【正文】 供選擇的風(fēng)險(xiǎn)型 CM公司較少。 PMC與 CM的區(qū)別 業(yè)主 打樁 承包商 基礎(chǔ) 承包商 MC 管理承包商 其他 承包商 機(jī)械 工程師 結(jié)構(gòu) 工程師 建筑師 / 設(shè)計(jì)師 工料測 量師 設(shè)計(jì) 承包商 CM 經(jīng)理 業(yè)主 打樁 承包商 基礎(chǔ) 承包商 其他 承包商 機(jī)械 工程師 結(jié)構(gòu) 工程師 建筑師 / 設(shè)計(jì)師 工料測 量師 設(shè)計(jì) 承包商 專 業(yè) 承 包 商 專 業(yè) 承 包 商 BOT（ BuildOperateTransfer）模式 ： 政府 (中央或地方政府 /部門 )通過特許權(quán)協(xié)議，授權(quán) 項(xiàng)目發(fā)起人 (主要是民營 /外商，也可是法人國企 )聯(lián)合其他公司 /股東為某個(gè)項(xiàng)目 (主要是 自然資源開發(fā) 和 基礎(chǔ)設(shè)施 項(xiàng)目 )成立專門的 項(xiàng)目公司 ，負(fù)責(zé)該項(xiàng)目 的 融資、設(shè)計(jì)、建造、運(yùn)營和維護(hù) ，在規(guī)定的 特許期 內(nèi)向該項(xiàng)目 (產(chǎn)品 /服務(wù) )的使用者收取 適當(dāng) 的費(fèi)用，由此回收項(xiàng)目的投資、經(jīng)營和維護(hù)等成本，并獲得 合理 的回報(bào)；特許期滿后，項(xiàng)目公司將項(xiàng)目 (一般免費(fèi) )移交 給政府 項(xiàng)目公司 用 戶 政 府 項(xiàng)目股東 （股本金） 各債權(quán)人 （貸款） 總承包商 (設(shè)計(jì)－建造 ) 工程監(jiān)理 公司 項(xiàng)目發(fā)起人 保險(xiǎn)公司 設(shè)計(jì)、咨詢公司 分 包 商 供 應(yīng) 商 顧問機(jī)構(gòu)（法律、財(cái)務(wù)等） 各綜合開發(fā)公司 各種金融機(jī)構(gòu) 各種投資者 股票、債券 各種基金 商業(yè)銀行 出口信貸 （收費(fèi) ） （移交） 特 許 權(quán) 協(xié) 議 經(jīng)營開發(fā)公司（運(yùn)營） BOT模式的典型結(jié)構(gòu)框架 ? BOT是一種統(tǒng)稱，共有 三種基本形式 和 十多種演變形式 ? BOT的 基本形式 ： – BOT (BuildOperateTransfer，建造 經(jīng)營 移交 ) – BOOT (BuildOwnOperateTransfer，建造 擁有 經(jīng)營 移交 )：既有經(jīng)營權(quán)又有所有權(quán)，項(xiàng)目的產(chǎn)品 /服務(wù) 價(jià)格較低 ，特許期比 BOT長 – BOO (BuildOwnOperate，建造 擁有 經(jīng)營 )：不移交，項(xiàng)目產(chǎn)品 /服務(wù) 價(jià)格更低 、特許期更長 BOT的 十四種 演變 形式 ? BT (BuildTransfer，建造 移交 ) ? BOOST (BuildOwnOperateSubsidyTransfer，建 擁有 營 補(bǔ)貼 移交 ) ? ROT (RehabilitateOperateTransfer，修復(fù) 經(jīng)營 移交 ) ? BLT (BuildLeaseTransfer，建造 租賃 移交 ) ? ROMT (RehabilitateOperateMaintainTransfer，修復(fù) 營 維護(hù) 交 ) ? ROO (RehabilitateOwnOperate，修復(fù) 擁有 經(jīng)營 ) ? TOT (TransferOperateTransfer，移交 經(jīng)營 移交 ) ? SOT (SoldOperateTransfer，出售 經(jīng)營 移交 ) ? DBOT (DesignBuildOperateTransfer，設(shè)計(jì) 建造 經(jīng)營 移交 ) ? DOT (DevelopOperateTransfer， 開 發(fā) 經(jīng)營 移交 ) ? OT (OperateTransfer，經(jīng)營 移交 ) ? OMT (OperateManageTransfer，經(jīng)營 管理 移交 ) ? DBFO (DesignBuildFinanceOperate，設(shè)計(jì) 建造 融資經(jīng)營 ) ? DCMF (DesignConstructManageFinance，設(shè)計(jì) 施工 管理 融資 ) BOT的 十四種 演變 形式（續(xù)） 各模式中公 /企參與程度 和風(fēng)險(xiǎn)分配 設(shè)計(jì)施工(交鑰匙)合同 建造租賃經(jīng)營 建造經(jīng)營移交 建造擁有經(jīng)營 租賃/服務(wù)合同 傳統(tǒng)施工合同 合資建造經(jīng)營移交 政府自己建造 建造擁有經(jīng)營移交 政府出資 項(xiàng)目融資 完全私有化 企業(yè)參與程度和風(fēng)險(xiǎn) 政府參與程度和風(fēng)險(xiǎn) 100% 100% 0% 0% ? BOT項(xiàng)目是一種 (長期 )特許權(quán)項(xiàng)目 ： – 最適用于 資源開發(fā) 和 基礎(chǔ)設(shè)施 (所有權(quán)歸國家 ) – 政府將建設(shè)和經(jīng)營 特許權(quán) 交給外國 /私營發(fā)展商 – 但政府擁有 終極所有權(quán) – 特許期一般為 10至 30年 ，期滿后無償移交政府 ? BOT項(xiàng)目具有 狹義項(xiàng)目融資 的典型特征： – 利用 (主要是自然資源和基礎(chǔ)設(shè)施 )項(xiàng)目的期望收益 和資產(chǎn)進(jìn)行融資，債權(quán)人對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人的其它資產(chǎn) 沒有追索權(quán)或僅有有限的追索權(quán) – 建成項(xiàng)目投入使用所產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量 成為償還貸款和提供投資回報(bào)的 唯一來源 BOT項(xiàng)目的本質(zhì)特征 (續(xù) ) – 融資不是依賴于 發(fā)起人資信 或涉及的 有形資產(chǎn) ，放貸者主要考慮 項(xiàng)目本身 是否可行及其現(xiàn)金流和收益是否可還本付息 – 融資負(fù)債比一般較高 ，結(jié)構(gòu)較復(fù)雜；多為中長期融資，資金需求量大，風(fēng)險(xiǎn)也大，融資成本相應(yīng)較高；放款人參與全程監(jiān)控 ；所融資金 專款專用 – 項(xiàng)目發(fā)起人以股東身份組建 項(xiàng)目公司 ，該項(xiàng)目公司為獨(dú)立法人，是項(xiàng)目貸款的 直接債務(wù)人 – 項(xiàng)目 發(fā)起人 對(duì)項(xiàng)目借款人 (即項(xiàng)目公司 )提供 某種 擔(dān)保 ，但一般 不涵蓋 項(xiàng)目的 所有風(fēng)險(xiǎn) – 合同文件 (如擔(dān)保 /保險(xiǎn) )相當(dāng)多，以 合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) – 保險(xiǎn) 也較多，以規(guī)避不可抗力和政治等風(fēng)險(xiǎn) 參與者 主要角色及合同內(nèi)容 政府 授權(quán)、批準(zhǔn)和擔(dān)保 +可能的資本金等 股東 資本金協(xié)議 : 基本承購額和超額承購 項(xiàng)目公司 專為項(xiàng)目而成立的公司，負(fù)責(zé) BOT 放貸方 (+代理銀行 ) 銀行、保險(xiǎn)公司等的貸款協(xié)議 設(shè)計(jì)建造商 設(shè)計(jì)建造合同 : 成本、進(jìn)度和保函 運(yùn)營商 運(yùn)營合同 保險(xiǎn)商 保險(xiǎn)合同 : 范圍、有效性、收費(fèi)等 用戶 或取或付 (Take or Pay)合同、價(jià)格調(diào)整合同等 原料供應(yīng)商 供應(yīng)和運(yùn)輸合同 第三方 融資 /財(cái)務(wù) /技術(shù) /法律 /保險(xiǎn) /市場顧問 +受托帳號(hào) 對(duì)發(fā)起人而言 ? 充分利用項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)狀況的彈性，減少資本金支出，實(shí)現(xiàn) “ 小投入做大項(xiàng)目 ” 或 “ 借雞下蛋 ” ? 拓寬項(xiàng)目資金來源，減輕借款方的債務(wù)負(fù)擔(dān) ? 提高了項(xiàng)目發(fā)起人 /項(xiàng)目公司的 談判地位 ? 達(dá)到最有利的稅收條件 ? 轉(zhuǎn)移特定的風(fēng)險(xiǎn)給放貸方 (有限追索權(quán) )，極小化項(xiàng)目發(fā)起人的政治風(fēng)險(xiǎn)，加上其它風(fēng)險(xiǎn)管理措施合理分配風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)危害但保留投資收益 ? 避免合資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)轫?xiàng)目公司可 100%獨(dú)資 ? 創(chuàng)造發(fā)展商 /承包商的商業(yè)機(jī)會(huì) (如果他們作為發(fā)起人 /項(xiàng)目公司 ) BOT的優(yōu)點(diǎn) 對(duì)放貸方而言 ? 承擔(dān)同樣風(fēng)險(xiǎn)但 收益率較高 ? 易于評(píng)估 中等信用借款方的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橹恍柙u(píng)估項(xiàng)目本身 ? 提供了良好的投資機(jī)會(huì)，而且 較少競爭 – 投資額一般巨大 – 需工程知識(shí) BOT的優(yōu)點(diǎn) 對(duì)政府而言 ? 拓寬資金來源 ，引進(jìn)外資和利用本國民間資本，減少政府的財(cái)政支出和債務(wù)負(fù)擔(dān)，加快發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施和其它設(shè)施 ? 降低政府風(fēng)險(xiǎn) (基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目周期長、投資大、風(fēng)險(xiǎn)大 )，政府無須承擔(dān)融資、設(shè)計(jì)、建造和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，大多轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目公司承擔(dān) (后者再轉(zhuǎn)移他人 ) ? 發(fā)揮外資和私營機(jī)構(gòu)的能動(dòng)性和創(chuàng)造性 ，提高建設(shè)、經(jīng)營、維護(hù)和管理效率， 引進(jìn)先進(jìn)的管理和技術(shù) ，從而帶動(dòng)本國企業(yè)水平的提高 ? 合理利用資源 ，因?yàn)檫€貸能力在于項(xiàng)目本身效益且大多采取國際招標(biāo)，可行性論證較嚴(yán)謹(jǐn)，避免了無效益項(xiàng)目開工或重復(fù)建設(shè) ? 有利于 發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)和金融資本市場 BOT的優(yōu)點(diǎn) 對(duì)政府而言（續(xù)） 對(duì)政府而言 ： 承擔(dān)政治和外匯等風(fēng)險(xiǎn)，稅收流失 ? 使用價(jià)格較高，造成國民不滿 ? 耗時(shí)長，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)多 /合同結(jié)構(gòu)復(fù)雜，談判難 ? 外商 /私營公司可能出現(xiàn)掠奪性經(jīng)營 對(duì) 項(xiàng)目發(fā)起人而言： ? 融資成本較高 ? 投資額大、融 /投資期長、收益不確定性大 ? 合同文件繁多、復(fù)雜 ? 有時(shí)融資桿杠能力不足 ? 母公司仍承擔(dān)部份風(fēng)險(xiǎn) (有限追索權(quán) ) BOT的缺點(diǎn)（續(xù)） BOT的國際趨勢 ? 發(fā)達(dá)國家： – 發(fā)揮私營機(jī)構(gòu)的能動(dòng)性和創(chuàng)造性， 提高效率 – 減少政府開支，從而減少政府債務(wù)和赤字 ? 發(fā)展中國家 ： – 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 推動(dòng)， 對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施 的需 求 – 資本市場推動(dòng) ， 國際資本尋找投資機(jī)會(huì) – 政府 推動(dòng)， 缺少 資金 或 私有化 政策 或?yàn)?提高效率 和促進(jìn) 技術(shù)轉(zhuǎn)移 ?1995計(jì)委 : 外商特許權(quán)審批；外貿(mào)部 : BOT外商投資；外匯局 : 項(xiàng)目融資； 96計(jì)委等 : 暫行規(guī)定；上海 : 規(guī)定 ? ?法 ?最新： … 私營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見 – 發(fā)達(dá)國家發(fā)展商 /承包商推動(dòng)，以承攬項(xiàng)目 最適用于 BOT的項(xiàng)目 ? 任何項(xiàng)目 ，但主要是 資源開發(fā)、 基礎(chǔ)設(shè)施 、 大型 制造業(yè) 和公共服務(wù)設(shè)施 項(xiàng)目，例如 (按融資易難為序 )： – 采礦 /油 /氣、煉油廠 (產(chǎn)品供出口 ) – 電廠 、 供水或廢水 /物處理廠 (政府購買服務(wù) ) – 通訊 (主要靠國際收益 ) – 公路 、 隧道或橋梁 – 鐵路、地鐵 – 機(jī)場、港口 – 此外，制造業(yè) (如大型輪船、飛機(jī)制造等 )，文 /體設(shè)施、醫(yī)院、政府辦公樓、警崗、監(jiān)獄等也適用 ? 項(xiàng)目適用原則 ：提高效率 BOT在中國應(yīng)用的歷史及現(xiàn)狀（ 1） ? 我國 BOT方式的實(shí)踐是改革開放初期從地方省市開始的。項(xiàng)目施工期僅22個(gè)月，提前一年投入運(yùn)營。 ? 此后，我國廣東、福建、四川、湖北、上海等地也出現(xiàn)了一批BOT項(xiàng)目，如廣深高速公路、成渝高速公路、上海黃浦江延安東路隧道復(fù)線工程、海南東線高速公路、三亞鳳凰機(jī)場等項(xiàng)目相繼采用 BOT方式引進(jìn)外資建設(shè)。 ? 1995年 5月，國家計(jì)委批復(fù)廣西來賓電廠二期工程采用 BOT方式建設(shè)，使該項(xiàng)目成為我國第一個(gè)經(jīng)國家批準(zhǔn)的 BOT試點(diǎn)項(xiàng)目。 BOT在中國應(yīng)用的歷史及現(xiàn)狀（ 3） ? 目前，重慶地鐵、深圳地鐵、北京京通高速公路等項(xiàng)目已被國家認(rèn)定為采用 BOT方式的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目， BOT方式在我國有了長足的發(fā)展 。 ? 建設(shè)部于 2022年頒布實(shí)施了 《 市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法 》 ，為 BOT在中國的進(jìn)一步發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。 采用 BOT方式對(duì)中國的現(xiàn)實(shí)意義 ? 加快我國基