【正文】 責(zé)任。假定沒有其他資產(chǎn)，則該企業(yè) 2021 年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 （ ） 次。 22. 在下列各項(xiàng)中，能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是 （ ） [答案 ]A [解析 ]企業(yè)的自有資金指的是所有者權(quán)益，選項(xiàng) B、 C 籌集 的都是負(fù)債資金；選項(xiàng) D 導(dǎo)致所有者權(quán)益內(nèi)部項(xiàng)目此增彼減，所有者權(quán)益不變，不能引起企業(yè)自有資金增加；選項(xiàng) A能夠引起企業(yè)自有資金增加。 24. 在下列各項(xiàng)中，能夠反映上 市公司價(jià)值最大化目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的最佳指標(biāo)是 （ ） [答案 ]C [解析 ]企業(yè)價(jià)值不是賬面資產(chǎn)的總價(jià)值，而是企業(yè)全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。 年資本回收額的計(jì)算是年金現(xiàn)值的逆運(yùn)算，資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。償還的相關(guān)借款本金以及支付的利息都不計(jì)入經(jīng)營(yíng)期某年的凈現(xiàn)金流量。違約風(fēng)險(xiǎn)指的是證券發(fā) 行人無法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)；利息率風(fēng)險(xiǎn)指的是由于利息率的變動(dòng)而引起證券價(jià)格波動(dòng)，投資人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)；購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)指的是由于通貨膨脹而使證券到期或出售時(shí)所獲得的貨幣資金的購(gòu)買力降低的風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指的是在投資人想出售有價(jià)證券獲取現(xiàn)金時(shí)，證券不能立即出售的風(fēng)險(xiǎn)；期限性風(fēng)險(xiǎn)指的是由于證券期限長(zhǎng)而給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 3. 下列各項(xiàng)中，屬于建立存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型 假設(shè)前提的有 （ ） 第 23 頁(yè) ， 共 162 頁(yè) [答案 ]D [解析 ]經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模式以如下假設(shè)為前提：（ 1）企業(yè)一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以較為準(zhǔn)確地予以預(yù)測(cè)；（ 2）存貨的耗用或者銷售比較均衡；（ 3）存貨的價(jià)格穩(wěn)定，且不存在數(shù)量折扣，進(jìn)貨日期完全由企業(yè)自行決定，并且每當(dāng)存貨量降為零時(shí)，下一批存貨均能馬上一次到位；（ 4）倉(cāng)儲(chǔ)條件及所需現(xiàn)金不受限制；（ 5）不允許出現(xiàn)缺貨情形；（ 6）所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不 到所需存貨而影響其他方面。 5. 相對(duì)定期預(yù)算而言，滾動(dòng)預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)有 （ ） 、完整性和穩(wěn)定性突出 [答案 ]D [解析 ]與傳統(tǒng)的定期預(yù)算相比，按滾動(dòng)預(yù)算方 法編制的預(yù)算具有以下優(yōu)點(diǎn)：（ 1）透明度高；（ 2）及時(shí)性強(qiáng)；（ 3）連續(xù)性、完整性和穩(wěn)定性突出。 6. 在下列各項(xiàng)中，屬于社會(huì)貢獻(xiàn)率指標(biāo)中的 “社會(huì)貢獻(xiàn)總額 ”內(nèi)容的有 （ ） [答案 ]D [解析 ]社會(huì)貢獻(xiàn)率＝企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額 /平均資產(chǎn)總額，社會(huì)貢獻(xiàn)總額包括：工資支出、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出、利息支出凈額、應(yīng)交或已交的各項(xiàng)稅款、附加及福利等。 7. 為確保企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，下列各項(xiàng)中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的措施有（ ） 第 24 頁(yè) ， 共 162 頁(yè) “股票選擇權(quán) ” [答案 ]D [解析 ]經(jīng)營(yíng)者和所有者的主要矛盾是經(jīng)營(yíng)者希望在提高企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富的同時(shí)，能更多地增加享受成本；而所有者和股東則希望以較小的享受成本支出帶來更高的企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富。激勵(lì)有兩種基 本方式：（ 1）“股票選擇權(quán) ”方式；（ 2） “績(jī)效股 ”形式。 8. 在下列各種情況下，會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有 （ ） [答案 ]D [解析 ]經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。 9. 相對(duì)于普通股股東而言，優(yōu)先股股股東可以優(yōu)先行使的權(quán)利有 （ ） 配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán) [答案 ]D [解析 ]優(yōu)先股的 “優(yōu)先 ”是相對(duì)于普通股而言的，這種優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在優(yōu)先分配股利權(quán)、優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權(quán)和部分管理權(quán)。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是普通股股東的權(quán)利。 三、判斷題 1. 最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是使企業(yè)籌資能力最強(qiáng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的資金結(jié)構(gòu)。所謂最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu)。 （ ） [答案 ]√ [解析 ]項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)指標(biāo)包括主要指標(biāo)、次要指標(biāo)和輔助指標(biāo)。當(dāng)靜態(tài)投資回收期或投資報(bào)酬率的評(píng)價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值等主要指標(biāo)的評(píng)價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾時(shí)，應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。（ ） [答案 ]√ [解析 ]（ 1）利率升高時(shí)，投資者自然會(huì)選擇安全又有較高收益的銀行儲(chǔ)蓄，從而大量資金從證券市場(chǎng)中轉(zhuǎn)移出來，造成證券供大于求，價(jià)格下跌；反之，利率下調(diào)時(shí)，證券會(huì)供不應(yīng)求，其價(jià)格必然上漲；（ 2）利率上升時(shí)，企業(yè)資金成本增加，利潤(rùn)減少，從而企業(yè)派發(fā)的股利將減少甚至發(fā)不出股利，這會(huì)使股票投資的風(fēng)險(xiǎn)增大，收益減少，從而引起股價(jià)下跌；反之，當(dāng)利率下降時(shí)，企業(yè)的利潤(rùn)增加，派發(fā)給股東的股利將增加，從而吸引投資者進(jìn)行股票投資，引起股價(jià)上漲。 （ ） [答案 ] [解析 ]營(yíng)運(yùn)資金又稱營(yíng)運(yùn)資本，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。 5. 企業(yè)發(fā)放股票股利會(huì)引起每股利潤(rùn)的下降，從而導(dǎo)致每股市價(jià)有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額也將隨之下降。但 第 26 頁(yè) ， 共 162 頁(yè) 發(fā)放股票股利后股東所持股 份比例并未改變，因此，每位股東所持有股票的市價(jià)價(jià)值總額仍能保持不變。 （ ） [答案 ]√ [解析 ]責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)又稱責(zé)任轉(zhuǎn)賬，是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，對(duì)于因不同原因造成的各種經(jīng)濟(jì)損失，由承擔(dān)損失的責(zé)任中心對(duì)實(shí)際發(fā)生或發(fā)現(xiàn)損失的責(zé)任中心進(jìn)行損失賠償?shù)馁~務(wù)處理過程。 （ ） [答案 ] [解析 ]民營(yíng)企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為一種強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系。 （ ） [答案 ] [解析 ]高收益往往伴有高風(fēng)險(xiǎn)，低收益方案其風(fēng)險(xiǎn)程度往往也較低，究竟選擇何種方案，不僅要權(quán)衡期望收益與風(fēng)險(xiǎn)，而且還要視決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定。 9. 無面值股票的最大缺點(diǎn)是該股票既不能直接代表股份，也不能直接體現(xiàn)其實(shí)際價(jià)值。無面值股票僅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例。 10. 擁有 “不參加優(yōu)先股 ”股權(quán)的股東只能獲得固定股利，不能參與剩余利潤(rùn)的分配。 “不參加優(yōu)先股 ”是指不能參加剩余利潤(rùn)分配，只能取得固定股利的優(yōu)先股。資本公積 4000 萬元，其余均為留存收益?，F(xiàn)在有 A、 B 兩個(gè)籌資方案： A、發(fā)行普通股，預(yù) 計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為 5 元； B、按面值發(fā)行票面年利率為 8%的公司債券（每年年末付息）。公司適用的所得稅稅率為 33%。 ① 增發(fā)普通股的股份數(shù)。 （ 2）計(jì)算 B 方案下 2021 年公司的全年債券利息。 ② 為該公司做出籌資決策。 ，該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表（部分）如下： 項(xiàng)目 建設(shè)期 經(jīng)營(yíng)期 合計(jì) 0 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量 1000 1000 100 1000 (B) 1000 1000 2900 累計(jì)凈現(xiàn)金流量 1000 2021 1900 (A) 900 1900 2900 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 1000 89 705 要求： （ 1）在答題紙上計(jì)算上表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值。（ 3）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。每月銷售收入中有 70%能于當(dāng)月收現(xiàn)， 20%于次月收現(xiàn)， 10%于第三個(gè)月收訖，不存在壞賬。該公司 3月末現(xiàn)金余額為 80萬元，應(yīng)付賬款余額為 5000萬元（需在 4 月份付清），不存在其他應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)?，F(xiàn)金不足時(shí)，通過向銀行借款解決。 要求：根據(jù)上述資料，計(jì)算該公司 4 月份的下列預(yù)算指標(biāo)： （ 1）經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入。 （ 3）現(xiàn)金余缺。 （ 5） 4 月末應(yīng)收賬款余額。 （ 2）計(jì)算各投資中心的剩余收益，并據(jù)此評(píng)價(jià)各投資中心的業(yè)績(jī)。 [答案 ] （ 1）計(jì)算該集團(tuán)公司和各投資中心的投資利潤(rùn)率，并據(jù)此評(píng)價(jià)各投資中心的業(yè)績(jī)。 B 投資中心最差，低于集團(tuán)投資利潤(rùn)率。 （ 2）計(jì)算各投資中心的剩余收益，并據(jù)此評(píng)價(jià)各投資中心的業(yè)績(jī)。 （ 3）綜合評(píng)價(jià)各投資中心的業(yè)績(jī)。 C 投資中心投資利潤(rùn)率較高，但是剩余收益較低，中心目標(biāo)與集團(tuán)目標(biāo)有背離情況。普通股成本為 %，長(zhǎng)期借款年利率為 8%。目前整個(gè)股票市場(chǎng)平均 收益率為 8%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 5%。公司擬通過再籌資發(fā)展甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。資料二：乙項(xiàng)目投資額為 2021 萬元，經(jīng)過逐次測(cè)試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為 14%和 15%時(shí)，乙項(xiàng)目的凈現(xiàn)值分別為 萬元和 萬元。 A方案：發(fā)行票面年利率為 12%、期限為 3年 的公司債券； B方案：增發(fā)普通股，股東要求每年股利增長(zhǎng) %。 要求： （ 1）指出該公司股票的 β系數(shù)。 （ 3）計(jì)算甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率。 （ 5）以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙二項(xiàng)目。 （ 7）根據(jù)乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對(duì) A、 B 兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性分析。 （ 9）根據(jù)再籌資后公司的綜合資金成本，對(duì)乙項(xiàng)目的籌資方案做出決策。乙方案內(nèi)部收益率 %高于股票必要投資收益率 %選擇乙方案投資。 （ 8）計(jì)算乙項(xiàng)目分 別采用 A、 B 兩個(gè)籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本 綜合資金成本 =8%*（ 6000/12021） +12%*（ 2021/12021） +%*（ 4000/12021） =% （ 9）根據(jù)再籌資后公司的綜合資金成本，對(duì)乙項(xiàng)目的籌資方案做出決策。 2. 已知： MT 公司 2021年初所有者權(quán)益總額為 1500 萬元，該年的資本保值增值率為 125%（該年度沒有出現(xiàn)引起所有者權(quán)益變化的客觀因素）， 2021 年年初負(fù)債總額為 4000萬元， 所有者權(quán)益是負(fù)債的 倍，該年的資本積累率為 150%，年末資產(chǎn)負(fù)債率為 ，負(fù)債的平均利率為 10%，全年固定成本總額為 975 萬元，凈利潤(rùn)為 1005 萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為 33%。 （ 2） 2021 年年初的所有者權(quán)益總額。 （ 4） 2021 年年末的所有者權(quán)益總額和負(fù)債總額。 （ 6） 2021 年的所有者權(quán)益平均余額和負(fù)債平均余額。 A． 40% B． 12% C． 6% D． 3% [答案 ]B [解析 ]標(biāo)準(zhǔn)離差率＝標(biāo)準(zhǔn)離差 /期望值＝ ％＝ 風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率＝ 30％＝ 12％。 A．直接籌資和間接籌資 B．內(nèi)源籌資和外源籌資 C．權(quán)益籌資和負(fù)債籌資 D．短期籌資和長(zhǎng)期籌資 [答案 ]C [解析 ]按照資金來源渠道不同，可將籌資分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資。 A． % B． % C． % D． % [答案 ]C [解析 ]實(shí)際利率＝ ％ /（ 1－ 15％） 100％＝ ％。 A．發(fā)行優(yōu)先股總額 B．優(yōu)先股籌資費(fèi)率 C．優(yōu)先股的 優(yōu)先權(quán) D．優(yōu)先股每年的股利 [答案 ]C [解析 ]優(yōu)先股成本＝優(yōu)先股每年股利 /[發(fā)行優(yōu)先股總額（ 1－優(yōu)先股籌資費(fèi)率） ]，其中并未涉及到優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)。 A．息稅前利潤(rùn) B．營(yíng)業(yè)利潤(rùn) C．凈利潤(rùn) D．利潤(rùn)總額 [答案 ]A [解析 ]每股收益無差別點(diǎn)法就是利用預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)與每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)的關(guān)系進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)決策的。 A．債轉(zhuǎn)股 B．發(fā)行新債 C．提前歸還借款 D．增發(fā)新股償還債務(wù) [答案 ]C [解析 ]AD 屬于存量調(diào)整； B 屬于增量調(diào)整。 A．投入行為的介入程度 B．投入的領(lǐng)域 C．投資的方向 D．投資的內(nèi)容 [答案 ]D [解析 ]根據(jù)投資的內(nèi)容，投資可以分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、開辦費(fèi)投資、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與 期權(quán)投資、信托投資、保險(xiǎn)投資等。 A．實(shí)際投資收益（率） B．期望投資收益（率） C．必要投資收益（率） D．無風(fēng)險(xiǎn)收益（率） [答案 ]B [解析 ]期望投資收益是在投資收益不確定的情況下，按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加權(quán)平均數(shù)。 A．單項(xiàng) 資產(chǎn)在投資組合中所占比重 B．單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù) C．單項(xiàng)資產(chǎn)的方差 D．兩種資產(chǎn)的協(xié)方差 [答案 ]B [解析 ]根據(jù)教材 P186 投資組合收益率方差的計(jì)算公式，其中并未涉及到單項(xiàng)資產(chǎn)的貝它系數(shù)。 A．固定資產(chǎn)投資 B．折舊與攤銷 C．無形資產(chǎn)投資 D．新增經(jīng)營(yíng)成本 [答案 ]B [解析 ]折舊與攤銷屬于非付現(xiàn)成本，并不會(huì)引起現(xiàn)金流出企業(yè)，所以不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流出量?jī)?nèi)容。 A．該項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性 B．該項(xiàng)目完全具備財(cái)務(wù)可行性 C．該項(xiàng)目基本不具備財(cái)務(wù)可行性 D．該項(xiàng)目完全不具備財(cái)務(wù)可行性 [答案 ]A [解析 ]主要指標(biāo)處于可行區(qū)間（ NPV≥ 0， NPVR≥ 0， PI≥ 1， IRR≥ ic），但是次要或者輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間（ PP＞ n/2， PP’＞ P/2 或 ROI＜ i），則可以判定項(xiàng)目基本上具備財(cái)務(wù)可行性。 A．利息率風(fēng)險(xiǎn) B．違約風(fēng)險(xiǎn) C．破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) D．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) [答案 ]A [解析 ]證券投資系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括利息率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)；其余各項(xiàng)屬于證券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 A．持有期收益率 B．到期收益率 C．息票收益率 D．標(biāo)準(zhǔn)離差率 [答案 ]D [解析 ]標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量的是證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。 A．銀行業(yè)務(wù)集中法 B．合理運(yùn)用“浮游量” C．賬齡分析法 D．郵政信箱法 [答案 ]B [解析 ]現(xiàn)金支出管理的方法包括合理利用“浮游量”；推遲支付應(yīng)付款；采用匯票付款；改進(jìn)工資支付方式。 A．銷售稅金（營(yíng)業(yè)稅金） B．變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi) C．所得稅 D．固定儲(chǔ)存費(fèi)