【正文】 企業(yè)融資策略研究 [J].商業(yè)研究， 2021 (8)： 3436． [3]曹風(fēng)岐．建立和建全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系 [M]．經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社， 2021 (6)： 8183． 20 [4]郭斌，劉曼路 .民間金融與中小企業(yè)發(fā)展一對(duì)溫州的實(shí)證分析 [J].經(jīng)濟(jì)研究，2021 (10)： 2526． [5]林毅夫，李永軍．中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資 [J]．經(jīng)濟(jì)研究， 200l (l)：2123. [6]林漢川 .中國中小企業(yè)發(fā)展機(jī)制研究 [M].商務(wù)印書館， 2021 (5)： 153159. [7]高正平 .中小企業(yè)融資新論 [M].中國金融出版社， 2021 (6)： 3436． [8]史本山，郭彩虹 .中小企業(yè)投融資博弈分析 [J].西南交通大學(xué)學(xué)報(bào) (社會(huì)科學(xué)版 )， 2021 (5)： 1417． [9]周中笑 .中小企業(yè)融資模式的探討 —— 溫州模式和珠江三角洲模式的比較研究 [J]．經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)， 2021 (6)： 2628． [10]張蔚 .我國中小企業(yè)融資模式及技術(shù)研究 [J].經(jīng)濟(jì)研究， 2021 (5)： 3133． [11]李茜 .中國大陸中小企業(yè)融資問題的研究 [J].商業(yè)會(huì)計(jì)， 2021 (3)： 2931． [12]吳迪 .我國中小企業(yè)融資困境及解決路徑探析 [J].財(cái)會(huì)通訊， 2021 (5)：4042． [13]劉華 .我國中小企業(yè)融資問題研究 [J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息， 2021 (4)： 37． [14]高東慧 .我國中小企業(yè)融資難問題研究 [J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)， 2021 (6)： 3031． [15]宋蕊 .我國中小企業(yè)融資問題研究 [J].財(cái)會(huì)月刊， 2021 (5)： 2729． [16]Allen N Berger， Gregory F Udell． The economics of small business finance： The roles of private equity and debt markets in the financial growth cycle[J].Journal of Bankingamp。老師誨人不倦的教學(xué)作風(fēng)，高尚的師德使我受益匪淺，終身 受用。 在本論文的寫作過程中，我的論文指導(dǎo)老師傾注了大量的心血。 總之，中小企業(yè)融資問題的解決，是我國中小企業(yè)健康、快速發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，也是我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的源泉。作為技術(shù)創(chuàng)新主體的中小企業(yè)，首 19 先要有創(chuàng)新意識(shí)和創(chuàng)新能力，并有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的魄力。由于企業(yè)發(fā)展與城市建設(shè)和人民生活密不可分，因此，政府政策的導(dǎo)向?qū)ζ髽I(yè)的發(fā)展有著相當(dāng)大的影響。 因此，如今我國應(yīng)當(dāng)積極借鑒和研究西方發(fā)達(dá)國家、地區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn)，逐步發(fā)展和完善中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系，架起這座中小企業(yè)與銀行之間的橋梁，從而緩解中小企業(yè)發(fā)展的資金問題，促進(jìn)我國中小企業(yè)的融資及進(jìn)一步發(fā)展。只有積極地制定和完善有關(guān)中小企業(yè)融資和發(fā)展的法律法規(guī)，從而規(guī)范中小企業(yè)融資主體的責(zé)任、融資的辦法及各項(xiàng)保障條例，才能夠創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，進(jìn)而保障中小企業(yè)的利益，優(yōu)化其融資模式。 4 解決我國中小企業(yè)融資困境的對(duì)策 發(fā)展和完善金融機(jī)構(gòu)體系 我國現(xiàn)在實(shí)行的投資、融資體系，其結(jié)構(gòu)存在著明顯的缺陷，缺少專門面向中小企業(yè)的融資服務(wù)體系就是其表現(xiàn)之一。此外，中小企業(yè)的經(jīng)營者自身的素質(zhì)不高導(dǎo)致了中小企業(yè)的管理存在一系列的問題。中小企業(yè)特別是小企業(yè)生存期短 ，拖欠銀行債務(wù)很嚴(yán)重，出現(xiàn)了到期無法償還貸款現(xiàn)象，這嚴(yán)重制約了銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的熱情和積極性。如果把企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)貸款看成是一種金融交易，我們不難了解到，這種交易是以信用為基礎(chǔ)的資金的所有權(quán)和使用權(quán)暫時(shí)性的轉(zhuǎn)移，決定這項(xiàng)轉(zhuǎn)移能否成功的鍵在于出資者對(duì)資金需求者的了解包括信用等級(jí)、經(jīng)營能力和盈利能力等信息的掌握情況。同時(shí)國有商業(yè)很行的壟 14 斷地位、信貸決策程序的限制都使得其不可能對(duì)中小企業(yè)提供所要求的金融支持。全國工商聯(lián)的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn) 8%的企業(yè)為家族化管理。 總之，從現(xiàn)階段看中小企業(yè)融資難的情況仍然嚴(yán)重。為銀行信貸具有比較明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，貸款規(guī)模越大，其單 位交易成本越小。 而銀行對(duì)其貸款進(jìn)行調(diào)查、審查、審批、發(fā)放以及提供存取、代收、轉(zhuǎn)賬等金融服務(wù)時(shí)，需要花費(fèi)大量的人力、物力、財(cái)力，加大了銀行的經(jīng)營成本。 11 融資渠道狹窄單一 受歷史因素的影響，我國證券市場(chǎng)門檻較高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，使得中小企業(yè)難以通過資本市場(chǎng)公開籌集資金。中小企業(yè)本身是一個(gè)基于規(guī)模差異的相對(duì)概念，同時(shí)也是一個(gè)歷史概念。 從國外學(xué)者的著作中可以看出，影響中小企業(yè)融資的因素有這樣幾方面。因此，人們會(huì)認(rèn)為，在商業(yè)銀行合并的浪潮中，由于中小銀行的數(shù)量變少了，使得中小企業(yè)融資模式隨之受到影響。然而我國中小企業(yè)缺乏資金，這將會(huì)制約其產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)開拓等的發(fā)展速度，提出目前解決我國中小企業(yè)的資金短缺問題，必須加大金融創(chuàng)新力度，從金融市場(chǎng)創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新、金融工具創(chuàng)新等方面著手解決。 吳迪（ 2021）在《我國中小企業(yè)融資困境及解決路徑探析》中提出，目前我國中小企業(yè)外源性融資的主要渠道還是信貸融資。 周中笑（ 2021） 在《中小企業(yè)融資模式的探討 —— 溫州模式和珠江三角洲模式的比較研究》中提出小企業(yè)面對(duì)向銀行融資的高門檻，應(yīng)選擇創(chuàng)新的融資方案[9]。我國應(yīng)建立多元化的中小企業(yè)融資服務(wù)體系，引導(dǎo)民間金融組織逐步演化為規(guī)范化運(yùn)作的、定位于中小企業(yè)融資服務(wù)的民營金融機(jī)構(gòu)，建立一個(gè)多元化的金融體系主要是通過發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)、建立多層次的資本市場(chǎng)、完善風(fēng)險(xiǎn)投資體系、發(fā)展天使投資企業(yè)債券市場(chǎng)和長期票據(jù)市場(chǎng)等方法來拓展中小企業(yè)融資渠道。 國內(nèi)外研究動(dòng)態(tài)綜述 國內(nèi)研究動(dòng)態(tài) 蔡銀燕（ 2021）在《企業(yè)融資方式研究》一文中側(cè)重于證券融資方式的討論，他認(rèn)為是在西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家 中最重要的融資方式之一的證券融資，也將成為中國未來市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下將所選擇的最重要的融資方式之一 [1]。首先，分析中小企業(yè)融資困境是中小企業(yè)發(fā)展的迫切需要。以期能夠?qū)Ω窘鉀Q這一難題有所幫助，使我國中小企業(yè)真正擺脫融資困境，從而在我國的國民經(jīng)濟(jì)中充分施展其獨(dú)特的魅力?；诖?，根據(jù)我國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀，并且從中小企業(yè)外在和內(nèi)在兩個(gè)方面分析我國中小企業(yè)融資難的成因。 然而，融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”， 2021 年以來的世界金融危機(jī)使我過中小企業(yè)面臨更大的融資壓力。目前，我國中小企業(yè)總量已超過 1000萬家， 占全國企業(yè)總數(shù)的 99%以上， 但它 創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的 60%左右， 并且 提供了全國 80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，上繳的稅收約為國家稅收總額的 50%。因此，對(duì)我國中小企業(yè)融資困境分析正是解決中小企業(yè)發(fā)展問題的關(guān)鍵。文從國際比較的角度對(duì)日本、美國、德國企業(yè)融資方式及特點(diǎn)進(jìn)行了探討。并對(duì)中國高新技術(shù)中小企業(yè)發(fā)展、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展與就業(yè)、加入 WTO 與中小企業(yè)發(fā)展等問題進(jìn)行了專題探討。同時(shí)中小企業(yè)也在加緊練好內(nèi)功，謀取政府部門的青睞和扶持，善于利用政府對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的優(yōu)惠政策，雙方的努力正在成為“政企雙贏”的新亮點(diǎn)。 劉華（ 2021）在《我國中小企業(yè)融資問題研究》中指出融資難是制約我國中小企業(yè)發(fā)展的最大障礙，解決中小企業(yè)融資難問題具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義[13]。他認(rèn)為在現(xiàn)階段下，大力發(fā)展借貸融資是緩解中小企業(yè)融資難最有效的方式，不僅適應(yīng)了目前我國中小企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況，也符合我國中小企業(yè)的融資效 率 [15]。當(dāng)銀行面臨超額貸款需求，又無法獲得借款人充分的信息時(shí)，為了避免逆向選擇，銀行不會(huì)提高利率，而是選擇一個(gè)低于競(jìng)爭(zhēng)性均衡利率但能使銀行預(yù)期收益最大化的利率水平，對(duì)借款人實(shí)行配給。同時(shí)指出不同的財(cái)務(wù)成長階段都有一個(gè)最佳的資本成本與之相適應(yīng)。但無論是定量，還是定性標(biāo)準(zhǔn)都是基于企業(yè)規(guī)模角度而設(shè)定的，而且大都是由從業(yè)人員數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模界定。中小企業(yè)在很長時(shí)期內(nèi)都不在眾券商投行備選企業(yè)之列，而且即使有些中小企業(yè)符合上市要求，但考慮到上市后須充分披露會(huì)計(jì)信 息的成本可能會(huì)高于融資帶來的收益，因而企業(yè)改制上市的積極性并不高。在一篇題為《資本市場(chǎng)與中 國企業(yè)家成長：現(xiàn)狀與未來、問題與建議 —— 2021而這些，在無形中加大了中小企業(yè)