6長期投資決策-在線瀏覽
2025-02-22 18:40本頁面
【正文】 資回收期例 61中的方案 A，每年的凈現(xiàn)金流量相等，則其投資回收期可以計算為：靜態(tài)投資回收期n 例 61中的方案 B每年的凈現(xiàn)金流量不相等，投資回收期的計算如下： 靜態(tài)投資回收期法的特點(diǎn)n 計算簡便n 容易理解n 未考慮資金的時間價值n 沒有考慮回收期滿后的項目收益動態(tài)投資回收期n 動態(tài)投資回收期 —— 用貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量收回初始投資所需要的年限n 沿用例 61的數(shù)據(jù)，假定預(yù)定的貼現(xiàn)率為 10%，則其中方案 A的動態(tài)投資回收期計算如下：動態(tài)投資回收期n 方案 B的動態(tài)投資回收期計算如下： 動態(tài)投資回收期法的特點(diǎn)n 優(yōu)點(diǎn)n 更重視未來前期的現(xiàn)金流量n 更強(qiáng)調(diào)投資的流動性和變現(xiàn)性n 缺點(diǎn)n 容易導(dǎo)致企業(yè)優(yōu)先考慮急功近利的項目，而放棄較為長期的成功項目。 凈現(xiàn)值法n 凈現(xiàn)值（ NPV） —— 特定方案未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之間的差額。n 解：方案 A的凈現(xiàn)值 NPVA=NCFPVIFAi,n － C =58000PVIFA10%,5 – 202300 =58000 – 202300 =（元）n 方案 B的凈現(xiàn)值 NPVB=70000+67000+64000 +61000+138000—280000 =（元）凈現(xiàn)值法的特點(diǎn)n 優(yōu)點(diǎn)n 考慮了資金的時間價值n 在理論上比其它方法更加完善n 具有最廣泛的適用性n 缺點(diǎn)n 不能揭示各方案實(shí)際可達(dá)到的報酬率n 不便于對初始投資額不同的方案進(jìn)行比較 獲利指數(shù)法n 獲利指數(shù)（ PI） —— 未來每年的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與初始投資的現(xiàn)值的比率。n 評價準(zhǔn)則n 獨(dú)立方案： IRR大于投資者要求的必要報酬率的方案可行n 互斥方案： IRR大者為優(yōu)內(nèi)部報酬率的計算n 以例 61中的方案 A為例計算內(nèi)部報酬率。n 貼現(xiàn)指標(biāo)中的凈現(xiàn)值反映了投資方案的貼現(xiàn)后的凈收益n 貼現(xiàn)指標(biāo)中的內(nèi)部報酬率在考慮資金時間價值的基礎(chǔ)上計算，反映了項目的真實(shí)報酬率。 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較n 凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)的比較哪個項目更好？貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較n 凈現(xiàn)值與內(nèi)部報酬率的比較 哪個項目更好？貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較n 由此可求出凈現(xiàn)值無差別點(diǎn)對應(yīng)的貼現(xiàn)率n 決策結(jié)論取決于項目適用的貼現(xiàn)率的高低 投資決策方法的應(yīng)用 壽命期不相等的項目評價方法 差量分析法的應(yīng)用 固定資產(chǎn)更新決策的平均年成本法 資金限量條件下的投資決策 壽命期不相等的項目評價方法n 例：宏偉公司有兩個備選投資項目。n B項目需要初始投資 38000元，使用壽命為 6年，每年會產(chǎn)生 13000元的凈現(xiàn)金流量， 6年后設(shè)備必須更新也無殘值。n 請問該公司應(yīng)選擇哪個項目？壽命期不相等的項目評價方法n 解：兩個項目的凈現(xiàn)值分別為哪個項目最優(yōu)？最小公倍壽命法由于 B項目未作調(diào)整，所以 B項目的凈現(xiàn)值不變。舊設(shè)備原來的購置成本為 60000元，已經(jīng)使用了 5年，已計提折舊 30000元，預(yù)計
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