證券法性審核規(guī)程及要點(diǎn)分析-閱讀頁
2025-01-26 15:03本頁面
【正文】 對發(fā)行人的行業(yè) 、 素質(zhì) 、 前景等條件進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查 ， 作為是否核準(zhǔn)的依據(jù)： ① 上市資源的稀缺性與上市先后的導(dǎo)向性； ② 市場選擇機(jī)制的不健全要求一定的實(shí)質(zhì)性判斷來保證公司質(zhì)量； ③ 后續(xù)制裁機(jī)制不完備 、 處罰力度及威懾力不夠 ， 需要實(shí)質(zhì)性判斷來彌補(bǔ) 。 ? 核準(zhǔn)制的涵義有三層意思： ① 審查企業(yè)是否符合法定條件； ② 審查企業(yè)是否及時(shí) 、 準(zhǔn)確 、 完整 、 充分 、 清楚地披露信息； ③ 在前面的基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷后決定是否核準(zhǔn) 。 ? 淡化實(shí)質(zhì) ， 側(cè)重合規(guī) 。 核準(zhǔn)制下的審核理念（ 2/2） ? 合規(guī)性問題：是否符合審核依據(jù)的法律法規(guī)和有關(guān)規(guī)定 ？ 如：同業(yè)競爭；生產(chǎn)經(jīng)營獨(dú)立性；無形資產(chǎn)不超過凈資產(chǎn)的 20%；業(yè)績能否連續(xù)計(jì)算等 。 盡可能在改制中 ，或者預(yù)審前提出切實(shí)可行的解決方案 。 需要提供令人信服的合理解釋 ， 如 ， 主營業(yè)務(wù)毛利顯著超過或低于同業(yè) 。 清晰地溝通如何正確理解指標(biāo)數(shù)值 、 行業(yè)及企業(yè)商業(yè)模式或者行為 。 ? 重大疑問提供專項(xiàng)詳細(xì)說明或解決方案 ， 發(fā)行人未對重大問題的成因進(jìn)行詳細(xì)分析 ， 未就關(guān)注的問題提出具體可行的措施 ， 容易產(chǎn)生疑問和不信任 。 核準(zhǔn)制下的審核理念 合規(guī)性審核與實(shí)質(zhì)性審核 概 況 BR公司的主要業(yè)務(wù)是為實(shí)際控制人提供新聞紙、代理發(fā)行、代理印刷和首席廣告代理等服務(wù)，占 2022年同期主營業(yè)務(wù)收入的 86%， 且廣告代理未獲獨(dú)家代理權(quán)。信息亭主要從事書報(bào)刊的銷售、戶外廣告、通話、中介信息發(fā)布、電子購物和配送。 分 析 該子公司的運(yùn)做模式仿 **的 **店，預(yù)測年收入將達(dá)到 1億元以上， 占2022年主營業(yè)務(wù)收入的 38%。公司制作了詳盡的可行性報(bào)告，用了大量模型與數(shù)據(jù)測算（主要收加盟費(fèi)）。從形式上審查，該項(xiàng)目沒有問題，但根據(jù)實(shí)質(zhì)性判斷，預(yù)測過于樂
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