【正文】 00。（d）圖中，橫軸表示收入，縱軸表示利率。每一利率下的收入，都是通過投資函數(shù)、s = i、儲蓄函數(shù)之間的關(guān)系得到的。由于IS曲線代數(shù)式 表明收入是利率的減函數(shù)，IS曲線也就向右下方傾斜。由于收入是利率的減函數(shù)，故IS曲線的斜率為負。顯然，IS曲線的斜率既取決于，也取決于d。如果較大，意味著投資乘數(shù)就大，即投資較小的變動會引起收入較大的增加，因而IS曲線就較平緩，表明IS曲線的斜率就小。所以，IS曲線的斜率與成反比。如果d較大，表示投資對利率反應(yīng)比較敏感，即利率較小的變動引起投資較大的變動，進而引起收入的更多增加，IS曲線就較平緩，IS曲線的斜率就小。所以，IS曲線的斜率與d成反比。在和d既定時，t越小，投資乘數(shù)就越大，收入增加就越多，IS曲線就越平緩，于是IS曲線的斜率就越小。因此，IS曲線的斜率與t成正比。1．投資變動的影響無論自發(fā)投資的變動，還是引致投資的變動，都會使得投資需求發(fā)生變化。IS曲線向右移動的幅度等于投資乘數(shù)與投資增量之積。2．儲蓄變動的影響如果儲蓄增加，表明消費減少，會使收入減少，IS曲線就向左移動，移動幅度為投資乘數(shù)與儲蓄增量之積。3．政府購買支出變動的影響政府購買支出最終是要轉(zhuǎn)化為消費與投資的?！鱣 。4．稅收變動的影響政府增加稅收，會使消費與投資減少，從而使收入減少，IS曲線就向左移動，移動幅度為稅收乘數(shù)與稅收增量之積，即移動幅度△y=—kT稅收減少，IS曲線則向右移動。第三節(jié) 利率的決定但是，宏觀經(jīng)濟學(xué)的奠基人凱恩斯則認為，利率不是由投資與儲蓄決定的，利率是由貨幣的供給量與貨幣的需求量決定的。二、貨幣的需求動機貨幣的需求是指個人與企業(yè)在不同條件下出于各種考慮而產(chǎn)生的對貨幣的需要。一是交易動機。比如，個人購買消費品需要貨幣，企業(yè)購買生產(chǎn)要素也需要貨幣。二是謹慎動機或預(yù)防性動機。交易動機下的貨幣交易需求主要用于即時支出，預(yù)防性動機下的貨幣需求則用于以后的支出。三是投機動機。假定財富的形式有兩種，一種是貨幣，一種是有價證券。對貨幣與有價證券進行選擇，就是利用利率與有價證券價格的變化進行投機。市場利率越高，則意味著有價證券的價格越低，當(dāng)預(yù)計有價證券的價格不會再降低而是將要上升時，人們就會抓住有利的機會，用貨幣低價買進有價證券，以便今后證券價格升高后高價賣出，于是，人們手中出于投機動機而持有的貨幣量就會減少。由此可見，對貨幣的投機需求取決于利率，其需求量與利率成反比。L1 = ky式反映出貨幣的交易需求量與實際收入的同方向變動關(guān)系。L2 = ―hr式反映出貨幣的投機需求量與實際利率的反方向變動關(guān)系。圖（a）中的橫軸表示貨幣需求量或貨幣供給量，縱軸表示利率。L2為貨幣的投機需求曲線，它最初向右下方傾斜，表示貨幣的投機需求量隨利率的下降而增加，即貨幣的投機需求與利率成反方向變動關(guān)系；貨幣投機需求曲線的右下端為水平狀，在這一區(qū)段，即使貨幣供給增加，利率也不會降低。L曲線向右下方傾斜，表示貨幣需求量與利率的反方向變動關(guān)系，即利率上升時，貨幣需求量減少，利率下降時，貨幣需求量增多。 貨幣需求曲線L（m）rOL1=kyL2=―hr（a）L1L2L= ky―hrL（m）rO（b）L1+ L2 對貨幣的需求函數(shù)L = L1 + L2 = ky―hr中的貨幣需求量與收入的同方向變動關(guān)系、貨幣需求量與利率的反方向變動關(guān)系，可用下圖表示。貨幣需求量與收入的同方向變動關(guān)系表現(xiàn)為三條貨幣需求曲線的左移與右移，貨幣需求量與利率的反方向變動關(guān)系則都表現(xiàn)為三條貨幣需求曲線的向右下方傾斜。（b）圖表示，收入水平相同，比如都為y1時，由于利率水平不同，實際貨幣需求量也不同，即r = r1時，L =L a；r = r2時，L =L b 。 （a） 不同收入下的 貨幣需求曲線rOL（m）r1 =ky1+hr1 =ky2+hr1=ky3+hr1 （b） 不同利率下的 貨幣需求曲線rOL（m）r1La LbLa=ky1+hr1Lb=ky1+hr2r2貨幣供給分狹義的與廣義的兩種。由于銀行活期存款可以隨時提取，并可當(dāng)作貨幣在市場上流通，因而屬于狹義的貨幣供給。如果M2加上個人與企業(yè)持有的政府債券等流動資產(chǎn)或“貨幣近似物”，就是意義更廣泛的貨幣供給M3。另外，分析中所使用的貨幣供給量是指實際的貨幣供給量。由于貨幣供給量是一個國家或中央銀行來調(diào)節(jié)的，因而是一個外生變量，其多少與利率無關(guān)，因此，貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。因而，均衡利率就是貨幣供給數(shù)量與需求數(shù)量相等時的利率。上圖說明了均衡利率的形成。隨著證券供給量的增加，證券價格就會下降，利率相應(yīng)就會上升，貨幣需求也會逐步減少。反之，如果市場利率r2高于均衡利率r0，說明貨幣需求小于貨幣供給，人們認為手持貨幣量太多，此時，人們就會利用手中多余的貨幣購買有價證券。貨幣需求的增加、證券價格的上升與利率的下降會一直持續(xù)到貨幣供求相等、形成均衡利率r0為止。均衡利率仍然會隨著貨幣供求的變化而變化。五、流動偏好陷阱在分析投機動機時，可看到利率會影響人們對有價證券和貨幣的選擇。流動偏好是指人們持有貨幣的偏好，即人們愿意以貨幣形式保留財富，而不愿以有價證券形式保留財富的心理。利率極低時，人們不論有多少貨幣，都要留在手中而不會去購買有價證券，流動偏好趨于無限大，此時，即使銀行增加貨幣供給，也不會使利率下降。由于貨幣需求曲線L上的A點之右呈現(xiàn)水平狀，當(dāng)貨幣供給增加、貨幣供給曲線由m1右移至m2時，利率并沒有降低，仍然是r0。一、LM曲線的概念與推導(dǎo)貨幣供給用m表示，貨幣需求為L = L1 + L2 = ky―hr，則貨幣市場的均衡條件就是m = L，即：m = ky―hr從上式中可知，m一定時，L1與L2是此消彼長的關(guān)系。因此，國民收入的增加使貨幣的交易需求增加時，利率必須相應(yīng)提高，從而使貨幣的投機需求減少，貨幣市場才能保持均衡。表示貨幣市場均衡條件的還可寫為： 或：下面用例子來說明貨幣市場的均衡。貨幣市場均衡時，m = L = L1 + L2 ，即： 1 250 = + 1 000―250r， 整理得：y = 500 + 500r 當(dāng)r =1時，y =1 000 當(dāng)r =2時，y =1 500 當(dāng)r =3時，y =2 000 當(dāng)r =4時，y =2 500 當(dāng)r =5時，y =3 000 …………將這些點在右坐標(biāo)圖上描出來，即為LM曲線。LM曲線是表示貨幣供給與貨幣需求相等的貨幣市場均衡條件下，利率與收入組合點的軌跡。LM曲線是從表示貨幣交易需求與收入關(guān)系的交易需求函數(shù)、貨幣投機需求與利率關(guān)系的投機需求函數(shù)以及使貨幣供求相等的關(guān)系中推導(dǎo)出來的。（a）圖中，橫軸表示貨幣投機需求m2，縱軸表示利率，向右下方傾斜的曲線是貨幣的投機需求曲線。比如，r =2時，m2 = 500；r =3時，m2 = 250，等等，根據(jù)利率r與貨幣投機需求量的關(guān)系，畫出貨幣投機需求曲線m2。由于m = m2 + m1，所以m1 = m―m2。比如，m2 =750時，m1 =500。 LM曲線的推導(dǎo)1234m2r第一節(jié) O25050075010001250（a）投資需求 m2=—hry第一節(jié) O500100015002000250025050075010001250m1（c）交易需求 m1=ky500第一節(jié) O250