期貨交易機(jī)制ppt課件-文庫(kù)吧資料
2025-05-06 22:09本頁面
【正文】 求及價(jià)格可能相對(duì)下降，豆油和豆粕的需求和價(jià)格可能相對(duì)上升。在美國(guó)，這三個(gè)值分別取 11，49， 60，在中國(guó)，大豆、豆油、豆粕的成份比例為 1： ： 。 利用可轉(zhuǎn)換性商品期貨間的價(jià)差進(jìn)行的套利即為可轉(zhuǎn)換性商品套利。某套利者認(rèn)為，今年燕麥與玉米價(jià)差變化還將遵循這一規(guī)律，于是像往年一樣入市進(jìn)行套利， Date48l 燕麥與玉米價(jià)差變化有一定的季節(jié)性，一般來說，燕麥價(jià)格高于玉米。這是因?yàn)槎哂猛鞠嗨魄揖哂邢嗷ヌ娲?。若兩商品期貨的價(jià)差為正，當(dāng)預(yù)計(jì)價(jià)差擴(kuò)大時(shí)，可采用這樣的策略：入市時(shí)，買進(jìn)價(jià)高商品期貨，同時(shí)賣出價(jià)低的商品期貨；當(dāng)預(yù)計(jì)價(jià)差縮小時(shí)，則可采用相反的策略，即入市時(shí)賣出價(jià)高商品期貨，同時(shí)買進(jìn)價(jià)低的商品期貨。 Date45Date46跨品種套利l 跨品種套利是指在同一交易所同時(shí)買進(jìn)和賣出同一交割月份的不同品種的期貨合約，選擇的兩種不同合約應(yīng)在價(jià)格變動(dòng)上有較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性。某投資基金注意到了這一反常價(jià)差狀況，并判斷不久價(jià)格還將下降，于是果斷入市進(jìn)行套利操作。 Date39跨期套利者選擇入市機(jī)會(huì)l 跨期套利者選擇恰當(dāng)?shù)娜胧袡C(jī)會(huì)，應(yīng)綜合考慮各種因素。Date36Date37Date38蝶式套利l 蝶式套利是由買近賣遠(yuǎn)套利和賣近買遠(yuǎn)套利變化而來的，是指由兩個(gè)共享居中交割月份的買近套利和賣近套利組成的跨期套利方式。某公司經(jīng)過在大豆產(chǎn)地調(diào)查了解，認(rèn)為大豆將有好收成，并帶來未來大豆的價(jià)格下跌，而且近月期貨下跌將會(huì)比遠(yuǎn)月更快，于是做了賣近買遠(yuǎn)套利。 Date33Date34賣近買遠(yuǎn)套利l 賣近買遠(yuǎn)套利，又叫熊市套利或賣空套利，是指入市時(shí)賣出近期月份期貨合約，同時(shí)買進(jìn)遠(yuǎn)期月份合約的跨期套利形式。l 5月 20日， 7月份大豆期貨價(jià)格升至 /蒲式耳， 11月份價(jià)格升至 /蒲式耳。Date32l 在 3月 10日，某投資者認(rèn)為 7月份大豆期貨價(jià)格與新豆上市后的 11月份大豆期貨的價(jià)格差距將出現(xiàn)異常。比如，在價(jià)格看漲的市場(chǎng)上，若同一種商品不同時(shí)間的期貨合約之間的價(jià)格差距也看漲，也就是說，近月合約的價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)月合約的價(jià)格上漲幅度，則對(duì)沖手中的合約便會(huì)獲利；在價(jià)格看跌的市場(chǎng)上，近月合約的價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)月合約的價(jià)格下跌幅度，則對(duì)沖手中的合約也會(huì)獲利。 Date30跨期套利l 跨期套利是指在同一交易所同時(shí)買進(jìn)和賣出同一品種的不同交割月份的期貨合約，以便在未來兩合約價(jià)差變動(dòng)于己有利時(shí)再對(duì)沖獲利。當(dāng)然，若糧庫(kù)選擇實(shí)物交割，效益也將十分可觀，為 3,550,000元（=(3,520― 2,630― 180) 500 100）。大連某糧庫(kù)分析后認(rèn)為這是很好的套利機(jī)會(huì)，于是果斷入市，以 3,520元 /噸賣出 500手（ 1手 =10噸）豆粕期貨。Date29l 3月 28日，蘇州商品交易所 4月（交割月）豆粕期貨價(jià)格為 3,520元 /噸。大量的期現(xiàn)套利有助于期貨價(jià)格的合理回歸。若期貨價(jià)格較高，則賣出期貨同時(shí)買進(jìn)現(xiàn)貨到期貨市場(chǎng)交割；當(dāng)期貨價(jià)格偏低時(shí)，買入期貨在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行實(shí)物交割，接受商品，再將它轉(zhuǎn)到現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出獲利。 與空頭投機(jī)的盈虧特征相反，若市場(chǎng)價(jià)格上漲，則投機(jī)者將獲利，市場(chǎng)價(jià)格上漲越多，投機(jī)者獲利也越多；若市場(chǎng)價(jià)格下跌，則投機(jī)者將受損，市場(chǎng)價(jià)格下跌越多，投機(jī)者受損也就越多 .Date27套利l 套利 (arbitrage)， 是指人們利用暫時(shí)存在的不合理的價(jià)格關(guān)系，通過同時(shí)買進(jìn)和賣出相同或相關(guān)的商品或期貨合約，以賺取其中的價(jià)差收益的交易行為。Date25Date26多頭投機(jī)是指投機(jī)者預(yù)期期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格將上漲時(shí)買進(jìn)期貨合約，在合約到期前平倉(cāng)獲利的交易策略。l 若市場(chǎng)價(jià)格下跌至 456，他可獲利 80,000美元 (=(472－ 456) 250美元 20)；若市場(chǎng)價(jià)格不變，該投機(jī)者將既無盈利也無損失；若市場(chǎng)價(jià)格上漲至 488，他將損失 80,000美元 (=(472－ 488) 250美元 20)。于是他以 472的價(jià)格賣出 20張 12月份到期的主要市場(chǎng)指數(shù)期貨合約。 Date23單項(xiàng)式投機(jī)l 單項(xiàng)式投機(jī) l 交易量比較大，交易比較頻繁。承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)果有盈有虧。l （ 3） 以獲利為目的。Date22投機(jī)策略的特點(diǎn) l （ 1） Date19Date20假設(shè)一個(gè)儲(chǔ)藏者于 9月 1日買入 1蒲式爾小麥，并通過賣出 12月 1日的期貨合約來套期保值，并且不考慮任何保證金、手續(xù)費(fèi)、傭金及倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)等的影響。 如果一個(gè)月后市場(chǎng)匯率果然如預(yù)測(cè)的那樣變動(dòng)，則該公司即可在日元期貨的多頭交易中獲益，又可以在加元期貨的空頭交易中獲利。 顯然，日元將升值，而加元將貶值。 Date16假設(shè)在 7月 10日時(shí)有如下匯率： US$￥，US$$； 故得到交叉匯率： C$￥(=)。然而，目前在各外匯期貨市場(chǎng)卻沒有以日元兌換加元，或以加元兌換日元的期貨合約可供該公司進(jìn)行直接的套期保值。如果在此一個(gè)月中，加元對(duì)日元的匯率下跌，則該公司在收到這 2,000,000加元后將兌得較少的日元。Date13Date14Date15交叉套期保值l 交叉套期保值 (crosshedging)是指將期貨合約用于不可交割商品的套期保值。為避免這一可能的損失，他決定用主要市場(chǎng)指數(shù)期貨做多頭套期保值。Date12l 在 7月 20日，某基金經(jīng)理預(yù)計(jì)在 8月底可收到總額為 1,200,000美元的款項(xiàng)，并準(zhǔn)備用這筆款項(xiàng)
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1