6投資決策實務(wù)-免費閱讀
【正文】 壽命（年） 凈現(xiàn)值（萬元） 甲項目 5 15 乙項目 8 25 最小公倍壽命法 ? 假設(shè)資本成本為 5% ? 甲項目的貼現(xiàn)率為 (1+5%)51=% ? 40年甲項目的總現(xiàn)值 =15*(1+%)*%,8= ? 項目的貼現(xiàn)率為 (1+5%)81=% ? 40年乙項目的總現(xiàn)值 =25*(1+%)* %,5= 0 5 10 15 20 25 30 35 40 15 15 15 15 15 15 15 15 0 8 16 24 32 40 25 25 25 25 25 平均凈現(xiàn)值法 PVIFA25PVIFA158%55%5????，乙項目的年均凈現(xiàn)值甲項目的年均凈現(xiàn)值練習 ?教材 P273第二題 資本限額決策 ? 項目投資受到資金規(guī)模的限制，導致企業(yè)不能接受所有可行項目。稅法規(guī)定 4年雙倍余額遞減法折舊，法定殘值 4萬元。 ? 城建稅，教育費附加，印花稅 等 ? 銷售不動產(chǎn)：營業(yè)稅，城建稅，教育費附加，印花稅，所得稅 ? 銷售動產(chǎn)：增值稅，城建稅，教育費附加，印花稅，所得稅 所得稅對項目投資現(xiàn)金流的影響 ? 一般情況下，不考慮營業(yè)稅、增值稅、城建稅，教育費附加，印花稅等影響，僅考慮所得稅的項目現(xiàn)金流的影響。 采納發(fā)生，不采納不發(fā)生； 不采納發(fā)生，采納不發(fā)生。打工期間，餐費仍然為 10元 /天，用人單位提供住宿。預(yù)計尚可使用 5年， 5年后凈殘值為 0；稅法規(guī)定直線法折舊，殘值可以忽略。 壽命不相等的項目投資決策 ? 最小公倍壽命法：假設(shè)項目可以無限復(fù)制，計算兩項目壽命最小公倍年限內(nèi)各項目的總凈現(xiàn)值，總凈現(xiàn)值越大越好。 ?缺點：場景無法窮盡 三、盈虧平衡分析 ?一個變量的盈虧臨界點是，其他變量不變得情況下，使凈現(xiàn)值為 0的該變量值 四、蒙特卡羅模擬 ?構(gòu)建一個凈現(xiàn)值與各個影響因素的計算機模型 ?確定各種影響因素的的概率分布 ?計算隨機選取的各種影響因素下的 NPV ?多次運算，得到一個 NPV數(shù)組 ?根據(jù)數(shù)組的期望值和標準差，得到 NPV的概率分布 演講
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