【正文】 債資金來源角度考察企業(yè)債務(wù)利息的償還能力 國際上公認的已獲利息倍數(shù)為3 從穩(wěn)健性角度出發(fā)應(yīng)通常選擇連續(xù)5年中最低的已獲利息倍數(shù)比率作為最基本的償付利息能力指標,2024/11/17,52,已獲利息倍數(shù)指標分析要點,（1）不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了盈利能力對償還債務(wù)的保障程度 （2）反映了企業(yè)支付固定財務(wù)費用的能力 （3）作為企業(yè)支付利息的能力，體現(xiàn)舉債的基本條件，不能反映債務(wù)本金的償還 （4）企業(yè)償還借款的本金和利息，不是用利潤來支付，而是用流動資產(chǎn)支付，不能反映是否有足夠的流動資金支付 （5）注意非付現(xiàn)的費用問題，有時小于1也能支付,2024/11/17,53,長期資產(chǎn)適合率,長期資產(chǎn)適合率是企業(yè)所有者權(quán)益與長期負債之和同固定資產(chǎn)與長期投資之和的比率。,2024/11/17,54,長期資產(chǎn)適合率指標的分析要點,（1）長期資產(chǎn)適合率從企業(yè)長期資產(chǎn)與長期資本的平衡性與協(xié)調(diào)性的角度出發(fā)，反映了企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定程度和財務(wù)風險的大小。,2024/11/17,55,有形凈值債務(wù)率,有形凈值債務(wù)率是負債與凈資產(chǎn)減去無形資產(chǎn)的比率。 主要說明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時受保障的程度。,2024/11/17,56,長期負債與營運資金的比率,長期負債與營運資金的比率反映長期負債與營運資金的比率關(guān)系 由于長期負債會隨著時間推移不斷地轉(zhuǎn)化為流動負債，因此流動資產(chǎn)除了滿足償還流動負債的要求，還必須有能力償還到期的長期負債。,2024/11/17,57,影響企業(yè)長期償債能力的特別項目 （1）長期租賃； （2）合資經(jīng)營； （3）擔保責任； （4）或有項目。用時間表示的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收帳款回收期或平均收現(xiàn)期。 （2）周轉(zhuǎn)率高表明：收帳迅速，帳齡較短；資產(chǎn)流動性強、償債能力強；可以減少收帳費用和壞帳損失。它是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標，其計算公式為：,2024/11/17,66,存貨周轉(zhuǎn)率的分析,（1）一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度越快。 （3）不同行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率不同：我國存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 汽車131 制藥 356 建材100 化工101 家電151 日用品62 商業(yè)30,2024/11/17,67,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期銷售（營業(yè)）收入凈額同平均流動資產(chǎn)總額的比值。其計算公式為：,2024/11/17,68,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標的分析,（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是對企業(yè)流動資產(chǎn)的利用效率進行分析，既反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效率，又體現(xiàn)每單位流動資產(chǎn)實現(xiàn)價值補償及補償速度 （2）一般情況下，該指標越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。 （3）要實現(xiàn)該指標的良性變動，應(yīng)以銷售收入增幅高于流動資產(chǎn)增幅作保證。 一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明固定資產(chǎn)的利用效率越高，固定資產(chǎn)的管理水平也就越高。該指標總是越高越好。 凈收益增長率是指當年留存收益增長額與年初凈資產(chǎn)的比率，凈收益增長率的收益是指在凈資產(chǎn)收益率的基礎(chǔ)上，留在企業(yè)用于企業(yè)發(fā)展并形成凈資產(chǎn)的收益。,2024/11/17,80,如何確定凈收益增長率（g）？,g = ROE （1 D/E） 或 = E（1D/E）/OE = ΔRE/OE 其中：g=每年凈收益增長率 ROE = 年初凈資產(chǎn)（包括優(yōu)先股）收益率 D=每年的普通股股利和優(yōu)先股股利 E=每年的凈收益 OE=年初凈資產(chǎn) ΔRE=當年留存收益變化,2024/11/17,81,企業(yè)未來凈收益增長率是期初凈資產(chǎn)收益率和股利支付率的函數(shù)表達式 在不發(fā)行新的權(quán)益資本并維持一個目標資本結(jié)構(gòu)和固定股利政策條件下，企業(yè)未來凈收益增長率是期初凈資產(chǎn)收益率和股利支付率的函數(shù)表達式,2024/11/17,82,以影響價值變動因素衡量企業(yè) 發(fā)展能力的分析思路,（1）銷售收入 （2）資產(chǎn)規(guī)模 （3）凈資產(chǎn)規(guī)模 （4）資產(chǎn)使用效率 （5）凈收益 （6）股利分配,2024/11/17,83,二、常見衡量發(fā)展能力的財務(wù)指標,銷售(營業(yè))增長率 總資產(chǎn)增長率 固定資產(chǎn)成新率 資本積累率 股利增長率,2024/11/17,84,銷售增長指標,銷售(營業(yè))增長率是指企業(yè)本年銷售(營業(yè))收入增長額同上年銷售(營業(yè))收入總額的比率，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標。 （2）該指標若大于0，表示企業(yè)本年的銷售(營業(yè))收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好；該指標若小于0，則說明企業(yè)或產(chǎn)品不適銷對路、質(zhì)次價高，或在售后服務(wù)等方面存在問題，市場份額萎縮。 （4）銷售(營業(yè))增長率作為相對量指標，也存在受增長基數(shù)影響的問題。實務(wù)中一般計算三年銷售(營業(yè))收入平均增長率。資產(chǎn)的增長是企業(yè)發(fā)展的一個重要方面，也是企業(yè)價值增長的重要手段。 對資產(chǎn)增長情況的分析包括絕對增長量和增長率的分析，常用的增長率分析，如總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)增長率 、固定資產(chǎn)成新率 、資本積累率等。 該指標越高，表明企業(yè)一定經(jīng)營周期內(nèi)總資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。 同理，還可計算固定資產(chǎn)增長率、流動資產(chǎn)增長率和無形資產(chǎn)增長率，以分別分析各類資產(chǎn)的增長情況。,2024/11/17,91,固定資產(chǎn)成新率,固定資產(chǎn)成新率是企業(yè)當期平均固定資產(chǎn)凈值與平均固定資產(chǎn)原值的比率。該指標越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)比較新，對擴大再生產(chǎn)的準備比較充足，發(fā)展?jié)摿^大。從總體上看，處于發(fā)展期企業(yè)的發(fā)展能力會高于處于成熟期或衰退期的企業(yè)。,2024/11/17,93,資本擴張指標,資本擴張指標包括資本積累率和股利支付率。,2024/11/17,94,資本積累率分析要點,①資本積累率反映企業(yè)所有者權(quán)益在當年的變動水平，體現(xiàn)了企業(yè)的資本積累情況，是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展水平，是評價企業(yè)發(fā)展能力的重要指標。 ③從會計報表上看，資本積累主要來源于企業(yè)實現(xiàn)凈利潤的留存和股東追加投資，但前者更能體現(xiàn)資本積累的本質(zhì)，表現(xiàn)出良好的企業(yè)發(fā)展能力和發(fā)展后勁。 從會計報表上看，現(xiàn)金股利與留存收益是呈反比例關(guān)系，現(xiàn)金股利越多，留存收益越少，資本擴張速度越慢，可以通過股利增長率來衡量企業(yè)的發(fā)展能力。24.11.1724.11.17Sunday, November 17, 2024 人生得意須盡歡，莫使金樽空對月。24.11.1710:49:3310:49Nov2417Nov24 加強交通建設(shè)管理，確保工程建設(shè)質(zhì)量。24.11.1724.11.1710:49:3310:49:33November 17, 2024 踏實肯干，努力奮斗。2024年11月17日星期日上午10時49分33秒10:49:3324.11.17 按章操作莫亂改，合理建議提出來。2024年11月17日星期日10時49分33秒10:49:3317 November 2024 好的事情馬上就會到來，一切都是最好的安排。24.11.1724.11.1710:4910:49:3310:49:33Nov24 牢記安全之責，善謀安全之策，力務(wù)安全之實。24.11.172024年11月17日星期日10時49分33秒24.11.17,謝謝大家！,