5、項目投資決策-在線瀏覽
2025-04-12 00:04本頁面
【正文】 現(xiàn)金凈流（入）量：回收額。 5 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 現(xiàn)金流量及其估算（續(xù) 3） ? 項目現(xiàn)金流量估算方法： ? 關于“固定資金”投入的估算 按生產能力估算（適用于主要設備）； 比例推算（適用于輔助設施）； 分項測算法； 注意：關注技術標準；考慮通貨膨脹及其他不可預見支出的影響。 ? 關于銷售收入估算 市場需要量及競爭力分析法； 假設：銷售量 =產量 =設計生產能力； 售價的估計。 ? 關于期間費用估算 財務費用：借款 *利率； 管理費用及銷售費用：收入比例法。 動態(tài)方法 /貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法，包括 :〈 1〉凈現(xiàn)值法；〈 2〉現(xiàn)值指數(shù)法；〈 3〉內含報酬率法。 9 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 投資決策分析方法（續(xù) 1） ? 當經營期各年現(xiàn)金凈流量相等時， 投資回收期 =投資總額 /年現(xiàn)金凈流量。 ? 回收期法的優(yōu)點：〈 1〉計算簡單，容易理解；〈 2〉可以反映投資資金的回籠速度；〈 3〉可以衡量投資方案的相對風險。 ? 通常只作為項目初步評價的手段，而不是最終的依據(jù)。 ? 平均報酬率 =年均稅后利潤 /投資總額。 ? 平均報酬率法的缺陷：〈 1〉使用的是“利潤”概念，受折舊方法影響；〈 2〉忽略了利潤實現(xiàn)的時間性，即缺乏資金時間價值考慮。 12 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 投資決策分析方法（續(xù) 4） ? 凈現(xiàn)值法 —— 以凈現(xiàn)值（ NPV）作為項目取舍標準的決策分析方法。 ? 凈現(xiàn)值法的優(yōu)點：〈 1〉充分考慮了時間價值；〈 2〉通過調整折現(xiàn)率，考慮了風險報酬要求；〈 3〉 NPV大于“ 0”，意味著項目投資回報率高于投資者“預期”的報酬率要求，故采取此法有助于實現(xiàn)股東財富最大化。 15 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 投資決策分析方法（續(xù) 7） ? 現(xiàn)值指數(shù)法 —— 以現(xiàn)值指數(shù)（ PVI，present value index)作為項目取舍標準的決策分析方法。 ? 一般決策準則： PVI大于“ 1”，可行；否則，不可行。 ? 具有 NPV法的基本特征，但更適用于投資規(guī)模不等的項目之間進行比較選擇。 ? 內含報酬率法 —— 以內含報酬率作為取舍標準的決策分析方法。 ? 一般決策準則：若 IRR大于基準報酬率，則可行；否則，不可行。 ? 若各年現(xiàn)金凈流量相同，則有： 年金現(xiàn)值系數(shù) =投資額的現(xiàn)值 /年均現(xiàn)金凈流量。 再利用插值法，計算 IRR。則有： ? 折現(xiàn)率 年金現(xiàn)值系數(shù) ? 18% ? ?% ? 19% 20 硬商品買賣在阿里巴巴 軟商品交易在阿里巧巧 投資決策分析方法（續(xù) 12） ? 設 : ?% 18% = X%，則： ? X% / （ 19%18%）
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