6長(zhǎng)期投資決策-免費(fèi)閱讀
【正文】 企業(yè)要求的最低投資收益率為 10%。 決策樹分析n 再回到第一階段，公司是否該投資進(jìn)行生產(chǎn)營(yíng)銷測(cè)試 決策結(jié)論：應(yīng)該進(jìn)行新產(chǎn)品的生產(chǎn)營(yíng)銷測(cè)試， 如果測(cè)試成功則進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)； 如果測(cè)試不成功，則放棄大規(guī)模生產(chǎn)。生產(chǎn)和營(yíng)銷試驗(yàn)的期限為 1年。資金限量條件下的投資決策n 解：該公司應(yīng)該選擇 BCD投資組合方案 長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)分析方法 投資項(xiàng)目的敏感性分析 決策樹分析法 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)條件下的投資決策 投資項(xiàng)目的敏感性分析n 例：某投資項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為 10萬噸，計(jì)劃總投資 1800萬元，投資期初一次性投入。 n 獲利指數(shù)法的應(yīng)用（ 1）計(jì)算所有投資方案的獲利指數(shù)，并列出所有方案的初始投資；（ 2）接受 PI≥1的項(xiàng)目。n 如果使用新設(shè)備來替代原來的舊設(shè)備，則新設(shè)備的購置成本為 90000元，估計(jì)可以使用 5年，期滿殘值為 15000元。 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較n 凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)的比較哪個(gè)項(xiàng)目更好？貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較n 凈現(xiàn)值與內(nèi)部報(bào)酬率的比較 哪個(gè)項(xiàng)目更好？貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的比較n 由此可求出凈現(xiàn)值無差別點(diǎn)對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率n 決策結(jié)論取決于項(xiàng)目適用的貼現(xiàn)率的高低 投資決策方法的應(yīng)用 壽命期不相等的項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法 差量分析法的應(yīng)用 固定資產(chǎn)更新決策的平均年成本法 資金限量條件下的投資決策 壽命期不相等的項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法n 例：宏偉公司有兩個(gè)備選投資項(xiàng)目。 凈現(xiàn)值法n 凈現(xiàn)值（ NPV） —— 特定方案未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之間的差額。在 5年中，每年的銷售收入為 150000元，每年的付現(xiàn)成本為 80000元?，F(xiàn)金流量的計(jì)算n 方案 B：新設(shè)備需投資額 220230元，使用壽命期也是 5年， 5年后有設(shè)備殘值 20230元，設(shè)備的折舊也采用直線法。 式中： C—— 初始投資額； NCFk—— 第 k年的凈現(xiàn)金流量 i—— 預(yù)定的貼現(xiàn)率（資本成本或者企業(yè)要求的報(bào)酬率） 獨(dú)立方案：凈現(xiàn)值大于 0 時(shí)可行互斥方案： NPV大者為優(yōu)凈現(xiàn)值的計(jì)算n 以例 61中的數(shù)據(jù)為例，假設(shè)預(yù)定的貼現(xiàn)率為 10%，求 A和 B方案的凈現(xiàn)值。n A項(xiàng)目需要 20230元的初始投資，每年產(chǎn)生 12023元的凈現(xiàn)金流量，項(xiàng)目的使用壽命期為 3年，項(xiàng)目結(jié)束后設(shè)備必須更新，且假設(shè)設(shè)備無殘值。使用新設(shè)備后，每年收入可以達(dá)到 120230元，每年的付現(xiàn)成本為 60000元。如果所有可接受的項(xiàng)目都有足夠的資本，則說明資本無限量，決策即可完成；（ 3）如果公司資金不能滿足所有 PI≥1的項(xiàng)目，則對(duì)所有項(xiàng)目在資本限量?jī)?nèi)進(jìn)行各種可能的組合，并把每個(gè)組合閑置的資金按 PI=1計(jì)，然后計(jì)算出各種組合的加權(quán)平均獲利指數(shù)；（ 4）選擇加權(quán)平均獲利指數(shù)最大的一組項(xiàng)目。年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)為 630萬元，年付現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本為 250萬元，項(xiàng)目壽命期 10年，期末預(yù)計(jì)殘值收入為 60萬元，不考慮項(xiàng)目的所得稅因素。試驗(yàn)成功后如果投入生產(chǎn)，需要投資生產(chǎn)設(shè)備 1500萬元，項(xiàng)目壽命期 5年，預(yù)計(jì)每年可為企
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