6-7、投資決策方法-免費(fèi)閱讀
【正文】 6200） =（年） 練習(xí) 2：設(shè)貼現(xiàn)率為 10%，有三項(xiàng)投資方案。資本投資決策中最重要的步驟是估計(jì)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目未來(lái)發(fā)生的增量現(xiàn)金流量而不是預(yù)期的會(huì)計(jì)利潤(rùn)。 ◆ 對(duì)于獨(dú)立項(xiàng)目的決策分析，可運(yùn)用 凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率以及投資回收期、會(huì)計(jì)收益率 等任何一個(gè)合理的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分析，決定項(xiàng)目的取舍。但這種方法的計(jì)算比較復(fù)雜。即根據(jù)內(nèi)部收益率對(duì)投資項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，使未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值正好等于初始投資額的現(xiàn)值。 【 例 】 設(shè)貼現(xiàn)率為 10%，有三個(gè)投資方案，沒有建設(shè)期。 ?(4)固定資產(chǎn)的折舊費(fèi)。 ?(2)無(wú)形資產(chǎn)投資。 ?市場(chǎng)就像上帝，只幫助那些努力的人；但與上帝不同，市場(chǎng)不寬恕那些不清楚自己在干什么的人。 ?紅色 人點(diǎn)子多，可是他最大的毛病也就是變化太多，他在掘出金礦之前，就失去了興趣和韌性。 ?藍(lán)色：不說(shuō)話，對(duì)著長(zhǎng)長(zhǎng)的隊(duì)伍鄒眉頭，抱怨前面插隊(duì)的人，但是什么也不做。 七、個(gè)人因素 ?企業(yè)管理層應(yīng)注意企業(yè)內(nèi)員工創(chuàng)新能力的培養(yǎng)，構(gòu)建一種學(xué)習(xí)型文化，鼓勵(lì)員工個(gè)人學(xué)習(xí)，以孕育出學(xué)習(xí)型組織；同時(shí)構(gòu)建知識(shí)共享型文化，營(yíng)造創(chuàng)新氛圍，以助于引導(dǎo)成功的長(zhǎng)期投資觀念的產(chǎn)生和機(jī)會(huì)的開發(fā)。 ?四是忽略整個(gè)項(xiàng)目期間的現(xiàn)金流量。 ?計(jì)算投資回收期的方法有兩種： ?(1)如果每年的 現(xiàn)金凈流量相等 ，則投資回收期可按下列公式計(jì)算： ?(2)如果每年的 現(xiàn)金凈流量不相等 ，那么計(jì)算投資回收期應(yīng)根據(jù)每年年末尚未收回的投資額來(lái)確定。 一、會(huì)計(jì)收益率法 ? ?會(huì)計(jì)收益率法是以會(huì)計(jì)收益率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)的投資項(xiàng)目評(píng)估方法。 相關(guān)項(xiàng)目是指必須依賴于其他項(xiàng)目的實(shí)施而存在的項(xiàng)目 。 ? 而柳傳志認(rèn)為，對(duì)本土商業(yè)環(huán)境、政治環(huán)境的深刻理解，強(qiáng)大的本土營(yíng)銷與推廣能力，強(qiáng)大本土品牌影響力，是聯(lián)想制勝的法寶。” 66歲的柳傳志再出豪言。 ?(2)互斥項(xiàng)目 。 一、投資項(xiàng)目的評(píng)估步驟 ? ?投資機(jī)會(huì)的識(shí)別和投資戰(zhàn)略計(jì)劃的生成是項(xiàng)目投資決策過(guò)程中非常關(guān)鍵的一步。 ?三是決策標(biāo)準(zhǔn)人為確定。 6000） =（年） 投資回收期 (C)=12023/4600=（年） 期 間 A方案 B方案 C方案 0 1 2 3 － 20230 11800 13240 － 9000 1200 6000 6000 － 12023 4600 4600 4600 投資回收期法舉例 二、回收期法 ? ?當(dāng)選取的項(xiàng)目是 獨(dú)立項(xiàng)目 時(shí)，只要投資項(xiàng)目回收期短于基準(zhǔn)回收期，則項(xiàng)目可行；反之，則不可行。 四、企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo) ?企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是追求企業(yè)股東價(jià)值最大化，但不能單純地追求自身的最優(yōu)化，而應(yīng)當(dāng)具備戰(zhàn)略思想，從戰(zhàn)略的全局來(lái)考慮和設(shè)計(jì)企業(yè)的財(cái)務(wù)行為。 ? ？為什么說(shuō)會(huì)計(jì)收益率法和回收期法只適宜作為投資項(xiàng)目評(píng)估的輔助方法？ ? 。 ?黃色：認(rèn)為這不過(guò)是一場(chǎng)戲而已，假的，情緒絲毫不受外界的影響。 ?紅色 性格因?yàn)樾膽B(tài)開放追求快樂，加上不拘小節(jié)容易相信人，經(jīng)常莫名其妙地?fù)p失錢。 ?。一般包括以下數(shù)項(xiàng)： ?(1)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入。 一、凈現(xiàn)值法 （ 一 ） 凈現(xiàn)值 ( NPV present value )的含義 ▲ 是指特定投資方案 未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 與 未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 之間的差額 ， 記作 NPV。 二、折現(xiàn)回收期法的評(píng)價(jià) ?優(yōu)點(diǎn) 是它考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，精確度提高，但仍無(wú)法克服普通回收期法的其他缺陷 。 ?(2)根據(jù)上述兩個(gè)鄰近的貼現(xiàn)率再來(lái)用插值法計(jì)算出方案的實(shí)際內(nèi)部收益率。 ?固定資產(chǎn)年平均成本的計(jì)算 包括三項(xiàng)內(nèi)容 ：固定資產(chǎn)初始投資成本、固定資產(chǎn)持有成本以及固定資產(chǎn)年運(yùn)行成本 。在一組項(xiàng)目中，采用某一項(xiàng)目則完全排斥采用其他項(xiàng)目。 練習(xí) 1：某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)項(xiàng)目，其預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量如表所示。 時(shí)間 A方案 B方案 C方案 凈收益 現(xiàn)金凈流量 凈收益 現(xiàn)金凈流量 凈收益 現(xiàn)金凈流量 0 38000 15000 24000 1 5800 24800 1800 3200 1000 9000 2 2600 21600 3000 8000 1000 9000 3 3000 8000 1000 9000 合計(jì) 8400 8400 4200 4200 3000 3000 凈現(xiàn)值（ A） =（ 24800 +21600 ）－ 38000 =+－ 38000 =（元） 凈現(xiàn)值（ B） =（ 3200 +8000 +8000 ）－ 15000 =+－ 15000 =(元 ) 凈現(xiàn)值（ C） =9000 － 24000 =22383－ 24000 =－ 1617(元 ) ?內(nèi)含報(bào)酬率（ A） =
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1