【正文】 信息篩選特點(diǎn)，分析不同成長(zhǎng)階段中小企業(yè)的及關(guān)系型融資特點(diǎn)，以圖制定相應(yīng)對(duì)策。許麗娟(2007)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律進(jìn)行了總結(jié)，就企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中初創(chuàng)期、創(chuàng)業(yè)期、發(fā)展期和成熟期四個(gè)階段的企業(yè)主體、融資戰(zhàn)略和政府行為進(jìn)行了規(guī)律性總結(jié)，對(duì)中小企業(yè)的融資具有很大的借鑒意義；幸瓊(2007)認(rèn)為，政府應(yīng)根據(jù)中小企業(yè)在不同發(fā)展階段進(jìn)行全方位的資金支持，包括政府投資、金融資本、民間投資等：王風(fēng)榮 (2006)、嚴(yán)長(zhǎng)德(2007)、姜寶山(2007)對(duì)比分析了美國(guó)、日本、英國(guó)等在產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中的金融支持現(xiàn)狀，提出了建立和完善我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的金融支持體系的政策建議，對(duì)我國(guó)發(fā)展產(chǎn)業(yè)有一定的借鑒意義。王集超(2005)認(rèn)為應(yīng)大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)投資資金，充分吸引境外股權(quán)資本金，從而保證我國(guó)中小企業(yè)融資渠道順暢：周少朝等 (2005)認(rèn)為應(yīng)借鑒國(guó)外已有規(guī)范的政府采購(gòu)政策和有關(guān)法律法規(guī)，加大對(duì)中小企業(yè)的采購(gòu)支出：中國(guó)科技促進(jìn)發(fā)展研究中心風(fēng)險(xiǎn)投資部主任房漢廷 (2006)、前科技部部長(zhǎng)徐冠華(2006)認(rèn)為，針對(duì)目前我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，應(yīng)該設(shè)立一個(gè)政策性銀行——國(guó)家科技發(fā)展銀行。同時(shí)要不斷創(chuàng)新中小企業(yè)的融資方式，可以采用應(yīng)收賬款、有價(jià)證券、知識(shí)產(chǎn)等來(lái)進(jìn)行擔(dān)保融資。在關(guān)于中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資方式研究方面，任瑞全(2007)、王曉玲 (2007)、鄢洪平(2007)等認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資與中小企業(yè)具有天然的內(nèi)在的聯(lián)系，兩者之間是相互聯(lián)系和相互作用的。 綜上所述，企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)生命周期各階段的管理，以便適應(yīng)瞬息萬(wàn)變的外部環(huán)境和紛繁蕪雜的內(nèi)部環(huán)境，延續(xù)企業(yè)的生命周期曲線。論文闡述了企業(yè)生命周期四個(gè)階段各自的特點(diǎn)、內(nèi)容、產(chǎn)生的原因及性質(zhì)。并加以實(shí)證例舉，由此提出了相應(yīng)的處理對(duì)策。 本文認(rèn)為討論企業(yè)生命周期各階段可以這樣考慮：建立系統(tǒng)化制度、樹(shù)立長(zhǎng)遠(yuǎn)目光，建立有效的授權(quán)體系、強(qiáng)調(diào)企業(yè)文化對(duì)企業(yè)發(fā)展的作用，克服驕傲自滿情緒及官僚思想。 中小企業(yè)融資難在我國(guó)已相當(dāng)嚴(yán)重，目前我國(guó)平均每家中小企業(yè)獲得的貸款金額約是大型企業(yè)的１／１８０，絕大多數(shù)中小企業(yè)無(wú)法采用包括股權(quán)融資和債權(quán)在內(nèi)的直接融資，而獲得政府支持的資金也極其有限。中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開(kāi)籌集資金。二是難以獲得信貸支持，我國(guó)300萬(wàn)戶私營(yíng)企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。四是缺乏自有資金，主要依靠自身積累，極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。 我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因是多方面﹑多層次的，決不是單獨(dú)哪個(gè)方面的問(wèn)題，而是企業(yè)自身融資能力有限、金融體制不完善、政府制度供給及金融扶持不足等微觀和宏觀約束共同作用的結(jié)果。 從中小企業(yè)自身來(lái)看，第一，中小企業(yè)進(jìn)入門(mén)檻低，眾多中小企業(yè)缺乏核心技術(shù)和無(wú)形資產(chǎn)，整個(gè)行業(yè)低水平重復(fù)生產(chǎn)，商品可替代性高，經(jīng)營(yíng)績(jī)效欠佳。第三，中小企業(yè)信息不透明，難以被外界充分了解或認(rèn)可，即使獲得融資，之后的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也難被外界了解掌握。一方面，由于擔(dān)保體系不健全，很多中小企業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)融資需求。在政策法律上，雖然我國(guó)頒布了《中小企業(yè)促進(jìn)法》并出臺(tái)了相關(guān)配套措施，但操作上尚處于探索階段。 不同企業(yè)生命周期的中小企業(yè)對(duì)融資有不同要求，（1）在初始階段，需要自有資金，一般來(lái)自個(gè)人投資者和風(fēng)險(xiǎn)資金；也需要商業(yè)銀行以舉債方式籌措少量資金。外部融資是關(guān)鍵，主要從商業(yè)銀行及各種小企業(yè)投資公司、社區(qū)開(kāi)發(fā)公司獲得債務(wù)資金。主要以公司參股、雇員認(rèn)股、股票公開(kāi)上市等以及從投資公司、商業(yè)銀行籌集發(fā)展改造所需產(chǎn)權(quán)資金。（一）融資結(jié)構(gòu)以債權(quán)為主，但銀行融資占比較低 從融資結(jié)構(gòu)上看，國(guó)外中小企業(yè)融資以債權(quán)融資為主，銀行融資仍然是債權(quán)融資的主要渠道，但比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我國(guó)。（二）融資渠道以自籌為主，政府給與一定資金扶持 從融資渠道上看，國(guó)外中小企業(yè)的資本構(gòu)成主要以自籌資金為主，自籌資金的比重相對(duì)大企業(yè)要高得多。而政府的扶持資金比重一般僅占5％~10％左右。從總體上來(lái)看主要有以下趨勢(shì)：一是主要從事短期流動(dòng)資金貸款的商業(yè)銀行和主要經(jīng)營(yíng)中長(zhǎng)期固定資產(chǎn)融資業(yè)務(wù)的投資金融機(jī)構(gòu)的日益分化。三是從事對(duì)大型企業(yè)巨額貸款的大型金融機(jī)構(gòu)與從事向中小企業(yè)微型貸款的中小型金融機(jī)構(gòu)的分化。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)基金最為發(fā)達(dá)，遍及全國(guó)500多個(gè)“小企業(yè)投資公司”，其中大部分主要是向高新技術(shù)型中小企業(yè)提供基金的。香港特區(qū)的“第二板塊”最近才開(kāi)通，臺(tái)灣地區(qū)則正在考慮建立“第二板塊”。綜合各國(guó)的情況來(lái)看，政府的資金支持一般能占到中小企業(yè)外來(lái)資金的10％左右，具體是多少則決定于各國(guó)對(duì)中小企業(yè)的相對(duì)重視程度以及各國(guó)企業(yè)文化的傳統(tǒng)。 。為進(jìn)一步減輕稅負(fù)，各國(guó)采取了一系列的措施，主要有：降低稅率、稅收減免、提高稅收起征點(diǎn)和提高固定資產(chǎn)折舊率等。 。法國(guó)對(duì)中小企業(yè)每新增一個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，政府給予2萬(wàn)~4萬(wàn)法郎的財(cái)政補(bǔ)貼，對(duì)中小企業(yè)研究開(kāi)發(fā)經(jīng)費(fèi)可補(bǔ)貼其投資的25％。政府幫助中小企業(yè)獲得貸款的主要方式有：貸款擔(dān)保、貸款貼息、政府直接的優(yōu)惠貸款等。主要代表是美國(guó)和日本。3. 企業(yè)生命周期理論與融資 　　所有企業(yè)都會(huì)經(jīng)歷從創(chuàng)立、發(fā)展、成熟到衰退的命運(yùn)，中小企業(yè)也無(wú)法脫離企業(yè)成長(zhǎng)的一般規(guī)律?！　≡谶@一階段，科技型中小企業(yè)可能剛剛設(shè)立，產(chǎn)品還僅僅處于構(gòu)想狀態(tài)或者某項(xiàng)技術(shù)仍然處于實(shí)驗(yàn)室階段，甚至還沒(méi)有實(shí)體，有的僅僅是一個(gè)或幾個(gè)創(chuàng)業(yè)者、一個(gè)創(chuàng)意、一項(xiàng)專利、或一種新的商業(yè)模式等等。由于研發(fā)過(guò)程的不確定性，無(wú)法明確產(chǎn)品在技術(shù)、商業(yè)上的可行性，企業(yè)未來(lái)發(fā)展無(wú)法預(yù)測(cè)，投資將處于巨大的風(fēng)險(xiǎn)之中。企業(yè)在種子期內(nèi)能否突破關(guān)鍵性技術(shù)，將創(chuàng)意或是專利轉(zhuǎn)換成商業(yè)產(chǎn)品是關(guān)鍵性問(wèn)題。雖然企業(yè)已經(jīng)掌握了較為完善的生產(chǎn)工藝流程，但供應(yīng)商、客戶關(guān)系剛剛開(kāi)始發(fā)掘和建立尚需完善，新產(chǎn)品被市場(chǎng)廣泛接受缺少不了一個(gè)過(guò)渡階段。因此初創(chuàng)期產(chǎn)品的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸減少，企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨更多的是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過(guò)了初創(chuàng)期之后，企業(yè)的產(chǎn)品業(yè)務(wù)或者所擁有的新技術(shù)、新點(diǎn)子、新商業(yè)模式基本被市場(chǎng)認(rèn)可，新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和制造方法已經(jīng)定型，并且己經(jīng)具備了一定的生產(chǎn)能力。另外，隨著產(chǎn)品在銷售市場(chǎng)上不斷拓展，企業(yè)的規(guī)模也處于高速擴(kuò)張的階段，有時(shí)甚至可以借助資本開(kāi)展同行業(yè)內(nèi)的兼并收購(gòu)，但與此同時(shí)一個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題就是在企業(yè)成長(zhǎng)期中需要大量的資金投入，如果不能及時(shí)解決可能失去剛剛建立的市場(chǎng)甚至更糟?！　≡谶@一階段，企業(yè)的產(chǎn)品和市場(chǎng)占有率已經(jīng)得到承認(rèn)，生產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)得到顯著的提高，技術(shù)、管理能力相對(duì)成熟。此時(shí)，企業(yè)的技術(shù)、財(cái)務(wù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)己經(jīng)大幅度降低，其知名度和社會(huì)信譽(yù)度開(kāi)始建立，此時(shí)企業(yè)利潤(rùn)率已變得不再誘人。企業(yè)顯示信息信號(hào)的能力可以用企業(yè)規(guī)模、企業(yè)存續(xù)時(shí)間、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)擁有可抵押或質(zhì)押的財(cái)富水平和企業(yè)能夠獲得潛在資金的渠道等指標(biāo)來(lái)反映。這一時(shí)期為企業(yè)的創(chuàng)業(yè)階段。這就使得資金所有者無(wú)法準(zhǔn)確判斷對(duì)其投資的收益率，在向貸款者融資時(shí)存在著嚴(yán)重的逆向選擇。一是內(nèi)源融資和有限范圍內(nèi)的直接融資。根據(jù)溫州市工商聯(lián)2000年對(duì)全市近100家中小企業(yè)調(diào)查顯示，中小企業(yè)初創(chuàng)時(shí)的啟動(dòng)資金90%以上來(lái)自資金持有者、當(dāng)初的合伙人以及他們的家庭來(lái)解決。信用是一種短期外源融資，是對(duì)企業(yè)從傳統(tǒng)渠道融資不足的補(bǔ)充。中小企業(yè)的信用在一定程度上與融資的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)有互補(bǔ)的關(guān)系。因此，在一定局域范圍內(nèi)，中小企業(yè)信用的形成和存續(xù)，不僅依賴于企業(yè)與供應(yīng)商之間形成雙邊聲譽(yù)約束機(jī)制，而且要依賴社會(huì)網(wǎng)絡(luò)中的多邊聲譽(yù)約束機(jī)制，形成一種比較穩(wěn)定均衡的狀態(tài) （Grief，1993，McMillan，Woodruff，1998）。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展初期的投入結(jié)構(gòu)一般都是勞動(dòng)密集型的，內(nèi)源融資基本適應(yīng)的這種投入結(jié)構(gòu)，但是，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展需要提升資本勞動(dòng)比例，相應(yīng)地，應(yīng)當(dāng)構(gòu)建與之對(duì)應(yīng)的外源融資機(jī)制。隨著中小