花旗對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)分析報(bào)告-閱讀頁(yè)
2025-04-07 12:12本頁(yè)面
【正文】 及存款儲(chǔ)蓄這種概念區(qū)別。較低的存款利息稅及產(chǎn)品組合進(jìn)一步改革將最終使得保險(xiǎn)商改變提供儲(chǔ)蓄型保單的角色，而是致力于提供財(cái)富積累及防御產(chǎn)品。 —轉(zhuǎn)向資產(chǎn)管理 在這一點(diǎn)上，中國(guó)銀行保險(xiǎn)業(yè)及代理業(yè)務(wù)均迅速增長(zhǎng)，主要是受中國(guó)近年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁推動(dòng)。花旗認(rèn)為，隨著政府降低存款利息稅并改革人壽保險(xiǎn)商只提供存款型保險(xiǎn)產(chǎn)品的角色，銀行保險(xiǎn)業(yè)渠道未來(lái)12個(gè)月至18個(gè)月將加速改革。 建立一站式金融中心：由更具創(chuàng)新力及多樣化保險(xiǎn)商像平安引領(lǐng)，中國(guó)金融業(yè)正在升級(jí)一線城市像深圳、上海等的主要分支機(jī)構(gòu)，以提供全面的一整套金融服務(wù)。 建立金融控股公司及銀行保險(xiǎn)合資企業(yè)：為了解決保險(xiǎn)商與銀行在銷售利潤(rùn)方面的內(nèi)在利益沖突，銀行與保險(xiǎn)商將繼續(xù)在財(cái)富管理方面整合利益。 信托及投連產(chǎn)品增長(zhǎng)顯著：第三方資產(chǎn)管理仍然剛起步，金融機(jī)構(gòu)像中國(guó)人壽、平安及中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)銀行將計(jì)劃將自身建設(shè)成為“重要的資產(chǎn)管理品牌”。有意思的是，而香港人口僅為700萬(wàn)人—如果對(duì)全中國(guó)采用該比率（假定中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)將能達(dá)到香港那樣成熟的階段），中國(guó)人壽將需要2百萬(wàn)個(gè)代理人。與中國(guó)人壽及平安相比，較小的人壽保險(xiǎn)商像太平人壽、信誠(chéng)人壽及外國(guó)人壽保險(xiǎn)公司擴(kuò)張步伐將取決于與增長(zhǎng)及資本市場(chǎng)環(huán)境相關(guān)的費(fèi)用成本。花旗在此提供人壽保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)主要保險(xiǎn)商的一些背景信息。那就是說(shuō)，太平人壽過(guò)去幾年迅速擴(kuò)張使得該公司迅速壯大，并將在未來(lái)2年成為前5大保險(xiǎn)商之一。在股份制改革后，％％的股份。 —新的發(fā)展？ 新華福壽總部在北京，是中國(guó)第5大人壽保險(xiǎn)商，％?？紤]到這點(diǎn)并扣除償付成本，花旗估計(jì)，新華福壽隱含價(jià)值大約在90億至100億元人民幣。、海南格林島投資公司及東方集團(tuán)在新華福壽參股中購(gòu)得，、。隆鑫集團(tuán)、海南格林島投資公司及東方集團(tuán)均從保險(xiǎn)商那借款并尚未償還，將采用轉(zhuǎn)讓持股的方式償還負(fù)債。很多中國(guó)媒體報(bào)道顯示，中國(guó)保監(jiān)會(huì)將來(lái)可能通過(guò)收購(gòu)少數(shù)股東股權(quán)進(jìn)一步提高對(duì)新華福壽的持股比例。 花旗認(rèn)為，中國(guó)保監(jiān)會(huì)持有的新華福壽股份必定會(huì)拍賣，因?yàn)槭召?gòu)該股權(quán)是用保單保障基金購(gòu)買。 據(jù)報(bào)道，泰康人壽2006年保險(xiǎn)費(fèi)收入為208億元人民幣。由于泰康人壽計(jì)劃發(fā)展成為專業(yè)性的人壽保險(xiǎn)及資產(chǎn)管理公司，因此泰康人壽過(guò)去更多的關(guān)注城區(qū)及白領(lǐng)群體。Winterthur、新政泰達(dá)及日本軟銀是泰康人壽最大外資股東。隨著太平人壽提升整體成本效率及品牌，未來(lái)幾年太平人壽將繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。過(guò)去12個(gè)月的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張將繼續(xù)幫助太平人壽實(shí)現(xiàn)超系統(tǒng)增長(zhǎng)?；ㄆ煺J(rèn)為，太平人壽是二線人壽保險(xiǎn)商改革的主要受益者。 這將從根本上帶來(lái)主要市場(chǎng)產(chǎn)品組合控制的問(wèn)題。 小型保險(xiǎn)商優(yōu)化增長(zhǎng)及利潤(rùn)將使得中國(guó)人壽及平安在2008至2009年進(jìn)一步領(lǐng)先?；ㄆ煺J(rèn)為，監(jiān)管框架仍然分散，除了最大保險(xiǎn)商中國(guó)人壽及平安，其他保險(xiǎn)商還沒(méi)有為大規(guī)模取消監(jiān)管做好準(zhǔn)備。 比以往任何時(shí)候都激動(dòng)的是甚至第一年稅后存款利率也高于保證回報(bào)率。 一些市場(chǎng)人士可能認(rèn)為，保證回報(bào)率上升將明顯影響新業(yè)務(wù)價(jià)值。 注意到保證回報(bào)率僅用于傳統(tǒng)非參與型產(chǎn)品—即近年來(lái)產(chǎn)品組合改革意味著保證回報(bào)率上升對(duì)新業(yè)務(wù)價(jià)值影響很小。 —對(duì)品牌的檢驗(yàn) 可以認(rèn)為，隨著利率上調(diào)，儲(chǔ)蓄成分較多，價(jià)值保障較低的短期保險(xiǎn)產(chǎn)品持續(xù)性將下降?；ㄆ煺J(rèn)為，中國(guó)人壽的風(fēng)險(xiǎn)將比平安更高，2008年中國(guó)人壽在2003年至2004年售出的短期保險(xiǎn)單到期數(shù)量將達(dá)到頂峰。 聯(lián)合損失率幾無(wú)改善：除去投資相關(guān)獲利，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)及人身意外傷害保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)仍然黯淡，聯(lián)合損失率幾無(wú)改善。 機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)費(fèi)率更為穩(wěn)定，但商業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)率下降：盡管機(jī)動(dòng)車保險(xiǎn)費(fèi)率更加穩(wěn)定，商業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)率由于競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈而進(jìn)一步惡化。 人壽保險(xiǎn)多樣化將不可避免：花旗認(rèn)為，對(duì)機(jī)動(dòng)車險(xiǎn)，中國(guó)非人壽保險(xiǎn)商最終必須采取成本更低的銷售模式，非人壽保險(xiǎn)代理人將被再培訓(xùn)為人壽保險(xiǎn)代理人，交叉銷售其他保險(xiǎn)及財(cái)富
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