【正文】 上述投資方向中，以下三個(gè)方面的投入相對(duì)比較重要，即：加快原有設(shè)備的更新及技術(shù)改造，加大技術(shù)開發(fā)力度， 爭(zhēng)取在同行業(yè)中處于技術(shù)領(lǐng)先地位；加大先進(jìn)信息技術(shù)管理方法的引進(jìn)力度，強(qiáng)化寶鐵內(nèi)部的信息作業(yè)管理；加大企業(yè)人力資源的投入，包括在人員的聘用、培訓(xùn)和員工素質(zhì)的提高等方面的投入。企業(yè)籌資策略主要明確企業(yè)在籌資指導(dǎo)思想、合理的籌資總規(guī)模目標(biāo)、優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)和所采用的籌資主渠道和方式，以及實(shí)現(xiàn)籌資戰(zhàn)略目標(biāo)等方面的主要對(duì)策。 就寶鐵目前的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀而言，采用的租賃方式基本上都是經(jīng)營(yíng)性租賃，它使寶鐵在財(cái)力不 足時(shí)節(jié)省了 相當(dāng)于資產(chǎn)價(jià)值的一筆資金 ，避免設(shè)備因技術(shù)落后必須淘汰而帶來的風(fēng)險(xiǎn)， 降低 了 維修費(fèi)用的負(fù)擔(dān)。所以寶鐵在今后 3— 5 年內(nèi)的企業(yè)機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)來源及使用上，可以大 膽采用融資租賃的方式。前者可以通過發(fā)行股票或者使用留存收益；后者可以發(fā)行債券或者向各種金融機(jī)構(gòu)借款。 企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)張僅僅依靠企業(yè)自身擁有的自由資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，就算企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光，可以預(yù)測(cè)到今后幾年內(nèi)企業(yè)發(fā)展所需要的自由資金量，企業(yè)也不可能保持一個(gè)較高比例的自有資金率，因?yàn)槠髽I(yè)不可能不向企業(yè)投資者返還投資收益，也不可能 不進(jìn)行維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)和實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)的投資，從而不斷提高企業(yè)的留存利潤(rùn)率。 從寶鐵提供的 2021— 2021 年上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，寶鐵基本上沒有對(duì)外舉債，資產(chǎn)負(fù)債表上所有的與企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)相關(guān)的項(xiàng)目，如短期借款、長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、應(yīng)付票據(jù)等金額全都為零，說明公司所有的日常經(jīng)營(yíng)、對(duì)內(nèi)投資所需的資金全部來自于企業(yè)的自有資金，即企業(yè)擁有的資本金、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤(rùn)。 籌資方法的選擇 企業(yè)籌集資金需要通過一定的渠道，采用一定的方式，并使兩者合理地配合起來。企業(yè)的籌資方式同樣也主要包括以下 7 種，即吸收直接投資、發(fā)行股票、 銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行債券、發(fā)行融資券和租賃籌資。所以，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的眼睛不應(yīng)只盯在某一種或兩種渠道和方式上，而應(yīng)將視野放到“全方位”的資金籌集活動(dòng)上，并通過對(duì)每種渠道成本的比較，最終選擇最有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的渠道和方式。 （三）寶鐵公司今后 3— 5 年內(nèi)的利潤(rùn)分配策略 企業(yè)的稅后利潤(rùn)按道理是歸股東們所有的，但是這并不意味著股東們要按他們的股份分享所有的利潤(rùn)，原因是股東大會(huì)或者董事會(huì)有權(quán)決定利潤(rùn)部分或者全部留在企業(yè)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來講，這種做法是不可取的，企業(yè)股東的當(dāng)前利益固然重要，但是他們更關(guān)心的是企業(yè)長(zhǎng)足發(fā)展帶來的巨大效益，因此不應(yīng)該只看到企業(yè)眼前的短期收益，應(yīng)該著眼于企業(yè)未來的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。 股利分配政策 從寶鐵提供的 2021年 — 2021 年上半年的財(cái)務(wù)資料可知，寶鐵目前實(shí)行的是 固定的股利 發(fā)放率政策 ，即 企業(yè)預(yù)先制定一個(gè)股利發(fā)放率，并在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期里固定不變的按此比例發(fā)放股利 ，就寶鐵而言，這一股利發(fā)放率就是各企業(yè)投資者的出資比例。因此，該政策能夠給股東帶來一種穩(wěn)定的投資回報(bào)，有助于樹立投資者的信心。 因?yàn)殇撹F行業(yè)發(fā)展的相對(duì)穩(wěn)定性，以及寶鐵擁有的內(nèi)、外部?jī)?yōu)勢(shì)，在今后 3— 5 年內(nèi)寶鐵可以繼續(xù)實(shí)行 固定的股利發(fā)放率政策 。企業(yè)選擇適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 策略 ，應(yīng)該正確的處理企業(yè)利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，以達(dá)到較為合理的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)， 因此，寶鐵今后 3— 5 年內(nèi) 選擇財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 策略 時(shí)應(yīng)該考慮： 銷售變化幅度及其穩(wěn)定程度 對(duì)未來銷售額的變化趨勢(shì)預(yù)計(jì)是決定財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 策略 的首要因素，因?yàn)楦軛U原理就是銷售額較小變化會(huì)導(dǎo)致稅后凈 收 益的較大變化。杠桿程度越高，這種變化幅度越大。但預(yù)計(jì) 一旦 失誤，銷售額下降了 ， 企業(yè)的稅后凈 收 益則會(huì)有較快的降低。 企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展前景 如果 企業(yè)產(chǎn)品比較新，技術(shù)比較先進(jìn)，在未來較長(zhǎng)的一段時(shí)間里銷售情況看好，則企業(yè)應(yīng)該多提高經(jīng)營(yíng)杠桿程度，少提高財(cái)務(wù)杠桿程度。 企業(yè)所處的行業(yè) 企業(yè)所處的行業(yè)不同，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況 也 不同 。另外，行業(yè)不同，競(jìng)爭(zhēng)的劇烈程度也不同。 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 企業(yè)所擁有的資產(chǎn)類型影響著企業(yè)的籌資方式，固定資產(chǎn)比例高的企業(yè)，一般采 取發(fā)行股票或者是借入長(zhǎng)期借款，流動(dòng)性比例高的企業(yè)，一般采取短期借款融資，企業(yè)可以根據(jù)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，結(jié)合其他因素，選擇較為合適的杠桿程度。相反，如果領(lǐng)導(dǎo)人比較謹(jǐn)慎，保守，則不愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，寧愿采取較低的經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿。 雖然企業(yè)的對(duì)內(nèi)投資可以維持其簡(jiǎn) 單再生產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)其擴(kuò)大再生產(chǎn)，滿足企業(yè)目前及將來一個(gè)較短時(shí)期內(nèi)的發(fā)展要求，但是要想謀求企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展，使企業(yè)在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，企業(yè)必須進(jìn)行對(duì)外投資。因此，寶鐵必須擯棄目前只有對(duì)內(nèi)投資的做法，綜合運(yùn)用對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資，加大對(duì)外投資的力度。如：向 銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和其他企業(yè)借款、吸收直接投資、租賃籌資。由于企業(yè)的自有資金在數(shù)量上是有限的，這勢(shì)必會(huì)影響企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展與擴(kuò)張，所以企業(yè)應(yīng)該有舉債經(jīng)營(yíng)的思想。 （三）大力開展除經(jīng)營(yíng)性租賃之外的融資租賃，充分發(fā)揮融資租賃的優(yōu)勢(shì)。雖然 承租 人必須負(fù)擔(dān) 租賃期中的設(shè)備維修 、 保養(yǎng) 和 保險(xiǎn)費(fèi)用等 。因此，對(duì)于目前發(fā)展階段的寶鐵，融 資租賃不失為一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略選擇。 寶鐵目前對(duì)固定資產(chǎn)采用的是定修制，即隨時(shí)發(fā)現(xiàn)問題隨時(shí)處理，這種方法雖然能夠及時(shí)解決生產(chǎn)過程中發(fā)現(xiàn)的問題，但卻會(huì)導(dǎo)致對(duì)平時(shí)日常維護(hù)的忽視，所以寶鐵應(yīng)該加強(qiáng)固定資產(chǎn)使用信息的時(shí)時(shí)掌控，抓好平時(shí)的維護(hù)、檢修工作，防患于未然 。 （五）注意與供應(yīng)商和客戶保持緊密聯(lián)系，加快財(cái)務(wù)票據(jù)的處理速度。 （六）編制合理的費(fèi)用預(yù)算，嚴(yán)格控制費(fèi)用支出，尤其是 管理費(fèi)用的支出。 （七）鑒于應(yīng)收賬款前五位客戶賬款的高度可回收性，可適當(dāng)放寬這幾個(gè)主要客戶的信用限制，適度增強(qiáng)他們的賒銷比例。 （八）利用公司的信譽(yù)優(yōu)勢(shì)，適度擴(kuò)大應(yīng)付賬款的比例，利用客戶資金為自己 服務(wù)。因此寶鐵可以利用其信譽(yù)優(yōu)勢(shì)，提高自己的應(yīng)付賬款比例，在自身資金不夠充裕的情況下，通過占用客戶資金的方式來減少自己的資金占用，這樣就可以在無形中增加企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金。 企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展需要資金的不斷投入，并把這些投入的資金用于各種對(duì)內(nèi)、對(duì)外投資，使企業(yè)不斷發(fā)