【正文】 成果的影響外，還受企業(yè)利潤分配政策的影響，同時也要考慮物價變動的影響。 (3)資本增值是經(jīng)營者運(yùn)用存量資產(chǎn)進(jìn)行各項(xiàng)經(jīng)營活動而產(chǎn)生的期初、期末凈資產(chǎn)的差異，若企業(yè)出現(xiàn)虧損，資本是不能保值的。而按該比率計(jì)算公式，只要報告期內(nèi)因上述客觀原因增加的凈資產(chǎn)大于企業(yè)虧損額，資本保值率就會大于1。其計(jì)算公式為： 同利潤概念一樣，成本費(fèi)用也可以分幾個層次： 主營業(yè)務(wù)成本 經(jīng)營成本(主營業(yè)務(wù)成本+營業(yè)費(fèi)用+主營業(yè)務(wù)稅金及附加) 營業(yè)成本(經(jīng)營成本+管理費(fèi)用+財務(wù)費(fèi)用+其他業(yè)務(wù)成本) 稅前成本(營業(yè)成本+營業(yè)外支出) 稅后成本(稅前成本+所得稅) 通常成本費(fèi)用總額是指主營業(yè)務(wù)成本、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用之和。其計(jì)算公式為： 該指標(biāo)表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。 通常說來，毛利率隨行業(yè)的不同而高低各異，但同一行業(yè)的毛利率一般相差不大。,2024/11/17,16,營業(yè)利潤率,營業(yè)利潤率是指企業(yè)一定時期營業(yè)利潤同營業(yè)收入凈額的比率 從利潤表來看，企業(yè)的利潤可以分為五個層次：主營業(yè)務(wù)毛利(主營業(yè)務(wù)收人—主營業(yè)務(wù)成本)、主營業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤。,2024/11/17,17,盈余現(xiàn)金保障倍數(shù),盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度，對企業(yè)收益的質(zhì)量進(jìn)行評價，對企業(yè)的實(shí)際收益能力進(jìn)行再次修正，反映了經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤倍數(shù)關(guān)系。 一般而言，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤大于0時，該指標(biāo)應(yīng)當(dāng)大于1。但是，由于指標(biāo)分母變動較大，致使該指標(biāo)的數(shù)值變動也比較大，所以，對該指標(biāo)應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際效益狀況有針對性地進(jìn)行分析。 當(dāng)年虧損，累積優(yōu)先股股利應(yīng)該加到每股收益的虧損額中去。 （1）該指標(biāo)為會計(jì)準(zhǔn)則所特別重視； （2）會計(jì)報表使用者在選擇投資方案時，往往視其為一個特別重要的比率，投資者視其為未來現(xiàn)金流量綜合指示器，并為在各公司之間進(jìn)行比較的依據(jù)。 (4)每股收益也是其他比例分析(如市盈率、股利支付率)之基礎(chǔ)，在會計(jì)實(shí)務(wù)中每股收益有時又稱作每股凈利、每股盈余等。 對收益的調(diào)整可歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤應(yīng)為可供投資者分配的當(dāng)期凈利潤扣除當(dāng)期應(yīng)付優(yōu)先股股利后的數(shù)額。報告期時間－當(dāng)期回購普通股股數(shù)已回購時間247。,2024/11/17,25,稀釋每股收益是指可轉(zhuǎn)換證券，如可轉(zhuǎn)換公司債券，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等，因行使了轉(zhuǎn)換權(quán)已被轉(zhuǎn)換成普通股，或者，假定權(quán)證如股票期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證因行使了認(rèn)購權(quán)利而使流通在外的普通股有所增加，那么可以認(rèn)為每股收益已被稀釋了。 可見稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股。 上述調(diào)整應(yīng)當(dāng)考慮相關(guān)的所得稅影響。 計(jì)算稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)時，以前期間發(fā)行的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)假設(shè)在當(dāng)期期初轉(zhuǎn)換；當(dāng)期發(fā)行的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)假設(shè)在發(fā)行日轉(zhuǎn)換。計(jì)算稀釋每股收益時，增加的普通股股數(shù)按下列公式計(jì)算： 增加的普通股股數(shù)＝擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)－行權(quán)價格擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)247。計(jì)算稀釋每股收益時，增加的普通股股數(shù)按下列公式計(jì)算： 增加的普通股股數(shù)＝回購價格承諾回購的普通股股數(shù)247。,2024/11/17,30,每股經(jīng)營現(xiàn)金,每股經(jīng)營現(xiàn)金是經(jīng)營現(xiàn)金流量與發(fā)行在外的普通股的比率，反映每股創(chuàng)造的經(jīng)營現(xiàn)金流量 以收付實(shí)現(xiàn)制反映經(jīng)營所得 是年報雙榜的指標(biāo)之一 比較每股收益與每股經(jīng)營現(xiàn)金,2024/11/17,31,每股股利,每股股利是指現(xiàn)金股利總額與期末普通股股份總數(shù)之比 每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取現(xiàn)金股利的大小，反映獲利的現(xiàn)金分配水平 與每股收益之比反映股利支付率,2024/11/17,32,市盈率,市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率。,年度末普通股數(shù),年度末股東權(quán)益－優(yōu)先股權(quán)益,每股凈資產(chǎn),=,2024/11/17,34,調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)＝（年度末股東權(quán)益－3 年以上的應(yīng)收款項(xiàng)－待攤費(fèi)用－待處理（流動、固定）資產(chǎn)凈損失－開辦費(fèi)－長期待攤費(fèi)用）／年度末普通股股份總數(shù),2024/11/17,35,第二節(jié) 償債能力分析,一、短期償債能力分析 二、長期償債能力分析,2024/11/17,36,一、短期償債能力分析,影響企業(yè)短期償債能力的因素 衡量短期償債能力的財務(wù)指標(biāo),2024/11/17,37,影響企業(yè)短期償債能力的因素,資產(chǎn)的流動性資產(chǎn)的流動性越強(qiáng) ,短期償債能力就越強(qiáng)，尤其是流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強(qiáng)的資產(chǎn)比重越大 ，償債能力越強(qiáng) 企業(yè)的經(jīng)營收益水平利潤是企業(yè)經(jīng)營收益的集中體現(xiàn) ，會使企業(yè)有持續(xù)和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入 流動負(fù)債的結(jié)構(gòu)借款與自然融資，應(yīng)付與預(yù)收,2024/11/17,38,提高公司短期償債能力的因素主要有： （1）公司可動用的銀行貸款指標(biāo)； （2）公司準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)； （3）公司償債的信譽(yù)。 單純地分析公司的償債能力指標(biāo)不能完全反映公司實(shí)際的償債能力的，而應(yīng)該與公司的獲利能力、信用狀況結(jié)合來分析,2024/11/17,39,衡量短期償債能力的財務(wù)指標(biāo),流動比率 速動比率 現(xiàn)金流動負(fù)債比率,2024/11/17,40,流動比率,流動比率是企業(yè)一定時期流動資產(chǎn)同流動負(fù)債的比率 流動比率衡量企業(yè)資金流動性的大小，充分考慮流動資產(chǎn)規(guī)模與流動負(fù)債規(guī)模之間的關(guān)系 一般情況下，營業(yè)周期、應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。從企業(yè)和主權(quán)投資人的角度來看，該指標(biāo)應(yīng)控制在一個合理的范圍內(nèi)。它忽視了管理者為償還到期而采取辦法的能力及由此產(chǎn)生的結(jié)果。 我國參考值：汽車1.1 房地產(chǎn)1.2 制藥1.25 家電1.5 計(jì)算機(jī)2商業(yè)1.65 機(jī)械1.8 （6）反映靜態(tài)狀況，容易操縱。從企業(yè)和主權(quán)投資人的角度來看，該指標(biāo)應(yīng)控制在一個合理的范圍內(nèi)。 （4）應(yīng)將該指標(biāo)與行業(yè)的平均水平進(jìn)行分析比較。 現(xiàn)金流動負(fù)債比率是從現(xiàn)金流動角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力 從債權(quán)人的角度來看，它比流動比率、速動比率更真實(shí)、更準(zhǔn)確地反映了企業(yè)短期償債能力。 是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險程度的重要判斷標(biāo)準(zhǔn) 資產(chǎn)負(fù)債率是公認(rèn)的衡量企業(yè)負(fù)債償還能力和經(jīng)營風(fēng)險的重要指標(biāo)，比較保守的經(jīng)驗(yàn)判斷一般為不高于50%，國際上一般公認(rèn)60%比較好 西方常用產(chǎn)權(quán)比率，即負(fù)債/權(quán)益,2024/11/17,49,資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算中應(yīng)否包含流動負(fù)債存在爭議： 反對者認(rèn)為：因?yàn)槎唐谪?fù)債不是長期資金的來源，因此，若包含，就不能很好地反映企業(yè)的“長期”債務(wù)狀況。,2024/11/17,50,資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的分析要點(diǎn),（1）不同利益主體的衡量角度不同 債權(quán)人的立場：資產(chǎn)負(fù)債率越低越好 權(quán)益投資人（股東）：由于杠桿作用的存在，雙重效應(yīng) 經(jīng)營者：風(fēng)險收益均衡，所以資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)適度 （2）負(fù)債比率高，企業(yè)獨(dú)立性下降，債務(wù)壓力大 （3）通貨膨脹時，舉債經(jīng)營可以將購買力的喪失轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人 （4）經(jīng)驗(yàn)研究表明，資產(chǎn)負(fù)債率存在顯著的行業(yè)差異，因此，分析該比率時應(yīng)注重與行業(yè)平均數(shù)的比較。 （6）不能反映企業(yè)的清償風(fēng)險,2024/11/17,51,已獲利息倍數(shù),已獲利息倍數(shù)是企業(yè)一定時期息稅前利潤與利息支出的比值 已獲利息倍數(shù)反映了企業(yè)償付債務(wù)利息的能力 利息費(fèi)用不僅包括作為當(dāng)期費(fèi)用反映的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括資本化的利息費(fèi)用 從償