【正文】 1）以擬建項目的全部設備費為基數(shù)進行估算。計算公式為： 式中： C為擬建項目的投資額； E為根據(jù)擬建項目當時當?shù)貎r格計算的設備費（含運雜費）的總和； P1， P2， P3… 為己建項目中建筑、安裝及其他工程費用等占設備費百分比； F1，F(xiàn)2， … 為由于時間因素引起的定額、價格、費用標準等綜合調(diào)整系數(shù)； I為擬建項目的其他費用。 此種方法根據(jù)同類型已建項目的有關(guān)統(tǒng)計資料，計算出擬建項目的各專業(yè)工程（總圖、土建、暖通、給排水、管道、電氣及電信、自控及其他工程費用）占工藝設備投資（包括運雜費和安裝費）的百分比，據(jù)以求出各專業(yè)的投資，然后把各部分投資（包括工藝設備費）相加求和，再加上工程其他有關(guān)費用，即為項目的總投資。 重點例題介紹 例 ： 已知建設年產(chǎn) 30萬噸乙烯裝置的投資額為60000萬元，現(xiàn)有一年產(chǎn) 70萬噸乙烯的裝置，工程條件與上述裝置類似，試估算該裝置的投資額 (生產(chǎn)能力指數(shù) n=， CF＝ )。 第三節(jié)流動資金投資的估算 ?? 建設項目經(jīng)濟評價中所考慮的流動資金，是伴隨固定投資而發(fā)生的、長期占用的并用于周轉(zhuǎn)的永久性流動資產(chǎn)投資，它等于項目投產(chǎn)運營后所需全部流動資產(chǎn)和扣除負債后的余額（即為凈流動資金），一般通過長期負債和權(quán)益投資等長期性資金來源予以解決。 ?? 流動資產(chǎn)＝流動資金＋流動負債 ?? 流動資金＝流動資產(chǎn)－流動負債 分項定額估算法 這是國際上通行的流動資金估算方法。該方法主要取決于企業(yè)平均每日生產(chǎn)消耗量和定額最低周轉(zhuǎn)（儲備）天數(shù)或周轉(zhuǎn)次數(shù)。 流動資金估算的簡便方法 1）確定流動資金主要項目的定額日數(shù) ?? 1）當?shù)夭牧习?30天的庫存量計算，外地（指較遠地）原材料按50~60天庫存量計算； ?? 2）當?shù)剌o助材料按 20天的庫存量計算，外地輔助材料按 40天庫存量計算； ?? 3）燃料、包裝物和低值易耗品可以比照原材料、輔助材料的定額日數(shù)； ?? 4）進口原材料按 100天的庫存量計算； ?? 5）修理備用件按 180天的庫存量計算； ?? 6）在產(chǎn)品、產(chǎn)成品的庫存量按生產(chǎn)成本的 30天計算； ?? 7）應收帳款一般按 30天的銷售收入計算； ?? 8）現(xiàn)金包括庫存現(xiàn)金和銀行存款等。 流動資金估算的簡便方法（續(xù)） 2）應用定額日數(shù)基本公式，測定流動資金的需要量 ?? 公式為：某種費用所需流動資金＝某種費用基數(shù)/360 定額日數(shù) ?? 其中，某種費用基數(shù)＝年產(chǎn)量 單位消耗定額 單價 ?? 3）匯總計算出項目所需流動資金需要量 ?? 整個擬建項目所需流動資金＝存貨流動資金需要量＋現(xiàn)金需要量＋應收帳款流動資金需要量－應付帳款流動資金需要量 案例分析 第四節(jié)資金籌措與分析 建設項目資金籌措方案評估，包括對項目資金來源、籌資方式、資金結(jié)構(gòu)、籌資風險及資金使用計劃等方面的合理性和可靠性進行分析論證。 ?? 自有資金是指投資者繳付的出資額，包括資本金（ regisfied capital）和資本溢價兩部分。 ?? 資本溢價是指在資金籌集過程中，投資者繳付的出資額超出資本金的差額。 ?? 所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、盈余公積金、未分配利潤及股票上市收益等資金。 ?? 資本金的出資方式可以是貨幣資金、實物或無形資產(chǎn)。以高新技術(shù)出資入股的，不得超過 35%。 ?? 估算步驟如下： ?? 第一，明確銷售市場。未達產(chǎn)年份銷售量 =達產(chǎn)年銷售量 當年生產(chǎn)負荷。如成本加成定價法、盈虧平衡定價法、認知價值定價法、競爭導向定價法（如隨行就市定價法）等等。即各種產(chǎn)品年銷售量乘以相應的銷售價格。 ?? 增值稅：根據(jù)銷售額，按規(guī)定的稅率計算稅款（即銷項稅），然后從中扣除上一環(huán)節(jié)已繳納的增值稅款（即進項稅）。出口產(chǎn)品不但不計增值稅，而且還將消耗原材料中已納增值稅退還給該出口企業(yè)，即出口產(chǎn)品增值稅額＝ 0－進項稅額。 企業(yè)所得稅 1）納稅人按應納稅所得額（收入總額減去準予扣除項目）的 33%繳納所得稅。 ?? 3）扣除項目： ?? （ 1）向金融機構(gòu)借款的利息支出；（ 2）支付的職工工資；（ 3）工會經(jīng)費、職工福利費及職工教育經(jīng)費，分別按工資總額的 %、 14%和 %扣除。（ 5）其他規(guī)定扣除項目。 其他 如資源稅、車船使用稅、印花稅、交易管理費等等。 ?? 在按年計算成本費用、利潤和所得稅時，折舊及攤銷費用視為成本組成部分。 ?? 攤銷費是指無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)等一次性投入費用在有效使用期限內(nèi)的分攤。對于開辦費等遞延資產(chǎn)，從企業(yè)開始生產(chǎn)經(jīng)營起，按照不短于 5年的期限平均攤銷。 ?? 從全部投資的角度，投資回報可表達為：銷售收入－經(jīng)營成本－銷售稅金及附加－所得稅；或者為：稅后利潤 +折舊費 +攤銷費 +利息支出。 財務費用的估算方法 財務費用系指企業(yè)為籌集所需資金等而發(fā)生的費用，包括利息支出 (減利息收入 )、匯兌損失(減匯兌收益 )以及相關(guān)的手續(xù)費等。利息支出的估算包括長期借款利息 (即建設投資借款在投產(chǎn)后需支付的利息 )、用于流動資金的借款利息和短期借款利息三部分。系指對建設期間借款余額 (含未支付的建設期利息 )應在生產(chǎn)期支付的利息，有三種計算利息的方法可供選擇。 其中： 每年支付利息 =年初本金累計 X年利率 每年償還本金 =A— 每年支付利息 式中：年初本金累計 =A— 本年以前各年償還的本金累計。要求計算每年的還本額和利息支付額。 ? b．等額還本利息照付方式： [例 ]在上例中，如果采用等額還本利息照付的還本付息方式，請計算每年的還本額和利息支付額。每年支付利息的計算公式如下： 每年支付利息 =年初本金累計 X年利率 ② 用于流動資金的借款利息。 案例分析 假設全部投資的凈現(xiàn)金流量如圖所示，如果初始投資的一半是向銀行借的，借款條件是：一年以后開始歸還，分五年等額（利息加本金）還款，年利率為 10%，求全部投資和自有資金投資的內(nèi)部收益率。 ?? 其次，由于建設期利息可以形成資產(chǎn)的原值，提高了折舊額；在生產(chǎn)經(jīng)營期，借款利息可以當期損益。 ?? 第三，投資者利用債務資金，分散自有資金在不同項目上，可以減少投資風險，達到 “ 不要把全部雞蛋都裝在一個籃子里 ” 的目的。 全部投資和權(quán)益資金投資盈利能力 計算表達式：投資盈利率＝（稅后利潤 +利息） /全部投資額 ?? 說明：項目的全部投資，包括權(quán)益資金和債務資金（包括借款、債券發(fā)行收入和融資租賃）兩部分，對應的投資收益是稅收利潤、折舊與攤銷、利息，其中，利息可以看作是債務資金的盈利。 ?? 權(quán)益資金的盈利能力分析，是研究投資者出資部分的投資收益。 第八節(jié)投資項目的清償能力分析 含義 ?? 有些投資項目的盈利水平雖然很高，但由于資金籌措、 資金到位、應收帳款、匯率及利率變化等方面的影響， 可能導致項目失敗。 ?? 一般來說，項目在籌建的后期到生產(chǎn)經(jīng)營達到正常的這 段時間資金平衡最為困難，此時項目占用的資金量大， 利息支付多，借款也要求償還；而投產(chǎn)試生產(chǎn)階段成本 費用高，產(chǎn)銷量低，資金流入少。 資金平衡分析 資金平衡分析可以通過編制資金來源與運用表分析，該表有時稱為財務平衡分析表，或者財務計劃現(xiàn)金流量表（ cash flow table for financial planning）。 ?? 資產(chǎn)＝負債＋所有者權(quán)益 ?? 流動資產(chǎn)總額包括了生產(chǎn)經(jīng)營中所必須的最低要求的 流動資產(chǎn)，即應收帳款、存貨和現(xiàn)金，也包括累計盈余資金（多余最低周轉(zhuǎn)所必須）。固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)的凈值是資產(chǎn)原值減去累計的折舊和攤銷所得。權(quán)益資金投資和資本公積等于權(quán)益資金的出資累計值。 ?? 借款償還期應滿足貸款機構(gòu)的期限要求。對于已約定借款償還期的項目，應采用利息備付率和償債備