢(shì)未有很大改變，創(chuàng)業(yè)企業(yè)早期普遍的高增長(zhǎng)本身也預(yù)示了投資回報(bào)較高。但短暫的高回報(bào)不可能一直持續(xù)。同時(shí)，退出渠道的單一化也對(duì)獲得高投資回報(bào)有阻礙作用。在這一點(diǎn)上我國(guó)需要借鑒美國(guó)之處在于，美國(guó)資本市場(chǎng)明確的具有與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的內(nèi)部投資收益率水平。我們要想繁榮創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)，就必須通過市場(chǎng)手段提高創(chuàng)業(yè)投資的收益率，同時(shí)降低進(jìn)入與退出壁壘，使創(chuàng)業(yè)資本供給增加。另外，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)不力，損害了一些進(jìn)行高技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的科技人員的利益，使他們的高投入不能獲得高收益，從而挫傷了他們進(jìn)一步創(chuàng)新的積極性。(3)投資渠道窄，沒有充分利用包括個(gè)人、企業(yè)、金融或非金融機(jī)構(gòu)等具有投資潛力的力量來共同構(gòu)筑一個(gè)有機(jī)的創(chuàng)業(yè)投資網(wǎng)絡(luò)。這也是中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)規(guī)模較小的直接原因。無論政府對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的宏觀管理能力，還是企業(yè)界和投資界的微觀管理能力，均不適應(yīng)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要。(6)中國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在著較為嚴(yán)重的短缺現(xiàn)象，資金短缺尤為嚴(yán)重。這些不正?，F(xiàn)象使人更不愿投向需要冒高風(fēng)險(xiǎn)且投資時(shí)間長(zhǎng)，才能獲得高收益的高技術(shù)企業(yè)。(8)缺乏高效率的信息交流網(wǎng)絡(luò)，使得企業(yè)無法迅速了解和跟蹤國(guó)內(nèi)外高新技術(shù)發(fā)展?fàn)顩r和最新動(dòng)態(tài)，造成了企業(yè)的應(yīng)變能力低下。另外，信息交流不暢，不僅使得企業(yè)界之間與投資者之間的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)不能及時(shí)交流，還時(shí)常出現(xiàn)拿著項(xiàng)目找投資的企業(yè)家或科研人員與拿著資金找投資對(duì)象的投資者擦肩而過的現(xiàn)象。所有這些使得中國(guó)目前尚不具備建立完善的高技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的條件。閱讀材料82 中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的相關(guān)政策法規(guī)中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)開始于80年代，中國(guó)政府一直支持和鼓勵(lì)高科技發(fā)展，創(chuàng)業(yè)投資基金無疑是支持高科技產(chǎn)業(yè)重要的資金來源，尤其在創(chuàng)新技術(shù)和概念萌芽階段。銀行可給高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)安排一定額度的長(zhǎng)期債券，向社會(huì)籌集資金，支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的開發(fā)。條件比較成熟的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)可創(chuàng)辦創(chuàng)業(yè)投資公司等。1.《國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)若干政策的暫行規(guī)定》的要點(diǎn)有關(guān)進(jìn)出口貨物的關(guān)稅優(yōu)惠問題按以下規(guī)定辦理：在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)內(nèi)開辦的高新技術(shù)企業(yè)，為生產(chǎn)出口產(chǎn)品而進(jìn)口的原材料和零部件，免領(lǐng)進(jìn)口許可證，海關(guān)憑出口合同以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)的批準(zhǔn)文件驗(yàn)收。海關(guān)按照進(jìn)料加工的有關(guān)規(guī)定，以實(shí)際加工口數(shù)量，免征進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)產(chǎn)品稅、增值稅。保稅貨物轉(zhuǎn)為內(nèi)銷，必須經(jīng)原審批部門批準(zhǔn)和海關(guān)許可，并且照章納稅。有關(guān)資金信貸的規(guī)定銀行對(duì)高新技術(shù)企業(yè)，給予積極支持，盡力安排其開發(fā)和生產(chǎn)建設(shè)所需資金。有關(guān)部門可在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)建設(shè)創(chuàng)業(yè)投資基金，用于風(fēng)險(xiǎn)較大的高新技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)。高新技術(shù)企業(yè)所開發(fā)的高新技術(shù)產(chǎn)品，凡是各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到同種進(jìn)口產(chǎn)品的水平，并具備一定的生產(chǎn)規(guī)模，經(jīng)國(guó)家科委會(huì)同有關(guān)部門的審定后，列入國(guó)家限制進(jìn)口商品目錄，并按規(guī)定進(jìn)口管理辦法控制進(jìn)口。開發(fā)區(qū)內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)，必須具備下列各項(xiàng)條件：根據(jù)世界科學(xué)技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀，劃定高新技術(shù)范圍如下：微電子科學(xué)和電子信息技術(shù)；空間科學(xué)和航空航天技術(shù)；光電子科學(xué)和光機(jī)電一體化技術(shù)；生命科學(xué)和生物工程技術(shù)；材料科學(xué)和新材料技術(shù)；能源科學(xué)和新能源、高效節(jié)能技術(shù)；生態(tài)科學(xué)和環(huán)境保護(hù)技術(shù)；地球科學(xué)和海洋工程技術(shù)；基本物質(zhì)科學(xué)和輻射技術(shù)；醫(yī)藥科學(xué)和生物醫(yī)學(xué)工程；其他在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上應(yīng)用的新工藝、新技術(shù)。3.《中華人民共和國(guó)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法》要點(diǎn)第二條（注：這是給“轉(zhuǎn)化”下定義）本法所稱科技成果轉(zhuǎn)化，是指為提高生產(chǎn)力水平而對(duì)科學(xué)研究與技術(shù)開發(fā)所產(chǎn)生的具有實(shí)用價(jià)值的科技成果所進(jìn)行的后續(xù)試驗(yàn)、開發(fā)、應(yīng)用、推廣直至形成新產(chǎn)品、新工藝、新材料，發(fā)展新產(chǎn)業(yè)等活動(dòng)?？萍汲晒D(zhuǎn)化的國(guó)家財(cái)政經(jīng)費(fèi)，主要用于科技成果轉(zhuǎn)化的引導(dǎo)資金、貸款貼息、補(bǔ)助資金和創(chuàng)業(yè)投資以及其他促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的資金用途。具體辦法由國(guó)務(wù)院規(guī)定。國(guó)家鼓勵(lì)設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化基金或者創(chuàng)業(yè)基金，其資金來源由國(guó)家、地方、企業(yè)、事業(yè)單位以及其他組織或個(gè)人提供，用于支持高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高產(chǎn)出的科技成果的轉(zhuǎn)化，加速重大科技成果的產(chǎn)業(yè)化。4.《北京市新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)試驗(yàn)區(qū)暫行條例》的要點(diǎn)北京的“中關(guān)村新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)試驗(yàn)區(qū)”是我國(guó)建立較早且技術(shù)力量最雄厚的開發(fā)區(qū)，它所訂的條例，對(duì)全國(guó)有示范作用。各專業(yè)銀行建立的貸款創(chuàng)業(yè)資金，均按貸款利息收入的10％至15％提取，專戶儲(chǔ)存。新技術(shù)企業(yè)應(yīng)設(shè)置“國(guó)家扶植基金”會(huì)計(jì)科目，對(duì)減免稅款的提留、使用單獨(dú)核算。新技術(shù)企業(yè)未經(jīng)批準(zhǔn)擅自轉(zhuǎn)業(yè)、歇業(yè)或不按規(guī)定使用“國(guó)家扶植基金”的，由海淀區(qū)稅務(wù)局將“國(guó)家扶植基金”收回，按本辦法第十三條規(guī)定辦理。主要用于獎(jiǎng)勵(lì)優(yōu)秀的科技成果和資助科技開發(fā)。通過基金本金存入金融機(jī)構(gòu)、購債券、股票、有價(jià)證券等方式增值，并將增值所得資金用于下列項(xiàng)目：按市政府頒發(fā)的《廣州市科技進(jìn)步獎(jiǎng)勵(lì)辦法》獎(jiǎng)勵(lì)科技成果；獎(jiǎng)勵(lì)在科技工作中作出突出貢獻(xiàn)的優(yōu)秀專家；獎(jiǎng)勵(lì)在專利工作中做出突出的專利發(fā)明者；資助青少年的發(fā)明創(chuàng)造成果；支持科技事業(yè)建設(shè)，增強(qiáng)科研機(jī)構(gòu)的發(fā)展能力；支持對(duì)外科技交流，包括促進(jìn)穗港澳臺(tái)地區(qū)之間的科技使用以及人才引進(jìn)和培訓(xùn)等項(xiàng)活動(dòng)；獎(jiǎng)勵(lì)促進(jìn)科技進(jìn)步及科學(xué)普及單位和人士；由理事會(huì)確定的其他科技獎(jiǎng)勵(lì)和科技活動(dòng)。經(jīng)深圳市政府批準(zhǔn)認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)，可掛《深圳市高新技術(shù)企業(yè)》招牌，可在廣告中使用。經(jīng)營(yíng)期在十年以上的企業(yè)，從獲利年起，第一年和第二年免征所得稅，第三年至第八年減半征收所得稅。列入國(guó)家級(jí)和列入中央部委、省級(jí)試制計(jì)劃的項(xiàng)目，報(bào)經(jīng)稅務(wù)部門審批后，根據(jù)不同情況，從試制銷售之日起，免征產(chǎn)品稅、增值稅一至三年。對(duì)上述技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入可提取1％的高新技術(shù)開發(fā)基金，并允許打入成本，專項(xiàng)用于科研事業(yè)的發(fā)展。發(fā)放給研究開發(fā)高新技術(shù)產(chǎn)品有突出貢獻(xiàn)的科技人員的獎(jiǎng)勵(lì)，經(jīng)稅務(wù)部門審定，免征工資調(diào)節(jié)稅；市人民政府以上單位頒發(fā)給有關(guān)人員的科技成果獎(jiǎng)，免征個(gè)人收入調(diào)節(jié)稅。凡因享受本規(guī)定減征或免征的稅款，應(yīng)單獨(dú)核算，由有關(guān)部門監(jiān)督專項(xiàng)用于本企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展和高新技術(shù)產(chǎn)品的開發(fā)，不得用于集體福利和其他獎(jiǎng)金，違者由財(cái)政、稅務(wù)機(jī)關(guān)收回減免的款項(xiàng)。市財(cái)政安排部分資金作為貸款貼息，貼息率視項(xiàng)目的具體情況而定。深圳市投資管理公司從每年的投資總額中劃出一定比例，以優(yōu)先貸款、長(zhǎng)期低息（低于銀行同檔利息10％20％）貸款，參股投資等方式對(duì)市屬國(guó)營(yíng)企業(yè)的高新技術(shù)項(xiàng)目建設(shè)予以扶持。優(yōu)先批準(zhǔn)符合上市條件的股份制高新技術(shù)企業(yè)股票