【正文】 企業(yè)發(fā)展的策略，而且應(yīng)該隨著企業(yè)的不斷發(fā)展情況及時(shí)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，使企業(yè)融資策略與企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)，同時(shí)盡量達(dá)到融資風(fēng)險(xiǎn)、成本最低，效益最高。 本文試圖從不同成長(zhǎng)階段中小企業(yè)與銀行之間信息結(jié)構(gòu)的角度出發(fā)，結(jié)合銀行信息篩選特點(diǎn)，分析不同成長(zhǎng)階段中小企業(yè)的及關(guān)系型融資特點(diǎn)，以圖制定相應(yīng)對(duì)策。中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀在我國(guó)，關(guān)于中小企業(yè)融資問題研究目前還不夠深入，但也有學(xué)者在這方面進(jìn)行了一些嘗試。許麗娟(2007)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律進(jìn)行了總結(jié)，就企業(yè)成長(zhǎng)過程中初創(chuàng)期、創(chuàng)業(yè)期、發(fā)展期和成熟期四個(gè)階段的企業(yè)主體、融資戰(zhàn)略和政府行為進(jìn)行了規(guī)律性總結(jié)，對(duì)中小企業(yè)的融資具有很大的借鑒意義；幸瓊(2007)認(rèn)為，政府應(yīng)根據(jù)中小企業(yè)在不同發(fā)展階段進(jìn)行全方位的資金支持，包括政府投資、金融資本、民間投資等：王風(fēng)榮 (2006)、嚴(yán)長(zhǎng)德(2007)、姜寶山(2007)對(duì)比分析了美國(guó)、日本、英國(guó)等在產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中的金融支持現(xiàn)狀，提出了建立和完善我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的金融支持體系的政策建議，對(duì)我國(guó)發(fā)展產(chǎn)業(yè)有一定的借鑒意義。針對(duì)中小企業(yè)的融資難問題，我國(guó)許多學(xué)者在政策性融資方面進(jìn)行了一些研究。王集超(2005)認(rèn)為應(yīng)大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資資金，充分吸引境外股權(quán)資本金，從而保證我國(guó)中小企業(yè)融資渠道順暢：周少朝等 (2005)認(rèn)為應(yīng)借鑒國(guó)外已有規(guī)范的政府采購(gòu)政策和有關(guān)法律法規(guī)，加大對(duì)中小企業(yè)的采購(gòu)支出：中國(guó)科技促進(jìn)發(fā)展研究中心風(fēng)險(xiǎn)投資部主任房漢廷 (2006)、前科技部部長(zhǎng)徐冠華(2006)認(rèn)為，針對(duì)目前我國(guó)中小企業(yè)融資難的問題，應(yīng)該設(shè)立一個(gè)政策性銀行——國(guó)家科技發(fā)展銀行。李紅梅(2007)、李磊(2007)、呂焱、于洪文(2007)認(rèn)為，中小企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)與商業(yè)銀行合作，發(fā)揮金融部門的行業(yè)優(yōu)勢(shì)，為中小企業(yè)提供融資支持。同時(shí)要不斷創(chuàng)新中小企業(yè)的融資方式，可以采用應(yīng)收賬款、有價(jià)證券、知識(shí)產(chǎn)等來進(jìn)行擔(dān)保融資。徐洪才(2007)、方虹(2007)ll 2l認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是發(fā)展成熟的中小企業(yè)上市融資和資源配置的一個(gè)有效渠道，為此，他們認(rèn)為應(yīng)從上市對(duì)象、上市標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行制度和交易制度、風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管制度等方面來加強(qiáng)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)，為中小企業(yè)提供融資便利。在關(guān)于中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資方式研究方面，任瑞全(2007)、王曉玲 (2007)、鄢洪平(2007)等認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資與中小企業(yè)具有天然的內(nèi)在的聯(lián)系，兩者之間是相互聯(lián)系和相互作用的。一方面，中小企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)、高投入和高回報(bào)的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)投資追求高收益的特性是～致的，中小企業(yè)的發(fā)展離不開風(fēng)險(xiǎn)投資的支持；另一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資不僅為中小企業(yè)提供資金支持，還通過參與中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，為中小企業(yè)提供智力支持。 綜上所述，企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)生命周期各階段的管理，以便適應(yīng)瞬息萬變的外部環(huán)境和紛繁蕪雜的內(nèi)部環(huán)境，延續(xù)企業(yè)的生命周期曲線。本文綜合各種劃分法將企業(yè)生命周期劃分為創(chuàng)業(yè)期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。論文闡述了企業(yè)生命周期四個(gè)階段各自的特點(diǎn)、內(nèi)容、產(chǎn)生的原因及性質(zhì)。這些分別是：嬰兒期缺乏一種系統(tǒng)化制度、缺乏一種科學(xué)化的授權(quán)體系；成長(zhǎng)期缺乏一種戰(zhàn)略性思維、盲目多元化；成熟期企業(yè)控制權(quán)的爭(zhēng)奪、企業(yè)文化的重塑、企業(yè)驕傲自滿情緒的沖動(dòng)；衰退期的過于關(guān)注形式、官僚主義盛行、創(chuàng)新精神易受到排斥。并加以實(shí)證例舉，由此提出了相應(yīng)的處理對(duì)策。最后，論文對(duì)企業(yè)生命周期中的危機(jī)管理做出總結(jié)。 本文認(rèn)為討論企業(yè)生命周期各階段可以這樣考慮：建立系統(tǒng)化制度、樹立長(zhǎng)遠(yuǎn)目光，建立有效的授權(quán)體系、強(qiáng)調(diào)企業(yè)文化對(duì)企業(yè)發(fā)展的作用，克服驕傲自滿情緒及官僚思想。當(dāng)然，企業(yè)生命周期各階段的危機(jī)管理是個(gè)恒久的話題，本文的出發(fā)點(diǎn)在于讓企業(yè)管理者重視危機(jī)管理，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。 中小企業(yè)融資難在我國(guó)已相當(dāng)嚴(yán)重，目前我國(guó)平均每家中小企業(yè)獲得的貸款金額約是大型企業(yè)的１／１８０，絕大多數(shù)中小企業(yè)無法采用包括股權(quán)融資和債權(quán)在內(nèi)的直接融資，而獲得政府支持的資金也極其有限。中小企業(yè)融資難主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 一是中小企業(yè)的融資通道過窄。中小企業(yè)難以通過資本市場(chǎng)公開籌集資金。據(jù)調(diào)查顯示，%來自銀行貸款。二是難以獲得信貸支持，我國(guó)300萬戶私營(yíng)企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。三是融資結(jié)構(gòu)與實(shí)際需求不匹配，銀行主要提供一年以內(nèi)的短期貸款，難以滿足長(zhǎng)期發(fā)展需要。四是缺乏自有資金，主要依靠自身積累，極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。 我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因是多方面﹑多層次的，決不是單獨(dú)哪個(gè)方面的問題，而是企業(yè)自身融資能力有限、金融體制不完善、政府制度供給及金融扶持不足等微觀和宏觀約束共同作用的結(jié)果。 從中小企業(yè)自身來看，第一，中小企業(yè)進(jìn)入門檻低，眾多中小企業(yè)缺乏核心技術(shù)和無形資產(chǎn)，整個(gè)行業(yè)低水平重復(fù)生產(chǎn)，商品可替代性高，經(jīng)營(yíng)績(jī)效欠佳。第二，中小企業(yè)規(guī)模小，缺乏擔(dān)保條件，難以獲得銀行貸款。第三，中小企業(yè)信息不透明，難以被外界充分了解或認(rèn)可，即使獲得融資，之后的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也難被外界了解掌握。第四，多數(shù)中小企業(yè)所有權(quán)歸屬于個(gè)人，很少具備健全的內(nèi)控制度和財(cái)務(wù)制度，財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性和合法性難令外部置信。 導(dǎo)致中小企業(yè)融資難也有外部原因。一方面，由于擔(dān)保體系不健全，很多中小企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)融資需求。另一方面，中小企業(yè)融資制度建設(shè)不完善。在政策法律上，雖然我國(guó)頒布了《中小企業(yè)促進(jìn)法》并出臺(tái)了相關(guān)配套措施，但操作上尚處于探索階段。同時(shí)，我國(guó)直接融資機(jī)制也不健全，二板市場(chǎng)建立時(shí)間短，運(yùn)行機(jī)制有待完善，影響了符合上市條件的中小企業(yè)上市融資。 不同企業(yè)生命周期的中小企業(yè)對(duì)融資有不同要求，（1）在初始階段，需要自有資金，一般來自個(gè)人投資者和風(fēng)險(xiǎn)資金；也需要商業(yè)銀行以舉債方式籌措少量資金。（2）成長(zhǎng)階段。外部融資是關(guān)鍵，主要從商業(yè)銀行及各種小企業(yè)投資公司、社區(qū)開發(fā)公司獲得債務(wù)資金。（3）在成熟階段。主要以公司參股、雇員認(rèn)股、股票公開上市等以及從投資公司、商業(yè)銀行籌集發(fā)展改造所需產(chǎn)權(quán)資金。 從上述情況來看，不同中小企業(yè)融資差異很大，與企業(yè)生命周期、行業(yè)特性、外部市場(chǎng)環(huán)境都有較大關(guān)系，需要采取多種方式予以解決。（一）融資結(jié)構(gòu)以債權(quán)為主，但銀行融資占比較低 從融資結(jié)構(gòu)上看，國(guó)外中小企業(yè)融資以債權(quán)融資為主，銀行融資仍然是債權(quán)融資的主要渠道，但比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我國(guó)。例如：％，％；而英國(guó)中小企業(yè)中債權(quán)融資占到了60％左右，其中金融機(jī)構(gòu)借款占到了30%，大大低于我國(guó)近90%由銀行融資的比重。（二）融資渠道以自籌為主，政府給與一定資金扶持 從融資渠道上看，國(guó)外中小企業(yè)的資本構(gòu)成主要以自籌資金為主，自籌資金的比重相對(duì)大企業(yè)要高得多。其中以美國(guó)中小企業(yè)的自籌資金的比重最高，一般在60％左右；歐洲國(guó)家自籌資金的比重在50％左右。而政府的扶持資金比重一般僅占5％~10％左右。（三）專業(yè)化程度不斷提高，針對(duì)性提供融資服務(wù) 西方國(guó)家金融業(yè)的發(fā)展，既有業(yè)務(wù)不斷綜合化的特點(diǎn)，也有金融機(jī)構(gòu)不斷細(xì)分的專業(yè)化的趨勢(shì)。從總體上來看主要有以下趨勢(shì)：一是主要從事短期流動(dòng)資金貸款的商業(yè)銀行和主要經(jīng)營(yíng)中長(zhǎng)期固定資產(chǎn)融資業(yè)務(wù)的投資金融機(jī)構(gòu)的日益分化。二是從事實(shí)業(yè)投資的產(chǎn)業(yè)基金（包括創(chuàng)業(yè)基金）和從事證券業(yè)務(wù)的投資基金的逐步分離。三是從事對(duì)大型企業(yè)巨額貸款的大型金融機(jī)構(gòu)與從事向中小企業(yè)微型貸款的中小型金融機(jī)構(gòu)的分化。 （四）融資方式更加豐富，直接融資渠道不斷增加 在國(guó)外，主要為支持高新技術(shù)型中小企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)設(shè)立了具有高風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)率的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，其中：歐美等國(guó)家多由民間創(chuàng)立、而日本等國(guó)主要為政府設(shè)立。美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)基金最為發(fā)達(dá)，遍及全國(guó)500多個(gè)“小企業(yè)投資公司”，其中大部分主要是向高新技術(shù)型中小企業(yè)提供基金的。