期貨交易機制ppt課件-閱讀頁
2025-05-15 22:09本頁面
【正文】 割的期貨合約，比價為 1英鎊＝ 。Date58因此，該公司在現(xiàn)貨市場上損失 3,125美元（＝ 62,500 （－ ）），在期貨市場上獲利 3,125美元（＝62,500 （ － ））。Date59外匯期貨投機策略應(yīng)用 l 假設(shè)近期由于日本國內(nèi)政局混亂，大批期貨持有者擔(dān)心價格不斷下跌，因此紛紛拋售所持有的期貨。因此期貨行情經(jīng)過這一個平穩(wěn)階段后轉(zhuǎn)向上升趨勢。 10月 20日， B公司以 10個單位交割月份為 12月的日元期貨。因此，該公司于 11月 1日以 購入的 10個單位日元期貨。按現(xiàn)貨市場上 1：141的匯率水平折合 141萬日元。Date60 七、 利率期貨 l 利率期貨 (interestfutures)是繼外匯期貨之后產(chǎn)生的又一個金融期貨類別，它是指標(biāo)的資產(chǎn)價格依賴于利率水平的期貨合約，如長期國債期貨、短期國債期貨和歐洲美元期貨。Date61短期利率期貨l 短期利率期貨，是指期貨合約的標(biāo)的物的期限不超過 1年的各種利率期貨，也就是以貨幣市場的各種債務(wù)憑證作為標(biāo)的物的利率期貨，如各種期限的商業(yè)票據(jù)期貨、短期國庫券期貨以及歐洲美元定期存款期貨等。Date62l 通常 91天短期國庫券交易較多，但期貨合同也允許 90天或 92天的短期國庫券進行交易，不過期貨合同的價格總是用 90天期短期國庫券來計算的。l 在美國，標(biāo)準(zhǔn)的短期國庫券期貨合約面值為 100萬美元，最低波幅為年利率一個百分點的 1%，稱為一個基本點，價值 25美元 (=100萬美元 % 90/360)。 l 這一報價方式為 IMM首創(chuàng)，故亦 稱 IMM指數(shù)。然而，它并不是合同交易的真正價格，實際上，每 100美元的期貨價格是用如下公式計算的：l f＝ 100－ (100－ IMM指數(shù) )(90/360)l 在上例中， IMM指數(shù)為 ， f＝ 100－ (100－)(90/360)100）。 歐洲美元是存入外國銀行或美國銀行的國外支行的美元。l 歐洲美元期貨合同是建立在 3個月歐洲美元 LIBOR的基礎(chǔ)上的。不過，歐洲美元期貨合同是用現(xiàn)金結(jié)算的，最后交易日的結(jié)算價格是芝加哥商業(yè)交易所的清算所決定的LIBOR利率，合同到期時間為 3月、 6月、 9月、 12月直到 10年，最后交易日是當(dāng)月第三個星期三之前的第二個倫敦工作日。商業(yè)票據(jù)是一些大公司為籌措短期資金而發(fā)行的無擔(dān)保本票，期限一般都少于 270天，最常見的期限是 30天。Date66港元利率期貨l 港元利率期貨是以香港同業(yè)拆放利率為交易對象的利率期貨，其標(biāo)的物是面值 100萬港元的 3個月香港同業(yè)拆放利率，交易期限為 12個月，最長期限可達 2年。例如， 3個月香港同業(yè)拆放利率為 8%，則報價為 ，若利率上升到 10%，報價為 。 定期存單是一種存在銀行的固定利率的定期存款，是一種可轉(zhuǎn)讓的資金收據(jù)，它在 60年代出現(xiàn)后就以其不到期便可轉(zhuǎn)讓的特點吸引了大批的公司存款和銀行的短期資金。l 定期存單的期限為 30天到 90天不等，面值為 10萬到 100萬美元不等。一張定期存單的價值就是其面值加上利息。 長期國庫券是美國財政部為籌集長期資金而向公眾發(fā)行的，其本質(zhì)與中期國庫券一樣，兩者的區(qū)別僅在于期限的長短不同。 房屋抵押債券是以房屋抵押方式，允許經(jīng)批準(zhǔn)的銀行或金融機構(gòu)發(fā)行的一種債券。房屋抵押債券期貨合同是最早作為利率期貨進行交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約， 1975年 10月由芝加哥商業(yè)交易所開辦，在它之后，其他各種利率期貨才相繼進入期貨交易所。這種期貨合約的交易月份為 9和 12月，合約價格的最小波動幅度為 1個百分點的 1/32，即 。其期限是從期貨合約交易日算起，至少 15年到期，最低價格波動幅度是 ，交易月份為 9和 12月。l 長期國庫券期貨以合約規(guī)定的標(biāo)的債券為基礎(chǔ)，報出其每 100美元面值的價格，且以為最小報價單位。Date72中期國庫券期貨（ TNote） l 中期國庫券期貨是以中期國庫券作為交易對象的利率期貨。 市政債券是由美國各州或市等地方政府為各種不同目的的資金籌集而發(fā)行的一種長期債券工具。Date74利率期貨套期保值策略應(yīng)用 l 8月 15日，某投資者打算把 11月 15日將得到的一筆美元收入以 LIBOR利率存入銀行。為避免因利率下降引起的利息收入損失，該投資者決定運用多頭套期保值策略對此金額進行套期保值 Date79決定運用跨品種套利策略，在 1月 5日入市，買進 10張 3月份的 TBond期貨合約，同時賣出 10張 3月份的 TNote期貨合約。Date80八、股票指數(shù)期貨 l 股票指數(shù)期貨（ stockfutures） 是指期貨交易所同期貨買賣者簽訂的、約定在將來某個特定的時期，買賣者向交易所結(jié)算公司收付等于股價指數(shù)若干倍金額的合約。Date81股票指數(shù)期貨的特點l 現(xiàn)金結(jié)算而非實物交割l 高杠桿作用l 交易成本較低l 市場的流動性較高Date82股票指數(shù)期貨的種類和交易規(guī)則 Date83Date84Date85Date86Date87Date88股票指數(shù)期貨套期保值策略應(yīng)用 l 5月 3日，某公司股票的市場價格為每股 25美元。然而，若一周后股市下跌，則該公司發(fā)行同樣多的股票，卻只能籌的較少的資本。P500指數(shù)期貨合約做空頭套期保值。Date89Date90Date91股票指數(shù)期貨投機策略應(yīng)用Date92
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