【正文】 周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的不足,①不能準(zhǔn)確地反映年度內(nèi)收帳的進(jìn)度及均衡情況 ②存在高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的傾向 ③不易及時(shí)提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的信息，年度指標(biāo) ④特殊情況下會(huì)影響該指標(biāo)計(jì)算的正確性，包括： 由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的季節(jié)性原因 企業(yè)在產(chǎn)品銷售中大量采用分期付款的方式 大量地使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售 企業(yè)年末大量銷售或年末銷售大幅度下降,2024/11/17,65,存貨營(yíng)運(yùn)能力分析,存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期銷售成本與平均存貨的比率。 應(yīng)收賬款包括應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù) 式中理論上應(yīng)為賒銷收入，而非銷售收入,2024/11/17,63,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的分析,（1）一般而言，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高，平均收款期越短，說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收帳款回收得越快，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)，企業(yè)短期清償能力也強(qiáng) 。,2024/11/17,58,第三節(jié) 資產(chǎn)使用效率分析,一、短期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 二、長(zhǎng)期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 三、總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析,2024/11/17,59,一、短期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析,應(yīng)收帳款營(yíng)運(yùn)能力分析 存貨營(yíng)運(yùn)能力分析 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析,2024/11/17,60,應(yīng)收帳款營(yíng)運(yùn)能力分析,應(yīng)收帳款的質(zhì)量分析 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析,2024/11/17,61,應(yīng)收帳款的質(zhì)量分析,對(duì)應(yīng)收帳款的質(zhì)量分析主要包括： （1）對(duì)債權(quán)的帳齡進(jìn)行分析 （2）對(duì)債務(wù)人的償債信譽(yù)進(jìn)行分析 （3）對(duì)應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分進(jìn)行分析,2024/11/17,62,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率又叫應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)，是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)銷售（營(yíng)業(yè)）收入凈額與平均應(yīng)收帳款余額的比率，它表明年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說(shuō)明應(yīng)收帳款流動(dòng)的速度。一般來(lái)說(shuō)，如果長(zhǎng)期負(fù)債不超過(guò)營(yíng)運(yùn)資金，長(zhǎng)期債權(quán)人和短期債權(quán)人都將有安全保障。 主要反映所有者權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。 之所以將無(wú)形資產(chǎn)從股東權(quán)益中扣除，是因?yàn)閺谋Ｊ氐挠^點(diǎn)看，這些資產(chǎn)不會(huì)提供給債權(quán)人任何資源。 （2）該指標(biāo)在充分反映企業(yè)償債能力的同時(shí)，也反映了企業(yè)資金使用的合理性 （3）從維護(hù)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定和長(zhǎng)期安全性角度出發(fā)，該指標(biāo)數(shù)值較高比較好，但過(guò)高會(huì)導(dǎo)致融資成本的增加，理論上認(rèn)為該指標(biāo)≥100%較好。 從企業(yè)資源配置結(jié)構(gòu)方面反映了企業(yè)的償債能力。交通、電力一般為50％～55％，加工業(yè)65％，商貿(mào)業(yè)80％，金融90％ （5）用該指標(biāo)分析長(zhǎng)期償債能力時(shí)，應(yīng)結(jié)合總體經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、所處市場(chǎng)環(huán)境等綜合判斷。 贊成者認(rèn)為：從長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)過(guò)程看，短期債務(wù)具有長(zhǎng)期性，如“ 應(yīng)付帳款”作為整體，事實(shí)上是企業(yè)資金來(lái)源的一個(gè)“ 永久”的部分。,2024/11/17,45,二、長(zhǎng)期償債能力分析,影響長(zhǎng)期償債能力的因素 衡量長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo),2024/11/17,46,影響長(zhǎng)期償債能力的因素,公司獲利能力的高低 資本結(jié)構(gòu) 積累及分配水平,2024/11/17,47,衡量長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo),資產(chǎn)負(fù)債率 利息保障倍數(shù) 長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率 有形凈值債務(wù)率 長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率,2024/11/17,48,資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)負(fù)債率是指企業(yè)一定時(shí)期負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率 ，也稱負(fù)債比率 資產(chǎn)負(fù)債率表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)負(fù)債籌資的，是評(píng)價(jià)企業(yè)負(fù)債水平的綜合指標(biāo) 。我國(guó)部分行業(yè)速動(dòng)比率為：汽車0.85 房地產(chǎn)0.65 制藥0.9 家電0.9 商業(yè)0.45 機(jī)械0.9,2024/11/17,44,現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率,現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入同流動(dòng)負(fù)債的比率。 （2）彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的不足， 如何進(jìn)行扣除處理？ （3）影響速動(dòng)比率的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，投資者在分析時(shí)可結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策一起考慮。西方稱“櫥窗粉飾”,2024/11/17,42,速動(dòng)比率,速動(dòng)比率是企業(yè)一定時(shí)期的速動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的比率 速動(dòng)資產(chǎn)通常是指扣除存貨后流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)額 國(guó)際上公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率是100%,2024/11/17,43,速動(dòng)比率分析要點(diǎn),（1）從債權(quán)人角度來(lái)看，該指標(biāo)越高，說(shuō)明債權(quán)越有保障，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。 （3）流動(dòng)比率高，并不能保證有足夠的現(xiàn)金償還，而且還有時(shí)間上的匹配問(wèn)題流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成角度 （4）流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量 （5）應(yīng)將該指標(biāo)與行業(yè)的平均水平進(jìn)行分析比較。 （2）并不是衡量短期償債能力的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。 國(guó)際上公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)比率為200%,2024/11/17,41,流動(dòng)比率分析要點(diǎn),（1）從債權(quán)人角度來(lái)看，該指標(biāo)越高，說(shuō)明債權(quán)越有保障，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。 降低公司短期償債能力的因素主要有： （1）未作記錄的或有負(fù)債； （2）擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債。 市盈率反映股票持有者對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn),2024/11/17,33,每股凈資產(chǎn),每股凈資產(chǎn)也稱每股帳面價(jià)值或每股權(quán)益， 該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即帳面權(quán)益，它在理論上提供了股票的最低價(jià)值，不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格－承諾回購(gòu)的普通股股數(shù) 稀釋性潛在普通股應(yīng)當(dāng)按照其稀釋程度從大到小的順序計(jì)入稀釋每股收益，直至稀釋每股收益達(dá)到最小值。當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格,2024/11/17,29,股票回購(gòu)是指合同中規(guī)定的回購(gòu)價(jià)格高于當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性。,2024/11/17,28,認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等的行權(quán)價(jià)格低于當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性。,2024/11/17,27,對(duì)普通股的調(diào)整計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)應(yīng)當(dāng)為計(jì)算基本每股收益時(shí)普通股的加權(quán)平均數(shù)與假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)之和。,2024/11/17,26,對(duì)收益的調(diào)整當(dāng)期可歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)，應(yīng)根據(jù)下列事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整: (1) 當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的稀釋性潛在普通股的利息； (2)稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時(shí)將產(chǎn)生的收益或費(fèi)用。 稀釋每股收益是指企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)和發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)，并據(jù)以計(jì)算稀釋每股收益。報(bào)告期時(shí)間 已發(fā)行時(shí)間、報(bào)告期時(shí)間和已回購(gòu)時(shí)間一般按照天數(shù)計(jì)算；在不影響計(jì)算結(jié)果合理性的前提下，也可以采用簡(jiǎn)化的計(jì)算方法。 對(duì)普通股的調(diào)整發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)按下列公式計(jì)算： 發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)＝期初發(fā)行在外普通股股數(shù)＋當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)已發(fā)行時(shí)間247。,2024/11/17,22,加權(quán)平均每股收益與全面攤薄的每股收益 全面攤薄的每股收益,2024/11/17,23,加權(quán)平均每股收益 So期初股份總數(shù) S1為報(bào)告期因公積金轉(zhuǎn)增股本或股票股利分配等增加股份數(shù) Si為報(bào)告期因發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等增加股份數(shù) Sj為報(bào)告期回購(gòu)或縮股等減少股份數(shù) Mo為報(bào)告期月份數(shù) Mi為增加新股下一月份起至報(bào)告期期末的月份數(shù) Mj為減少股份下一月份起至報(bào)告期期末的月份數(shù),2024/11/17,24,基本每股收益與稀釋每股收益 基本每股收益應(yīng)按歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)除以當(dāng)期發(fā)行在外的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算。 （3）實(shí)證研究表明，該指標(biāo)與公司股票市價(jià)表現(xiàn)之間有著一定的相關(guān)性。 引起當(dāng)年流通在外的普通股變化