【正文】 和競爭力方面受到制約。因此，研究中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，探討其產(chǎn)生原因以及對策，對于中小企 業(yè)的發(fā)展、壯大具有重要意義。資金是中小企業(yè)發(fā)展的血脈，是決 定企業(yè)發(fā)展的根本因素，沒有資金，一切生產(chǎn)經(jīng)營過程都無從談起，更不用說企業(yè)的發(fā)展壯大。因此，對我國中小企業(yè)融資困境分析正是解決中小企業(yè)發(fā)展問題的關鍵。因此說，解決中小企業(yè)融資難的問題，將為加快我國中小企業(yè)發(fā)展乃至增強我國國民經(jīng)濟活力，起到重大的推動作用。 綜上所述，中小企業(yè)是促 進我國經(jīng)擠發(fā)展的一支重要的力量，中小企業(yè)融資對中小企業(yè)發(fā)展具有戰(zhàn)略意義，解決我國中小企業(yè)融資難問題，必須立足國情，考慮中小企業(yè)發(fā)展的不同階段的特點，從多層次、多方位考慮，并切實在法律法規(guī)、金融體系改革、技術創(chuàng)新、金融市場的培育、信用擔保體系發(fā)展等方面采取 5 措施，確保中小企業(yè)在充分競爭的金融環(huán)境中實現(xiàn)融資渠道多樣化，從而有效推動中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展與不斷壯大。企業(yè)證券融資的問題上不能片面地做出我國企業(yè)融資結構上是該以股票融資為主還是以債券融資為主的結論而是應該對證券市場及相關外部環(huán)境從制度和機制上進行完善和創(chuàng)新在證券市場健康發(fā)展的前提下讓企業(yè)從自身利益出發(fā)選擇適合的證券融資結構。文從國際比較的角度對日本、美國、德國企業(yè)融資方式及特點進行了探討。 曹風岐（ 2021）在《建立和建全中小企業(yè)信用擔保體系》中認為建立和建全中小企業(yè)信擔保體系應充分發(fā)揮政府的擔保體系建立過程中的作用。 郭斌、劉曼路（ 2021）《民間金融與中小企業(yè)發(fā)展一對溫州的實證分析》中通過對溫州地區(qū)的實證分析，指出中小企業(yè)對民間金融的需求較大，民間金融體系與中小企業(yè)的發(fā)展存在長期互動關系 [4]。 6 林毅夫（ 2021）《中小金融機構發(fā)展與中小企業(yè)融資》認為不同 的金融機構給不同規(guī)模的企業(yè)提供金融服務的成本和效率是不一樣的，與大型金融機構天生不合適為中小企業(yè)企業(yè)服務相反，中小金融機構在處理與中小企業(yè)的信貸關系時具有信息優(yōu)勢 ,因此大力發(fā)展和完善中小融資機構是解決我國中小企融資困難的根本出路 [5]。并對中國高新技術中小企業(yè)發(fā)展、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展與就業(yè)、加入 WTO 與中小企業(yè)發(fā)展等問題進行了專題探討。最為嚴重的是占市場主體的國有銀行普遍對中小企業(yè)有所有制歧視，這種歧視是中小企業(yè)融資困難的一個重要原因。中小企業(yè)投融資的信號博弈模型對中小企業(yè)融資問題進行分析，找出中小企業(yè)融資困難的主要原因 ，他們提倡通過建立信息機制來克服中小企業(yè)融資過程中的信息不對稱現(xiàn)象，而信息機制的建立，需要政府有關部門、金融、投資者、中小企業(yè)多方共同努力，是一項艱巨而長期的任務。如：倉單質(zhì)押、設備租賃、個人信用擔保、借助政府和民間的擔保公司等方法，盡量開拓融資渠道，降低融資成本。同時中小企業(yè)也在加緊練好內(nèi)功，謀取政府部門的青睞和扶持，善于利用政府對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的優(yōu)惠政策，雙方的努力正在成為“政企雙贏”的新亮點。并通過對杭州某網(wǎng)絡傳媒公司與浙江商業(yè)銀行融資的成功案例的分析，對 7 中小企業(yè)融資技術創(chuàng)新的方式進行了總結，得出中小企業(yè)“橋隧融資模式”的出現(xiàn)，實現(xiàn)了銀行、企業(yè)、擔保公司和風險投資四方的共贏，使我國中小企業(yè)融資難的突破上又成功地邁進了 一步。提出信息不對稱是中小企業(yè)融資難的一個重要原因，除此之外還有中小企業(yè)自身存在的原因，還有一部分則是國家政策及銀行制度方面的原因。 造成我國中小企業(yè)信貸融資困境的原因主要是中小企業(yè)整體素質(zhì)較低，難以取信于銀行 [12]；銀行方面經(jīng)營理念的轉(zhuǎn)變，內(nèi)部體制建設的落后，中小金融機構的支持力度不足；信用擔保機構規(guī)模較小，風險補償和分散機制的缺乏；相關法律法規(guī)的不完善。 劉華（ 2021）在《我國中小企業(yè)融資問題研究》中指出融資難是制約我國中小企業(yè)發(fā)展的最大障礙，解決中小企業(yè)融資難問題具有十分重要的現(xiàn)實意義[13]。市場經(jīng)濟發(fā)達國家的實踐經(jīng)驗表明，解決中小企業(yè)的融資難問題單靠一種途徑、一種方式收效甚微，必需通過多種渠道，采取多種方式加以解決。 高東慧（ 2021）在《我國中小企業(yè)融資難問題研究》一文中提出面對國際、國內(nèi)復雜的不確定的經(jīng)濟環(huán)境，企業(yè)要取得良好的發(fā)展關鍵是看企業(yè)能否在此環(huán)境下優(yōu)化結構、推動技術創(chuàng)新、加快產(chǎn)業(yè)升級、拓展市場等方面取得突破 [14]。通過融資創(chuàng)新 8 來滿足中小企業(yè)融資需求是在未來國際經(jīng)濟競爭中取勝的關鍵。他認為在現(xiàn)階段下，大力發(fā)展借貸融資是緩解中小企業(yè)融資難最有效的方式，不僅適應了目前我國中小企業(yè)的現(xiàn)實狀況，也符合我國中小企業(yè)的融資效 率 [15]。將中小企業(yè)集合票據(jù)等新的金融工具納入到融資體系中去，而且考慮建立小企業(yè)互助信用合作聯(lián)盟，作為非正規(guī)金融的一個重要組成部分，提高小企業(yè)的融資能力。 國外研究動態(tài) Allen ， Gregory （ 1998）《 The economics of small business finance:The rolesof private equity and debt markets in the financial growth cyclone economics of small business finance:The rolesof private equity and debt markets in the financial growth cycle》中提到，企業(yè)在發(fā)展的過程中，會經(jīng)歷不同的財務生長周期階段，而在每一個階段中，會存在一個最適合企業(yè)的資本成本 [16]。他們給出了中小企業(yè)融資的各種來源，并且探討了對于不同的公司規(guī)模和處于不同財務生長周期階段的公司，它們的資本成本有何不同。當銀行面臨超額貸款需求，又無法獲得借款人充分的信息時，為了避免逆向選擇，銀行不會提高利率，而是選擇一個低于競爭性均衡利率但能使銀行預期收益最大化的利率水平，對借款人實行配給。 Jith Jayaratne， John Wolken（ 1998）《 How important are small banks to small business lending》中探討了中小商業(yè)銀行在中小企業(yè)融資中所扮演的角色。然而，他們通過實證研究得出結論：在商業(yè)銀行合并浪潮中，中小商業(yè)銀行數(shù)量的減少，可能在短期內(nèi)會對中小企業(yè)融資造成一定的影響，但從長遠來看，并不會使中小企業(yè)融資變得更加困難。首先，信息不對稱所帶來 的逆向選擇是導致中小企業(yè)融資困難的一大因素，借款人與貸款人之間的信息不對稱會對雙方的決策產(chǎn)生影響。同時指出不同的財務成長階段都有一個最佳的資本成本與之相適應。結合現(xiàn)實因素進一步提出了解決我國中小企業(yè)融資困境的根本途徑。 2． 我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀 中小企業(yè)界定 中小企業(yè)是指經(jīng)營規(guī)模中等以及中等以下的企業(yè)，是相對于大企業(yè)而言的。目前，國外大部分國家界定中小企業(yè)都只采用定量標準，并且僅采用單一定量標準的國家居多。但無論是定量，還是定性標準都是基于企業(yè)規(guī)模角度而設定的，而且大都是由從業(yè)人員數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模界定。 2021 年 2 月 19 日，為貫徹實施《中華人民 共和國中小企業(yè)促進法》，按照法律規(guī)定，國家經(jīng)貿(mào)委、國家計委、財政部、國家統(tǒng)計局研究制訂了《中小企業(yè)標準暫行規(guī)定》，該規(guī)定對我國中小企業(yè)劃分做出了詳細闡述，具體標準見表 21 所示。然而，中小企業(yè)所獲得的金融資源與其在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中的地位作用卻是極其不相稱的，這主要表現(xiàn)在以下幾方面。我國中小企業(yè)直接融資渠道 (包括債券融資和股權融資 )占比例 1%，銀行貸款為 20%，相對于美國的中小企業(yè)而言，其外部融資比例來源則比我國中小企業(yè)高出很多。中小企業(yè)在很長時期內(nèi)都不在眾券商投行備選企業(yè)之列，而且即使有些中小企業(yè)符合上市要求，但考慮到上市后須充分披露會計信 息的成本可能會高于融資帶來的收益，因而企業(yè)改制上市的積極性并不高。 資金需求額不大，但需求頻率高是中小企業(yè)資金需求的的特點。這樣，就具有對資金的需求一次性量小、頻率高的特點。由于中小企業(yè)融資的特征，決定了傳統(tǒng)的國有獨資商業(yè)銀行難以滿足中小企業(yè)這種分散的、小批量的融資需求。在一篇題為《資本市場與中 國企業(yè)家成長：現(xiàn)狀與未來、問題與建議 —— 2021而相對于大型企業(yè)，銀行體系對中小企業(yè)的融資申請存在區(qū)別對待 12 的現(xiàn)象。 融資成本高 企業(yè)的融資成本主要由利息支出和籌資費用組成。而中小企業(yè)的貸款額往往比較小，周期短，但是手續(xù)繁雜，從而就增加了貸款成本