【正文】 .......................................................... 65 四、作業(yè)成本管理 ............................................................................................ 68 五、責任成本管理 ............................................................................................ 70 一、股利政策與企業(yè)價值 ................................................................................. 71 二、利潤分配制約因素 ..................................................................................... 73 三、股利支付形式與程序 ................................................................................. 73 四、股票分割與股票回購 ................................................................................. 74 第七章 稅務(wù)管理 .......................................................................................................... 75 一、企業(yè)稅務(wù)管理的意義 ................................................................................. 75 二、稅務(wù)管理的原則 ........................................................................................ 76 三 、 稅務(wù)管理的內(nèi)容 ........................................................................................ 76 一、債務(wù)籌資的稅務(wù)管理 ................................................................................. 76 二、權(quán)益籌資的稅務(wù)管理 ................................................................................. 76 一、研發(fā)的稅務(wù)管理 ........................................................................................ 77 二、直接投資的稅務(wù)管理 ................................................................................. 77 三、間接投資的稅務(wù)管理 ................................................................................. 77 一、采購的稅務(wù)管理 ........................................................................................ 77 二、生產(chǎn)的稅務(wù)管理 ........................................................................................ 78 三、銷售的稅務(wù)管理 ........................................................................................ 78 一、企業(yè)所得稅的稅務(wù)管理 .............................................................................. 78 二、虧損彌補的稅務(wù)管理 ................................................................................. 79 三、股利分配的稅務(wù)管理 ................................................................................. 79 一、稅務(wù)風險管理體系 ..................................................................................... 79 二、稅務(wù)風險管理案例分析 .............................................................................. 79 第八章 財務(wù)分析與評價 ............................................................................................... 80 一、財務(wù)分析的意義和內(nèi)容 .............................................................................. 81 二、財務(wù)分析的方法 ........................................................................................ 81 三、財務(wù)分析的局限性 ..................................................................................... 82 四、財務(wù)評價 ................................................................................................... 83 一、上市公司特殊財務(wù)分析指標 ....................................................................... 83 二 、管理層討論與分析 ..................................................................................... 84 一、企業(yè)綜合績效分析的方法 .......................................................................... 84 二、綜合績效評價 ............................................................................................ 85 第一章 總 論 一、企業(yè)財務(wù)管理目標理論 （一）利潤最大化 以利潤最大化作為財務(wù)管理目標存在以下 缺陷 ： 。 。 。 （二）股東財富最大化 在上市公司中，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面 決定的。 。 以股東財富最大化作為財務(wù)管理目標也存在以下 缺點 ： ，非上市公司難于應(yīng)用。股價不能完全準確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況。 （三）企業(yè)價值最大化 企業(yè)價值 可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場價值，或者是 企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標，具有以下 優(yōu)點 ： ，并用時間價值的原理進行了計量。 、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。 但是，以企業(yè)價值最大化 作為財務(wù)管理目標也存在以下 問題 ： ，不易操作。 近年來，隨著上市公司數(shù)量的增加，以及上市公司在國民經(jīng)濟中地位、作用的增強，企業(yè)價值最大化目標逐漸得到了廣泛認可。 以相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標，具有以下 優(yōu)點 ： 。 多元化、多層次 的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。 因此，相關(guān)者利益最大化是企業(yè)財務(wù)管理 最理想的目標 。 二、利益沖突的協(xié)調(diào) 將相關(guān)者利益最大化作為財務(wù)管理目標，其 首要任務(wù) 就是要協(xié)調(diào)相關(guān)者的利益關(guān)系，化解他們之間的利益沖突。 為了協(xié)調(diào)這一利益沖突，通?？赏ㄟ^以下方式解決： 這是一種通過 所有者約束經(jīng)營 者的辦法。 這是一種通過 市場約束經(jīng)營者 的辦法。 激勵就是將經(jīng)營者的報酬與其績效直接掛鉤。它是允許經(jīng)營者以約定的價格購買一定數(shù)量的本企業(yè)股票。它是企業(yè)視其績效大小給予經(jīng)營者數(shù)量不等的股票作為報酬。其次，所有者可能在未征得現(xiàn)有債權(quán)人同意的情況下，要求經(jīng)營者舉借新債，因為償債風險相應(yīng)增大，從而致使原有債權(quán)的價值降低。 當債權(quán)人發(fā)現(xiàn)企業(yè)有侵蝕其債權(quán)價值的意圖時，采取收回債權(quán)或不再給予新的借款的措施，從而保護自身權(quán)益。 （二）財務(wù)計劃 確定財務(wù)計劃指標的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定額法等。 二、決策與控制 （一）財務(wù)決策 財務(wù)決策的方法主要有兩類。 （二）財務(wù) 控制 財務(wù)控制的方法通常有前饋控制、過程控制、反饋控制幾種。 （二）財務(wù)考核 財務(wù)考核的形式是多種多樣的，可以用絕對指標、相對指標、完成百分比考核，也可采用多種財務(wù)指標進行綜合評價考核。 一、企業(yè)財務(wù)管理體制的一般模式 （一）集權(quán)型財務(wù)管理體制 集權(quán)型財務(wù)管理體制是指企業(yè)對各所屬單位的所有財務(wù)管理決策都 進行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財務(wù)決策權(quán)，企業(yè)總部財務(wù)部門不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執(zhí)行過程。它的 缺點 是：集權(quán)過度會使各所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活力，也可能因為決策程序相對復(fù)雜而失去適應(yīng)市場的彈性，喪失市場機會。 它的優(yōu)點是：有利于針對本單位存在的問題及時作出有效決策，因地制宜地搞好各項業(yè)務(wù)，也有利于分散經(jīng)營風險，促進所屬單位管理人員及財務(wù)人員的成長。 （三）集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制 集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制，其實質(zhì)就是 集權(quán)下的分權(quán) ，企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權(quán)，各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán)。其主要特點是： ，企業(yè)內(nèi)應(yīng)制定統(tǒng)一的內(nèi)部管理制度，明確財務(wù)權(quán)限及收益分配方法。 ，充分調(diào)動各所屬單位的生產(chǎn)經(jīng)營積極性。集權(quán)和分權(quán)各有特點，各有利弊。但與此同時，信息傳遞及過程控制有關(guān)的成本問題也會隨之產(chǎn)生。 分權(quán)型 財務(wù)管理體制實質(zhì)上是把決策管理權(quán)在不同程度上下放到比較接近信息源的各所屬單位或組織機構(gòu)，從而使信息傳遞與過程控制等的相關(guān)成本得以節(jié)約，并能大大提高信息的決策價值與利用效率。集權(quán)型或分權(quán)型財務(wù)管理體制的選擇，本質(zhì)上體現(xiàn)著企業(yè)的管理政策，是企業(yè)基于環(huán)境約束與 發(fā)展戰(zhàn)略考慮順勢而定的權(quán)變性策略。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制。 集中的 “ 成本 ” 主要是各所屬單位積極性的損失和財務(wù)決策效率的下降，分散的 “ 成本 ” 主要是可能發(fā)生的各所屬單位財務(wù)決策目標及財務(wù)行為與企業(yè)整體財務(wù)目標的背離以及財務(wù)資源 利用效率的下降。 集權(quán)和分權(quán)應(yīng)該考慮的因素還包括環(huán)境、規(guī)模和管理者的管理水平。 （二）明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán) 三者分立 原則 （三）明確 財務(wù)的 綜合管理和分層管理思想 的原則 （四）與 企業(yè)組織體制 相對應(yīng)的原則 企業(yè)組織體制大體上有 U型組織、 H型組織和 M型組織三種形式。 M型結(jié)構(gòu)由三個相互關(guān)聯(lián)的層次組成。第二個層次是由職能和支持、服務(wù)部門組成的。它是目前國際上大的企業(yè)管理體制的主流形式。 四、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的一般內(nèi)容 集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型 財務(wù)管理體制的 核心內(nèi)容 是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一，資金集中，信息集成和人員委派。 二、經(jīng)濟環(huán)境 在影響財務(wù)管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟環(huán)境是 最為重要 的。 （一）經(jīng)濟體制 （二）經(jīng)濟周期 市場經(jīng)濟條件下，經(jīng)濟發(fā)展與運行帶有一定的波動性。 表 1— 1 經(jīng)濟周期中的財務(wù)管理戰(zhàn)略 復(fù)蘇 繁榮 衰退 蕭條 （三）經(jīng)濟發(fā)展水平 （四）宏觀經(jīng)濟政策 （五）通貨膨脹 通貨膨脹對 企業(yè)財務(wù)活動的影響是多方面的。 （ 2）引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失。 （ 4）引起有價證券價格下降，增加企業(yè)的籌資難度。 企業(yè)應(yīng)當采取措施予以防范。在 通貨膨脹持續(xù)期 ， 企業(yè)可以采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)