投資學(xué)第8章證券投資分析-閱讀頁
2025-05-29 22:29本頁面
【正文】 中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 公司分析 ? 公司競爭力分析 – 產(chǎn)品優(yōu)勢分析 – 技術(shù)優(yōu)勢分析 – 區(qū)位優(yōu)勢分析 ? 公司經(jīng)營管理分析 ? 公司財(cái)務(wù)分析 – 獲利能力分析 – 償債能力分析 – 經(jīng)營能力分析 – 現(xiàn)金流量分析 – 公司經(jīng)濟(jì)附加值（ EVA）分析 8 37 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 公司分析 ? 公司競爭力分析 –產(chǎn)品優(yōu)勢分析 ? 產(chǎn)品的異質(zhì)性分析 ? 產(chǎn)品的品牌效應(yīng) ? 產(chǎn)品的品質(zhì)是否優(yōu)越 ? 產(chǎn)品的成本控制 ? 產(chǎn)品的市場占有率分析 –技術(shù)優(yōu)勢分析 –區(qū)位優(yōu)勢分析 8 38 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 公司分析 ? 公司競爭力分析 –技術(shù)優(yōu)勢分析 ? 技術(shù)人才 ? 技術(shù)裝備 ? 研發(fā)能力 –區(qū)位優(yōu)勢分析 ? 地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢 ? 地區(qū)環(huán)境優(yōu)勢 ? 地區(qū)政策優(yōu)勢 8 39 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 公司財(cái)務(wù)分析 （ 1） 比率分析 — 盈利能力 — 資產(chǎn)使用效率 — 增長能力 — 資產(chǎn)流動性 — 負(fù)債能力 — 價(jià)值創(chuàng)造 （ 2） 比較分析 — 歷史比較 — 行業(yè)比較 — 先進(jìn)比較 （ 3） 結(jié)構(gòu)分析 — 收入結(jié)構(gòu) — 成本結(jié)構(gòu) （ 4） 因素分解 — 盈利能力的分解 — 風(fēng)險(xiǎn)的分解 — 自我可持續(xù)增長能力的分解 — 成長性的分析 8 40 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 （ 1） 比率分析 （ Financial Ratio Analysis amp。 ? 將這些財(cái)務(wù)指標(biāo)與企業(yè)歷史上的財(cái)務(wù)指標(biāo)、與行業(yè)的平均數(shù)和行業(yè)的先進(jìn)企業(yè)的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對比，最后綜合判斷企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、存在問題和財(cái)務(wù)健康狀況。 – 結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表后的“附注”或“注釋”部分，以防止企業(yè)的“盈利操縱”。 ? 企業(yè)若無法在短期內(nèi)償付這些債務(wù)，則構(gòu)成了 “ 倒閉 ” 的條件，有面臨破產(chǎn)的危機(jī)。 8 42 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 B、負(fù)債管理比率 ?負(fù)債管理能力是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和償債能力的重要指標(biāo)。 ?公式中的“利息費(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息。 息 、 稅 前 利 潤 (EBIT)利 息 保 障 倍 數(shù) ＝利 息 費(fèi) 用 總 額8 44 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 現(xiàn)金涵蓋比率 ?有些損益表上的費(fèi)用并沒有真正的現(xiàn)金流出，但因遵循會計(jì)的損益乙酸原則而從收入中扣除，其中最主要的就是“折舊費(fèi)”。因此可以“當(dāng)期在 EBIT應(yīng)有的現(xiàn)金流入額”來取代計(jì)算?？?能 暗 示 投 資 人 預(yù) 期 發(fā) 行 企 業(yè) 在 未 來 具 有 相 當(dāng) 大 的 增 長 潛 力 。每 股 市 價(jià)市 盈 率 ＝每 股 收 益每 股 股 利股 利 收 益 率 =普 通 股 每 股 市 價(jià)普 通 股 每 股 市 價(jià)市 凈 率每 股 凈 資 產(chǎn) ?市場價(jià)值比率在于其以 “ 每股市價(jià) ” 來說明企業(yè)的營運(yùn)績效。 – 歷史比較和結(jié)構(gòu)分析 – 行業(yè)平均數(shù)比較 – 行業(yè)先進(jìn)指標(biāo)比較 8 50 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 案例分析 1：中國移動（香港） 202101年度損益表對比和結(jié)構(gòu)分析 （ 1）銷售（業(yè)務(wù)）收入和成本的基本數(shù)據(jù)和歷史對比分析 8 51 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 （ 2）業(yè)務(wù)收入的歷史對比分析和結(jié)構(gòu)分析 8 52 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 （ 3）成本（營運(yùn)支出）的歷史對比分析和結(jié)構(gòu)分析 8 53 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 （ 4）盈利的歷史對比分析分析 8 54 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 （ 5）市場份額、經(jīng)營和盈利綜合分析 —— 移動用戶增長和市場占有 8 55 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 行業(yè)收益率 在 Dell收入所占份額 客戶機(jī)系統(tǒng)（ CS） 0~8% 65% 服務(wù)器和存儲設(shè)備 （ S/S） 5~15% 12% 軟件和外部設(shè)備（ Samp。 – 操縱階段 ：股票供應(yīng)量仍很小，某些精明的投資者從中予以操縱。 – 鞏固或崩潰階段 ：投機(jī)發(fā)展到一定程度，新股因投資來源不足而無法被充分認(rèn)購，股價(jià)回落，一些投機(jī)者靜觀態(tài)勢，等待股價(jià)反彈。 8 58 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)中國投資研究中心 高等教育出版社 2021 版權(quán)所有 證券市場的發(fā)展階段與制度分析 ? 我國股票市場的制度缺陷 – 公司上市制度存在缺陷 – 股權(quán)分置 – 公司治理結(jié)構(gòu)不合理，證券市場監(jiān)管不力 ? 加快證券市場制度的改革，維持證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展 – 必須改革公司上市和退市制度 – 盡快解決股權(quán)分置問題 – 完善上市公司的治理結(jié)構(gòu) – 完善證券市場的監(jiān)管制度
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