【正文】 股權(quán)證的理論價值越大 ，市價越高，認(rèn)股權(quán)證的理論價值越大 ，認(rèn)股權(quán)證的理論價值越大 ，認(rèn)股權(quán)證的理論價值越大 5. 成本 中心只對 可控成本 承擔(dān)責(zé)任， 某項(xiàng)成本 屬于可控 成本，必須 具備（ ）。 、成本和利潤之間的依存關(guān)系為依據(jù) 7. 下列關(guān)于短期融資券的說法正確的有（ ）。 9. 下列說法正確的有（ ）。 三、判斷題 1. 使用每股利潤無差別點(diǎn)法進(jìn)行最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷時沒有考慮風(fēng)險的因素。（ ） 3. 存貨在企業(yè)生產(chǎn)過 程中的功能有防止停工待料、適應(yīng)市場變化、降低進(jìn)貨成本和維持均衡生產(chǎn)。（ ） 5. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入 /平均應(yīng)收賬款，其中的應(yīng)收賬款指的是會計(jì)核算中扣除了壞賬準(zhǔn)備的“應(yīng)收賬款”。（ ） 7. 甲購買某公司的債券，面值為 1000 元，每個季度可以得到 20 元的利息，則甲的年實(shí)際報酬率為 %。 8. 由于可轉(zhuǎn)換債券既具有股權(quán)性資金的某些特征又具有債權(quán)性資金的某些特征，因此可轉(zhuǎn)換債券投資者，既是被投資單位的股東，也是債權(quán)人。（ ） 10. 高低點(diǎn)法中高低點(diǎn)的選取要以資金占用量的大小為標(biāo)準(zhǔn)。建設(shè)期為 1 年，建設(shè)期發(fā)生與購建固定資產(chǎn)有關(guān)的資本化利息是 80 萬元。該項(xiàng)目壽命期 10 年，固定資產(chǎn)按直線法折舊，期滿有 150 萬元凈殘值；開辦費(fèi)于投產(chǎn)當(dāng)年一次攤銷完畢，流動資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收。 要求：計(jì)算項(xiàng)目各年的所得稅前凈現(xiàn)金流量。 2020 年 1 月 1 日，每股市價分別為 10 元和 40 元，賬面價值分別為 15元和 20 元，銀行存款為 200萬元。 資料二：在基金交易中，該公司收取首次認(rèn)購費(fèi)和贖回費(fèi)，認(rèn)購費(fèi)率為基金資產(chǎn)凈值的 4％，贖回費(fèi)率為基金資產(chǎn)凈值的 2％。 資料四： 2020 年該基金的收益率為 10％。 （ 2）計(jì)算 2020 年 12 月 31 日的 K 公司基金單位凈值。租賃公司要求的報酬率為 12％。 （ 2）如果租金每年年初等額支付，則每期租金為多少？ （ 3）如果租金每年年末等額支付，則每期租金為多少？ 已知：（ P/A， 12％， 9）＝ ，（ P/A， 12％， 10）＝ 4. 已知 A股票的預(yù)期收益率為 20％，標(biāo)準(zhǔn)差為 15％， B股票的預(yù)期收益率為 17％，方差為 5％ 兩種股票的投資額比例為 2∶ 1，不考慮交 易費(fèi)用。 要求： （ 1）假設(shè)無風(fēng)險收益率為 4％， A股票風(fēng)險價值系數(shù)為 ，計(jì)算 A股票的風(fēng)險收益率與必要收益率； （ 2）計(jì)算兩種股票的資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率； （ 3）計(jì)算兩種股票的資產(chǎn)組合收益率的方差。 2020 年度利息費(fèi)用 50000萬元，留存收益 162020 萬元。 資料二：甲公司 2020 年度相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)為：銷售量增長到 12020 萬件，產(chǎn)品單價、單位變動成本、固定成本總額、銷售凈利率、股利支付率都保持 2020 年水平不變。 資料二：如果甲公司 2020年需要從外部籌集資金，有兩個方案可供選擇（不考慮籌資費(fèi)用）： 方案 1：以每股發(fā)行價 20 元發(fā)行新股。 方案 2：按面值發(fā)行債券，債券利率為 12％ 要求： （ 1）根據(jù)資料一，計(jì)算甲企業(yè)的下列指標(biāo)：（每個指標(biāo) 1 分，共計(jì) 6 分） ① 2020 年的邊際貢獻(xiàn)； ② 2020 年的息稅前利潤； ③ 2020 年的銷售凈利率； ④ 2020 年的股利支付率； ⑤ 2020 年每股股利。 （ 2）計(jì)算甲企業(yè) 2020 年下列指標(biāo)或數(shù)據(jù)：（第 1 問 1 分，第 2 問 2 分，共計(jì) 3 分） ①息稅前利潤增長率； ②需要籌集的外部資金。 2. 某公司 2020 年的有關(guān)資料如下： （ 1）營業(yè)收入 5000 萬元，營業(yè)成本 3000 萬元，營業(yè)稅金及附加 100 萬元，銷售費(fèi)用 240萬元，管理費(fèi)用 160 萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用） 90 萬元，投資收益 100 萬元，營業(yè)外收入 30 萬元，營業(yè)外支出 20 萬元。 （ 8） 2020 年的營業(yè)凈利率為 10％，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 次，權(quán)益乘數(shù)為 3，平均每股凈資產(chǎn)為 10 元。（ 分） 參考答案 一、單項(xiàng)選擇題 1 [答 案 ] C [解析 ] 企業(yè)在蕭條期應(yīng)該壓縮管理費(fèi)用。 2 [答案 ] A [解析 ] 借款協(xié)議上的借款利率是資產(chǎn)合約上表明的收益率，是名義收益率，選項(xiàng) B不正確；實(shí)際收益率表示已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率，選項(xiàng) C 不正確；無風(fēng)險收益 =純粹利率 +通貨膨脹補(bǔ)償率，選項(xiàng) D 不正確，參見教材 22－ 23 頁。選項(xiàng) C 不正確。 4 [答案 ] C [解析 ] 存貨總成本＝ 9000（ 1－ 2％） 5＋ 9000/750 125＋ 750/2 10＝ 49350（元）。 5 [答案 ] B [解析 ] 債券資金成本＝ 1000 10%（ 1－ 30%） /[1000（ 1+10%）（ 1－ 3%） ] 100%＝ %。 6 [答案 ] D [解析 ] 項(xiàng)目建設(shè)期是指項(xiàng)目資金從正式投入開始到項(xiàng)目建成投產(chǎn)為止所需要的時間。 7 [答案 ] B [解析 ] 酌量 性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營方針”成本，是企業(yè)根據(jù)經(jīng)營方針確定的一定時期的成本，如廣告費(fèi)、研究與開發(fā)費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等。 8 [答案 ] C [解析 ] 零基預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)：（ 1）不受已有費(fèi)用項(xiàng)目和開支水平的限制；（ 2）能調(diào)動各方面降低費(fèi)用的積極性；（ 3）有助于企業(yè)的發(fā)展。參見教材第 267 頁。參見教材第 59 頁。參見教材第 305 頁。所以，選項(xiàng) B 的說法不正確 。 12 [答案 ] B [解析 ] 已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤 /利息支出，是企業(yè)一定時期息稅前利潤與利息支出的比率，反映了獲利能力對債務(wù)償付的保證程度。 13 [答案 ] D [解析 ] 由于 A證券的方差是 4％，則 A的標(biāo)準(zhǔn)差為 20%；而 AB 證券組合的協(xié)方差為 %，AB 的相關(guān)系數(shù)為 ， B證券的標(biāo)準(zhǔn)差 =%/（ *20%） =10%，組合的標(biāo)準(zhǔn)離差 =[（ 20% 60%） ^2+（ 10% 40%） ^2+2 60% 40% %]^1/2＝ %。 14 [答案 ] B [解析 ] 放棄現(xiàn)金折扣的成本＝ 1%/（ 11%） 360/（ 3010） 100%＝ %。 15 [答案 ] D [解析 ] 業(yè)績考核，是指以責(zé)任報告為依據(jù)，分析、評價各責(zé)任中心責(zé)任預(yù)算的實(shí)際執(zhí)行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責(zé)任中心工作成果，實(shí)施獎罰，促使各責(zé)任中心積極糾正行為偏差，完成責(zé)任預(yù)算的過程。 16 [答案 ] B [解析 ] 內(nèi)部收益率是使得方案凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率，所以項(xiàng)目的內(nèi)部收益率應(yīng)該是介于16%和 18%之間。 17 [答案 ] D [解析 ] 衡量企業(yè)復(fù)合風(fēng)險的指標(biāo)是復(fù)合杠桿系數(shù)，復(fù)合杠桿系數(shù)＝經(jīng)營杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下 均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)變小，復(fù)合杠桿系數(shù)變小，從而降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險；選項(xiàng) D 會導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變大，復(fù)合杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)復(fù)合風(fēng)險。 18 [答案 ] C [解析 ] 本題考核的是現(xiàn)金流出量的內(nèi)容。上述固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資均屬于原始投資，新增經(jīng)營成本也是現(xiàn)金流出量。 參見教材第 74 頁。參見教材第 161 頁。參見教材第 370 頁。參見教材第 46 頁。參見教材第 271 頁。選項(xiàng) 屬于看跌期權(quán)投資 中應(yīng)注意的問題。 24 [答案 ] A [解析 ] 股東對股票回購具有可選擇性，需要現(xiàn)金的股東可選擇賣出股票，而不需要現(xiàn)金的股東則可繼續(xù)持有股票，所以，選項(xiàng) A的說法不正確。 25 [答案 ] B [解析 ] 獲利指數(shù)＝凈現(xiàn)值率＋ 1＝ ，所以凈現(xiàn)值率＝ ，凈現(xiàn)值率＝凈現(xiàn)值 /原始投資的現(xiàn)值合計(jì)＝凈現(xiàn)值 /1200，所以項(xiàng)目的凈現(xiàn)值＝ 1200＝ 960（萬元）。 二、多項(xiàng)選擇題 1 [答案 ] AB [解析 ] 分析發(fā)展能力主要考察以下八項(xiàng)指標(biāo)：營業(yè)收入增 長率、資本保值增值率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率、技術(shù)投入比率、營業(yè)收入三年平均增長率和資本三年平均增長率。 2 [答案 ] ABD [解析 ] 資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率、β系數(shù)的計(jì)算與相關(guān)系數(shù)沒有關(guān)系，都是根據(jù)各單項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率、β系數(shù)加權(quán)得到，選項(xiàng) 正確；只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為 1 時，資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差才等于各單項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，相關(guān)系數(shù)為 0 時，資產(chǎn)組合可以抵消風(fēng)險，資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均，選項(xiàng) C 不正確；無風(fēng)險收益率一般是保持不變的，所有資產(chǎn)的無 風(fēng)險收益率都是相等的，選項(xiàng) D 正確。 3 [答案 ] ABCD [解析 ] 遞延年金現(xiàn)值有三種計(jì)算方法：第一種方法： P=A（ P/A,i,n）（ P/F,i,m）；第二種方法： P＝ A [（ P/A,i,m+n） （ P/A,i,m） ]；第三種方法： P＝ A（ F/A,i,n）（ P/F,i,n+m）。又因?yàn)椋?P/F,i,m）＝（ 1+i） m ，所以，選項(xiàng) B的表達(dá)式也是正確的。 4 [答案 ] BC [解析 ] 根據(jù)認(rèn)股權(quán)證理論價值 =max[（ PE） N， 0]可知，選項(xiàng) A 說法正確，選項(xiàng) C 的說法不正確；而只有當(dāng)普通股的市價高于認(rèn)購價時，市價越高，認(rèn)股權(quán)證的理論價值越大，選項(xiàng) B 的說法不正確；剩余有效期間越長，市價高于執(zhí)行價格的可能性就越大，因此，認(rèn)股權(quán)證的理論價值越大，選項(xiàng) D 的說法正確。 5 [答案 ] ABCD [解析 ] 可控制成本具備四個條件：可以預(yù)計(jì)、可以計(jì)量、可以施加影響和可以落實(shí)責(zé)任。 6 [答案 ] ABC [解析 ] 彈性預(yù)算又稱變動預(yù)算或滑動預(yù)算，