【正文】 2）納稅人發(fā)生年度虧損的，可以用下一納稅年度的所得彌補(bǔ)；下一納稅年度所得不足以彌補(bǔ)的，可以逐年延續(xù)彌補(bǔ)，但是延續(xù)彌補(bǔ)期最長(zhǎng)不得超過(guò) 5年。但從項(xiàng)目整個(gè)投資周期角度，固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)投資均已作為一次性投資支出，如果再把折舊及攤銷費(fèi)用作為支出，就重復(fù)計(jì)算了。在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，一般只考慮利息支出。 [解答 1：本例中， I=5000萬(wàn)元， I=6％， n=5， 每年需要支付的還本付息額 A=I* i*(1+i)n/[(1+i)n1]=1186． 98(萬(wàn)元 ) ? 每年的還本付息額見表 表 某項(xiàng)目借款等額還本付息方式償還借款計(jì)算表 單位：萬(wàn)元 ? 表中，每年應(yīng)計(jì)利息為年初本金與年利率的乘積；每年應(yīng)還本金為每年應(yīng)還本付息總額 (A)與當(dāng)年應(yīng)付利息之差；年末本金為年初本金與本年償還本金之差。這兩方面都可以減少所得稅支付，使自有資金盈利水平提高。因此，分析項(xiàng)目在進(jìn)行過(guò)程中各階 段的資金是否充裕、是否有足夠的清償債務(wù)的能力、項(xiàng) 目在財(cái)務(wù)安排上的負(fù)債比例是否恰當(dāng)?shù)惹鍍斈芰Ψ治? （ Liquidity analysis），十分必要。流動(dòng)負(fù)債總額除各種應(yīng)付帳款外，還包括短期借款。 。在建工程包括施工前期準(zhǔn)備、正在施工中和雖已完工但尚未交付使用的建筑工程和安裝工程所花費(fèi)的投資費(fèi)用，它與建設(shè)期累計(jì)的固定投資和利息支出是一致的。 因此，投資階段的現(xiàn)金流出只包括權(quán)益資金出資部分，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期的現(xiàn)金流入要扣除債權(quán)人的收益，即：本金的償還、利息支付以及融資租賃的租賃費(fèi)支出。 ?? 解析：按題意，第一年初借款 750，則每年年末等額還本付息額為 P(A,10%,5)=750 = ?? 一般來(lái)說(shuō)，只要全部投資的內(nèi)部收益率高于借款的利率，則根據(jù)杠桿（ Leverage）原理，增加借款比例，可以提高自有資金投資的內(nèi)部收益率。 ? [ 例 ]某企業(yè)為了某一項(xiàng)目的建設(shè)，向銀行借款5000萬(wàn)元，雙方經(jīng)初步接洽，商談約定的貸款期限為 5年，沒有寬限期，年利率為 6％，采用等額還本付息方式進(jìn)行還本付息。 ?? 當(dāng)考察自有資金時(shí)，投資回報(bào)可表達(dá)為：銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－銷售稅金及附加－所得稅－借款利息支出及本金償還；或者為：稅后利潤(rùn)+折舊費(fèi) +攤銷費(fèi)－借款本金償還。 第六節(jié)總成本費(fèi)用與經(jīng)營(yíng)成本 一、按 “ 成本項(xiàng)目 ” 分析，如圖所示（假設(shè)當(dāng)期生產(chǎn)當(dāng)期全部銷售，則銷售成本等于生產(chǎn)成本） 二、按成本要素分類 幾點(diǎn)說(shuō)明 圖中忽略了營(yíng)業(yè)外收入和支出，也忽略了其它投資收益。 案例分析 設(shè)增值稅稅率為 17%，正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅銷售額）為 7200萬(wàn)元，外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力每年的支出為4900萬(wàn)元，則增值稅額為： 7200 17%－ 4900 17%=391（萬(wàn)元）；增值稅占銷售收入的比例為 391/7200=%。 ?? 第二，確定產(chǎn)品的銷售價(jià)格。 投資資金來(lái)源分析 為了使投資者有風(fēng)險(xiǎn)投資意識(shí)，國(guó)家對(duì)自有資金一般規(guī)定最低的數(shù)額和比例，并且還規(guī)定資本金籌集到位的期限，并且在整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)不得任意抽走。一般情況下，現(xiàn)金的費(fèi)用基數(shù)為總成本（或銷售收入）減去原材料、輔助材料、燃料動(dòng)力、折舊、攤銷、修理費(fèi)等，定額日數(shù)為 15~20天； ?? 9）應(yīng)付帳款的定額日數(shù)一般確定為 20~30天。 [解答 ]： 根據(jù)公式 (4－ 1) ，則有： Y2＝ Y1 (X2/X1)n CF ＝ 60000 (70/30) ＝ 。 此種估算方法根據(jù)已建成的同類項(xiàng)目的建筑安裝費(fèi)和其他工程費(fèi)用等占設(shè)備價(jià)值的百分比，求出相應(yīng)的建筑安裝費(fèi)及其他工程費(fèi)等，再加上擬建項(xiàng)目的其他有關(guān)費(fèi)用，其總和即為項(xiàng)目或裝置的投資。i ＝ (300＋ 18＋ 600) 6％＝ 萬(wàn)元 第三年貸款利息： Q3＝ (P2+A3) ?? 對(duì)于貸款總額一次性貸出且利率固定的貸款本利和：F=P(1+i)n，貸款利息 =FP。 ?? （一）基本預(yù)備費(fèi) ?? 在批準(zhǔn)的初步設(shè)計(jì)范圍內(nèi)增加的工程費(fèi)用：設(shè)計(jì)變更、局部地基處理等增加的費(fèi)用。 新建項(xiàng)目一般按建筑安裝工程費(fèi)用的 1％計(jì)取，改、擴(kuò)建項(xiàng)目按建筑安裝工程費(fèi)用的 0． 6％計(jì)取。土地使用權(quán)出讓金是指建設(shè)單位為取得有限制的土地使用權(quán)，依照 《 中華人民共和國(guó)城鎮(zhèn)國(guó)有土地使用權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓暫行條例 》 ，向國(guó)家支付的土地使用費(fèi)。 ?? 在編制概算和預(yù)算時(shí)，依據(jù)不同投資來(lái)源、工程類別實(shí)行差別利潤(rùn)率。現(xiàn)對(duì)該套設(shè)備進(jìn)行估價(jià)。 3）國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi) 國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)通常由下列各項(xiàng)構(gòu)成：①運(yùn)費(fèi)和裝卸費(fèi)；②包裝費(fèi)；③設(shè)備供銷部門的手續(xù)費(fèi)；④采購(gòu)與倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)。 （ 5）外貿(mào)手續(xù)費(fèi)。即從裝運(yùn)港（站）到達(dá)我國(guó)抵達(dá)港（站）的運(yùn)費(fèi)。可按（ l）－（ 6 ）項(xiàng)之和乘以一定利潤(rùn)率計(jì)算。按（ l）－（ 3）項(xiàng)之和乘以一定百分比計(jì)算。 2）國(guó)產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價(jià) 非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價(jià)有多種計(jì)價(jià)方法，如成本計(jì)算法、系列設(shè)備插入估價(jià)法、分部組合估價(jià)法、定額估價(jià)法等。 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)是可以在一年內(nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)， 它是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中長(zhǎng)期占用并用于周轉(zhuǎn)的永久性流動(dòng)資金，它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額（即凈流動(dòng)資金）。 固定投資構(gòu)成 投資項(xiàng)目在建成交付使用時(shí)，項(xiàng)目投入的全部資金分別形成固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)，如圖所示。 則項(xiàng)目總投資，是固定投資總額與鋪底流動(dòng)資金之和。 ?? 3）遞延資產(chǎn)指不能計(jì)入工程成本，應(yīng)當(dāng)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)分期攤銷的各項(xiàng)遞延費(fèi)用，主要指開辦費(fèi)等。設(shè)備的出廠價(jià)分兩種情況：①帶有備件的出廠價(jià)；②不帶備件的出廠價(jià)。 輔助材料費(fèi) =設(shè)備總重量 X輔助材料費(fèi)指標(biāo) （ 4）專用工具費(fèi)。 （ 8）利潤(rùn)。 2）進(jìn)口從屬費(fèi)用 （ 1）國(guó)際運(yùn)費(fèi)。計(jì)算公式為： 增值稅額 =組成計(jì)稅價(jià)格 X增值稅稅率 組成計(jì)稅價(jià)格 =關(guān)稅完稅價(jià)格十進(jìn)口關(guān)稅十消費(fèi)稅 其中：增值稅稅率根據(jù)規(guī)定的稅率計(jì)算，目前進(jìn)口設(shè)備適用稅率為 17％。計(jì)算公式為： 海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi) =進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià) X海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)率 其中：海關(guān)監(jiān)督手續(xù)費(fèi)率按目前有關(guān)規(guī)定一般取 0． 3％。其他有關(guān)費(fèi)用參數(shù)為：國(guó)際運(yùn)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為 360美元／噸；海上運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率為 %；中國(guó)銀行費(fèi)率為 %；外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率為%；關(guān)稅稅率為 22%；增值稅的稅率為 17%；美元的銀行牌價(jià)為 ，設(shè)備的國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)率為 %。包括： ?? 管理人員的工資 ?? 辦公費(fèi) ?? 差旅交通費(fèi) ?? 固定資產(chǎn)使用費(fèi) ?? 工具用具使用費(fèi) ?? 勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi) ?? 工會(huì)經(jīng)費(fèi) ?? 職工教育經(jīng)費(fèi) ?? 財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi) ?? 財(cái)務(wù)費(fèi) ?? 1稅金 ?? 1其他 利潤(rùn) ?? 利潤(rùn)是指施工企業(yè)完成所承包工程獲得的盈利。 2）土地使用權(quán)出讓金。 （ 4）建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi)。 四、預(yù)備費(fèi) 預(yù)備費(fèi)用，是為保證項(xiàng)目建設(shè)順利實(shí)施，避免在難以預(yù)料的情況下造成投資不足而預(yù)先安排的一筆費(fèi)用，包括基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。 五、建設(shè)期貸款利息 即建設(shè)項(xiàng)目在建設(shè)期間固定投資總額借款的應(yīng)計(jì)利息，計(jì)入固定資產(chǎn)原值，計(jì)提折舊。i＝ 300 6％＝ 18萬(wàn)元 第二年貸款利息： Q2＝ (P1+A2) 1）以擬建項(xiàng)目的全部設(shè)備費(fèi)為基數(shù)進(jìn)行估算。 重點(diǎn)例題介紹 例 ： 已知建設(shè)年產(chǎn) 30萬(wàn)噸乙烯裝置的投資額為60000萬(wàn)元，現(xiàn)有一年產(chǎn) 70萬(wàn)噸乙烯的裝置，工程條件與上述裝置類似，試估算該裝置的投資額 (生產(chǎn)能力指數(shù) n=， CF＝ )。 流動(dòng)資金估算的簡(jiǎn)便方法 1）確定流動(dòng)資金主要項(xiàng)目的定額日數(shù) ?? 1）當(dāng)?shù)夭牧习?30天的庫(kù)存量計(jì)算，外地（指較遠(yuǎn)地）原材料按50~60天庫(kù)存量計(jì)算； ?? 2）當(dāng)?shù)剌o助材料按 20